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新能源汽车行业分析报告

新能源汽车行业

分析报告

目录

一、政策陆续推出，障碍逐步破解4

1、规划早、发展滞，新能源汽车任重道远5

（1）新能源汽车三足鼎立：

纯电动、插电式混合动力及燃料电池汽车5

（2）混合动力汽车发展较为成熟6

（3）国内新能源汽车发展任重道远7

2、多方努力政策力度大，试点运营持续推进8

（1）新能源汽车政策力度大、持续推进8

（2）价格补贴叠加试点运营刺激行业发展9

3、地方保护等障碍有望逐步破解13

（1）“弯道超车”政策值得商榷13

（2）地方保护较为严重，不利于产业竞争和优胜劣汰14

二、预计近期国内强有力政策将出台14

1、国内政策力度将超预期15

2、打破区域垄断，利于龙头做大做强15

3、试点城市扩大、中央直补，利于更大范围推广16

4、加大公务购车比重，或将成为市场新增推动力17

5、充电站补贴政策将出台17

三、新能源汽车迎来爆发式增长，相关产业链受益18

1、中游新能源汽车将迎来爆发式增长19

2、上游电池行业拉动效应大19

3、电机将充分受益国内市场发展20

4、补贴助推充电站快速发展21

四、新能源汽车补贴政策重点受益公司22

1、中游汽车行业近水楼台先得月22

（1）宇通客车：

新能源客车行业龙头公司22

（2）金龙汽车（600686）：

仅次于宇通的新能源客车公司23

（3）比亚迪：

自主品牌汽车企业之一，在新能源汽车领域投入较早23

2、上游电池行业23

（1）亿纬锂能：

增程式电动大巴开始推广23

（2）杉杉股份：

锂电材料龙头24

（3）新宙邦：

电解液龙头24

（4）南都电源：

低速、轻混、中重混和纯电动汽车电池解决方案齐备24

（5）当升科技：

锂电池业务由低谷开始逐步复苏25

3、上游电机行业25

（1）大洋电机：

新能源汽车电机龙头，等待市场启动25

（2）宁波韵升：

占国内新能源汽车电驱动系统半壁江山26

（3）中科三环：

稀土永磁龙头企业26

4、充电站板块26

（1）中恒电气：

充电站先发优势明显26

（2）奥特迅：

充电站板块弹性最大27

9月7日，科技部部长万钢在天津表示，新一轮的国家支持政策将不日启动，激发企业技术创新和地方推动市场的积极性。

从中国新能源汽车的发展脉络看，在经历了起步和发展阶段之后，当前已进入试点运营阶段。

区域垄断和基础设施障碍有望破解，新的政策在维持原有政策目标不变的情况下，有望在以下方面有所体现：

（1）打破区域垄断；

（2）改变补贴方式，中央直补企业，按车续航里程分级补贴；（3）加大公务车购置占比；（4）对充电站进行补贴。

新的补贴政策将使新能源汽车产业链整体受益。

新政策将直接拉动汽车行业插电混、纯电动汽车和新能源客车的需求，对混合动力汽车补贴仍将较为有限。

新能源汽车规模的上升将对上游电池和电机将带来较大拉动。

对充电站进行补贴也将使充电站和充电桩逐步完善。

通过对全产业链的梳理，我们重点推荐13只受益股票。

一、政策陆续推出，障碍逐步破解

推广新能源汽车是我国产业政策调整落地实施的重要一环，各种新能源汽车产品陆续推广。

政策补贴主要集中在两点：

一是价格补贴，不同标准补贴各异；二是数量拉动，诸如十城千辆工程的项目会陆续推出，当前已进入加速实施阶段。

政策持续推进的同时，地方保护等问题也有望逐步破解。

1、规划早、发展滞，新能源汽车任重道远

（1）新能源汽车三足鼎立：

纯电动、插电式混合动力及燃料电池汽车

根据国务院2012年印发的节能与新能源汽车产业发展规划：

新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，新能源汽车主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车及燃料电池汽车。

