四川科伦药报表分析.docx

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四川科伦药报表分析

2014—2015第二学期《公司金融学》创新考核

关于四川科伦药业股份有限公司公司财务报表分析

姓名：

班级:

2012级金融学一班

学号:

201213006672

目录

公司简介

································1

一、结合主要会计数据和财务指标，分析上市公司盈利能力，偿债能力以及发展能力

·································2

二、分析上市公司经营情况

································3

1、主营业务分析

2、成本分析

3、费用分析

4、现金流分析

5、研发投入

三、上市公司竞争力分析

·······························9

四、上市公司投资分析

································12

五、上市公司风险分析

·······························28

六、上市公司发展潜力分析

·································30

公司简介

股票简称

科伦药业

股票代码

002422

变更后的股票简称（如有）

不适用

股票上市证券交易所

深圳证券交易所

公司的中文名称

四川科伦药业股份有限公司

公司的中文简称

科伦药业

公司的外文名称（如有）

SICHUANKELUNPHARMACEUTICALCO.,LTD.

公司的外文名称缩写（如有）

KELUNPHARMA

公司的法定代表人

刘革新

注册地址

成都市新都卫星城工业开发区南二路

注册地址的邮政编码

610500

办公地址

成都市青羊区百花西路36号

办公地址的邮政编码

610071

公司网址

电子信箱

kelun@

一、公司盈利能力，偿债能力以及发展能力。

主要会计数据和财务指标

2012年

2011年

本年比上年增减（%）

2010年

营业收入（元）

5,885,278,617.00

5,147,848,758.00

14.33%

4,026,399,958.00

归属于上市公司股东的净利润

（元）

1,087,515,748.00

966,126,095.00

12.56%

661,229,249.00

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）

967,951,433.00

915,972,549.00

5.67%

658,654,577.00

经营活动产生的现金流量净额

（元）

402,771,467.00

342,931,058.00

17.45%

149,292,039.00

基本每股收益（元/股）

2.27

2.01

12.94%

1.54

稀释每股收益（元/股）

2.27

2.01

12.94%

1.54

净资产收益率（%）

13.11%

13.07%

0.04%

14.11%

2012年末

2011年末

本年末比上年末增减（%）

2010年末

总资产（元）

14,930,778,241.00

10,465,372,412.00

42.67%

8,821,961,028.00

归属于上市公司股东的净资产

（归属于上市公司股东的所有者权益）（元）

8,802,834,955.00

7,836,954,542.00

12.32%

6,990,703,522.00

从上述公司会计数据以及财务报表指标中，我们可以到营业收入2012年同比2011年上升14.33%；股东净利润2012年同比2011年上升12.56%；扣除非经常性损益的净利润上升5.67%;经营活动产生的现金流量净额上升17.45%；每股净收益上升12.94；稀释每股收益上升12.94%

从上面的数据上可以知道，公司的净利润上升，每股净资产上升，公司的现金流增多。

所以，公司的盈利能力非常好；同时公司的偿债能力以及后续的发展能力都是非常有前景。

二、分析上市公司经营情况。

1、主营业务分析

四川科伦药业主要从事大输液系列药品的开发、生产和销售，此外也生产其它剂型的药品，包括粉针、冻干粉针、小水针、片剂、胶囊剂、颗粒剂及口服液。

完成了2012年的全年销售目标，在省招标的工作中，产品顺利确保了在县和县以上的医院中优势的地位。

同时，公司设立了对外销售和科伦国际参股广玻股份，增资控股青山利康，先后收购了贵州科伦和福德生物，并受让了伊犁川宁部分股权，新迪医药和科伦斗山注册资本分期到位。

此外强化大质量观，全面推进新版GMP改造和认证工作；公司通过提前布局和统筹规划，在尽量减小对市场供应影响的前提下，按计划推进各基地的新版GMP改造和认证工作，截至2012年底，公司10家生产企业先后进行了新版GMP认证，共有31条无菌药品生产线、8条非无菌药品生产线通过了新版GMP的认证并获得证书。

