期货交易基础.ppt
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30-12:
00课程内容课程内容第一章：
期货交易导论第一章：
期货交易导论第二章：
商品期货市场管理第二章：
商品期货市场管理第三章：
商品期货交易技术与策略第三章：
商品期货交易技术与策略第四章：
商品期货价格分析和预测第四章：
商品期货价格分析和预测第五章：
金融期货交易第五章：
金融期货交易第六章：
期权交易第六章：
期权交易第七章：
期货期权交易风险控制第七章：
期货期权交易风险控制巴林银行事件1995年，巴林银行新加坡期货公司执行经理里森，在该行风险控制不严的情况下，大肆进行高风险的日经指数期货交易，结果造成巴林银行14亿美元的亏损，是巴林银行全部资本及储备金的12倍，里森因此锒铛入狱。
巴林银行也因此破产。
株洲锌事件1998年株洲冶炼厂在伦敦金属交易所（）巨亏146亿元人民币。
湖南省株洲冶炼厂原厂长曾维伦不顾开展国外期货投机业务须报总公司主管部门审批的规定，未经批准违规从事境外期货交易。
而株冶进出口公司经理徐跃东，则利用曾维伦授予的权力，超出既定的期货交易方案，大量卖空锌期货合约，卖空量超过其年产量，最后被迫平仓造成巨额亏损。
从1994年5月17日至1998年12月31日，亏损额达1758亿多美元，折合人民币14591亿多元。
衍生产品衍生产品是指其价值依赖于标的资产（UnderlyingAsset）价值变动的合约。
这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
标准化合约是指其标的资产（基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货。
非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期合约。
国际上金融衍生产品种类繁多，活跃的金融创新活动接连不断地推出新的衍生产品。
金融衍生产品主要有以下几种分类方法。
（1）根据产品形态。
可以分为根据产品形态。
可以分为远期远期、期货期货、期权期权和和互换互换（swaps）四大类）四大类
（2）据据原生资产原生资产大致可以分为四类，即大致可以分为四类，即股票股票、利率利率、汇汇率率和商品。
和商品。
如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票和由股如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票和由股票组合形成的票组合形成的股票指数股票指数；利率类中又可分为以短期存款利；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的率为代表的短期利率短期利率和以和以长期债券长期债券利率为代表的利率为代表的长期利率长期利率；货币类中包括各种不同币种之间的比值：
商品类中包括各货币类中包括各种不同币种之间的比值：
商品类中包括各类大宗实物商品。
据类大宗实物商品。
据原生资产原生资产大致可以分为四类，即大致可以分为四类，即股票股票、利率利率、汇率汇率和商品。
和商品。
第一章期货市场概述目的和要求目的和要求:
掌握期货基础知识.重点和难点重点和难点:
期货交易与现货交易的异同第一节期货市场的产生第二节期货基本知识第三节我国期货市场的建立与规范第一节期货市场的产生一、期货交易的起源期货市场最早萌芽于欧洲。
期货交易是货物的一种买卖方式，在商品交易比较发达的古希腊和古罗马时期就出现过类似期货的交易。
在英国出现了签定远期买卖合同，并以合同为标的进行交易的现象。
1571年伦敦皇家交易所创立荷兰、比利时、法国等纷纷建立交易所。
（一）1848年芝加哥期货交易所问世现代意义期货交易产生的标志对冲、保证金和结算机构产生的原因：
粮食集散地季节性供求的失衡一些商人建立粮仓出现了储运商为求价格安全供求之间开展远期交易1848年82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）功能与变迁：
最初的交易所只是一个商会组织1851年引进远期合同1865年推出了标准化合约，实行保证金交易。
