监管与创新.ppt

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监管与业务创新监管与业务创新证券公司如何进行业务创新目标目标了解证券公司创新形式和内容了解证券公司创新形式和内容了解证券创新的监管现状了解证券创新的监管现状了解监管对创新的作用了解监管对创新的作用了解证券公司如何处理监管与创新的关系了解证券公司如何处理监管与创新的关系提纲提纲一、什么是创新一、什么是创新二二、监管、监管与创新与创新三三、如何创新、如何创新四四、可能的创新领域、可能的创新领域五五、创新的风险防范、创新的风险防范什么是创新什么是创新一般定义金融创新是指会引起金融领域结构性变化的新工具，新服务方式，新市以及新体制。

银监会的定义商业银行金融创新指引第三条:

金融创新是指商业银行为适应经济发展的要求，通过引入新技术、采用新方法、开辟新市场、构建新组织，在战略决策、制度安排、机构设置、人员准备、管理模式、业务流程和金融产品等方面开展的各项新活动，最终体现为银行风险管理能力的不断提高，以及为客户提供的服务产品和服务方式的创新与更新。

证监会的定义证券公司业务审批管理规定第五条:

经证监会批准，证券公司可以经营证券法、证券公司监督管理条例和证监会的规章、规范性文件未明确规定的业务。

监管与创新监管与创新监管对创新的认识对创新的监管思路监管与创新的关系监管对创新的作用创新对监管的影响对创新的监管的国际趋势监管对创新的认识监管对创新的认识证监会不违反现行法律、行政法规和证监会的规定，风险可测、可控、可承受，且与现有证券业务相关性强，有利于充分利用公司现有营业网点、客户资源、业务专长或者管理经验，有利于优化对客户的服务和改善公司盈利模式。

建立内部评估和审查机制，对创新业务的合规性、可行性和可能产生的风险进行充分的评估论证，并制定业务管理制度，明确操作流程、风险控制措施和保护客户合法权益的措施。

银监会商业银行应充分认识到金融创新与风险管理密不可分，风险管理是金融创新的内在要求，商业银行应采取有效措施及时识别、计量、监测、控制金融创新带来的新风险。

监管思路监管思路证监会批准-先试点-推广银监会监管思路:

宽准入、严监管、多支持、管得住、快发展对非主观故意造成的一些风险将采取宽容态度。

监管与创新的关系监管与创新的关系动态“博弈”过程“监管创新再管制再创新”监管目标：

金融稳定、保护投资者权益金融监管现状分业监管：

一行三会管过严、资本市场的金融创新不足银行、证券、保险的分开监管，监管宽松程度的不同证券公司的创新受到制约，缺乏比较竞争优势监管对创新的作用监管对创新的作用1、监管限制了创新过度监管正导致美国的资本市场日益丧失全球竞争力中国监管环境下金融创新：

银行业、保险业、证券业分业经营与创新2、监管激发了创新金融管制刺激了金融创新的产生监管套利型创新规避监管的创新创新对监管创新对监管的影响的影响金融创新对传统金融监管提出了挑战金融创新使货币政策失灵货币的定义与计量复杂化货币需求函数不稳定部分地削弱了中央银行控制供给的能力金融创新加大了金融管理的难度金融创新促使金融管制进行调整金融创新使金融机构所面临的风险加大国际趋势国际趋势从规则导向监管向目标导向监管转变维护金融稳定和促进金融创新之间权衡业务监管、综合跨业监管、服务意识注重商业行为监管-包含了对创新的监管：

各类金融机构市场准入、出售金融产品和服务制定一套国家标准。

负责各类金融业务风险披露和金融创新活动的监管，在控制金融风险和鼓励金融创新之间求得平衡。

结论：

国际监管趋势转变，在控制金融风险和鼓励金融创新之间求得平衡。

如何创新如何创新

（一）创新的原则合法合规理性接受监管合规风险精通法律法规、把准监管思路积极影响监管：

沟通能力、创新实力兼顾公司和客户利益以不损害客户利益为前提审慎稳健提前研究：

学习能力、人员与知识储备、走在市场的前端、合理投入人力物力实现收益与风险的平衡如何创新如何创新（）避免创新中出现的问题（）避免创新中出现的问题扼杀创新与创新过度高杠杆率、高关联度、高不对称性的特性风险传递创新失败创新可能存在的领域创新可能存在的领域创新的形式创新的层次创新的种类创新可能存在的领域创新可能存在的领域创新的形式业务品种的创新组织形式的创新管理的创新技术的创新创新的层次创新的层次监管套利的创新例子：

