第4章股票市场20090601.ppt

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第四章股票市场学习目标主要内容思考与练习CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity11、掌握股票的类型与风险收益特征。

掌握股票的类型与风险收益特征。

22、掌握股票市场的组织结构、运作机制掌握股票市场的组织结构、运作机制33、掌握股票价格指数的编制方法、主要指数的掌握股票价格指数的编制方法、主要指数的特点。

特点。

44、掌握股票分析的基本方法。

掌握股票分析的基本方法。

55、对中国股票市场的地位、作用、存在问题以对中国股票市场的地位、作用、存在问题以及发展趋势有一个比较全面、深刻的认识。

及发展趋势有一个比较全面、深刻的认识。

CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity主要内容第一节第一节股票概述股票概述第二节第二节股股票市票市场场第三节第三节股票价格指数股票价格指数第四节股票分析简介第四节股票分析简介CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity第一节股票概述认识股票认识股票股票的概念与特点股票的概念与特点股票的分类股票的分类CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity股票市场股票市场永远都是最有魅永远都是最有魅力的市场力的市场CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity什么是股票？

一、一、股票是由股份有限公司在筹集资本时向股票是由股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。

股票代表着其持出资人发行的股份凭证。

股票代表着其持有人对股份公司的所有权。

这种所有权是有人对股份公司的所有权。

这种所有权是一种综合权利，包括参加股东大会、投票一种综合权利，包括参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享分红等权利。

分享分红等权利。

CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversityu二、股票的特点：

u1）1）长期性长期性u2）2）流通性流通性u33）风险性）风险性u44）收益性）收益性u55）有限的权利和义务）有限的权利和义务CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity三、股票的分类1、普通股与优先股

（1）普通股1）经营决策的参与权2）公司盈余分配权3）优先认股权4）剩余索取权CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity

（2）优先股优先股1）1）累积累积优先股优先股和非累积和非累积优先股优先股2）2）参与参与优先股优先股和非参与和非参与优先股优先股3）3）可转换可转换优先股优先股和不可转换和不可转换优先股优先股4）4）可赎回可赎回优先股优先股和不可赎和不可赎优先股优先股2、记名股票和不记名股票记名股票和不记名股票33、面额股票和无面额股票、面额股票和无面额股票44、AA股股,B,B股，股，HH股股,N,N股股,S,S股股55、蓝筹股，收入股，成长股和垃圾股、蓝筹股，收入股，成长股和垃圾股第二节股票市场一、股票市场：

一、股票市场：

股票也有自己发行、流通、交易、转让的市场。

股票也有自己发行、流通、交易、转让的市场。

发行市场又称为发行市场又称为“一级市场一级市场”，是股票首次发行，是股票首次发行与交易的市场。

它一方面为资金的需求者提供了筹与交易的市场。

它一方面为资金的需求者提供了筹资的渠道，另一方面为资金的供应者提供投资的渠资的渠道，另一方面为资金的供应者提供投资的渠道。

道。

股票流通市场是已经发行的股票进行交易的市场股票流通市场是已经发行的股票进行交易的市场又称为又称为“二级市场二级市场”。

流通市场既为原投资者提供。

流通市场既为原投资者提供了随时变现的机会，又为新的投资者提供了投资机了随时变现的机会，又为新的投资者提供了投资机会。

流通市场更重要的功能在于它使得股票的长期会。

流通市场更重要的功能在于它使得股票的长期投资短期化，集中的单个风险分散化。

投资短期化，集中的单个风险分散化。

CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversityu1）按市场的组织形式分类uA.交易所市场uB.场外市场uC.第三市场uD.第四市场2）按照交易的地域及范围u区域性市场、全国性市场和国际性市场二、股票市场的分类CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity三、股票市场的功能1、直接融资与投资功能2、优化资源配置功能3、价格发现功能4、风险的分散与转移功能5、信息传递功能6、宏观调控功能7、独特的监督管理机制CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity第三节第三节股股票发行市场票发行市场一、股票发行制度：

1.股票发行市场的概念2.股票市场的发行制度1）注册制2）核准制CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity4.3.2.股股票发行类票发行类型与发行方式型与发行方式1）股票发行类型）股票发行类型

（1）初次发行是指公司首次公开发行股票

（2）增资发行是指股份公司组建上市后为达到增加资本金目的而发行股票的行为。

A.配股配股B.向社会公众发行向社会公众发行C.可转债转换可转债转换CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity股票的发行方式1）按照发行对象分类

（1）公募发行,公募发行是指向不特定的社会公众发行股票

（2）私募发行,私募发行是指向特定的少数投资者发行股票。

CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity2）按照有无发行中介分类）按照有无发行中介分类

（1）直接发行。

直接发行是指发行人直接向投资者发行股票的方式。

（2）间接发行。

间接发行是指发行人委托投资银行等证券中介机构代理发行股票的方式。

（包销、代销、余额包销）CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity4.3.3股股票发行价票发行价格与发行程序格与发行程序1）股票发行价格类型

（1）平价发行

（2）溢价发行（3）折价发行2）股票发行定价的方式

（1）协商定价

（2）一般询价方式（3）累计投标询价方式CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity2）股票发行定价的方式股票发行定价的方式（11）市盈率法。

市盈率是指股票市场价格与每股）市盈率法。

市盈率是指股票市场价格与每股净利润的比率，计算公式为：

净利润的比率，计算公式为：

市盈率股票市场价格每股净利润市盈率股票市场价格每股净利润每股净盈利每股净盈利=发行当年预测净利润发行当年预测净利润/（发行前总股（发行前总股本数本数+本次公开发行股本数本次公开发行股本数*（12-发行月份）发行月份）/12在市盈率法下，新发行股票的定价为：

在市盈率法下，新发行股票的定价为：

新股发行价格新股发行价格=经过调整后的预测每股净利润经过调整后的预测每股净利润发发行市盈率行市盈率（22）可比公司竞价法。

它是主承销商通过对可比）可比公司竞价法。

它是主承销商通过对可比较的或具有代表性的同行业公司的股票发行价格和较的或具有代表性的同行业公司的股票发行价格和他们的二级市场表现进行分析比较并以此为依据估他们的二级市场表现进行分析比较并以此为依据估算发行价格的定价方法。

算发行价格的定价方法。

（33）市价折扣法。

它是指发行公司和主承销商采）市价折扣法。

它是指发行公司和主承销商采用该股票一定时点上或时段内二级市场的价格的一用该股票一定时点上或时段内二级市场的价格的一定折扣作为发行底价或发行价格区间的端点。

这种定折扣作为发行底价或发行价格区间的端点。

这种方法只适合增资发行方式。

方法只适合增资发行方式。

44）贴现现金流量法。

它是通过预测公司将来的现）贴现现金流量法。

它是通过预测公司将来的现金流量并按照一定的贴现率计算公司的现值，从而金流量并按照一定的贴现率计算公司的现值，从而确定股票发行价格的定价方法确定股票发行价格的定价方法。

CopyRightShanAngChen,DepartmentCopyRightShanAngChen,DepartmentOfOfFinance,XiamenFinance,XiamenUniversityUniversity第四节第四节股股票的流通票的流通股票的流通市场又称为“二级市场”、交易市场，是指对股票进行买卖、转让、流通的市场。

股票流通市场的存在保证了股票的流动性，为投资者提供了投资和变现的途径，保证了股票发行市场的正常运行。

股票流通市场按照组织程度不同，分为证券交易所和场外交易市场。

与主板市场相对应的二板市场是20世纪股票流通市场的重要创新之一。

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