1882年引进对冲交易方式1883年成立结算协会1925年芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立，现代意义的结算机构出现。
年代事件1848芝加哥贸易委员会（CBOT）由82个商人共同创立。
1851玉米远期合约开始交易。
1865谷物期货合约制度建立，保证金制度开始实施。
1877投机者（Speculators）的概念开始出现。
1936大豆期货开始交易。
1973芝加哥委员会期权交易所（CBOE）建立。
1975CBOT开始进行政府抵押债券期货的交易。
1977国债期货交易开始。
1984大豆期货期权开始交易。
1997道琼斯指数期货开始交易。
2004电子清算和电子交易平台建立。
2004芝加哥贸易委员会总交易量达到6亿手。
CBOT历史
（二）1874年芝加哥商业交易所产生自然条件使芝加哥成为美国集中化的大宗肉类、谷物和其他农产品的交易中心。
机构变迁：
1874年5月一些供货商建立了一个黄油、鸡蛋等农产品的交易场所1899年成立芝加哥黄油和鸡蛋委员会1919年9月正式更名为芝加哥商业交易所（CME），同年交易所的结算公司成立。
交易品种：
二战前主要有鸡蛋、黄油、奶酪、洋葱和土豆。
二战后增加了火鸡、苹果、家禽、冷藏鸡蛋、铁、废钢和猪肚期货。
1964年推出活牛期货，即而有推出活猪期货1969年芝加哥商业交易所发展成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。
（三）1876年伦敦金属产生产生原因：
虽然英国当时已经是世界上最大的金属锡和铜的生产国，但由于工业需求的不断增长，英国开始进行矿石的进口。
由于路途遥远价格风险很大，采取预约价格的方式规避价格风险。
1876年12月300名商人发起成立了伦敦金属有限公司，1987年组建伦敦金属交易所（LME）。
（四）1885年法国期货市场产生1726年法国商品交易所在巴黎诞生，主要进行现货交易。
1885年开展期货交易。
交易品种上：
商品期货品种较少，主要有白糖、咖啡、可可、土豆等；金融期货出现相对较晚，1986年法国国际金融期货市场在巴黎开业，经营金融期货和期权交易。
1988年2月法国商品交易所与“法国金融工具期货市场”合并，成为“法国国际期货期权交易所”（MATIF）。
（五）中国期货发展历史年代事件1990郑州粮食批发市场建立。
1992上海股票交易所开始国债期货交易。
1993郑州商品交易所推出标准化期货合约。
19931993年11月4日国务院发出关于制止期货市场盲目发展的通知。
1994国务院暂停钢材，食糖，煤炭，粳米，菜籽油期货交易。
1994.10天津、长春及上海等14家试点商品交易所成立。
1995三二七国债事件发生，上海交易所停办国债期货交易。
1998.814家商品交易所被合并为大连，郑州和上海3家。
1998.11大豆，小麦，绿豆，铝，铜及天然橡胶等6个期货合约交易得到批准。
2004棉花，燃油和玉米期货交易上市。
2004市场总交易量达到14.6万亿元人民币。
第二节期货基本知识一基本概念现货合约期货合约（FuturesContract）期货合约与现货合约的区别期货合约与远期现货合约的区别期货商品上市的条件现货合约（SpotContracts）指即刻在未来较短时间内交付某种商品的销售协议，对于所交付商品的质量、数量和交货日期由买卖双方协商而定（交货时间、地点、方式、数量、质量、价格都由签约双方议定）远期合约（ForwardContracts）定义定义买卖双方约定在将来确定时间按照事先确定的价格买买卖双方约定在将来确定时间按照事先确定的价格买卖约定数量商品的卖约定数量商品的合约合约。
多方多方/空方空方多方多方指远期合约中的买方，它在合约中的利益随着交指远期合约中的买方，它在合约中的利益随着交割商品的现货价格正向变动。
割商品的现货价格正向变动。
空方空方指远期合约中的卖方，它在合约中的利益随着交指远期合约中的卖方，它在合约中的利益随着交割商品的现货价格反向变动。
割商品的现货价格反向变动。
远期合约的特点远期合约的特点由买方和卖方私下签订。
由买方和卖方私下签订。
可以根据双方的需要而定制。
可以根据双方的需要而定制。
