财务管理第一章 总论.docx

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财务管理第一章总论

第一章总论

【考情分析】

本章为非重点章，主要介绍企业的组织形式、财务管理的内容、目标、环节、体制以及环境等基本理论。

本章题型为客观题，平均分值在3～4分左右。

【主要考点】

1.企业的组织形式

2.财务管理内容

3.财务管理目标理论

4.所有者、经营者、债权人之间的利益冲突与协调

5.财务管理环节

6.财务管理体制（集权分权）

7.财务管理环境（技术、经济、金融、法律）

第一节企业与企业财务管理

知识点：

企业及其组织形式

组织形式

基本法律特征

优缺点

个人独资企业

①非法人组织、依附于业主或合伙人；

②企业的资产、负债、收益被视为业主或合伙人个人的资产、负债、收益。

优点：

创立容易、经营管理灵活自由、无需交纳企业所得税

缺点：

无限责任、筹资困难、所有权的转移较困难、有限寿命

优缺点与个人独资企业类似，另外，合伙人对企业债务承担连带责任；所有权转让需取得其他合伙人同意，甚至需要修改合伙协议。

合伙企业

公司制企业

1）经政府注册的营利性法人组织，独立于所有者和经营者；

2）企业的资产、负债、收益并非股东的资产、负债、收益。

优点：

容易转让所有权；有限债务责任；无限存续；融资渠道较多。

缺点：

组建成本高、存在代理问题、双重课税。

【例题·单项选择题】（2016年）

某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。

这一现象所揭示的

公司制企业的缺点主要是（）。

A.产权问题

B.激励问题

C.代理问题

D.责任分配问题

知识点：

企业财务管理的内容

筹资管理

基础，制约投资规模

投资管理

实现筹资目的，并不断增值与发展，决定筹资的规模和时间

营运资金管理

实现投资与筹资成果的手段

成本管理

贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程，渗透于财务管理的各个环节

收入与分配管理

影响筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面

第二节财务管理目标

知识点：

企业财务管理目标理论

企业财务管理的目标是为实现企业创造财富或价值这一目标服务。

（一）利润最大化与每股收益最大化

1.利润最大化的缺陷

1）忽视利润实现时间和资金时间价值

2）忽视风险

3）利润是绝对数指标，没有反映创造的利润与投入资本的关系

4）利润按年计算，可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展

2.每股收益最大化

1）除了反映所创造利润与投入资本之间的关系外，与利润最大化的缺陷基本相同

2）如果假设风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标

（二）价值（财富）最大化

1.财务管理的价值观念

1）价值

一项资产的价值是该项资产所能获得的未来现金净流量按照投资者的必要收益率（等风险投资的预期收益率）折成的现值。

2）价值（财富）最大化的共同点

①考虑货币时间价值

②考虑风险因素

③可以避免短期行为

2.股东财富最大化——股票数量一定时，股票价格最大化

优点

①考虑风险因素

②在一定程度上避免短期行为

③对上市公司而言，容易量化，便于考核和奖惩

缺点

①非上市公司难以应用

②股票价格受企业外部因素、非正常因素等众多因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况

③更多强调股东利益，对其他相关者利益重视不够

3.企业价值最大化

1）企业价值

①企业所有者权益和债权人权益的市场价值；

②企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

2）企业价值最大化的优缺点

优点

①考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行计量

②考虑了风险与报酬的关系

③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，克服企业追求利润上的短期行为

④以价值代替价格，避免了外界市场因素的干扰，有效地规避了短期行为

缺点

①过于理论化，不易操作

②非上市公司必须进行专门评估确定其价值，受评估标准和评估方式的影响，难以客观准确

4.相关者利益最大化

1）利益相关者的范围

股东（首位）、债权人、企业经营者、员工、客户、供应商、政府

2）目标要点

①强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内

②强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系

3）优点

①有利于企业长期稳定发展——企业角度而非股东角度的目标；

②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；

③多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；

④体现了前瞻性和现实性的统一——不同利益相关者有各自指标。

【例题·单项选择题】（2010年）

某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。

A.有利于规避企业短期行为

B.有利于量化考核和评价

C.有利于持续提升企业获利能力

D.有利于均衡风险与报酬的关系

【例题·判断题】（2011年）

就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。

（）

（三）各种财务管理目标之间的关系