2、成本分析

收入

项目

2012年

2011年

同比增减情况

输液

5,103,796,572.00

4,628,988,263.00

10.26%

非输液

772,614,033.00

500,911,929.00

54.24%

其他

8,868,012.00

17,948,566.00

-50.59%

合计

5,885,278,617.00

5,147,848,758.00

14.33%

行业分类

项目

2012年

2011年

同比增减（%）

输液

销售量

3,683,631,876

3,272,165,169

12.57%

生产量

3,794,052,770

3,175,893,530

19.46%

库存量

689,012,702

578,890,320

19.02%

成本

行业分类

项目

2012年

2011年

同比增减（%）

金额

占营业成本比重

（%）

金额

占营业成本比重

（%）

医药制造业

3,368,196,321.00

99.82%

2,927,372,571.00

99.4%

15.06%

其他

6,032,432.00

0.18%

17,624,071.00

0.6%

-65.77%

合计：

3,374,228,753.00

100%

2,944,996,642.00

100%

14.57%

产品分类

项目

2012年

2011年

同比增减（%）

金额

占营业成本比重

（%）

金额

占营业成本比重

（%）

输液

2,793,886,805.00

82.8%

2,545,685,369.00

86.44%

9.75%

非输液

574,309,516.00

17.02%

381,687,202.00

12.96%

50.47%

其他

6,032,432.00

0.18%

17,624,071.00

0.6%

-65.77%

合计：

3,374,228,753.00

100%

2,944,996,642.00

100%

14.57%

2、费用

项目

2012年

2011年

变动比例

营业税金及附加

59,131,232

44,037,393

34.28%

销售费用

696,745,226

692,364,218

0.63%

管理费用

518,868,813

392,151,251

32.31%

财务费用

92,149,521

3,282,309

2,707.46%

资产减值损失

10,936,196

3,563,206

206.92%

所得税费用

174,870,309

157,049,667

11.35%

2012年初，公司开展了节能降耗措施的统计与推广工作，把节能降耗工作落到实处，发动全员参与，节约每一滴水、每一度电，改造生产设备，提高产品质量和生产效率，降低成本。

2012年，公司制订了《关于在全公司开展合理化建议活动的指导意见》，在全公司开展合理化建议活动，2012年公司员工提出合理化建议提案共计7,166条，采纳4,673条，已实施完成的提案3,663条，完成率78%。

合理化建议活动对提高产品质量和生产效率，降低产品成本等起到了很好的推动作用。

2012年，公司组建专门团队，在外部力量的配合下，开始推行精益生产，选定昆明南疆作为试点企业，已取得初步成效，并将逐步在各生产基地推广。

3、费用分析

项目

2012年

2011年

变动比例

营业税金及附加

59,131,232

44,037,393

34.28%

销售费用

696,745,226

692,364,218

0.63%

管理费用

518,868,813

392,151,251

32.31%

财务费用

92,149,521

3,282,309

2,707.46%

资产减值损失

10,936,196

3,563,206

206.92%

所得税费用

174,870,309

157,049,667

11.35%

1、2012年营业税金及附加较2011年增加1,509.38万元，增长34.28%，主要是由于2012年应交增值税额增加，导致城建税及教育费附加等税费相应增加所致。

2、2012年管理费用较2011年增加12,671.76万元，增长32.31%，主要是由于公司加大新产品研发投入以及规模扩大导致计入管理费用中的职工薪酬、折旧摊销上升所致。