节能汽车是指以内燃机为主要动力系统，综合工况燃料消耗量优于下一阶段目标值的汽车。

①纯电动汽车

纯电动汽车是完全由可充电电池提供动力源的汽车。

它的动力来自于电池经由驱动电机和驱动系统转化的机械动能。

纯电动汽车电池一般分为铅酸电池、镍镉电池、镍氢电池、锂离子电池和燃料电池等。

②混合动力汽车

混合动力一般是指油电混合动力，混合动力汽车是有电动马达作为发动机的辅助动力驱动汽车。

车内装有内燃机和电驱动两种动力源，相互切换使用，内燃机动力作为辅助动力源，被关闭后即为纯电动车。

按照是否依赖外部充电，混合动力汽车又可分为普通和插电式混合动力汽车。

依照动力系统的结合方式，又可分为串联式、并联式和混联式三种。

③燃料电池汽车

燃料电池在构架上也是电动汽车，只是其能量是化学能，通过化学电池的方式转化为电能，用于机车的驱动。

中国从2001年实施电动汽车重大科技专项，到2012年国务院发布节能与新能源汽车产业发展规划，已经初步构建成以新能源汽车整车、零部件和关键技术的创新体系。

（2）混合动力汽车发展较为成熟

目前，国内自主品牌汽车企业在混合动力汽车方面发展较为成熟。

与纯电动汽车和燃料电池汽车相比，混合动力汽车不需要建设配套的基础设施，技术复杂程度也相对较低，因而是新能源汽车可行性较高的近期发展方向。

经过两个五年计划的发展，我国已自主研发出一系列混合动力汽车产品，实现了小批量整车生产，开展了小规模示范应用，部分产品进入商业化运营。

纯电动汽车的技术阻碍主要在电池方面。

与燃油汽车相比，动力电池的能量密度、功率密度无性价比优势可言。

目前电池技术中最成熟是镍氢动力电池，多用于混合动力汽车；锂离子电池是最重要的量产技术，因为能量密度和循环寿命高于镍氢电池而在电动车被广泛使用；燃料电池则是远期研发目标。

基础设施、主要是充电站匮乏也制约纯电动汽车发展。

燃料电池车效率高、燃料来源广泛、可再生，但系统复杂、储运难、维护难、价格高，受技术和成本等因素影响，其产业化仍需较长时间。

就全球市场来看，混合动力汽车发展态势良好，纯电动汽车销售有限。

截止2012年底，全球累计实现普通混合动力汽车（即非插电式混合动力汽车）销售超过700万台。

但作为纯电动汽车，2012年美国的年销售量为万余台，中国年销售量也仅为1.27万台。

（3）国内新能源汽车发展任重道远

从2009年推行的“十城千辆”政策算起，我国新能源汽车产业已经进入第五个年头。

但国家主推的纯电动汽车和插电式混合动力汽车的推广结果，却不尽如人意，尴尬收场。

按国家发改委在2012年7月《节能与新能源汽车产业发展规划》当中的计划：

要求到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。

而实际上，从2009年到2012年底，我国北京、上海、深圳等25个试点城市示范推广各类节能与新能源汽车共计2.74万辆，其中公共服务领域2.3万辆，私人领域仅4400辆。

距离2015年50万辆的目标较为遥远。

2、多方努力政策力度大，试点运营持续推进

从2001年实施电动汽车重大科技专项至今，中国新能源汽车发展之路已走过十几年的历史，如果说技术是行业发展的主要依靠，政策则可视为监护人。

我国新能源汽车政策多方努力、持续推进、力度大，对新能源汽车发展起到了一定推动作用，但也存在政策方向有疑问、地方保护阻碍竞争发展的问题。

（1）新能源汽车政策力度大、持续推进

十五期间，科技部提出了我国发展新能源汽车的实施方案，电动汽车重大专项被国家科教工作领导小组批准为国家十五期间重点组织实施的12个重大科技专项之一，我国新能源汽车项目正式开始。

