电子化学品行业深度分析报告.docx

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电子化学品行业深度分析报告

2017年电子化学品行业深度分析报告

1.综述：

乘政策与产业转移之风，电子化学品国产化正当时................5

1.1.全球市场稳定增长，国内产值有望爆发...............................................................5

1.2.国家政策暖风频吹，海外并购加速产能转移.......................................................6

1.2.1.国家级产业政策暖风频吹，国产替代进口需求强烈.....................................................6

1.2.2.产业转移正当时，海外并购加速产业成熟...................................................................7

2.行业角度：

产品繁多星空闪耀，技术演进生机勃勃............................8

2.1.散热材料...................................................................................................................9

2.1.1.导热界面材料：

低端市场已完成国产化，高端产品差距较大.......................................9

2.1.2.银粉：

90%依赖进口，人才技术制约发展.................................................................10

2.1.3.石墨膜：

国产企业进军一线，人工石墨原料端仍需突破............................................11

2.1.4.石墨烯：

未来散热新方向，全球同处起步阶段..........................................................13

2.2.显示材料.................................................................................................................14

2.2.1.LCD液晶材料：

全球寡头垄断，国产企业迎突破14

2.2.2.OLED显示材料：

产业逐渐走向成熟，欧美日韩垄断技术16

2.2.3.专利壁垒限制国产化发展，自主化技术尚待破局......................................................20

2.3.PCB化学品21

2.3.1.全球PCB产业向国内转移，我国PCB化学品市场快速发展22

2.3.2.PCB油墨：

国产化品牌蒸蒸日上23

2.3.3.PCB药水：

国产化队伍不断壮大，逐渐切入核心工艺25

2.4.IC化学品26

2.4.1.湿电子化学品...........................................................................................................27

2.4.2.电子气体..................................................................................................................28

2.4.3.CMP化学品29

2.4.4.光刻胶.....................................................................................................................31

3.公司角度：

直面细分产品限制，发展需战略破局.............................31

3.1.专注极致成就龙头：

太阳油墨——全球化的PCB油墨企业32

3.2.大化工举重若轻：

巴斯夫——资金与产业配套成就高端产业龙头.................34

3.3.紧贴客户创造蓝海：

3M——立足需求的不断创新之路36

4.推荐公司：

电子化学品国产化板块再添生力军.................................38

4.1.碳元科技.................................................................................................................39

4.2.广信材料.................................................................................................................39

4.3.容大感光.................................................................................................................39

4.4.江化微.....................................................................................................................40

4.5.万润股份.................................................................................................................40

4.6.扬帆新材.................................................................................................................41

图表目录

图1：

全球晶圆制造材料的市场规模（亿美元）.................................................................................6

图2：

全球封装材料市场规模（亿美元）...........................................................................................6

图3：

全球导热界面材料市场规模（百万美元）.................................................................................9

图4：

我国银粉产量、进口量、出口量（吨）..................................................................................10

图5：

不同材料（x-y方向）导热系数对比11

图6：

石墨散热膜手机端应用............................................................................................................11

图7：

石墨散热膜电脑端应用............................................................................................................11

图8：

石墨烯复合导热膜应用示例....................................................................................................14

图9：

LCD出货量15

图10：

TFT-LCD市场规模15

图11：

TFT液晶市场份额15

图12：

国内TFT液晶市场需求及全球占比16

图13：

OLED结构图17

图14：

OLED面板出货量渗透率18

图15：

使用OLED智能手机出货量18

图16：

OLED材料生产应用流程19

图17：

PCB产值（亿美元）22

图18：

2008年PCB产值分布22

图19：

2015年PCB产值分布22

图20：

中国PCB化学品市场规模23

图21：

我国PCB电路板产量24

图22：

我国PCB油墨需求量24

图23：

国内外PCB药水厂商份额25

图24：

全球IC化学品市场分布（亿美元）26

图25：

我国IC化学品市场分布（亿元）26

图26：

IC化学品的技术难度和国产化程度27

图27：

超净高纯试剂的应用场景......................................................................................................28

图28：

超净高纯试剂生产地区分布..................................................................................................28

图29：

CMP的原理和应用场景30

图30：

日本太阳阻焊剂产品.............................................................................................................32

图31：

日本太阳全球化布局.............................................................................................................33

图32：

太阳控股业绩变化情况（十亿日元）....................................................................................33

