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财务管理复习资料

选择（单选2’*20，多选3’*5）

第一章（只会出选择）

一、财务管理的内容：

公司筹资活动的决策与管理

公司投资活动的决策与管理

公司营运资金的日常管理

公司经营成果的分配与管理

1、筹资活动的决策与管理

1）公司可以长期自主使用的自有资金,包括：

留存收益；发行股票；联营并购等资本运营手段从其它法人筹集；融资租赁

还本付息筹集的的借入资金，包括：

金融机构借入；发行债券、融资券；延期付款、商业汇票等商业信用向其它公司筹集的短期借入资金

2）筹资活动的原则：

根据资金的需要时间和数量及时足额筹到相应的资金

决策准则是在通过资本结构调整控制一定财务风险的前提下使筹集资金的成本（所付出的代价）最低

2、公司投资活动的决策与管理

1）投资活动分为两类：

对内投资：

公司为了简单再生产和扩大再生产而在固定资产、无形资产等上进行的长期投资和在现金、应收账款、存货等上的短期投资；

对外投资：

公司以购买股票、债券等有价证券的方式或直接向其它公司投入资金的形式实现的向其它公司的投资。

2）投资决策：

投资项目的优化选择

投资决策的原则：

量力而行，根据可能筹集资金的规模决定投资规模。

决策的准则:

投资报酬率高，投资风险低

3、公司营运资金的日常管理

1）营运活动包括原材料采购、雇佣劳动力、组织产品生产和商品销售，是公司实现投资目标的基础。

2）伴随着营运活动，公司的理财活动包括：

长、短期生产及长、短期资金的安排；产品定价决策与生产规模的决策；存货决策（原材料采购、现金、应收账款等）；信用分析（信用政策及应收账款政策的制定）；各种资产及营运资金的管理等。

3）公司营运活动的决策原则：

在满足生产、销售各环节的资金需求前提下，加快资金的周转速度，提高各类资金的使用效率。

4、公司经营成果的分配与管理

1）经营成果的分配与管理包括：

劳动工资与经营者激励决策；借入资金的还本付息管理；折旧管理；税务筹划；股利政策的制定及股利分配；留存收益的使用等。

2）公司经营成果的分配与管理要本着公平合理的原则。

3）决策的准则：

充分调动各有关利益主体（股东、债权人、经营者和税收部门）的积极性，协调好他们的经济关系，促进公司理财的整体目标的实现。

二、财务管理的目标

公司理财目标从层次上分为：

总体目标：

公司财务活动追求的总目标，与公司总目标一致，应体现公司总目标；分项目标：

公司四类主要理财活动要达到的目标，在公司理财的整体目标指导下制定，其目标的实现与整体目标的实现一致；具体目标：

每一个具体的理财活动所要达到的目标，它应在整体目标、相应的分部目标指导下制定，其具体目标的实现与公司理财的整体目标及相应的分部目标的实现一致

A．财务管理的目标

1）公司价值（财富）最大化

公司价值（公司财富）：

公司当前所具有的价值或所拥有的财富，体现在其在永续经营中不断获取现金流量的能力

价值最大化作为财务管理目标的优缺点：

4考虑了资金的时间价值，不同时间的现金流量的现值是不等的

5考虑了风险价值

6有利于避免经营者的短视行为

7有利于企业的斩落投资和资本运营

2）其他整体目标：

总产值最大化，利润最大化，股东财富最大化、公司股票价格最高化

1总产值最大化

2不能反映投入产出的效果

3一定程度上割裂了企业与市场的联系

4利润最大化

5没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值。

6没有考虑风险问题

7短期行为倾向

8股东财富最大化、公司股票价格最高化

9考虑了风险因素

10克服了短期行为

11比较容易量化，便于考核和奖惩

12缺点：

只强调股东利益，满足所有者的利益；忽略其他利益主体的经济利益，如债权人

B．公司财务管理的分项目标

a）筹资活动目标b）：

满足公司经营对资金需要（及时和足额）和保持公司最佳资本结构前提下，c）努力降低资金成本。

d）投资活动目标e）：

在投资项目的可行性分析基础上，f）尽可能提高投资收益率，g）降低投资风险。

h）营运活动目标i）：

合理使用资金，j）加快资金的周转速度，k）提高资金的使用效率。

l）利润分配活动的目标m）：

兼顾股东当前和长远利益，n）根据公司投资的需要确定最佳的股利分配比率，o）以促进公司价值最大化。

三、财务管理的环境

1、经济环境：

a）经济周期:

