(陈晶)专项投行产品知识.ppt

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短期融资券中期票据期限一年以内2-5年债券分类债券分类即国债。

是由国家发行的债券，具有安全性高、流动性强等特点。

在我国主要包括：

记帐式国债、凭证式国债、无记名（实物）国债等几种形式。

中央政府债中央政府债政府债政府债地方政府发行的债券，2009年2000亿元，由国家财政部代理发行。

地方政府债地方政府债又称商业银行次级债，是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券。

商业银行债商业银行债又称政策性银行债，是我国政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行）为筹集信贷资金，经国务院批准由中国人民银行用计划派购的方式，向邮政储汇局、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行（城市合作银行）、农村信用社等金融机构发行的金融债券。

政策性银行金融债政策性银行金融债金融债金融债债券分类债券分类金融债金融债公司债公司债是指股份有限公司或有限责任公司公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。

在我国公司债一般特指上市公司发行的债券，其发行由中国证券监督管理委员会核准。

企业债企业债是指企业依照法定程序公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，目前我国企业债券一般是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，其发行由国家发改委核准。

可分为无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。

中期票据中期票据是按照银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法规定，具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，中期票据期限通常在5-9年之间，是一种广义的融资性票据，它是一种经监管当局一次注册批准后、在注册期限内连续发行的公募形式的债务证券，是货币市场上一种较为特殊的债务融资工具。

短期融资券短期融资券短期融资券按照发行机构的不同，目前分为企业短期融资券和证券公司短期融资券两种。

其中企业短期融资券是按照银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法规定，具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，短期融资券期限在1年以内。

证券公司短期融资券是指，证券公司以短期融资为目的，在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的金融债券。

债券交易市场债券交易市场交易所债券交易所债券市场市场上上海海、深深圳圳交交易所易所中国证监中国证监会会两两个个交交易易所所开开户户的的投投资资者者，其其覆覆盖盖面比较宽面比较宽银行间债券银行间债券市场市场依依托托中中国国外外汇汇交易网络交易网络中国人民中国人民银行银行商商业业银银行行、农农村村信信用用社社、保保险险公公司司、证证券券公公司司、财财务务公公司司和和基基金金管管理理公公司司等等机机构构投投资资者者，近近年年来来其其参参与与者者在不断增加在不断增加债券市场债券市场交易场所交易场所监管部门监管部门服务对象服务对象银银行行的的柜柜台台交易市场交易市场依依托托工工、农农、中中、建建四四大大银银行行等等分分散散的的营营业网点业网点人民银行、人民银行、财政部、财政部、证监会证监会个个人人与与企企业业投投资资者者。

这这个个市市场场的的基基本本特特点点是是便便捷捷、分分散散、覆覆盖盖面面极极广广，一一般般银银行行储储户户均均能能参参加加。

但但何何种种债债券券可可在在柜柜台台交交易易市市场场上上市市，则则由由财财政部和证监会共同决定。

政部和证监会共同决定。

银行间债券市场介绍银行间债券市场介绍中国人民银行履行监督管理银行间债券市场的职能。

中国人民银行履行监督管理银行间债券市场的职能。

中央结算公司和同业中心为市场参与者提供债券托管、结算服务以及交易中介中央结算公司和同业中心为市场参与者提供债券托管、结算服务以及交易中介和信息服务，同时负责对债券交易、结算进行实时监测和监督。

和信息服务，同时负责对债券交易、结算进行实时监测和监督。

市场参与者包括财政部、金融机构法人及其授权分支机构、非金融机构法人和市场参与者包括财政部、金融机构法人及其授权分支机构、非金融机构法人和基金等契约型资金等基金等契约型资金等70007000余家机构；余家机构；组织架构组织架构目前银行间债券市场的交易品种包括国债、中央银行票据、政策性金融债、企目前银行间债券市场的交易品种包括国债、中央银行票据、政策性金融债、企业债、公司债、短期融资券、中期票据等；业债、公司债、短期融资券、中期票据等；交易工具包括现券买卖、质押式回购和买断式回购。

交易工具包括现券买卖、质押式回购和买断式回购。

交易品交易品种及交种及交易工具易工具健康发展的银行间债券市场造就了一大批合格的、市场运作水平较高的机构投健康发展的银行间债券市场造就了一大批合格的、市场运作水平较高的机构投资者，初步形成了完善的债券场外批发市场规范、合理的运作机制和程序，为资者，初步形成了完善的债券场外批发市场规范、合理的运作机制和程序，为资产抵押债券（资产抵押债券（MBSMBS）、）、信贷资产证券化（信贷资产证券化（ABSABS）、）、银行本票、商业本票和公司银行本票、商业本票和公司债券等新兴债务工具的发展奠定了基础，对我国当前提高直接融资比例，完善债券等新兴债务工具的发展奠定了基础，对我国当前提高直接融资比例，完善金融结构，防范金融风险具有非常重要的现实意义。