3、2012年财务费用较2011年增加8,886.72万元，增长2707.46%，主要是由于2012年以发行短期融资券、中期票据和公司债券，导致利息支出增加。

4、2012年资产减值损失较2011年增加737.30万元，增长206.92%，主要是由于生产线改造导致部分固

定资产减值所致。

4、现金流分析

现金流

单位：

元

项目

2012年

2011年

同比增减（%）

经营活动现金流入小计

6,668,954,527.00

5,296,407,586.00

25.91%

经营活动现金流出小计

6,266,183,060.00

4,953,476,528.00

26.5%

经营活动产生的现金流量净额

402,771,467.00

342,931,058.00

17.45%

投资活动现金流入小计

43,809,273.00

2,458,071.00

1,682.26%

投资活动现金流出小计

2,798,525,501.00

2,613,174,902.00

7.09%

投资活动产生的现金流量净额

-2,754,716,228.00

-2,610,716,831.00

5.52%

筹资活动现金流入小计

4,843,527,984.00

1,512,771,722.00

220.18%

筹资活动现金流出小计

2,203,882,261.00

1,342,273,444.00

64.19%

筹资活动产生的现金流量净额

2,639,645,723.00

170,498,278.00

1,448.19%

现金及现金等价物净增加额

287,858,346.00

-2,097,287,495.00

-113.73%

筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加246,914.74万元，增长1,448.19%，主要原因是报告期发行短期融资券、中期票据和公司债券合计380,000万元。

报告期，公司实现归属于母公司股东的净利润108,751.57万元，经营活动产生的现金流量净额40,277.15万元，差异68,474.42万元，主要原因：

1、报告期末预付材料款较年初增加50,623.64万元，其中伊犁川宁预付材料款46,303.21万元；2、生产规模扩大储备存货较年初增加24,212.96万元；3、销售规模增长，应收账款和应收票据较年初分别增加8,833.50万元、30,596.07万元。

5、研发投入

研发支出

项目

2012年

2011年

研发投入金额（万元）

20,029

16,965

研发投入占营业收入比例（%）

5.35%

5.15%

研发投入占净资产比例（%）

2.53%

2.15%

公司在报告期内继续加大研发方面的投入，以不断巩固输液行业龙头地位，开发高附加值的输液品种和其他注射剂品种，在高端输液领域跟世界接轨；着重发展抗生素领域；重点开拓高技术内涵新品种：

包括优秀仿制药的早仿/首仿、创新小分子药物、新型给药系统和生物技术药四个领域。

现有各种研发阶段的新药36项，其中10项新药正在进行临床前研究（有6项为有自主知识产权的创新性新药），7项新药已申报临床，8项新药已获得临床批件，1项新药待申报生产，10项新药已申报生产。

公司现有154项仿制药正在进行临床前或申报生产前研究，43项仿制药申报生产。

报告期内，公司获得了：

普卢利沙星、普卢利沙星片、普卢利沙星胶囊的新药证书及生产批件，萘敏维滴眼液、复方电解质注射液的生产批件，丰富了公司的产品结构体系。

科伦药业自主研发的拥有多项专利技术的可立袋集中了中国当代输液制造技术的新成果，代表着中国未来输液包材的发展方向，属国内外首创，正深刻地改变着输液行业的格局。

可立袋输液在保障人民群众用药安全和节能环保等方面具有重大的推广价值。

公司在国内首家获得了塑料包装小水针系列产品的生产资质。

塑料安瓿替代玻璃安瓿是国际小水针包装材料的发展趋势和潮流，将成为我国药品包装领域的又一次重大变革；其在安全性、环保性和方便性方面具有独特优势和重大推广价值，是迄今为止完美的小水针包装材料，完全符合国家《医药工业“十二五”发展规划》医药包装的产业升级导向，必将替代玻璃安瓿成为未来小水针的主流包装形式。

公司发展双室袋输液、三室袋输液以及PP软袋等新型软袋包装产品，将成为继“可立袋”产品之后的又一系列拳头产品。

在投放市场后，公司的产品体系将更为完备，对公司发展将产生巨大的推动作用。

公司拥有国内先进的医药研制开发设备，通过与各医院、大学及研究所合作的方式共同研制新产品。

通过与相关专业机构的合作，能够将相互的资源及专业能力有效结合，从而使本公司具备持续的研究与开发能力及获得更有效的资源。

2012年末，王晶翼博士加盟科伦，结合公司发展战略，对研发方向、组织结构进行了调整，以“做好药、快做药”为工作核心，专注于研发输液、抗生素以及高技术内涵药物，引进人才，设立北京、上海研发中心，整合全球研发资源，将用快的速度突破技术瓶颈，形成公司新的增长极。

