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王牌基金经理故事合集
基金经理故事合集
兴全基金经理谢治宇
最近有基金经理在自己的半年报中公开质疑押注在单一板块上的投资方式，引发热议。
基金投资的方法多种多样，有人喜欢集中持股自己擅长的板块，将行业配置做到极致，也有人喜欢均衡配置、不轻易偏向单一行业、风格稳健。
其实只要配置比例在基金合同原本约定的比例范围之内，那么不管黑猫白猫，抓住老鼠的就是好猫。
当然，也不得不说，行业配置比较单一的基金普遍比较偏激，这种“偏激”，可以在板块处于利好时，大放异彩，但是当市场风格发生轮换和调整，就难免要经历比较大的净值波动，所以它并不适合所有投资者。
对于大多数人来说，如果想长期持有一只基金，选择一些风格比较均衡的基金，会更好拿一些。
下面就来介绍一位非常注重均衡和分散的基金经理——兴全基金的名牌之一谢治宇。
一、做过研究员，管过专户，7年5倍的80后基金经理
其实谢治宇挺年轻的，是一位80后基金经理，在2007年加入兴证全球基金，从研究员一步步走到基金经理、投资总监，属于新生代基金经理中非常拔尖的一位了。
谢治宇从2013年开始管理公募基金，目前手上有3只基金，其中就有著名的兴全合润、兴全合宜，另外他还接管过兴全轻资产和兴全商业模式。
不过在管理公募基金之前，谢治宇还有过2年的专户投资经理的经历，正是这个专户投资的经历，奠定了他追求均衡和分散的投资风格，他非常在意基金的净值波动，从他所管基金的最大回撤和年化波动率能看出来，大部分都是小于同一时间段沪深300的回撤和波动的。
兴全合润是谢治宇管理最久的一只产品，至今已经有7年多，虽然经历过2015年的市场大跌，但是因为谢治宇回撤控制超强，截止到目前，年化收益达到将近29%，偏股类基金里排名第2，获得过4次金牛奖（2015-2018年，中国证券报）、3次明星基金奖（2015-2017年，证券时报）。
他接管兴全轻资产期间，也曾获得3次金牛奖（2015-2017年，中国证券报），可谓7座金牛加身。
兴全合宜，2018年首发当天就名声大噪，创下当时的权益类基金发行纪录，一天募集超过300亿份。
不过略有不幸的是，兴全合宜发行在了2018年的市场高位，成立后当年市场一直下跌，加上当时重仓中兴通讯，也曾遭到不少非议。
经过2年多的运作，兴全合宜如今也收获了年化22%的佳绩，同类排名位列前1/5。
年初兴全合宜结束了2年封闭期，一季度有超过一半的规模遭到赎回，但即便如此，基金目前规模依然很大，超过171亿。
二、重选股轻择时，关注成长性好的高性价比个股
谢治宇的投资思路可以用选股、均衡、适度分散这三个词来概括。
在选股方面，他比较倾向自下而上去选择性价比高的个股，主要考察的是公司的成长性、估值和盈利的匹配度。
其实这个考察标准也不是一开始就形成的。
最开始谢治宇在选股时最注重的是低估值，他比较追求一个公司合理的价格，如果公司没达到合理价格时就会买入，等价格超过这个合理值他就会卖掉，然后再去寻找下一个合理的公司。
这个考察方式会增加选股的安全性，不过也会导致一些股票的持仓时间不长，可能有些持续上涨的公司，就被卖掉了，会错过比较长期的“上涨”。
所以在后期，谢治宇适当放宽了对“性价比”的要求，在考察标准上，加入了对公司成长性的考量，具有持续可见的盈利成长性的股票都可能成为他的重仓股，比如市场空间很大的公司、竞争格局清晰的个股。
对于具有成长性的公司，他会拉长持股时间，陪伴公司成长，适当承受股价在此期间的波动。
所以，可以看到，本身谢治宇的换手率就比同类平均要低，现在基本稳定在200%以下了。
低换手和长期持有其实也能帮助谢治宇面对更大的基金规模，毕竟船大难掉头，单纯追求估值、价格的性价比，难免需要比较多的交易操作，基金规模大了以后就很难做了。