经济发展客观存在的现象；

b）经济发展水平

发达国家，发展中国家，不发达国家（看书p6）

c）经济政策；

d）通货膨胀；

2、法律环境：

a）企业组织法规；

b）财务法规；

c）税法

增值税：

增值税是针对我国境内销售货物、提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人，就其货物或劳务的增值额征收的一种税

企业所得税：

国家对境内企业生产经营所得和其它所得依法征收的一种税，是国家参与企业利润分配的一种手段。

3、金融环境

金融市场

2功能：

合理配置社会资源、提高资源效率，方便资金的灵活转换

3要素：

1.市场主体：

企业、个人、金融机构、政府部门

金融机构（我国）

4）银行金融机构：

中国人民银行；政策性银行：

农发展，国开行，进出口行；商业银行：

四大国有，股份制

5）非银行金融机构：

保险公司；信托投资公司；证券公司；期货公司；财务公司；金融租赁公司

2.金融工具的特征：

流动性、风险性、收益性

3.交易价格：

通常用利率来表现

利率：

也称利息率，是衡量资金增值量的基本单位，是资金的增值与投入资金的价值比。

从资金的借贷关系看，利率是使用资金的交易价格。

在金融市场上资金这种资源是在市场机制和利率这一价格体系作用下，由高收益率项目向低收益率项目逐次分配。

利率按不同标准可以有不同分类：

1）按利率的变动关系分为基准利率和套算利率

基准利率又称为基本利率，是指在各种利率中起决定作用的利率，其它利率随着基准利率的变化而变化，它是中央银行实行货币政策的主要手段之一。

西方国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率，中国是以人民银行对各专业银行的贷款利率为基准利率。