金融结构，防范金融风险具有非常重要的现实意义。

作用作用债券比较债券比较公司债公司债企业债企业债中期票据中期票据短期融资券短期融资券主管机构主管机构证监会发改委人民银行人民银行流通市场流通市场交易所银行间、交易所银行间银行间期限期限3年以上大部分5年以上2-5年一年以下主承销主承销券商券商、国开行商业银行商业银行发行主体发行主体上市公司国有或国有控股企业各类企业各类企业资金用途资金用途主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资金来源结构、调整公司资产结构、降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，主要限制在固定资产投资和技术革新改造，也可用于收购产权（股权）、调整债务结构的、补充营运资金等。

用于企业生产经营活动用于企业生产经营活动，可以用于补充流动资金和偿还银行贷款制度文件制度文件公司债券发行试点办法（中国证券监督管理委员会令第49号）企业债券管理条例国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知（发改财金20087号）银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法（人行令2008第1号）银行间债券市场中期票据业务指引银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法（人行令2008第1号）银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引基本制度：

银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法基本制度：

银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法20082008年年44月月99日央行颁布日央行颁布u银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引u银行间债券市场中期票据业务指引银行间债券市场中期票据业务指引u银行间债券市场非金融企业债务融资工具尽职调查指引银行间债券市场非金融企业债务融资工具尽职调查指引u银行间债券市场债务融资工具募集说明书指引银行间债券市场债务融资工具募集说明书指引u银行间债券市场做事商指引银行间债券市场做事商指引u中国银行间市场交易商协会会员管理规则中国银行间市场交易商协会会员管理规则u银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则u银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则u银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则配套制度：

配套制度：

0808年年44月月1515日，中国银间市场交易商协会同时发布五个指引、四个规则日，中国银间市场交易商协会同时发布五个指引、四个规则五个指引五个指引四个规则四个规则制度框架制度框架基本制度基本制度中国农业银行短期融资券承销业务管理办法（试行）中国农业银行短期融资券承销业务管理办法（试行）鄂农银办【鄂农银办【20092009】137137号转发号转发关于进一步促进债务融资工具营销工作的通知关于进一步促进债务融资工具营销工作的通知鄂农银办【鄂农银办【20092009】447447号转发号转发q职责分工职责分工q客户准入与分类标准客户准入与分类标准q授信管理授信管理q承销业务管理承销业务管理q当前债务融资工具准入标准当前债务融资工具准入标准q银行间市场交易商协会注册政策银行间市场交易商协会注册政策q相关授信额度占用规定相关授信额度占用规定制度框架制度框架农行制度农行制度相关规定（相关规定（11）银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法企业发行债务融资工具应在中国银行间市场交易商协会注册企业发行债务融资工具应在中国银行间市场交易商协会注册债务融资工具在中央国债登记结算有限责任公司登记、托管、结算债务融资工具在中央国债登记结算有限责任公司登记、托管、结算全国银行间同业拆借中心为债务融资工具在银行间债券市场的交易提全国银行间同业拆借中心为债务融资工具在银行间债券市场的交易提供服务供服务企业发行债务融资工具应在银行间债券市场披露信息。

信息披露应遵企业发行债务融资工具应在银行间债券市场披露信息。

信息披露应遵循诚实信用原则，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏循诚实信用原则，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏企业发行债务融资工具应由金融机构承销。

企业可自主选择主承销商。

企业发行债务融资工具应由金融机构承销。

企业可自主选择主承销商。

需要组织承销团的，由主承销商组织承销团需要组织承销团的，由主承销商组织承销团企业发行债务融资工具应由在中国境内注册且具备债券评级资质的评企业发行债务融资工具应由在中国境内注册且具备债券评级资质的评级机构进行信用评级级机构进行信用评级u分为主承销商、联席主承销商、副主承销商、分销商u主承销商应建立企业质量评价和遴选体系，明确推荐标准u主承销商协助、督促企业披露文件，跟踪企业情况u督促企业偿还本息，负有代理追偿职责u主承销商至少建立营销管理、尽职调查、发行管理、后续服务管理、突发事件应对、追偿及培训等制度银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则银行间债券市场非金融企业债务融资工具中介服务规则承销商承销商其他规定其他规定u会员或同意自律规则并登记的非会员可提供服务u承销商、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所u协会组织成员中介机构进行综合评价（包括资质、业绩情况、行业评价、投资人评价、交易商协会会员评价及注册委员会评价等因素）u公布评价结果，根据结果进行分级规范（可能