在至今的十几年时间里，我国关于新能源汽车的政策密集出台，呈现出持续推进、力度大、多方努力的特点。

总体来看，我国的新能源汽车的政策发展历程主要分为起步、发展、示范运营三个阶段：

第一阶段，2001-2005年：

建立了“三横三纵”的开发布局，即涉及的电动汽车包括三类：

混合动力、纯电动和燃料电池汽车，称为“三纵”，多能源动力总成控制、驱动电机、动力蓄电池为“三横”。

但此阶段没有任何一个电动车项目进入商业化生产，仅为概念炒作。

第二阶段，2006-2008年：

科技部、工信部等部委确定了《节能与新能源汽车》的专题，新能源汽车生产准入管理规则开始实施，2007年新能源汽车正式进入发改委的鼓励产业目录。

新能源汽车的标准逐步规范，政策优惠开始实施。

第三阶段，2009年至今：

2009年初，财政部、科技部发出了《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，确定13个城市作为新能源汽车示范试点城市，2月科

月科技部、财政部又共同启动了“十城千辆”计划。

新能源汽车进入试点运营阶段。

（2）价格补贴叠加试点运营刺激行业发展

目前我国国内对于汽车节能的刺激政策主要来自于两个方面，一是价格补贴，二是规模试点，其中价格补贴又来自四个方面。

①价格补贴政策

1）根据《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》：

补助标准根据动力电池组能量确定。

对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补助。

插电式混合动力乘用车最高补助5万元/辆；纯电动乘用车最高补助6万元/辆。

2）根据《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》：

根据节能与新能源汽车特点以及交通状况，在示范推广初期，主要选择部分大中城市的公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域进行试点。

中央财政对试点城市相关公共服务领域示范推广单位购买和使用节能与新能源汽车给予一次性定额补助。

地方财政要安排一定资金，对节能与新能源汽车购置、配套设施建设及维护保养等相关支出给予适当补助。

3）根据《“节能产品惠民工程”节能汽车（1.6升及以下乘用车）推广实施细则》：

发动机排量在1.6升及以下、综合工况油耗低于现行标准20%左右的汽油、柴油乘用车，按照每辆一次性给予3000元的补贴。

4）依据2011年新通过的《中华人民共和国车船税法》：

对节约能源、使用新能源的车船可以减征或者免征车船税。

②需求补贴政策

1）十城千辆工程

2009年元月，科技部、财政部、发改委、工业和信息化部共同启动十城千辆工程，主要内容是，通过提供财政补贴，计划用3年左右的时间，每年发展10个城市，每个城市推出1000辆新能源汽车开展示范运行，涉及这些大中城市的公交、出租、公务、市政、邮政等领域，力争使全国新能源汽车的运营规模到2012年占到汽车市场份额的10%。

首次确定参与十城千辆工程的城市有13个，第二批确定参与的十城千辆工程的城市有7个，第三批确定参与的十城千辆工程的城市有5个。

2）各地方新能源汽车示范推广

广东省、深圳、重庆、沈阳等地都制定了自己的新能源汽车示范计划。

根据广东省新能源汽车发展联席会议决定，自2011年起，珠江三角洲地区所有更新或新增的公交车辆均要采用电动汽车、LNG汽车等新能源汽车，鼓励支持其他有条件的地区推广应用新能源汽车。

2009年9月，深圳市通过了《深圳市节能与新能源汽车示范推广实施方案（2009－2012年）》，该方案计划从2009年至2012年，在深圳市公交（出租）、公务、家用车等三个重点领域，示范推广各类新能源汽车24000辆，其中公交车4000辆（混合动力大巴3000辆，纯电动公交车1000辆）、出租车2500辆、公务车2500辆、私家车15000辆。

重庆、沈阳等地方也分别推出了自己的新能源汽车示范推广方案。

3）根据《“节能产品惠民工程”节能汽车（1.6升及以下乘用车）推广实施细则》：

发动机排量在1.6升及以下、综合工况油耗低于现行标准20%左右的汽油、柴油乘用车，按照每辆一次性给予3000元的补贴。

4）依据2011年新通过的《中华人民共和国车船税法》：

对节约能源、使用新能源的车船可以减征或者免征车船税。

③需求补贴政策

1）十城千辆工程

2009年元月，科技部、财政部、发改委、工业和信息化部共同启动十城千辆工程，主要内容是，通过提供财政补贴，计划用3年左右的时间，每年发展10个城市，每个城市推出1000辆新能源汽车开展示范运行，涉及这些大中城市的公交、出租、公务、市政、邮政等领域，力争使全国新能源汽车的运营规模到2012年占到汽车市场份额的10%。