套算利率是各金融机构根据基准利率和各自借贷款的特点换算出的利率。

2）按债权人实际收益分为实际利率和名义利率

名义利率=实际利率+通货膨胀率（费雪关系式）

3）按借贷期内利率是否变动分为固定利率和浮动利率

固定利率是指借贷期内保持不变的利率。

浮动利率是指借贷期内可以调整的利率，它一般是参照某种市场利率进行调整。

4）按利率与金融市场的关系分为市场利率和官定利率

中国目前实行官定利率，是由国务院制定、人民银行统一管理。

发达的市场经济国家以市场利率为主，同时伴有官定利率，但二者基本一致。

第二章

1.年金的分类

年金按各期现金流量发生的时间及期数可分为：

c）普通年金（后付年金，年金）：

现金流量的期数有限，且均发生在每期期末。

（绝对考）

d）先付年金（即付年金）：

现金流量期数有限，且均发生在每期期初。

（只出选择题）

e）递延年金（延期年金）：

现金流的期数有限,但前面m期不发生现金流而其后的n期才发生现金流,且发生在每期期末。

（不考）

f）永续年金：

现金流的期数无限，均发生在每期期末。

（不考）

2.偿债基金、投资回收额（了解一下即可）

第四章（只考选择题）

第一节风险与收益

1、风险的含义：

一种强调了风险表现为不确定性；而另一种则强调风险表现为损失的不确定性。

（选择）

2、风险的特征：

客观性；不确定性；损益性（选择）

3、风险包括：

系统性风险（市场风险）、非系统性风险（公司特有的风险）

4.单一资产的风险与收益（详细看书p37）

第二节投资组合与资产资本定价模型（详细看书p39）

资本资产定价模型（CAPM）

1市场组合

投资于整个证券市场的所有证券

市场风险——市场组合自身的标准差来衡量

1贝塔系数

2某个证券的收益率与市场组合之间的相关性

3衡量个别证券相对于整个股市的价格波动情况

4）β系数是一种评估证券系统性风险的工具

2β系数的取值范围（0，+∞）

3一些标准的贝塔系数

β<1该证券价格波动弱于总体市场波动

β=1该证券的风险等于市场风险

β>1该证券价格波动强于总体市场波动

1投资组合的贝塔系数

投资组合的β系数等于各证券系数的加权平均数

第五章（最好参考书）（只出选择题）

第一节投资项目的现金流量

一、现金流量的构成

a）初始现金流量

开始投资时发生的现金流量

b）营业现金流量

投入使用后，经营活动所带来的现金流入量和现金流出量。

c）终结现金流量

项目完成时发生的现金流量

第二节投资项目评价指标及其方法

1贴现的评价方法2非贴现的评价方法

›净现值（NPV）›投资回收期（PP）

›获利指数（PI）›会计收益率（ARR）

›内含报酬率（IRR）

净现值法

净现值（NPV）是指投资从开始直至项目终结时，现金流入量与现金流出量按预定的贴现率贴现的现值之差。

公式为：

其中，n为投资项目的寿命期，CFI为净现金流入量，CFO为净现金流出量

NPV>0时，还本付息后，该项目仍有剩余收益；

NPV=0时，还本付息后，该项目一无所剩；

NPV<0时，该项目的收益不足以偿还本息。

因此，如果一个项目财务上可行其NPV必须大于0

获利指数法

内含报酬率（IRR）

第六章

非股票方式融资

2）资本金——企业设立时应筹集的最低资本金数额，即法定资本金数额

3）我国相关法律规定：

合伙企业、独资企业和有限责任公司权益融资的主要方式是吸收直接投资，形成企业的资本金

4）吸收直接投资——企业以协议（共同投资、共同经营、共担风险、共享利润）等形式吸收国家、其他法人单位、个人和外商直接投入的资金。

出资者是企业的所有者，可参与企业的经营决策，按出资比例分享利润，承担损失。

A.吸收直接投资的出资形式

1货币资金投资

最重要的出资方式

全体股东的货币出资金额不低于公司注册资本的30%

1实物投资

2无形资产投资

专利权、商标权、非专利技术、土地使用权等

B.吸收直接投资的评价

优点

2吸收直接投资的资金为自有资金，有利于增强企业信誉和偿债能力；

3有利于尽快形成生产能力

4有利于降低财务风险

缺点

1资金成本高

2企业控制权容易分散

股票筹资概述

股票筹资是股份公司筹集资本的主要方法。

通过股票筹集到的资本是权益资本，它是股份公司发展壮大过程中的重要资金来源

A.筹资渠道

1外部筹资

从公司外部获得，要求股东向公司注入新的资金以增加公司的权益资本

2内部筹资

从公司内部获得，从属于股东的税后净利润中提取，每年股东的利润都保留一部分作为企业的新增权益资本

B.股票及其分类

（1）普通股

2在股利和破产清算方面不具任何特殊优先权的股票

3普通股股份是公司最基本的所有权单位

Ø普通股的权利和义务

4普通股股东享有的权利

5剩余收益请求权和剩余财产清偿权

6监督决策权

参加股东会，依出资比例就选举公司董事，公司利润分配，公司的合并、分立、解散以及其他重大事项行使表决权；

参与公司章程的制定和修改；

查阅股东会会议记录和公司的财务会计报告

1优先认股权

2股份转让权

3普通股股东具有以下义务

4遵守公司章程

5缴纳股款

6以缴纳的股款资本额为限承担公司的亏损责任

7公司核准登记后不得要求退股

Ø普通股股票的价值

8票面价值

确定每股股票在公司股本总额中的比例，确定后不再更改

2账面价值公司账面上普通股股票的价值总额，即每股股票对应的公司净资产

3清算价值

4市场价值市场价格，在股票的交易过程中形成和使用

Ø普通股的首次发行（IPO）

5发行资格和条件

6IPO的程序

7重要申报文件：

8股票发行决议

9批准设立股份公司的文件

10营业执照或筹建登记证明

11公司章程

12招股说明书

13资金运用的可行性报告

14经会计师事务所审计的财务报告和审计报告

15律所出具的法律意见书

16资产评估报告

17承销方案和承销协议

ØIPO价格的确定

18平价发行以股票面值发行

19市价发行在公司再次发行股票时，以股票的市场价格作为发行价格

20中间价发行股票面值与市价之间的中间值

21折价发行低于股票面值

22溢价发行高于股票面值

Ø普通股股票的销售

23股票的销售方式

24股份公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方式

