金蝶案例分析.ppt

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前身是1991年在深圳成立的深圳爱普电脑有限技术公司，1993年通过合资成立金蝶软件科技（深圳）有限公司，并成功发布金蝶财务软件。

1998年接受了国际数据集团（IDG）1000万美元的风险投资。

2001年在香港联交所创业板挂牌上市。

金蝶软件公司的发展经历金蝶软件公司的发展经历“深圳金蝶”前身为1991年11月成立的深圳爱普电脑技术有限公司，在1991到1993年间，该公司成功开发了以DOS系统为本的财务软件，面对将该产品推向市场的资金需求，1993年8月，徐少春决定成立一家全新的合营企业，故此，1993年8月，“深圳金蝶”以原来曾用过的名称深圳远见的名义成立为中外合资企业，注册资本为人民币120万元，股东结构包括：

深圳爱普：

35%；赵西燕女士：

25%和蛇口社会保险公司：

40%。

引入这两个新的股东，并成立新的合资企业促成了“深圳金蝶”的第一次飞跃。

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第一次融资和飞跃：

引入两个股东第一次融资和飞跃：

引入两个股东在1994年8月16日，深圳远见更名为深圳金蝶软件科技有限公司，并在1997年5月，由投资各方按照股权比例将注册资本增到500万元。

1998年1月，由于国家保险公司投资高风险行业，蛇口社会保险公司将其持有的全部股份作价200万元转让给其他股东，正式退出“深圳金蝶”，从而“深圳金蝶”变成了名副其实的民营企业。

转让后“深圳金蝶”的股权结构为：

深圳爱普：

48.5%；赵西燕女士：

31.5%；金蝶软件配套：

20%。

第一次融资和飞跃：

引入两个股东第一次融资和飞跃：

引入两个股东小结：

在企业发展过程中，适时地吸引外部投资者，本着将企业做大、做强的观念，适当分散股权，以控股股权的稀释换取资金、换取信息、换取股权结构的开放性、换取治理结构的延续性，这是企业能够长期发展的关键所在。

第一次融资和飞跃：

引入两个股东第一次融资和飞跃：

引入两个股东就在蛇口社保公司退出金蝶公司的几个月之后，世界著名的信息服务业跨国公司美国国际数据集团（IDG）设立的“太平洋风险投资基金”主动向金蝶公司伸出合作之手。

IDG实际向深圳金蝶累计注入人民币2000万元，占变更后注册资本的25%。

股权结构如下：

深圳爱普：

41.375%；IDGVC：

25.000%；赵西燕女士：

23.625%；金蝶软件配套：

10.000%。

第二次融资与飞跃：

引入风险投资基金第二次融资与飞跃：

引入风险投资基金通过引入IOC的投资，为“深圳金蝶”带来的不仅是资金，更重要的是获得了IDG广泛的国际商业资源、先进的管理文化和长远的发展眼光。

IDG作为风险投资方不直接参与投资对象的日常管理，而“深圳金蝶”却可以要求IDG参加金蝶的市场活动，以扩大“深圳金蝶”的影响力。

因此，这是一种典型的现代风险投资双赢战略。

风险投资的引入使得“深圳金蝶”迅速形成了遍布全国的营销和技术服务网络，分支机构由21家增加到37家，代理商360家，研发与行销方面的员工由300人增加到800人。

风险投资的引入缩短了“深圳金蝶”的发展时间。

第二次融资与飞跃：

引入风险投资基金第二次融资与飞跃：

引入风险投资基金小结：

作为现代新兴高科技企业，在发展的不同时期，引入风险投资是一种快速发展的有效途径，也是与国际先进管理接轨的有效方式。

第二次融资与飞跃：

引入风险投资基金第二次融资与飞跃：

引入风险投资基金重组过程：

第一步：

作为重组和海外上市的重要一步，于开曼群岛注册的金蝶国际软件集团有限公司向深圳市外商投资局申请收购深圳金蝶原有股权人的全部股份，深圳市政府于1999年11月10日批准了该项收购。