三、上市公司竞争力分析

全国产业布局和抗生素全产业链优势

公司已基本完成了全国性产业布局，有效消除了输液产品销售运输半径的制约，为公司经营规模的持续扩大和市场份额的稳步增长奠定了坚实的基础。

为实现成为综合性现代药业集团的发展目标，达成非输液类和输液类业务等强的格局，公司充分利用在输液行业已形成的优势，依托输液和抗生素产品在销售和临床使用上具有的协同效应，积极推进非输液类业务的发展，实施抗生素全产业链发展战略，近年来通过收购广西科伦、组建新迪化工、吸收合并珍珠制药和中南科伦、新建伊犁川宁抗生素中间体项目、收购利君国际部分股权等措施，初步构建了抗生素全产业链。

尤其是公司于2011年启动的伊犁川宁抗生素中间体项目，系抗生素全产业链业务的龙头，通过对优秀自然资源的创新性利用，为形成全产业链竞争优势奠定了坚实的基础。

通过对抗生素全产业链战略的实施，提升了科伦在抗生素领域的整体竞争力。

产品创新

科伦药业自主研发的拥有多项专利技术的可立袋集中了中国当代输液制造技术的新成果，代表着中国未来输液包材的发展方向，属国内外首创，正深刻地改变着输液行业的格局。

可立袋输液在保障人民群众用药安全和节能环保等方面具有重大的推广价值。

公司在国内首家获得了塑料包装小水针系列产品的生产资质。

塑料安瓿替代玻璃安瓿是国际小水针包装材料的发展趋势和潮流，将成为我国药品包装领域的又一次重大变革；其在安全性、环保性和方便性方面具有独特优势和重大推广价值，是迄今为止完美的小水针包装材料，完全符合国家《医药工业“十二五”发展规划》医药包装的产业升级导向，必将替代玻璃安瓿成为未来小水针的主流包装形式。

公司发展双室袋输液、三室袋输液以及PP软袋等新型软袋包装产品，将成为继“可立袋”产品之后的又一系列拳头产品。

在投放市场后，公司的产品体系将更为完备，对公司发展将产生巨大的推动作用。

成本控制能力

公司持续专注于主营业务，在成本控制方面形成了丰富积累。

许多细小的技术诀窍亦成为公司拥有的核心技术的重要组成部分。

公司在生产方面专注于不断提高生产线的制造效能，对每个生产阶段均创新开发了高效率而标准化的工艺流程，对各类生产设备不断进行改良，较为显著的提升了生产效率及降低了产品出现瑕疵的比率，在保证产品质量的情况下能够卓有成效地降低成本。

同时，公司的生产工艺经整合和改进后也具有灵活性，能迅速重新调节以生产不同产品，也使公司可以适时掌控产品成本，并能及时回应客户需求的转变及行业的变化趋势。

通过全国产业布局，有效控制物流成本。

通过在全公司开展合理化建议活动，以及推行精益生产，将进一步提升公司的成本控制能力。

公司的输液产品在国内占据的市场份额位于前列，凭借领先的市场地位，上游供应商对公司存在一定程度的依赖性，故公司在原材料采购方面具有较强的议价能力。

公司利用规模优势通过招投标方式对主要原材料实施集中采购，能在保证采购质量的前提下有效降低采购成本。

融资能力

资金实力是企业竞争能力的有效保障。

公司上市以后资本实力不断增强，融资信用评级也不断提高，提升了公司的融资能力。

为适应医药行业集中度的不断提高和公司产业结构调整的需要，通过上市募集资金、银行借款、发行公司债、中期票据和短期融资券等多种融资渠道筹集资金，满足了公司在GMP改造、工程建设，研发新药、对外投资、收购整合以及随着公司不断发展而日益扩大的采购和销售规模等方面的资金需求，增强了公司的竞争能力，稳固了公司行业地位。