图33：

太阳控股收入来源占比.........................................................................................................33

图34：

太阳控股收入来源地域占比..................................................................................................34

图35：

BASF营收及同比增长率34

图36：

BASF净利润及同比增长率34

图37：

BASF各项业务营收（万欧元）35

图38：

BASF分地区营收情况（万欧元）35

图39：

2016年BASF营收构成35

图40：

3M营收及同比增长率37

图41：

3M净利润及同比增长率37

图42：

3M主营业务构成（万美元）37

图43：

3M分地区营收情况（万美元）37

图44：

3M历年毛利率变化情况（%）37

图45：

3M各主营业务占比（2016年）37

图46：

3M生产的部分电子化学品38

表1：

电子化学品的分类....................................................................................................................5

表2：

电子化学品相关政策及重大事件梳理........................................................................................7

表3：

国内正在建设的12寸晶圆厂一览表..........................................................................................8

表4：

近年来半导体行业重要收购案..................................................................................................8

表5：

常用导热界面材料....................................................................................................................9

表6：

人工和天然石墨导热膜...........................................................................................................12

表7：

主要石墨散热材料公司...........................................................................................................12

表8：

国内液晶材料厂商现状...........................................................................................................16

表9：

OLED与LCD技术指标对比17

表10：

我国OLED生产厂商产能与扩产计划18

表11：

主要OLED终端材料生产企业20

表12：

主要OLED终端材料生产企业20

表13：

主要PCB化学品21

表14：

PCB油墨产品分类24

表15：

PCB油墨细分市场25

表16：

PCB药水分类25

表17：

国内外湿电子化学品企业产品...............................................................................................27

表18：

国内外电子气体企业产品......................................................................................................29

表19：

国内外CMP抛光化学品企业产品30

表20：

国内外光刻胶企业产品.........................................................................................................31