1.各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础

1）股东的投入是企业创立和发展的基础

2）股东承担最大的义务和风险，相应需享有最高的报酬

2.以股东财富最大化为核心和基础，还应考虑利益相关者的利益——股东权益是剩余权益，其他利益相关者的要求先于股东被满足，且必须是有限度的。

3.在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。

【例题·判断题】（2015年）

企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。

（）

知识点：

利益冲突与协调

利益冲突

产生根源

（目标不一致）

协调方式

所有者经营者

1）所有者：

以较小的代价（支付较少的报酬）实现更多的财富

2）经营者：

在为股东创造财富的同时，能够获取更多的报酬或享受，并避免各种风险

1）解聘：

通过所有者约束经营者

2）接收：

通过市场约束经营者

3）激励：

将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，如：

股票期权、绩效股

所有者债权人

1）所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，增大偿债风险，降低债权价值

2）所有者可能未征得现有债权人同意，要求经营者举借新债，增大偿债风险，降低原有债权价值

1）限制性借债：

债权人事先规定借债用途、担保条款和信用条件

2）债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，收回债权或不再给予新借款

【例题·多项选择题】（2015年）

公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（）。

A.解聘

B.接收

C.收回借款

D.授予股票期权

知识点：

企业的社会责任

1.含义：

企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。

2.内容

1）对员工的责任（支付报酬的法律责任外）

2）对债权人的责任

3）对消费者的责任

4）对社会公益的责任

5）对环境和资源的责任

【例题·判断题】（2014年）

企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。

（）

第三节财务管理环节

【注意】

财务管理的各个环节都必须全面落实内部控制规范体系的要求。

第四节财务管理体制

知识点：

企业财务管理体制的一般模式

财务管理体制是明确企业各财务层级的财务权限、责任和利益的制度，其核心是如何配置财务管理权限（集权分权）。

（一）集权型财务管理体制

1.含义

企业对各所属单位的所有财务管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务决策权，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程。

2.优缺点

优点

①展现一体化管理的优势，努力降低资金成本和风险损失，使决策统一化、制度化，贯彻实施企业发展战略和经营目标

②有利于聚合资源优势，在整个企业内部优化配置资源、实行内部调拨价格、在内部采取避税措施及防范汇率风险等——资源利用效率较高

缺点

①集权过度会使各所属单位或组织机构缺乏主动性、积极性，创造性与应变能力可能被削弱，从而丧失活力

②因决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会——决策效率低下

③对企业高管人员的素质能力要求较高

④必须建立能及时、准确传递信息的网络系统，并通过信息传递过程的严格控制以保障信息的质量，由此产生信息传递及过程控制的相关成本

（二）分权型财务管理体制

1.含义

企业将财务决策权与管理权完全下放到各所属单位，各所属单位只需对一些决策结果报请企业总部备案即可。

2.优缺点

优点

①有利于针对本单位存在的问题及时作出有效决策，缩短信息传递时间，提高信息的决策价值与利用效率——决策效率较高

②减小信息传递过程中的控制问题，使信息传递与过程控制等的相关成本得以节约

③有利于分散经营风险

④有利于促进所属单位管理人员和财务人员成长

缺点

①各所属单位缺乏全局观念和整体意识，产生企业管理目标换位问题

②资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序——资源利用效率低下

（三）集权与分权相结合型财务管理体制

1.含义

集权下的分权，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大的自主权。

2.特点——取长补短

制度

应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充。

管理

利用企业的各项优势，对部分权限集中管理。

经营

充分调动各所属单位的生产经营积极性。

知识点：

集权与分权的选择

集权型或分权型财务管理体制的选择，是一种权变性策略，没有固定的模式，同时选择的模式也不是一成不变的，需要考虑以下因素：

1.企业与各所属单位之间的业务关系和资本关系的具体特征

1）业务关系特征——有无必要实施集权的基本因素（必要性）

各所属单位之间的业务联系越密切（如实施纵向一体化战略），就越有必要采用相对集中的财务管理体制，反之，则相反。

2）资本关系特征——能否采取集权的基本条件（可行性）

当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，企业才有可能通过指派较多董事去有效地影响各所属单位的财务决策，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部。