谢治宇的基金整体仓位上择时也做的很少，只在市场极度火热或极度恐慌、市场估值特别高的时候才考虑做择时，比如2015年他也曾大幅减仓。
不过2016年起，仓位基本上稳定在85%以上，即便在2018年市场全年下挫的时候，也没有砍掉仓位，因为他非常坚定地认为，当时的市场是低估的，尽管面临很大不确定性，他依然坚持高仓位。
三、行业、持股分散，擅长消费、新能源、电子
谢治宇投资中的均衡和适度分散体现在持股和行业配置两个方面上。
持股上，他的持股集中度多数时候处于40%～50%，是一种比较适中的水平，同时他还对持股数量有自己的看法。
按照他的习惯，一般会持有40只左右的股票，这是一个他认为自己顾得过来的数量，同时也不会过分集中，属于他自己的一个经验之谈。
行业配置上，谢治宇的原则是，即便是特别看好某一个行业，也不会持有超过25个点。
当然，他也会考虑自己的能力圈，他比较擅长的行业主要是消费板块以及新能源和电子板块，所以，他的行业配置分散的基础上，这几个板块会相对集中。
另外，谢治宇不会在“价值股”、“成长股”甚至所谓“周期股”这样的定义上有所偏好，他认为，即便是典型的“周期股”，也可能在业务形态上具有较高的成长性，盈利状况长期稳定的企业一般都能脱颖而出，这与他自下而上的选股逻辑也是相吻合的。
所以他的持股中，既有科技成长股、也有消费白马股，还会出现一些周期股的身影。
四、兴全合润VS兴全合宜、谢治宇VS董承非
兴全合宜可以投资港股，这是兴全基金第一只可以投港股的基金。
总体上谢治宇还是很看好港股投资机会的，之前更多是考虑投资A-H价差，买港股里比较便宜的股票，现在他更愿意去研究一些A股中没有的好公司，比如腾讯、阿里，追求长期持有。
兴全合润是一只分级基金，目前还没有转型，不过距离最后转型期限也只有不到4个月了，后续主要关注母基金份额即可。
根据基金半年报，谢治宇分别持有这两只基金100万份以上。
对普通投资者来说，其实两只基金各有优劣，如果从规模上来讲，兴全合润更合适，兴全合宜太大了，不过兴全合宜的优势主要就在投港股上了。
另外，如果将谢治宇和兴全基金的另一位大佬董承非进行比较，可以发现，他们都属于追求均衡配置的选股型选手，不过他们的重仓股重合度较低，董承非比谢治宇的持仓行业更分散，波动更小，谢治宇的基金进攻性更强，单年度表现胜出较多。
总结
作为选股型选手，谢治宇比较看重具有成长性、估值与业绩匹配的个股，擅长投资大消费板块以及电子、新能源板块，同时，他是一位追求均衡投资、适当分散的基金经理，控制回撤和波动上做的也比较好，他所管基金历史业绩优秀，兴全合润实现7年5倍的业绩增长，相比同公司的另一位明星基金经理董承非，谢治宇的基金更具有进攻性，波动也较董承非大。
兴全基金经理董承非
7月接近尾声，市场从月初大涨变为了现在的震荡调整，一向被称为“聪明资金”、“投资风向标”的北向资金近来也频繁流进流出。
反反复复、似牛非牛的行情让许多投资者纠结如何操作。
其实，国内复工复产在有序推进，经济形势正逐步好转，短期因素诱发的市场调整，无须过度担忧，现在正处在中报期，企业业绩是否符合预期是比较重要的判断逻辑。
简言之就是要投资靠谱的标的。
很多业绩穿越牛熊的基金经理，在选择投资标的上都是非常有心得的，下面一起来学习一下公募长跑健将——兴全董承非是如何投资和管理基金的。
一、13年公募老将，业绩排名前1/5，坚定持有自管基金
董承非2003年加入兴全基金，十余年没有跳槽过。
经过4年左右的行业研究员和基金经理助理经验积累后，于2007年开始管理基金，当时接管的兴全全球视野，是截止当前他管理时间最长的一只基金，他于2015年底卸任这只基金，管理的8年间，业绩优秀，多次斩获金牛奖、金基金奖等权威基金奖项。
目前董承非只管理兴全趋势投资和兴全新视野这两只基金，而这两只基金规模都在200亿元以上，非常受投资者追捧。
