股票质押回购业务规则介绍(20130701).ppt
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长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD融资融券业务部融资融券业务部二二OO一三年七月一三年七月股票质押式回购业务介绍股票质押式回购业务介绍11长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD股票质押式回购业务介绍股票质押式回购业务介绍
（一）业务定义股票质押回购是指符合条件的资金融入方（简称“融资方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“出资方”）融入资金，并约定在未来返还融入资金、支付收益、解除质押的交易。
要点解释：
1、过户模式改为质押模式。
2、业务明确为融资业务。
22长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD股票质押式回购业务模式股票质押式回购业务模式股票质押式回购业务平台我公司自有资金资管产品（小集合或定向项目）资金来源融资方1融资方2融资方N资金投向股票质押回购股票质押回购：
通过交易所平台实现股票质押融资，到期回购：
通过交易所平台实现股票质押融资，到期回购融资方：
符合公司规定条件的客户；融资方：
符合公司规定条件的客户；出资方：
公司用自有资金或理财产品出资。
出资方：
公司用自有资金或理财产品出资。
特点：
特点：
场内快捷质押场内快捷质押1、银行（零售部、同业部、市场金融部）2、有意向投资股票质押的高端客户。
1、不同于实体经济项目，股票有公允价值，质押品判断较容易；2、如融资方信用无问题，业务做成的概率较大。
（二）业务模式33长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD约定购回式证券交易与约定购回的区别约定购回式证券交易与约定购回的区别不同点不同点约定购回约定购回股票质押回购股票质押回购投资者门槛无限制单笔融资不低于1000万标的证券限售股、个人解禁限售股不能参与无限售股限制，除ST之外的绝大多数股票均可利率不同融资期限同一利率融资期限越长利率越高期限20-365天30天-3年质押率不同融资期限折算率相同融资期限越长质押率越低延期延期后利率不变延期后利率相应提高44长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD股权质押市场概况股权质押市场概况2012年以来（截至2013年6月底）目前尚未解除质押分类质押宗数金额（亿元）质押宗数金额（亿元）信托1,263577.6923460.7银行1,284373.2986286.9券商券商14214247.347.313713746.846.8其他30979.721557.2合计2,9971,077.82,261851.655长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD券商股票质押回购业务优势券商股票质押回购业务优势券商股票质押回购券商股票质押回购银行银行信托信托放款速度快3-5个工作日2周-1月2周以上办理复杂程度标准化模式，流程简便流程复杂流程复杂融资起点低无限制1000万元以上1000万元以上质押率较高低较高融资费率较低低高资金用途无限制需审批需审批期限灵活0-3年灵活选择一般需要固定期限一般需要固定期限标的范围广沪深交易所90%以上的股票和几乎全部的基金与债券范围小范围较小66长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD股票质押回购业务规则股票质押回购业务规则（三）业务协议出资方为证券公司或证券公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户的，证券公司应当针对资金来源，与融资方签署有针对性的业务协议。
交易协议书：
约定交易标的、交易价格、折算率、融资金额、融资期限、违约金标准等。
以资管计划出资的，交易协议的内容直接在业务协议后的附件中注明，不另行签订交易协议书。
因每个资管计划的约定都有所不同，因此资管计划出资的股票质押回购业务协议都要根据资管计划约定进行个性化制订，合同拟定和审批需要一定时间。
77长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD股票质押回购业务规则股票质押回购业务规则（四）期限品种与交易时间购回期限：
一般不超过3年。
资产管理产品作为出资方的，初始交易时资产管理产品的剩余存续期限应当超过购回期限。
上交所交易时间：
交易日的9:
30至11:
30、13:
00至15:
00深交所交易时间：
交易日的9:
15至11:
30、13:
00至15:
30T日初始交易获得的资金（初始交易金额），T+1T+1日日可用可取因采用非担保证券交收，下午4点左右就完成交收，公司必须预留足够时间进行资金安排。
上午提交的交易申请，当天下单；下午提交交易申请，第二天下单。
88长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD期限品种与利率水平期限品种与利率水平交易期限共有以下交易期限共有以下66种：
种：
28天、91天、182天、360天、720天、1080天。
各期限目前对应的最低购回利率水平为：
各期限目前对应的最低购回利率水平为：
28天:
8.6%91天:
8.8%182天:
9%360天:
9.2%720天：
9.6%1080天：
10%。
注：
1、融资基准利率参考同期贷款利率，上浮3%左右。
2、公司将根据资金情况、客户资质、融资金额等因素，在基准利率基础上适度上调利率水平，并依据与客户谈判的具体情况最终确定实际利率水平99长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD股票质押回购业务规则股票质押回购业务规则（五）交易类型初始交易申报：
融资方将所持证券质押，向出资方融入资金的交易申报购回交易申报：