25自销方式和委托承销方式

26代销证券公司代发行人销售股票，在承销期结束时，全部退还未售出的股票

27包销证券公司先将发行人的全部股票按照协议全部购入或者在承销期结束时将未售出的剩余股票全部自行购入

（全额包销、定额包销和余额包销）

Ø普通股融资的特点

2普通股融资有明显的优点，主要表现在

3公司资本没有到期期限，使用稳定、安全；面临较小的财务风险

4税后利润进行股利的发放，与利息相比，不具有强制性，对公司的经营活动影响较小

5公司上市能够增加公司的知名度

6普通股票债券更容易销售

7公司上市都有严格的上市条件，能够获得批准是对公司的一种肯定，有利于业务的开展

8普通股融资的缺点主要有：

9采用普通股融资的资金成本较高，公开发行股票需要产生大量的直接成本

10普通股融资涉及到新股东的加入，可能带来股东控制权和收益权的稀释

11上市公司负有严格的信息披露义务，降低公司经营活动的隐蔽性

Ø股票的发行

12发行价格

股票发行价格指股份公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格。

1确定股票发行价格的常用方法：

2市盈率法：

发行价格=发行市盈率×每股净收益

3净资产法：

发行价格=每股净资产×净资产倍率

（2）优先股

1优先股发行的主要动机：

2防止公司股权分散化

3维持公司举债能力

4增加公司普通股股东的权益

5调整公司资本结构

6优先股的权利

7利润分配权

8剩余财产请求权

9有限制的管理权

股东大会上，优先股股东没有表决权，当研究与优先股相关的问题时，有权参与表决

4按照优先权在具体权力上的不同，可以将优先股做如下分类：

5累积优先股和非累积优先股

欠发的股利是否可累积

1参与优先股与非参与优先股

否可与普通股股东一起参加剩余利润的分配

2可转换优先股和不可转换优先股

3可赎回优先股和不可赎回优先股

4优先股融资的评价：

优点

2不会导致原有普通股股东控制权的下降

3优先股融资是公司的权益资本，不是公司的负债，具有灵活性

4优先股没有固定的到期日，不用偿还本金

5优先股融资不必像债券融资那样提供抵押资产，这将保护公司的融资能力

缺点

2通常，融资成本较高

3优先股在股利分配和资产清算等方面的优先权，可能会导致普通股股东在公司经营不稳定时，利益受损

4形成较重的财务负担，当盈利下降时，优先股股利可能成为公司较重的财务负担

5优先股具有较多的限制性条款

第七章（有简单、计算。

Maybe有选择）

1、债务筹资概述

债权和股权在本质上是两种不同的要求权：

2债权持有者有权长期取得合同规定的利息和本金

3股权所有者拥有的是剩余索取权

税法对债务利息和股利的处理不同

1债务利息费用可以在税前支付

2股利则必须在所得税后支付

2、公司债券

E.公司债券：

公司（企业）债券是股份制公司或企业发行的有价证券，公司为筹措长期资金而发行的一种债务凭证，承诺在未来的特定日期，偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。

发行债券的筹集资金成本较低，对市场要求也低，同时筹集的资金期限长，数量大，资金使用自由，弥补了股票和借款方式筹资的不足。

F.公司债券的分类

3记名和无记名债券

4可转换债券与不可转换债券

5固定利率债券和浮动利率债券

公司债券的分类（有无抵押担保品）

1信用债券

不需有实物作抵押，也不用找担保单位，只凭发行者的信誉作担保。

信用债券一般期限短，但利率较高。

2不动产抵押债券

3以实际不动产的留置权为担保的债券。

4证券抵押信托债券

5以公司的其他有价证券为担保发行的债券。

作为担保的各种有价证券，通常委托信托银行保管，以保证债权人的利益。

6保证债券

7由第三者作为还本付息担保人的一种公司债券。

担保人一般为公司的主管部门或银行。

8分期公司债券

规定在发行期限内的一定时间（如半年或一年）偿还债券的一部分，到预定年限终了，全部清偿，也就是分期偿还。

1收益公司债券

以债券发行公司收益状况为条件而支付利息的公司债券。

1附新股认购权债券

附有发行公司新股认购权的债券。

H.公司债券的特征：

风险性较大；收益率较高；债券持有者比股票持有者具有优先索取利息和优先要求补偿的权利；对于部分公司债券来说，发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权

I.债券发行程序：

（1）做出发行债券的决议。

（2）提出发债申请并经过批准。

（3）制定募集办法并予公告。

（4）募集借款。

公司债券的发行方式有直接向社会发行（私募发行）和由证券经营机构承销发行（公募发行）两种。

J.公司债券融资的优点：

1债券成本比普通股及优先股低。

2债券资金的成本有确定的限制。

3债权人一般情况下不分享股东对企业的控制权。

K.债券发行价格的确定

›市场利率＝投资者要求的收益率

›按债券利率与市场利率的关系确定

债券利率＝市场利率→按面值发行

债券利率＜市场利率→折价发行

债券利率＞市场利率→溢价发行

3、长期借款筹资

1长期借款是企业向银行或非银行金融机构借入的使用期超过一年的借款。

主要用于购建固定资产和满足长期资金占用的需要。

2根据期限的不同，借款分为短期借款、中期借款和长期借款。

3借款期限在一年以下的为短期借款

4借款期限在1-5年的为中期借款

5借款期限在5年以上的为长期借款

1）长期借款的分类

按照用途划分,主要有固定资产投资借款，更新改造借款,科技开发的和产品试制借款等。

按提供贷款的机构划分,主要有政策性银行贷款商业银行贷款和其他金融资机构贷款。

按有无担保划分,主要有信用贷款和抵押贷款。

2）取得长期借款的条件与程序：

企业提出申请银行进行审批签定借款合同。

企业取得贷款，贷款合同生效后，企业可以根据合同的约定长期或一次性的取得借款。

偿还借款。

借款企业按照合同的规定按期付息还本。

3）企业偿还贷款的方式：

分期偿还；一次性偿还

具体而言，定期支付利息、到期一次性偿还本金的方式；如同短期借款那样的定期等额偿还方式；平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分的方式。