兴全趋势投资目前是由董承非与童兰共同管理（今年7月2日搭档由乔迁变更为童兰，童兰为新手基金经理），根据2019年基金年报，基金经理持有兴全趋势投资100万份以上。
这只基金自董承非接手以来，已经实现年化21.62%的回报，同类排名前1/7，年化波动远小于沪深300，最大回撤更是比沪深300小了18个百分点。
自2016年起，这只基金3获金牛奖（2016、2017、2019，中国证券报），也曾获得金基金奖（2017年，上海证券报）和明星基金奖（2018年，证券时报）。
兴全新视野由董承非独自管理，是一只定开基金，目前不开放申购，不过正处于开放赎回阶段，7月31日（本周五）15点截止，下一次开放申购是在今年10月23日15点到10月30日15点。
这只基金可以说几乎是成立在上一轮大牛市的高位上的，不过依然取得了同类排名前1/5的优秀成绩，回撤和波动也远小于沪深300，可见董承非在控制回撤和做业绩上都做得非常好。
兴全新视野发行之初，兴全基金曾自购1000万元，董承非也自购了500万元，虽然3年承诺持有期早已过去，从最新年报看，基金公司和基金经理仍然坚定持有，与广大基民站在一起。
二、稳健扎实，均衡制胜，抱朴守拙的“基金界郭靖”
董承非是一位比较谨慎的投资人。
关于投资理念，他自己是这样总结的：
无意于创造极致的传奇或追求至高的投资境界，而是希望守住能力圈，探寻和完善胜率、以均衡稳健的风格，在投资的路上走得更远。
我们可以观察一下兴全趋势投资和兴全新视野的仓位和集中度，可以发现很少能到90%，兴全趋势投资在2017年以前基本保持在80%以下的仓位，2017年以后上了一个小台阶，在80%～90%之间，持股集中度也是在2018年四季度才开始站上50%。
除了仓位上的相对克制，董承非在行业上也非常讲究均衡，兴全趋势投资在他接手后，尤其是2015年下半年起，涉猎行业范围扩大，单个行业的占比也在下降，兴全新视野又正好是2015年下半年成立，诞生之时起行业分布就非常均匀。
董承非认为，投资最重要的一点就是不犯难以承受的错误，如果将风格集中在一两个行业上，风险太高，一旦错误就可能超出承受能力，所以他选择均衡配置。
正是这种抱朴守拙的投资态度，帮助他在“长跑”的过程中很少“摔跤”、很少犯不可承受的错误，稳健扎实、均衡制胜，所以也被不少人称作“基金界郭靖”。
当然，这种均衡配置也有缺点，如果市场上只有一两个行业表现好，那么他的基金可能就不会非常突出。
另外，他的基金规模都非常的大，管理上势必缺少灵活性，其实这也是他选择均衡配置的原因之一。
三、自下而上选股，关注安全边际和长期持有，不盲目追热点
如果说仓位和行业的均衡配置，是董承非控制风险波动的秘诀之一，那么另一个秘诀就体现在选股，其实他持仓行业比较分散也是他选股逻辑之下的一种必然结果。
大多数时候董承非都是通过自下而上的方式去选股，根据公司基本面情况去挖掘性价比高的股票。
最初他给自己的定位是价值投资者，非常关注股票估值，希望通过选取低估值从而带来一定的安全边际，相对保守。
当然，经过十几年的投资实践，他的选股标准也在不断升级，他认为，股价的本质其实是对未来现金流的贴现，所以价值投资并不等于简单地低估值投资，选股时对企业的未来做出预判也是非常重要的能力。
总的来说，他很注重观察股票的业绩增速与估值是否匹配，被低估且未来业绩增长确定是他买入的指标。
对于价值投资和成长投资，董承非认为，“价值投资和成长投资都是看基本面的。
不过，价值投资更看重当下，希望投资于更确定的标的，而成长投资更看重未来，在投资未来的产业和技术趋势，难度要比价值投资大一些。
但从投资方法上看，两者并无优劣高下之分；从投资结果上来讲，如果从长时间的维度看，两者应该没有显著差异，价值投资和成长投资领域都诞生了不少知名的投资经理。
”
所以在投资中他也会加入成长股的考量。
不过总体来说，不论是成长股还是价值股，对于他认为缺乏安全边际的股票，就算是市场热点，他也不会轻易去追。