同时，于2000年3月向中国证监会递交申请材料，申请境内资产海外上市，2000年7月份得到了证监会的批准。

第三次融资和飞跃：

重组与上市第三次融资和飞跃：

重组与上市重组过程：

第二步：

2000年1月17日，OrientalGold和BillionOcean分别转让24375股和2039股股份予IDGVC，每股股份作价0.1港元，BillionOcean和ProjectChina分别转让14961股和10000股与赵西燕女士，每股作价0.1港元。

第三次融资和飞跃：

重组与上市第三次融资和飞跃：

重组与上市重组过程：

第三步：

OrientalGold为以徐先生为全资持股人在英属处女群岛注册的公司；ProjectChina为以深圳金蝶154名雇员、一名深圳金蝶前雇员及一名金蝶集团顾问的代理人身份持有总共3795.05万股，并以为金蝶集团现实及前雇员及顾问的利益而设立的全权信托的受托人身份持有159.95万股股份，而在英属处女群岛注册的公司。

第三次融资和飞跃：

重组与上市第三次融资和飞跃：

重组与上市重组过程：

第四步：

2001年1月30日，金蝶集团的全体股东会议决议通过，将公司的法定股本9990万港元增加至1亿港元，其中4375万港元作为已发行股本，分为43750万股缴足或者入账列为缴足的股份，另外5625万股本，分为56250股股份用于发售。

同时决议通过：

当5625股股份发售后，其溢价部分作为资本公积金入账后，其中3490万港元将转为缴足股本用于缴足43750股股份中入账列为缴足的股份。

自此，全部的重组完成，相关的法律文件业已齐备，金蝶集团具备了发行上市的条件。

第三次融资和飞跃：

重组与上市第三次融资和飞跃：

重组与上市重组过程：

第五步：

上市2001年2月15日，金蝶集团在香港创业板上市成功，每股1.03港元发行，筹资额为8000多万港币。

第三次融资和飞跃：

重组与上市第三次融资和飞跃：

重组与上市通过这一上市融资过程，金蝶本身熟悉了国际游戏规则，在产品、技术、管理等方面加速了与国际惯例接轨的步伐，在海外上市扩大了金蝶的国际影响，打开了国际融资渠道，增强了未来参与国际竞争的竞争力和适应能力。

并给了金蝶一个充满希望的未来：

1股份的全流通有利于发起人股份的流动和风险投资的撤出，将股权结构进一步多元化，打开了迈向国际的融资渠道；案例启示案例启示2通过ProjectChim在海外代表员工利益持股，以及金蝶集团实施股票期权的制度保障，公司能够在留住人才的同时可以节约成本；3上市后，公司将接受股东的监督，有利于公司改进管理；4在香港上市实际上把股票卖到了全球的投资者中，有利于增加金蝶在国际市场上的知名度和提升竞争能力。

案例启示案例启示11、因地制宜地选择适合自身发展的融资模式、因地制宜地选择适合自身发展的融资模式1.让出股权，引进赵西燕33333美元和社保公司48万元人民币投资。

2.接受国际数据集团2000万元人民币的风险投资。

3.H股上市，募集8000万港币。

一、金蝶软件公司发展启示一、金蝶软件公司发展启示22、中小企业需技术创新和提高核心竞争力、中小企业需技术创新和提高核心竞争力1.与国际接轨，推出V2.0和V3.0DOS版财务软件。

2.在国内还是DOS系统主宰天下的时候，高瞻远瞩，率先开发出Windows版优秀财务软件。

33、合理多样化的股权结构，使得中小企业融资便、合理多样化的股权结构，使得中小企业融资便利和政策优惠利和政策优惠徐少春、美籍华人赵西燕、社保公司的控股，使得企业具有中外合资和国企的性质，使得企业享有政策优惠和便利的筹资渠道；解决员工的户口、调动、住房等问题，留住技术人员。

合理选择适合自身发展的融资模式与风险投资为企业助跑多元化募集资金的渠道为中小企业发展提供动力技术密集型企业要立足于技术创新2.2.金蝶软件公司发展评价金蝶软件公司发展评价金蝶公司：

引入风险投资，带来新的管理经验能够加速中小企业发展的进程奖励股票期权，留住骨干人员立足H股市场，与国际接轨，树立良好国际形象，扩大国际市场占率三、金蝶软件公司发展借鉴之处三、金蝶软件公司发展借鉴之处