交易费用低廉。
交易费用低廉。
双方在合约中的利益要到交割日才能实现。
双方在合约中的利益要到交割日才能实现。
合约利益的实现受交易对手的信用影响。
合约利益的实现受交易对手的信用影响。
2022/10/30期货交易导论21远期合约实例黄岩农贸公司预计今年秋天收获蜜桔3，850，000吨。
于是，该公司与杭州果品公司签订一份合约。
合约规定黄岩农贸公司于10月15日以600元/吨的价格向杭州果品公司出售蜜桔3，850，000吨。
价格远期合约价格远期合约价格（ForwardPrice）指远期合约规定的交割价格交割价格。
现货价格现货价格（SpotPrice）指交割商品在现货市场上的价格。
远期合约价值远期合约价值（ForwardContractValue）指交易者由于现货价格与远期合约价格不同而在远期合约中拥有的未实现利润或者损失。
价格关系远期合约价值远期合约价值到期时的到期时的现货价格现货价格远期合约价格远期合约价格多方多方（longposition）空方空方（shortposition）2022/10/30期货交易导论24远期合约实例黄岩农贸公司预计今年秋天收获蜜桔3，850，000吨。
于是，该公司与杭州果品公司签订一份合约。
合约规定黄岩农贸公司于10月15日以600元/吨的价格向杭州果品公司出售蜜桔3，850，000吨。
1、假如到10月1日的蜜桔价格是700元/吨。
2、假如到10月15日的蜜桔价格是500元/吨。
回答：
1、远期合约的空方？
多方？
2、远期合约到期时间？
2、远期合约的价格（交割价格）？
3、远期合约现货价格？
4、远期合约的空方多方价值？
期货合约（Futurescontracts）是在交易所达成的标准化的、受法律约束并规定在将来某一特定地点和时间交收某一特定商品的合约。
期货合约是标准化的，唯一没有标准化的是价格。
特点特点在交易所内进行交易。
在交易所内进行交易。
期货合约条款高度标准化。
期货合约条款高度标准化。
多空双方都以交易所结算中心为交易对手。
多空双方都以交易所结算中心为交易对手。
双方逐日结算盈利或者损失双方逐日结算盈利或者损失。
双向交易商品期货商品期货农产品期货农产品期货工业品期货工业品期货金融期货金融期货外汇期货外汇期货利率期货利率期货股指期货股指期货I-3.能源期货能源期货原油原油燃料油燃料油电力等电力等小麦、白糖、棉花、小麦、白糖、棉花、PTA、菜籽油菜籽油大豆、豆粕、豆油、大豆、豆粕、豆油、玉米、玉米、塑料、棕榈油、塑料、棕榈油、PVC铜、铝、天然橡胶、铜、铝、天然橡胶、燃料油、燃料油、锌锌、黄黄金金螺纹钢、线材螺纹钢、线材股指期货股指期货I-3.第三节：
期货交易的形成与基本概念从远期合约发展到期货合约经历的四个技术与制度创新：
一、远期合约的标准化二、保证金制度三、合约对冲平仓制度。
四、结算体系和制度一、远期合约的标准化期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。
期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。
1、关于商品品质标准化商品品质不同，价格各异。
为了使远期合约能够实现买卖和转让，过渡到期货合约的交易，首先必须对相关商品的品质是型标准化，即制定统一标准，以免交易中产生品质纠纷。
例如，阴极铜标准品要符合国标GB/T467-1997规定，其中主成分铜加银的含量不小于99.95%。
同时规定非标准品（替代品）的质量贴水（价格的差额）（参考P12表1.2-1.24）2、合约的商品计量单位和数量的标准化一份玉米、小麦等谷物远期合约的商品数量，早期是多种多样的。
后来，由于合约买卖和转让频繁而且量大，结算和统计不便，促使人们制定一个标准数量作为合约交易的最小数量，即一份合约的数量。
（参考P12表1.2-1.24）3、交割月份的标准化交易者保持的早先已成交的期货合约，被称为持仓合约。
持仓合约上签订交收商品实货的期限已到，持买进合约者必须交现金收实货，持卖出合约者必须交实货收现金，这个环节叫交割。
（分清期货合约的成交与交割）。
对于金属、纺
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