对安全边际的“执着”也对基金控制回撤非常有利。
他“会预估公司三五年后的状态，如果预估出来市场价格低于企业内在价值，可能就会选择买了以后长期拿着，坚持两三年”，以时间换空间（等待行业景气度、公司经营的变化）。
所以他的平均持仓时间是比较长的，两只基金的换手率，除了2015、2016年，其余年份，基本都维持在100%以下。
另外，董承非还是一位逆向选手，体现在投资上，最典型的例子就是，他的持仓中其实周期股占了一定的比例，比如机械、建材、煤炭、有色等，他认为，现在大家普遍不看好这些板块，所以估值压缩厉害，作为逆向型选手，现在这个时点会觉得这些资产性价比会更高一些，所以选择进行逆向布局。
总结
作为拥有十余年基金管理经验的老牌基金经理，董承非无疑是一位成绩优异的“长跑健将”，他的基金主要依靠长期持有具备安全边际的优秀个股赚取收益，与此同时，选股所提供的安全边际，又与行业均衡配置的投资理念相结合，带来了基金长跑中的回撤和波动可控，非常适合作为底仓配置，长期持有。
兴全趋势投资和兴全新视野两只基金都非常优秀，而且重仓股重合度高达70%，最大的区别就在于，兴全趋势投资是完全开放的，兴全新视野有封闭期，如果担心自己拿不住基金，不妨试试定开的兴全新视野，下次开放申购在今年10月最后一周，如果比较在意资金流动性，可以选择兴全趋势投资。
易方达王牌基金经理达张坤
怎么选基金？
这是一个经久不衰的问题！
最近，公募基金的半年报已经披露完毕，有些基金经理可是替基民操碎了心，在半年报中教起了基民如何选择适合自己的基金。
其中，明星基金经理张坤就发布了一份“最有含金量”的中报，不仅披露了基金本身的信息，还谈了对市场的看法，甚至还教了基民该如何选择合适的基金。
那么，本期就来看看，易方达“王牌基金经理”张坤眼中的好基金是什么样的，怎么跟着大佬选基金？
四年蝉联金牛奖
相信很多基金投资者都对张坤以及他管理的易方达中小盘很熟悉。
易方达中小盘这只基金，自2012年9月张坤接管以来，至今收益已经达到581.76%，任职期年化回报达到27.37%，并且曾连续4年获得金牛奖（2016年-2019年，数据来源：
中证报）。
手上除了久负盛名的易方达中小盘，还有不久前才发行的易方达优质企业3年持有，还有另外3只基金，分别是易方达蓝筹精选、易方达新丝路混合、易方达亚洲精选股票，总规模超过520亿元，是当之无愧的百亿基金经理。
就是这么一位牛人，要教我们如何选基金了！
买基金前，问自己三个问题
张坤表示，基金有不同的风格，在选基金前要问自己三个问题：
⑴这个管理人的投资体系是否有理有据，说得清？
⑵这个管理人的投资体系是否稳定？
⑶我的投资体系和价值观是否与这个管理人的投资体系和价值观匹配？
他认为，第一和第二个问题通过观察持仓、换手率、长期业绩大致可以判断出来。
先来说持仓。
如果一位基金经理表示自己是一位成长风格的投资者，那么他真实的持仓是不是成长风格的标的呢？
或者，原本持有的医药标的居多，那么突然换仓成了食品饮料，是什么原因，能否解释得通？
再来说换手率。
换手率低表示基金经理重选股，选择了具有长期价值的标的，一直拿着就好，是传说中价值投资者；换手率高表示基金更偏向通过跟着行业轮动挣钱。
今年上半年股市大幅震荡期间，公募基金交易也更为频繁，半年报数据显示，公募基金的平均持股周转率为1.53倍，比去年下半年的1.18倍上升不少。
麦肯锡对换手率的标准做出了描述，价值投资者的年换手率通常在20-50%，大于2倍就是对交易投资者的描述。
对于低换手率的基金，这类基金无论在牛市还是熊市，其表现都比较稳，虽然可能不会很突出，但具有持续性；而高换手率的基金，更考验基金经理的择时能力，当市场风格改变时，基金经理能否即时调仓换股，业绩可能会很好，但不确定性较大。
以下是2017-2019三年平均换手率小于2的近30位基金经理名单，看看是否有你熟悉的投资经理，其换手率和其投资策略是否吻合。