融资方按约定返还融入资金、支付收益、解除质押的交易申报，包括到期购回申报、提前购回申报和延期购回申报。
部分解除质押申报：
履约保障比例高于约定数值的，证券公司依据融资方申请按约定解除部分标的证券质押登记的交易申报。
要点解释：
1、新增部分解除质押申报，方便客户操作。
1010长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD初始交易申报初始交易申报交易所平台长城证券（代资管产品）融资方转托管至证券公司专用质押交易单元中国结算公司初始交易指令初始交易指令资金划付普通证券账户内证券质押冻结融资方的三方存管账户证券质押上深1111长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD购回交易申报购回交易申报交易所平台长城证券（代资管产品）融资方转托管至融资方的证券账户中中国结算公司购回交易指令购回交易指令资金划付普通证券账户内证券解冻长城证券账户或资管产品的三方存管账户证券解除质押上深1212长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD交易延期相关注意事项交易延期相关注意事项1、交易延期相当于一笔新的初始交易。
2、原则上，延期一年以内，延期申请日履约担保比例不得低于200%；延期一年以上，延期申请日履约担保比例不得低于250%。
3、交易如延期，利率要按延期之后的总期限进行调整，整个交易期限（含延期之前的交易）的利率都按照延期之后的利率计收利息。
1313长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD交易费用交易费用1、交易经手费证券交易所按照每笔100元的标准收取交易经手费。
2、质押登记费中登公司按照现有标准在初始交易和补充质押时向融入方收取质押登记费。
股票：
500万股以下（含）部分按该部分面值的1收取，超500万股的部分按该部分面值的0.1收取，起点100元；3、客户初始交易后所得金额=（各证券初始交易金额-交易经手费-质押登记费）1414长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD股票质押回购业务规则股票质押回购业务规则（六）标的证券确定办法及质押率在交易所上市交易的A股或其他交易所认可的证券，且不存在被司法冻结、已设定质押等权利瑕疵。
以有限售条件流通股作为标的证券的以有限售条件流通股作为标的证券的，解禁日应早于购回解禁日应早于购回到期日。
到期日。
以有限售条件流通股作为标的证券的，质押率的确定应根据该上市公司的各项风险因素全面认定，原则上应低于同等条件下无限售条件流通股的质押率5%以上。
标的证券质押或转让需要获得国家相关主管部门的批准或需要获得国家相关主管部门的批准或备案的，融资方应遵守有关法律法规的规定，事先办理相备案的，融资方应遵守有关法律法规的规定，事先办理相应手续并由证券公司核查确认。
应手续并由证券公司核查确认。
1515长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD标的证券的质押率水平标的证券的质押率水平标的证券品种标的证券品种折算率折算率AA股股股票不超过60%ST股票、退市股票0基金基金ETF基金不超过60%封闭式基金不超过55%债券债券上市国债不超过80%其他上市债券不超过60%11、股票质押回购标的证券的质押率，根据购回期限进行适度调整，购回期限越、股票质押回购标的证券的质押率，根据购回期限进行适度调整，购回期限越长质押率越低。
长质押率越低。
22、购回期限在、购回期限在11年内的标的证券质押率在融资融券交易折算率水平上下调年内的标的证券质押率在融资融券交易折算率水平上下调5%-10%5%-10%；1-21-2年期的标的证券质押率年期的标的证券质押率在融资融券交易折算率水平上下调在融资融券交易折算率水平上下调10%-15%10%-15%；22-3-3年年期的标的证券质押率期的标的证券质押率在融资融券交易折算率水平上下调在融资融券交易折算率水平上下调15%-20%15%-20%。
33、限售股质押率在以上标准的基础上，继续相应下调、限售股质押率在以上标准的基础上，继续相应下调5%-10%5%-10%。
1616长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD限售股质押注意事项限售股质押注意事项1、限售股份解除限售登记，登记结算公司只受理上市公司申请，如股票质押式回购交易标的证券是限售股，在解除限售条件满足时，客户推荐人应督促客户及时联系上市公司，办理相关标的证券的解除限售手续。
2、个人持有限售股的，考虑到解禁后处置需要缴纳20%的个人所得税，因此实际可担保资产应考虑到税收因素，折算率应在机构限售股的基础上，进一步打8折。
例如以XX股票进行1年期质押回购交易，普通流通股折算率为50%，则机构持有的限售股折算率40%，个人持有的限售股折算率为32%。
3、同一股票、不同期限的限售股，需要填写不同的交易协议，分别下单。
1717长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD（七）标的证券权益处理1、待购回期间，标的证券产生的无需支付对价的股东或持有人权益，如现金分红、债券兑息、送股、转增股份等，一并予以质押登记。
2、待购回期间，标的证券产生的需支付对价的股东或持有人权益，如老股东配售方式的增发、配股和配售债券等，由融入方自行行使，行使前述权益而取得的证券为非质押状态。
股票质押回购业务规则股票质押回购业务规则3、待购回期间，融入方有权行使基于股东或持有人身份而享有的出席股东大会、提案、表决等权利。
1818长城证券有限责任公司长城证券有限责任公司GREATWALLSECURITIESCO.,LTD（八）交易盯市履约保障比例低于约定数值的，证券公司按照业务协议的约定采取以下措施：
（一）要求融入方提前购回；
（二）补充质押标的证券；（三）协议约定的其他方式。
前款所述履约保障比例，是指单笔交易或合并管理的多笔交易的质押单笔交易或合并管理的多笔交易的质押标的
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