财务管理第十五章财务分析.ppt

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第十五章财务分析重点、难点内容:

1.财务比率的计算及各指标的含义2.综合评价企业的财务状况第十五章一.财务分析概述1.财务报表分析的含义2.财务报表分析的目的3.财务报表分析的方法4.财务报表分析局限性二.基本财务比率分析财务比率分为:

短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率第十五章1.短期偿债能力分析

（1）流动比率影响流动比率的因素:

营业周期、应收账款与存货的周转速度第十五章

（2）速动比率速动比率=速动资产/流动负债=（货币资产+交易性金融资产+各种应收预付款项）/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债（3）现金比率第十五章（4）现金流量比率（现金流动负债比）（5）现金到期债务比经营现金净流入/本期到期债务影响变现能力的其他因素:

第十五章变现能力增加的因素:

可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉引起变现能力减少的因素:

未作记录的或有负债担保责任引起的负债第十五章例:

多选.某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务,为查清其原因,应检查的财务比率包括:

（）A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率E.已获利息倍数第十五章例:

多选.影响速动比率的因素有（）.A.应收账款B.存货C.短期借款D.应收票据E.预付账款2.长期偿债能力分析

（1）资产负债率

（2）产权比率（3）利息保障倍数（已获利息倍数）第十五章倍数越大，偿付债务利息的能力越强利息费用的范围:

计入财务费用的利息和计入固定资产成本的利息采用指标最低年度的数据为分析依据第十五章（4）现金债务总额比经营现金净流入债务总额例:

单选.下列财务比率中最能反映企业举债能力的是（）.A.资产负债率B.经营现金净流量与到期债务比C.经营现金净流量与流动负债比D.经营现金净流量与债务总额比第十五章例:

判断.在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,应选择本企业该项指标连续几年的数据,并从稳健的角度出发,以其中指标最高的年度数据作为分析依据.（）例:

判断.计算已获利息倍数时的利息费用,指的是计入财务费用的各项利息.（）第十五章其他影响因素:

长期租赁、担保责任、或有项目第十五章3.企业营运能力分析（资产管理比率）

（1）存货周转率

（2）应收账款周转率几种特殊情况:

第十五章季节性经营企业使用这个指标时不能反映实际情况大量使用分期付款结算方式大量使用现金结算的销售年末大量销售或年末销售大幅度下降第十五章（3）流动资产周转率（4）总资产周转率第十五章4.盈利能力分析

（1）资产净利率

（2）销售毛利率（3）销售净利率（4）净资产收益率净资产收益率（股份公司）净利润年度末股东权益100%第十五章例:

多选.反映企业盈利能力大小的指标有（）.A.留存盈利比例B.流动比率C.净值报酬率D.销售净利率E.股利支付率例:

判断.一个企业的销售净利率一定小于销售毛利率,因为净利一定小于毛利.（）第十五章例:

单选.下列事中,会导致企业报告收益质量降低的是（）.A.固定资产的折旧方法从直线法改为加速折旧法B.投资收益在净收益中的比重减少C.应付帐款比前期减少D.存货比前期减少第十五章（5）上市公司财务报告分析上市公司财务报告的类别招股说明书、上市公告、定期报告、临时报告上市公司的财务比率1）每股收益（净利润/当期发行在外普通股的加权平均股数）第十五章可分为:

a.基本每股收益:

归属于普通股股东的当期净利润/年平均股数年平均股数=期初股数+（-）当期增减变动股数*年内增减变动期间/报告期时间第十五章例:

某公司2007年初发行在外的普通股2000万股,5月1日增发普通股300万股,11月1日回购240万股.当年度净利润756万元.2007年该公司的基本每股收益为多少？

第十五章b.稀释每股收益补充分析指标:

市盈率:

每股市价/每股收益第十五章每股股利和股票获利率:

每股股利股利总额年末普通股份总数股票获利率每股股利每股市价100%股利支付率、股利保障倍数和留存盈利比率:

股利支付率股利总额/净收益第十五章股利保障倍数=1/股利支付率留存盈利比率（净利润全部股利）净利润100%=1-股利支付率第十五章例:

单选.每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要财务指标,（）.A.它能够揭示内部资金的供应能力B.它反映股票所含的风险C.它受资本结构的影响D.它显示投资者获得的投资报酬第十五章例:

判断.市盈率指标主要用来估计股票的投资价值与风险.投资者为了选择投资价值高的行业,可以根据不同行业的市盈率选择投资对象.（）第十五章2）每股净资产年度末股东权益年度末普通股数市净率（倍数）每股市价每股净资产第十五章3）净资产收益率例:

单选.某公司无优先股,去年每股盈余4元,每股发放股利2元,保留盈余在过去一年中增加了500万元.年底每股账面价值为30元,负债总额5000万元,则该公司的资产负债率为（）.A.30%B.33%C.40%D.44%第十五章三.财务综合分析1.财务比率综合评分法2.杜邦财务分析体系核心指标:

权益净利率、资产净利率和权益乘数权益净利率资产净利率权益乘数权益乘数1（1平均资产负债率）全年平均资产总额全年平均净资产总额第十五章例:

单选.在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法中错误的是（）.A.权益乘数大则财务风险大;B.权益乘数大则权益净利率大;C.权益乘数等于资产权益率的倒数;D.权益乘数大则资产净利率大第十五章思考题:

1.什么是财务分析？

企业为什么要进行财务分析？

2.财务分析主要有哪几种类型？

3.财务分析的基本指标有哪些？

4.杜邦分析的原理是什么？

第十五章例:

A公司年初发行在外普通股2600万股（每股面值1元）.7月1日增发新股964万股.2001年会计利润2300万元,所得税率33%.本年宣告普通股股利891万元.年末股东权益8910万元,股票市价8元.要求:

计算公司2001年的每股收益、每股净资产、市盈率、每股股利、股利支付率、股利保障倍数、股票获利率、留存收益比率和市净率.第十五章例:

甲股份有限公司去年实现息税前利润500万元.本年度资本结构与去年相同,资本总额1000万元,其中:

债务300万元（年利率10%）;普通股700万元（每股价格10元）.息税前利润比去年增长30%,预计按税后利润的20%发放现金股利,年末股东权益总额预计为490万元.甲公司市盈率为12,所得税率33%.第十五章要求计算甲公司:

（1）财务杠杆系数;预期每股收益和每股市价;股票获利率、股利保障倍数和本年度留存收益;每股净资产和市净率.