最后看长期业绩是不是一直好。
基金是否始终能做到获得超额收益，也就是说，涨的时候比指数多，跌的时候还比指数少。
例如，过去5年，A股经历了牛市、熊市，也经历了价值蓝筹独领风骚，成长科技一枝独秀的各个阶段，如果基金始终能做到获取超额收益，那么，说明基金经理的投资策略很靠谱。
张坤问的第三个问题，是他认为非常重要的问题。
也就是说，投资者和基金经理的价值观是否匹配。
如果不匹配，可能导致两个结果：
一是，业绩一段时间出彩时很兴奋，业绩一段时间不佳时很沮丧，无法做到内心的平静；二是，容易导致投资者在业绩阶段性出彩时兴奋而买入，阶段性不佳时失望而卖出，从而形成追涨杀跌。
同时，这恰恰是基金赚钱，而基民亏钱的原因。
据Wind数据统计，过去20年偏股型基金平均年化收益率超过了10%，然而，身边大部分基民的感受却是截然相反，他们中许多人都是亏损出局。
张坤说：
“对基金持有人来说，选择一个和自己价值观匹配的产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多。
这样，至少可以使基金的收益率最大程度转化为持有人的收益率，毕竟，后者才是对持有人真正有意义的。
”
总结
掌管超520亿资产、蝉联四年金牛奖的明星基金经理张坤，建议大家在选基金时，看清基金经理的投资逻辑、检验基金的长期业绩，最关键的是，基金经理的投资逻辑以及基金所体现出来的净值曲线的特征是否和你的投资习惯相吻合。
易方达王牌基金经理萧楠
这周以来，消费板块是否高估的争论就一直没有停止，在大多数券商看好消费的情况下，银河证券罕见地给消费板块泼了冷水，“因为创记录估值意味着未来投资回报率下降”。
而本周之内，消费也确实出现了下跌，食品饮料连续大幅回调。
消费涨不动了？
其实估值过高、前期涨幅过大确实会限制板块在未来短期的涨幅，但是消费板块比较特殊，板块中聚集着许多业绩稳定的白马龙头，稳定的业绩增长会帮助消化板块高估值。
所以如果是打算长期布局消费板块的人，遇到下跌反而是加仓消费类基金的好机会。
优秀的消费基金经理有很多，下面就来介绍一下著名的“消费大王”——易方达萧楠。
一、近8年年化23%，超百万持有人追随
作为易方达双子星之一的萧楠，在易方达工作已经有14年了，2006年进入易方达基金，经过6年的研究员岗位磨炼，在2012年开始管理基金。
易方达消费行业是萧楠管理的第一只也是最久的一只基金，如今已经是他的招牌了，2016年起，这只基金连续4年荣获金牛奖，萧楠管理近8年来，年化回报达到了23%，曾夺得2017年股基冠军。
最新规模在205.9亿元，2020年中报显示，易方达消费行业已经拥有近152万户持有人，非常受投资者欢迎。
观察一下萧楠管理的基金可以发现，任职年化回报都是非常不错的，最大回撤总体要比沪深300小一些，波动率维持在与沪深300持平的状态，尤其是易方达消费行业，作为一只普通股票型基金，回撤和波动可控对于基金长期业绩的稳定是非常重要的。
二、低换手率、高集中度，非常偏爱食品饮料
萧楠和张坤一样，也是坚定的价值投资者，总体来说都表现为，持股周期非常长，换手率也远远低于市场平均。
之前我们统计过，张坤持续重仓贵州茅台7年，萧楠也是差不多的，除了2013年三、四季度外，贵州茅台也一直在他的重仓股里，共出现30个季度，只算连续持有的话，也有6年半了，像格力电器、美的集团、伊利股份、五粮液这些个股，萧楠任职的8年间，出现在重仓股的次数都超过24个季度。
萧楠的基金仓位和持股集中度整体偏高，2019年以来，易方达消费行业的前十重仓持股已经超过70%，今年二季度高达78%！
这种持仓和投资特征，是非常典型的个股精选风格，对于基金经理的选股能力和持股耐心有很大的考验，既要能选到适合长期拿的股票，又要保证自己能够拿得住。