2.考虑集中与分散的“成本”和“利益”差异

成本

利益

集中

①所属单位积极性的损失

②财务决策效率下降

①容易使企业财务目标协调

②提高财务资源的利用效率

分散

①可能发生各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离

②财务资源利用效率下降

①提高财务决策效率

②调动各所属单位的积极性

3.环境、规模和管理者的管理水平

管理者较高的管理水平，有助于企业更多地集中财权；否则，财权过于集中只会导致决策效率的低下。

【例题·单项选择题】（2011年）

某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。

据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（）。

A.集权型

B.分权型

C.自主型

D.集权与分权相结合型

知识点：

企业财务管理体制的设计原则

1.与现代企业制度的要求相适应

2.明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立

3.明确财务综合管理和分层管理思想

4.与企业组织体制（U型、H型、M型）相适应

1）U型组织（）——最基本的组织结构形式

以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制，没有中间管理层，总部直接控制各业务单元，子公司自主权较小。

2）H型组织（）——控股公司体制

①集团总部为控股公司，下设若干子公司，典型特征是过度分权，各子公司保持较大独立性，总部缺乏有效的监控约束力度；

②总部作为子公司的出资人对子公司的重大事项拥有最后的决定权，因此，也就拥有了对子公司“集权”的法律基础，现代意义上的H组织，既可以分权管理，也可以集权管理。

3）M型组织（）——事业部制

按企业所经营的事业划分部门（产品、地区、顾客或市场），设立事业部，作为总部的中间管理组织，拥有一定的经营自主权，但不是独立法人，不能独立对外从事生产经营活动，集权程度高于H型组织。