改革创新，增强研发能力

公司拥有国内先进的医药研制开发设备，通过与各医院、大学及研究所合作的方式共同研制新产品。

通过与相关专业机构的合作，能够将相互的资源及专业能力有效结合，从而使本公司具备持续的研究与开发能力及获得更有效的资源。

2012年末，王晶翼博士加盟科伦，结合公司发展战略，对研发方向、组织结构进行了调整，以“做好药、快做药”为工作核心，专注于研发输液、抗生素以及高技术内涵药物，引进人才，设立北京、上海研发中心，整合全球研发资源，将用快的速度突破技术瓶颈，形成公司新的增长极。

公司董事、监事和高级管理人员基本没有变动。

公司高管管理经验丰富，身体健康。

公司有非常完善的人事结构，有着充分的后备人才力量。

公司关于高层管理人员的报酬合理，有着完善的规章制度。

公司员工人数众多，同事公司截至到报告期末没有需要承担费用的离休职工。

公司员工学历结构合理，员工年龄基本全部都处于青壮年期。

公司按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《中小企业板上市公司规范运作指引》及其他相关法律、法规的规定，不断完善公司法人治理结构，建立健全内部管理和控制制度，不断加强信息披露工作，积极开展投资者关系管理工作，进一步规范公司运作，提高公司治理水平。

公司有着合理的研发投入，众多的新锐产品。

与原料提供商和产品购买者有着良好的信誉往来。

公司控制股东、实际控制人及其控制的公司，以及其下属核心企业与公司不存在从事相同、相似业务的情况，与公司不构成同业竞争。

公司具有完善的内部监控制度，有着完善的考评以及激励制度。

科伦药业在同行业中居于前列。

结论：

1.人才竞争力一般，人才相对短缺；

2.经营竞争力强大，经营流程清晰；

3.管理竞争力中等，人员成本合适；

4.企业在同行业中竞争力强大；

5.企业产品拥有很强的竞争了。

6.改革创新，增强研发能力

7.融资信用评级也不断提高

8.成本控制方面形成了丰富积累

9.科伦药业自主研发的拥有多项专利技术的可立袋集中了中国当代输液制造技术的新成果

10.通过对抗生素全产业链战略的实施，提升了科伦在抗生素领域的整体竞争力

四、上市公司投资分析

1、对外股权投资情况

（1）对外投资情况

对外投资情况

2012年投资额（元）

2011年投资额（元）

变动幅度

283,665,920.00

630,900,000.00

-55.04%

被投资公司情况

公司名称

主要业务

上市公司占被投资公司权益比例（%）

贵州科伦

大容量注射剂、颗粒剂

84.5%

福德生物

美洲大蠊的养殖，销售及养殖技术咨询服务

70%

青山利康

医药生物技术、医用材料、医用器械、试剂、药品的研究开发，保健用品、化妆品的研究开发、成果转让及以上项目的技术咨询服务；医药项目投资；生产：

56%

医疗器械（凭医疗器械生产企业许可证核准的生产范围在有效期内经营）、大容量注射剂、冲洗剂、软胶囊剂、滴眼剂（含激素类）、凝胶剂（眼用）、原料药

（泼尼松龙磷酸钠）（凭药品生产许可证在有效期内经营）

销售公司

批发生化药品、中药材、中药饮片、化学原料药、抗生素原料药、中成药、化学药制剂、抗生素制剂

100%

新迪医药

筹建

100%

伊犁川宁

保健品研发；货物及技术进出口业务，并开展边境小额贸易；抗生素中间体生产线建设项目的建设

95%

科伦国际

进出口贸易、投资

100%

科伦KAZ

筹建

51.12%

科伦斗山

研究和开发纯化静脉注射级蛋黄卵磷脂

50%

广玻公司

酒类饮料瓶罐生产、销售；五金化工建材、原辅材料；玻璃机械零配件销售。

（以上经营范围国家限制或禁止的除外，需经有关部门批准的必须取得相关批准后，按照批准的事项开展生产经营活动）

35%

2、募集资金使用情况

（1）募集资金总体使用情况

单位：

万元

募集资金总额

478,884.23

报告期投入募集资金总额

111,651

已累计投入募集资金总额

420,705.06

报告期内变更用途的募集资金总额

57,628.53

累计变更用途的募集资金总额

57,628.53

累计变更用途的募集资金总额比例（%）

12.03%

募集资金总