另外，如果观察行业结构的话，萧楠基本上就是主要投资食品饮料的，目前来看，食品饮料已经占据了这只基金的半壁江上，二季报显示，基金前十大重仓股里面，有6只都是食品饮料，而且全是白酒。
三、追求高质量增长，偏爱食品饮料，强调“超额认知”
为什么萧楠如此偏爱食品饮料板块呢？
这与他的投资方法论是有一定关系的。
萧楠认为，一个完美的公司，应该是盈利能力强、增长快、自由现金流好，不过很可惜，长期视角下，这是一个“不可能三角”，这三点往往不能同时实现，必须有所取舍。
对他而言，增速上可以不用要求太高，但是他对现金流的要求高，也就是说，他更看重增长质量而不是增长速度。
而恰好，食品饮料行业中，盈利能力强、现金流好的企业就比较集中。
萧楠还有一个非常独特的观点，那就是，他认为自己买的重仓股一定是有超额认知的，拥有市场上不知道的认知，这就需要通过大量的调研、访谈和研究去积累了。
因为这份“超额认知”，有些近两年才被人们称为A股核心资产的标的，在7、8年前，就已经是萧楠的核心资产了。
为了获取这份超额认知，萧楠的研究领域其实是比较专一的，可以说是专注“大消费”，所以持股集中度和行业集中度都非常高。
可能会有人担心这样是不是无法分散风险？
关于风险，萧楠的解释是，“真正的风险来自无知，如果我对我投资的资产了如指掌，那么我暴露在无知之下的头寸为零；反过来说，如果我为了分散风险投资了一堆我并不了解、并不熟悉的股票，这才是真正的风险”。
4、与其他有名消费基对比，似乎超额收益在下降
同为消费基金，萧楠也经常会被拿来和其他消费基金经理作对比，比如“易方达双子星”的另一位——张坤、再比如汇添富的胡昕炜、中欧的后起之秀郭睿。
从近3年、近1年的数据看，易方达消费行业似乎有些“落后”，尤其是今年以来，在很多消费股创新高的情况下，相比其他几只比较有名的消费基金，易方达消费行业跑的似乎有点慢。
其实萧楠的管理实力是没有问题的，易方达消费行业这只基金，如果用来长期投资也是没有问题的，不过确实出现了一些收益钝化的现象。
出现这种情况，可能主要有这样几个原因：
首先，萧楠的持仓和行业比较集中，不像张坤除了食品饮料和家电，还会在医药、交通运输等板块进行配置来分散风险，所以萧楠的基金，回撤要比张坤的基金更大。
第二点，萧楠比较关注在重仓股上的超额认知，从而获取超额收益，这种超额收益在几年前或许比较强，现在这些股票渐渐成为大家都比较认可的核心资产，那么这种超额认知可能也慢慢减少了。
另外，近3年来，外资大举流入A股市场，参与A股投资，而外资也是很喜欢食品饮料等大消费板块的，竞争对手多了，超额收益的获取也自然更难了一些。
最后就是，规模太大了，已经超过200亿元了，虽然萧楠提到过自己的投资策略天然能容纳比较大的规模，也会“逼迫”他在投资和选股时更谨慎，但是不得不说，这种超大规模还是会非常限制投资的灵活性，选股上可能就只能在一些大盘股、大市值股票上挑选，错失一些中小股票的好机会，调仓换股的难度也会变大。
从目前基金表现来看，其实还是受到规模的一些拖累了。
总结
萧楠是一位不折不扣的“消费之王”，一直以来都专注在“大消费”板块投资上，通过自下而上的方式挑选盈利能力好、现金流好的优质股票，对优质消费蓝筹股有足够的耐心，持股周期很长，近8年可以达到年化23%，基金历史业绩优秀。
不过近年来由于规模过大、投资比较集中等原因，易方达消费行业在近3年的阶段性收益表现上似乎被其他几只消费基金盖过了风头。
对于投资者来说，如果长期投资，萧楠的基金依然是消费基中的优秀选择，不过如果更多考虑规模、回撤、持仓等因素，那么其他几只消费基金或许更有优势（比如中欧消费主题，规模小，而且没有重仓白酒，不喜欢投白酒的人可以考虑这只）。
最后还是要提示一下，尽管长期配置价值优秀，消费板块短期的回调不可避免，在意短期投资收益的投资者还请谨慎选择。
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