首次确定参与十城千辆工程的城市有13个，第二批确定参与的十城千辆工程的城市有7个，第三批确定参与的十城千辆工程的城市有5个。

2）各地方新能源汽车示范推广

广东省、深圳、重庆、沈阳等地都制定了自己的新能源汽车示范计划。

根据广东省新能源汽车发展联席会议决定，自2011年起，珠江三角洲地区所有更新或新增的公交车辆均要采用电动汽车、LNG汽车等新能源汽车，鼓励支持其他有条件的地区推广应用新能源汽车。

2009年9月，深圳市通过了《深圳市节能与新能源汽车示范推广实施方案（2009－2012年）》，该方案计划从2009年至2012年，在深圳市公交（出租）、公务、家用车等三个重点领域，示范推广各类新能源汽车24000辆，其中公交车4000辆（混合动力大巴3000辆，纯电动公交车1000辆）、出租车2500辆、公务车2500辆、私家车15000辆。

重庆、沈阳等地方也分别推出了自己的新能源汽车示范推广方案。

3、地方保护等障碍有望逐步破解

政策在努力超越的同时，也存在诸多问题，其中技术选择和地方保护是市场诟病最多的两个方面。

随着新能源汽车政策的不断推进，上述障碍也有望逐步破解。

（1）“弯道超车”政策值得商榷

我们将过多的精力放在纯电动和插电式混合动力汽车上，而对于普通混合动力汽车关注不够，仅将HEV归为节能车，补贴力度极小。

而从全球经验看，普通混合动力汽车往往是不可逾越的过渡阶段。

2009年《汽车产业调整振兴规划》要求到2011年，国内要形成50万辆EV、PEV和HEV等新能源汽车产能，新能源汽车销量占乘用车销售总量的5%左右。

2012年《节能与新能源汽车产业发展规划》再次要求到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。

政策规划的重点无疑放在了纯电动和插电式混合动力汽车上。

这一策略导致我国发展火爆的低速电动车前景不明，无政策优势可言。

纯电动车摇旗呐喊无实际需求，混合电动暗地火爆实际缺乏支持和规划。

（2）地方保护较为严重，不利于产业竞争和优胜劣汰

国内各个示范城市在采购新能源汽车时，基本都以本地利益出发，优先采购地方企业的产品。

比如，深圳市优先采购本地车企比亚迪的电动车，北京市采购北汽福田混合动力公交客车，重庆市采购长安集团的混合动力轿车，长春与大连首批采购的混合动力公交来自一汽。

各地采购如果不顾产品优劣，一味的以支持地方车企为由，将导致技术研发上的惰性，不利于技术的进步。

二、预计近期国内强有力政策将出台

9月7日，科技部部长万钢在天津表示，新一轮的国家支持政策将不日启动。

新的政策在维持原有政策目标不变的情况下，围绕当前相关政策在推进中的障碍和问题，我们认为政策应当在以下方面有所体现：

1）打破区域垄断；2）改变补贴方式，中央直补企业，按车续航里程分级补贴；3）加大公务车购置占比；4）对充电站进行补贴。

1、国内政策力度将超预期

科技部部长万钢日前表示，新一轮的国家支持政策在总结第一阶段推广的经验问题和不足之处的基础上，目标是激发企业技术创新和地方推动市场的积极性，促进我国新能源汽车顺利的走向成熟。

我们认为之前补贴政策推广一直不理想主要原因在：

1）区域垄断；2）直补消费者；3）政府采购占比低；4）基础设施补贴一直未出台。

新的政策在维持原有政策目标不变的情况下，有望出台以下超预期政策：

1）打破区域垄断2）改变补贴方式，中央直补企业，按车续航里程分级补贴；3）加大公务车购置占比，预计20%以上；4）对充电站进行补贴。

我们认为，尽管政策细节还没有推出，但就近期主要部委领导讲话看，此次国内新能源车市场的刺激力度将超出此前预期。

2、打破区域垄断，利于龙头做大做强

预计即将出台的补贴新政将调整为汽车企业销售新能源汽车后，直接向中央申请财政补贴，不必再通过地方财政领取，有效地破除地方保护主义，若设置本地区最低销售外地车比例，将极大利好新能源汽车龙头在全国范围内推广，预计将扶持几家汽车企业成为真正的新能源龙头公司。