【例题·单项选择题】（2014年）

U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（）。

A.集权控制

B.分权控制

C.多元控制

D.分层控制

【例题·多项选择题】（2012年）

在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原则有（）。

A.明确分层管理思想

B.与现代企业制度相适应

C.决策权、执行权与监督权分立

D.与控制股东所有制形式相对应

知识点：

集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容

1.核心内容

企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。

2.具体内容

集权

分权

1）制度制定权

2）筹资、融资权

3）投资权

4）用资、担保权

5）固定资产购置权

6）财务机构设置权

7）收益分配权

1）经营自主权

2）人员管理权

3）业务定价权

4）费用开支审批权

【例题·单项选择题】（2012年）

某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（）。

A.担保权

B.收益分配权

C.投资权

D.日常费用开支审批权

第五节财务管理环境

知识点：

财务管理环境概述

财务管理环境是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称，主要包括：

1.技术环境

2.经济环境（最重要）

3.金融环境

4.法律环境

知识点：

技术环境

财务管理得以实现的技术手段和技术条件（如会计信息化），决定着财务管理的效率和效果。

【例题·单项选择题】（2011年）

2010年10月19日，我国发布了《（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准》。

下列财务管理环境中，随之得到改善的是（）。

A.经济环境

B.金融环境

C.市场环境

D.技术环境

知识点：

经济环境（最重要）

1.经济体制

计划经济体制

企业无独立财权，财务管理内容单一、方法简单

市场经济体制

企业自主经营、自负盈亏，拥有独立的经营权与理财权，财务管理内容丰富、方法多样

2.经济周期

内容

复苏

繁荣

衰退

萧条

设备投资

增加厂房设备

实行长期租赁

扩充厂房设备

停止扩张

出售多余设备

建立投资标准

人力资源

增加劳动力

停止扩招雇员

裁减雇员

存货储备

建立存货

继续建立存货

削减存货

停止长期采购

削减存货

产品开发

开发新产品

提高产品价格

开展营销规划

停产不利产品

保持市场份额

其他

放弃次要利益

压缩管理费用

【例题·判断题】（2010年）

在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。

（）

3.经济发展水平：

经济发展水平越高，财务管理水平也越高。

4.宏观经济政策：

金融政策、财税政策、价格政策、会计制度的改革。

5.通货膨胀水平

1）通货膨胀对企业财务活动的影响

①资金占用增加，引起资金需求增加；

②利润虚增，资金因利润分配而流失；

③利润上升，加大权益资金成本；

④证券价格下跌，增加企业筹资难度；

⑤资金供应紧张，加大筹资难度。

2）应对措施

初期

持续期

①通过投资，实现资本保值

②签订长期购货合同，减少物价上涨损失

③取得长期负债，保持资本成本稳定

①严格信用条件，减少企业债权

②调整财务政策，防止和减少资本流失（如采取偏紧的利润分配政策）

【例题·单项选择题】（2010年）

下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（）。

A.进行长期投资

B.签订长期购货合同

C.取得长期借款

D.签订长期销货合同

知识点：

金融环境

（一）金融机构、金融工具、金融市场

1.金融机构：

包括银行和非银行金融机构。

2.金融工具：

融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具。

1）金融工具的类型

基本金融工具

货币、票据、债券、股票

衍生金融工具

远期合约、互换、掉期、资产支持证券

2）金融工具的特征

流动性

金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力

风险性

购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性，一般包括信用风险和市场风险

收益性

金融工具能定期或不定期给持有人带来收益

3.金融市场：

资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易进而融通资金的场所。

（二）金融市场的分类

标志

类别

含义

期限

货币市场（短期）

以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通

资本市场（长期）

以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易

功能

发行市场（一级）

处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易

流通市场（二级）

处理现有金融工具转让和变现的交易

融资对象

资本市场

以货币和资本为交易对象

外汇市场

以各种外汇金融工具为交易对象

黄金市场

黄金买卖和金币兑换

金融工具属性

基础性金融市场

以基础性金融产品为交易对象

金融衍生品交易市场

以金融衍生品为交易对象

地理范围

地方性金融市场

全国性金融市场

国际性金融市场

（三）货币市场资本市场

货币市场（短期）

资本市场（长期）

特征

1）期限短

2）交易目的是解决短期资金周转

3）金融工具有较强的“货币性”，流动性强、价格平稳、风险较小

1）融资期限长

2）融资目的是解决长期投资性资本的需要

3）资本借贷量大

4）收益较高但风险也较大

构成

1）拆借市场

2）票据市场

3）大额定期存单市场

4）短期债券市场

1）债券市场

2）股票市场

3）融资租赁市场

【例题·判断题】（2011年）

以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。

（）

【例题·多项选择题】（2013年）

与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（）。

A.期限较长

B.流动性强

C.风险较小

D.价格平稳

【例题·多项选择题】（2014年）

下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（）。

A.拆借市场

B.股票市场

C.融资租赁市场

D.票据贴现市场

知识点：

法律环境

1.范畴：

影响企业筹资、投资、收益分配的法规。

2.对企业财务管理的影响：

企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。

本章小结

一、企业的组织形式

1.非法人组织：

独资制、合伙制

2.法人组织：

公司制

二、财务管理内容

投资、筹资、营运资金、成本、收入与分配管理

三、财务管理目标

1.主要观点

1）利润最大化（缺陷）

2）股东财富最大化（优缺点）

3）企业价值最大化（优缺点）

4）相关者利益最大化：

相关者范围及各层次目标、优点

2.利益冲突与协调（表现形式、协调途径）

1）股东经营者

2）股东债权人

3.企业的社会责任

四、财务管理环节（一般掌握）

1.计划与预算（预测为起点）

2.决策与控制（决策为核心）

3.分析与考核

五、财务管理体制

1.一般模式：

集权、分权、结合（优缺点）

2.影响因素

1）业务联系——集权的必要性

2）资本关系——集权的可行性

3）成本效益

4）环境、规模、管理水平

3.设计原则（U型、H型、M型）

4.集权分权相结合的一般内容：

集权与分权的范围

六、财务管理环境

1.技术环境

2.经济环境——最重要

3.金融环境

4.法律环境