资产证券化（风险与收益间的测算）高盛与希腊政府的交易被动创新：

规避监管客户需求导向证券公司创造需求引导客户创新的种类创新的种类

（一）金融创新1、规避风险的创新浮动利率金融工具金融期货金融期权远期利率协议互换交易金融资产证券化2、规避监管可转让支付命令帐户自动转帐服务帐户大额可转帐定期存单货币市场存单货币市场存款帐户3、技术推动型的金融创新主要体现在各类银行卡和某些自动化设备上，有：

信用卡、支票卡、计帐卡、智能卡、自动柜员机。

一对多、申购产品4、支付和清算方式创新5、结合业务的创新满足与激发理财需要型的金融创新货币市场共同基金现金管理帐户创新的种类创新的种类

（二）跨界创新金融工具的创新银证合作：

信托与银行：

信贷资产、信托与证券：

信托产品、结构性产品银行与基金合作投资连接保险产品创新的种类创新的种类（三）证券行业的创新1、传统业务创新

（1）经纪业务佣金超额利润为零过度竞争、恶性竞争出路创新

（2）资产管理业务资产管理品种、管理方式、组织结构的创新（3）融资业务创新的种类创新的种类2、金融工具创新产品的创新投资：

组合管理、组合销售、税务规划、基金与股票期货、期权、权证套利产品：

期货套利现货套利ETF、债券、存款套利：

货币基金与银行定期存款产品产业基金、房地产基金资产证券化结构性产品商业票据创新的种类创新的种类3、业务定位的创新批发商、零售商、生产商批发业务：

国债、公司债承销经纪业务零售业务：

股票、基金、理财产品、财富管理资产管理业务可批发QDII可零售创新的种类创新的种类4、跨业务的创新资产管理业务与经纪业务的结合：

财富管理零售与批发的结合？

折扣经纪与收费经纪的结合；咨询、财务顾问、硬的和软的融资融券业务与经纪业务的结合5、投机服务的创新投资者教育（是服务手段、内容）的创新创新的种类创新的种类6、组织形式的创新精品店、理财店、卖基金、卖ETF、卖给高净值客户、卖给普通投资者网络店与地理位置无关，有形店提供开户和下单、仅开户7、管理模式的创新：

总部统一确定营销模式销售人员的独立销售人员与经纪人结合经纪人与理财顾问结合理财顾问集中化、理财顾问是否直接服务客户监管部门风险防范的机制安排监管部门风险防范的机制安排1、规范创新规则、流程判断标准和定义申请流程认定方式保护期和推广期内部控制标准2、建立创新业务试点机制和保护机制要兼顾创新者和全行业两个方面的利益需要确立保护和推广方式、期限监管部门风险防范的机制安排监管部门风险防范的机制安排3、建立创新业务对投资者利益的评估机制将评估机制纳入创新业务流程第三者或者行业协会专门评估4、强调创新业务信息披露制度试点阶段、推广阶段定期不定期披露业务结构和模式涉及的投资者类型业务给创新主体带来的风险和收益情况投资者的反馈调查5、建立创新失败后对客户的赔偿机制创新失败后的退出机制证券公司创新业务风险控制证券公司创新业务风险控制1、创新业务三原则合法合规不侵害客户利益审慎原则2、建立决策审批机制创新业务决策之前充分论证建立严格的审批机制健全创新业务的风险识别机制逐一识别、重视潜在风险关注不同类型风险之间的相关性，敏感性分析或压力测试证券公司创新业务风险控制证券公司创新业务风险控制4、提前做出适当的风控安排5、完善风险计量工具不断完善风险计量工具提高产品定价能力6、建立创新业务的跟踪与评估机制准确计量业务开展中的风险评估风控措施的有效性评价业务线的风险控制能力和风险控制措施的执行情况跟踪报告风险变动趋势谢谢大家！