3、试点城市扩大、中央直补，利于更大范围推广

预计此次补贴新政将进一步扩大节能与新能源汽车示范推广试点城市的范围，在原先实施“十城千辆”工程的25个城市的基础上，再增加部分试点城市。

同时，还将以试点城市为核心，建立试点区域，覆盖周边城市，形成整片节能与新能源汽车示范推广的区域，扩大辐射范围。

在试点城市和区域内，新能源汽车将获得中央财政和地方财政的双重补贴。

4、加大公务购车比重，或将成为市场新增推动力

7月12日国务院会议指出，政府公务用车、公交车要率先推广使用新能源汽车，同步完善配套设施。

预计接下来的政策将对公务车对于新能源汽车采购设置最低采购比例，按照发改委统计每年公务用车消费支出1500亿元～2000亿元（不包括医院、学校、国企、军队以及超编配车），若10%用于采购新能源汽车，则年均新增市场150-200亿元，若按照15万/辆测算，年均新增新能源汽车10万辆左右，未来公务用车或成为市场新增推动力。

5、充电站补贴政策将出台

充电站作为新能源汽车产业链的基础环节，由于之前补贴不到位等原因，一直滞后于新能源汽车发展，即将出台的新能源汽车补贴新政，将对充电站等配套基础设施建设进行补贴，必将加快基础设施建设，助推整个产业快速发展，同时给充电桩相关企业带来市场。

综上所述，此次国内市场补贴或将解决困扰新能源汽车推广问题，若上述政策得到顺利执行，国内新能源汽车或将迎来爆发式增长。

三、新能源汽车迎来爆发式增长，相关产业链受益

新政若得到顺利执行，我们认为十二五规划的50万辆目标或将能够完成，若按照2015年完成50万辆规模测算，国内电池市场规模整体到18亿美元，而电机则到2.6亿美元，未来几年将迎来爆发式增长。

从产业链来看，我们认为随着下游充电站和充电桩的逐步完善，中游新能源汽车将迎来爆发式增长，对上游电池和电机将带来较大拉动。

1、中游新能源汽车将迎来爆发式增长

目前有关汽车的补贴政策分为两部分：

一部分是新能源汽车补贴，包括插电混、纯电动汽车，还包括新能源客车；另外一部分是节能惠民工程汽车补贴，包括1.6升以下小排量汽车补贴和混合动力补贴。

从目前领导层相关表述上看，本次政策调整仅限于插电混、纯电动汽车和混合动力公交，不包括混合动力乘用车。

我们认为，这符合国内政策一贯的基调。

我们认为主要是因为日系品牌在混合动力领域发展较为超前，补贴混合动力乘用车无疑相当于补贴日系车，政府将面临较大压力。

本次补贴金额的调整情况，我们尚未得知，但试点范围扩大是大概率事件，混合动力客车原来试点城市为25个，此次正式向全国推广。

补贴资金由中央补贴地方政府，再由地方政府给企业，改为中央直接补贴企业，打破了区域垄断，有助于混合动力客车推广到全国，对客车企业是一个利好。

同时，我们认为原政策补贴金额已经较大，新政补贴金额较难再增加。

基于上述逻辑，我们重点推荐客车和纯电动汽车子行业。

2、上游电池行业拉动效应大

国内锂电材料领域在国际有较强的竞争力，整体行业虽然面临产能过剩风险，但是相关龙头已经开始布局上下游。

锂电池需求增速未来将基于电子产品的稳步增长，储能电池和新能源动力电池形成规模化应用。

2012-2020年期间，专家预计需求年均复合增速在13%左右。

而2012-2015年期间，专家预计总需求年均复合增速约52%

随着混合动力车、电动自行车等领域锂离子电池市场份额的快速增加，以及电动汽车市场持续高速发展，今后几年，新能源汽车全球市场的锂离子电池需求量的年增长率每年都将超过100%。