4）长期借款的成本

长期借款的利息率通常高于短期借款。

固定利率借款和浮动利率借款两种：

浮动利率通常有最高、最低限，并在借款合同中明确。

5）长期借款筹资的利弊

优点：

筹资速度快；筹资成本低；灵活性大

缺点：

风险大；约束强；筹资数额有限

4.短期债务融资（短期书本是没有的，自己斟酌）

1短期债务融资的主要渠道是银行信贷资金和其他企业的经营资金。

2商业信用

（一）应付账款

应付账款这种信用方式，按其是否支付代价，分为免费信用、有代价信用和展期信用三种

（二）应付票据

3商业承兑汇票和银行承兑汇票，其支付期最长不超过6个月。

票据贴现

1贴现息=汇票金额×贴现天数×（月贴现率÷30天）

2应付贴现票款=汇票金额-贴现息

（三）预收货款

短期融资券的优缺点：

3筹资的成本低。

短期融资券的利率加上发行成本，通常要低于银行的同期贷款利率。

4提高公司信誉。

5减轻企业的财务工作量。

企业发行融资券的规模一般较大。

6发行短期融资券的条件比较严格。

信誉好、实力强、效益高的企业才能发行

7在企业出现财务困难时，这种方式会难以完成发行任务。

8到期如不能偿还会带来严重后果。

5、可转换债券

1可转换债券的要素

a）转股价格：

按照固定的转股价格将可转换债券转化为普通股

b）转换比率：

就是可转换公司债券在实际转换时，一个单位的债券能换成的股票数量

c）转换比率=单位债券的票面价格÷转换价格

d）转换期：

公司发行的可转换公司债券在何时进行债权向股权的转换工作

e）赎回条款:

有关赎回的附加条款，避免利率下降时公司承担较高利率的风险，同时迫使投资者行使其转换权。

f）具体包括：

1.不2.可赎回期

3.赎回期

4.赎回价格

5.赎回条件

g）回售条款：

可转债发行公司的股票价格降低到某种恶劣程度时，债券持有人有权按约定价格出售给发行者。

h）强制性转换条款：

在某些条件具备后，债券持有人必须将可转债转换成股票，无权要求偿还债券本金。

2股票选择权

3标的股票：

是债券持有人将债券转换成的发行公司的股票。

4票面利率：

确定合适的票面利率有利于降低发行时的风险。

5转换价格：

是指在可转换公司债券整个有效期间债券可以据此转换成标的股票的每股价格。

6转换价格=基准股票价格×（1+转换溢价）

7可转换债券的筹资动机

8取得较低的票面利率，减少利息支出。

可转换公司债券通常都比普通企业债券周期长，票面利率低，发行公司对这笔债券融资的使用弹性要比普通债券融资的使用弹性大得多。

9利用可转债的可转换性进行推迟的股权融资。

通常情况下，发行方的主要目的并不是发行公司债券，而是要发行公司股票

10这种筹资方式适用于那些或处于发展时期，或处于财务困境时期的企业进行筹资。

它的债券性质避免了直接进行股权投资的风险；它的可转换性质又使得投资者在公司取得成功时可与公司股东分享。

当企业未来发展具有较大的不确定性时，对投资者有较大吸引力。

11可转换债券的特点

12债权性：

规定的利率和期限。

投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。

13股权性：

转换成股票之后，债权人变成公司股东。

14可转换性：

可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。

5.融资租赁

A.租赁形式作如下分类

1）经营租赁

6经营租赁又称服务租赁，是由出租人向承租人出租设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务性业务。

7经营租赁通常为短期租赁。

2）融资租赁

8融资租赁又称财务租赁或金融租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务

9是一种不可撤销的，完全付清的中长期融资形式，是现代租赁的主要类型。

D.融资租赁按其业务的不同特点，可分为如下三种具体形式：

3直接租赁。

即由出租人向设备制造商购进设备后直接出租给承租人使用。

4售后租回（回租）。

5杠杆租赁。

出租人只垫支购买资产所需现金的一部分（一般为20%~40%），其余部分（为60%~80%）则以租赁设备的第一抵押权、租赁合同及收取租金的受让权为担保向贷款人借资支付。

E.租赁的程序

a）选择租赁公司

b）办理租赁委托

c）签订购货协议

d）签订租赁合同