表21：

BASF的电子化学品35

表22：

3M公司的创新策略38

1.综述：

乘政策与产业转移之风，电子化学品国产化正当时

电子化学品是应用于电子工业的精细化工产品。

相对于一般化学品而言，电子化学品具有纯度高、品种多、单品种用量小的特点，因此需要较强的资金和技术支撑。

电子化学品的上游是基础化工原材料，供应商较多。

下游是电子工业企业如晶圆厂、封装厂、模组厂等，客户数量相对较少，粘性较强，进入客户的壁垒较高。

目前高端电子化学品主要被美国、欧洲、日韩的企业所垄断，低端电子化学品部分实现了国产化。

近年来，由于海外电子厂商纷纷在国内设厂，以及国内政策大力扶持高端电子产品、电子化学品等因素的刺激，行业正迎来一场国产化的浪潮。

电子化学品的细分品类众多。

根据下游产品、客户和应用场景的不同，可以分为散热材料、显示材料、PCB化学品和IC化学品四大品类。

每个品类中又包含了若干子类。

表1：

电子化学品的分类

品类细分产品

散热材料硅酯、银粉、石墨、石墨烯等显示材料液晶材料、OLED材料、光学膜材料等

PCB化学品基体材料、电镀化学品、PCB油墨、显影液、刻蚀液等

IC化学品高纯溶剂、电子气体、CMP化学品、光刻胶、靶材、封装材料等

1.1.全球市场稳定增长，国内产值有望爆发

电子化学品的各个细分市场均处于稳定成长中，我国国内市场增速普遍高于全

球市场增速。

2015年，全球电子产品产值约为1.423万亿美元，预计到2019年，这一数值将达到1.6万亿元，年均复合增速3.4%。

从各个细分领域来看，2015年全

球导热界面材料市场规模约7.6亿美元，预计2020年市场规模将达到11亿美元，年增长率7.1%。

2012-2015年，我国平板显示产业规模年均增速均在25%以上，总

产值超过1000亿元，未来有望继续保持高速增长态势。

集成电路领域在经历了20

世纪和21世纪初的快速增长后，全球半导体产业产值在2010年后逐渐步入平稳期。

原本对行业拉动较大的产品（如PC）市场增速趋缓，而新产品（如智能手机和平板电脑）的加入带来了新的增长动力。

虽然全球集成电路市场增速放缓，但是亚太

地区，特别是中国国内的集成电路产业增速远远高于全球其他地区。

在2006-2013

年间，在我国国家政策的大力扶持以及国外向国内产业转移的背景下，我国集成电路产业复合增长率达18%。

自给率由12%提高至27%。

2013年，我国集成电路产

值已达405亿美元，占全球集成电路产值的13.3%。

伴随着集成电路产业整体的技术进步，集成电路材料产业也蓬勃发展。

2014年全球半导体材料市场产值为443.5亿美元。

其中硅片市场规模为76.3亿美元；绝缘

体硅片市场规模为3.6亿美元；掩模版市场规模为32.2亿美元；光刻胶市场规模为

13.7亿美元；光刻胶配套试剂市场规模为17.1亿美元；电子气体市场规模为34.8

亿美元；工艺化学品市场规模为10.6亿美元；靶材市场规模为6.3亿美元；CMP材

料市场规模为15.7亿美元；其他晶圆制造材料市场规模为29.4亿美元；芯片封装

材料整体市场规模达到203.7亿美元。

图1：

全球晶圆制造材料的市场规模（亿美元）

，SEMI

图2：

全球封装材料市场规模（亿美元）

，SEMI

1.2.国家政策暖风频吹，海外并购加速产能转移

在全球市场日趋稳定，国内市场快速增长的背景下，我国集成电路化学品产业

国产化机遇主要来自两方面：

（1）国家级产业政策暖风频吹，国产替代进口需求强烈；

（2）海外并购加速，国内晶圆厂将陆续落成。

1.2.1.国家级产业政策暖风频吹，国产替代进口需求强烈近年来我国密集出台多项政策支持半导体国产化进程。

2014年6月，国务院印

发《国家集成电路产业发展推进纲要》，提出了到2020年，集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小，全行业销售收入年均增速超过20%，实现16/14nm制造工

艺实现规模量产，封装测试技术达到国际领先水平，关键装备和材料进入国际采购体系的任务目标。

纲要指出，目前的主要任务和发展重点包括发展集成电路设计业、

制造业、封装测试业以及突破集成电路关键装备和材料。

在材料方面，纲要指出要

加强集成电路装备、材料与工艺结合，研发光刻机、刻蚀机、离子注入机等关键设备，开发光刻胶、大尺寸硅片等关键材料，加强集成电路制造企业和装备、材料企

业的协作，加快产业化进程，增强产业配套能力。

2014年10月，工信部宣布由国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电科、紫光通信、华芯

投资等企业共同发起成立国家集成电路产业投资基金。

该基金将重点投资集成电路

芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。

2015年2月13日，

国家集成电路产业投资基金将向紫光集团旗下的芯片业务投资100亿元。

随后，基

金先后投资了艾派克、国科微电子、北斗星通、中兴微电子、中芯国际、三安光电、长电科技、富通微电、中微半导体、京东方等多家半导体制造厂商。

由政府牵头、政策基金扶持、企业资金加入合作的模式可以解决我国半导体材料长期低端化的问题，在产业整合，海外并购等领域都有望加速。

表2：

电子化学品相关政策及重大事件梳理

时间文件名称及发布单位内容概要

2006年

2006年

2010年

2011年

2013年

2014年

2014年

工业和信息化部发布《信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲要》

国务院发布《国家中长期科学和技术发展规划纲要

（2006-2020）》

国务院发布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》

国家发改委和商务部发布《外商投资产业指导目录（2011年修订）》

国家发改委发布《产业结构调整目录（2013年修正）》

国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》发起成立国家集成电路产业投资基金

提出重点围绕计算机、网络和通信、数字化家电等设备及改造传统产业等需求，发展相关的片式电子元器件、机电组件、印制电路板等列为重要发展技术之一，是我国电子信息产业未来重要支持发展领域。

进行45-22纳米关键制造装备攻关，开发32-22纳米互补金属氧化物半导体（CMOS）工艺、90-65纳米特色工艺，开展22-14纳米前瞻性研究，形成65-45纳米装备、材料、工艺配套能力及集成电路制造产业链。

明确了以重大技术突破和发展需求为基础，对经济社会全局及长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、成长潜力大等七大战略新兴产业，其中新一代信息技术主要聚焦在下一代通信网络、物联网、三网融合、新型显示、高性能集成电路和高端软件等范畴。

新型电子元器件制造：

片式元器件、敏感元器件及传感器、频率控制与选择组件、混合集成电路、电力电子器件、光电子器件、刚挠印刷电路板及封装载