3、电机将充分受益国内市场发展

从新能源汽车动力及控制系统技术上看，国外企业技术高于国内企业，但国内企业价格较国外企业低30%以上。

而且从整车厂角度，培育国内供应商将在后续产品开发和产品售后服务方面享有优势。

我们判断，已开发出新能源汽车动力及控制系统的国内企业都获得订单，随着时间的推移和技术的进步，国内企业份额将持续提高。

关注国内电机龙头大洋电机，目前新能源汽车用大功率永磁同步电机及驱动系统1KW～130KW系列产品均已经研发并测试成功，另外新能源汽车电机冷却系统（用水泵系统）也获得巨大的成功，部分系列产品已经成功试产及小批量生产。

4、补贴助推充电站快速发展

随着补贴的推出以及充电标准的确立，我们预计充电站将迎来快速发展，在充电站市场建设中，未来主要的建造商是国家电网、南方电网和上海普天等城市充电站网络规划与配套建设企业。

根据赛迪经智预计，到2015年，国家电网当年的充电站的建设数量为436个，南方电网建设40个，上海普天等公司建设160个。

充电机、充电桩等直接充电设备是充电站的核心，一般占充电站成本的45%~55%左右。

而在目前A股上市公司中，充电机和充电桩设备供应商有国电南瑞、许继电气、思源电气、中恒电气和奥特迅等公司。

关注龙头许继电气，以及弹性较大的奥特迅、中恒电气。

四、新能源汽车补贴政策重点受益公司

根据这一中期逻辑，我们梳理出了新能源汽车产业链上13家收益上市公司。

其中中游汽车行业3家，上游电池行业5家，电机行业3家，充电站行业2家。

1、中游汽车行业近水楼台先得月

鉴于补贴政策主要在纯电动和插电式混合动力方面，我们重点推荐客车和纯电动汽车公司。

（1）宇通客车：

新能源客车行业龙头公司

公司是大中客车龙头公司，大中客车市场占有率30%，在新能源客车、校车领域都是拥有较大的领先优势。

公司新能源客车发展态势良好。

上半年公司实现客车销售2.5万辆，同比增长15%，销量的增长主要源于公交客车的增长，其中包括新能源客车2100辆。

（2）金龙汽车（600686）：

仅次于宇通的新能源客车公司

公司是大中客车龙头，大中客车市场占有率仅次于宇通客车。

上半年公司实现销售新能源客车（油电混合动力为主）2,088辆，天然气客车3,700辆，分别同比增长215.9%和103.4%，位居行业前列，预计下半年新的新能源汽车补贴政策出台后，公司新能源客车销量可持续高速增长。

（3）比亚迪：

自主品牌汽车企业之一，在新能源汽车领域投入较早

公司是国内新能源汽车的领跑者，下半年公司插电混合动力汽车推出带来新希望。

从参数上来看，搭载了高电压、高转速电机的秦动力性能远远超越同级别车型，百公里加速预计在6S以内，百公里耗油仅2升。

同时，“秦”配置自主研发的智能平台i系统，大幅提升了智能化程度。

“秦”的推出对于比亚迪新能源汽车发展具有重要意义。

2、上游电池行业

（1）亿纬锂能：

增程式电动大巴开始推广

公司作为电子烟龙头，预计未来几年处于高速增长期，新业务增程式电动大巴已开始示范，目前主要在惠州，预计未来将在广东省二三线城市进行大规模推广，公司作为新能源整车领域新进入者，将充分受益本次政策调整。

公司锂原电池业务仍将稳步增长，电子烟将带动锂二次电池业务大幅增长，同时公司布局增程式电动大巴和北斗应用产品，预计未来三年符合增速超过30%以上。

（2）杉杉股份：

锂电材料龙头

公司作为锂电材料龙头企业，预计今年锂电材料业务将维持较高速度增长。

2013年上半年公司锂电业务逆势稳步增长，正极材料盈利能力显著提高，负极材料产品线丰富，销售额增长迅猛，净利润快速增长。

此外，公司剥离了亏损的前驱体业务，利于锂电业务做精做强。

（3）新宙邦：

电解液龙头

公司电解液进入三星产业链，而三星SDI刚刚通过了特斯拉的认证，而SDI的18650电池正是由公司电解液供应。

SDI进入特斯拉供应链，将带动公司进入电动车产业链，从而整体拉动公司业绩。

而本次国内政策出台，国内市场将启动，公司在电解液行业内仍是最具竞争力的公司，除与