机械行业研究报告.docx

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机械行业研究报告

机械行业研究报告

一、Q3行业整体业绩亮眼，多数子板块增速喜人

2021Q1-3机械行业上市公司经济效益：

17个细分行业393家上市公司2021Q1-3实现营业收入14001.5亿元，同比上升26.45%；净利润1068.8亿元，同比+29.63%。

其中，收入贡献前三为：

工程机械（4049.9亿元，同比+37.73%）、船舶、港口机械（2140.19亿元，同比+37.55%）、轨交设备（1901.31亿元，同比+37.55%）；收入增速前三为：

光伏设备（130.51亿元，同比+158.82%）、锂电设备（151.29亿元，同比+67.08%）、轻工机械（599.5亿元，同比+41.12%）。

利润贡献前三为：

工程机械（330.46亿元，同比+17.33%）、轨交设备（114.44亿元，同比-6.87%）、船舶、港口机械（111.07亿元，同比+128.93%）；利润增速前三为：

光伏设备（22.34亿，同比+209.57%），船舶、港口机械（111.07亿元，同比+128.93%），机床工具与自动化（28.62亿，同比+120.55%）。

2021年前三季度机械行业综合毛利率20.9%，同比-1.47pct，主因原材料价格上涨、运费上涨。

但行业综合净利润率为7.6%，同比+0.2pct。

虽然综合毛利率有所下降，但今年下游整体需求旺盛，规模效应明显，期间费用率改善，净利率小幅提升。

2021Q1-3行业整体期间费用率同比-1.72pct，其中销售费用率同比-0.58pct、管理费用同比-0.53pct，财务费用率-0.56pct、研发费用同比-0.04pct。

预计Q4原材料价格上涨对毛利率的边际影响减小。

二、清洁能源主线：

景气不减，布局未来

1、光伏设备：

碳中和主力军，关注技术变革迭代机会

（1）价：

硅料上涨带动光伏产业链价格持续上涨

硅料价格临近高点，整体供应链价格止稳。

时至11月末，已签订订单的执行程度方面，不同企业执行情况稍有差异，个别区域受近一波疫情影响，物流运输方面遭受困难而导致硅料交付周期不甚稳定。

本周陆续仍有新订单签约，主要成交价格区间也有缓慢、小幅继续抬升，愈发接近270元人民币价格的高位均价，另外时有传闻更高的报价流出，至于买方能否在衡量后接单，尚需等待和观察。

虽然也仍有部分买方环节存在顾虑和观望，但是目前了解硅料厂家方面的库存压力尚不具备过分担忧的程度。

随着时间节点临近年底，限电政策对于工业硅和多晶硅料企业生产运行情况的影响仍处于发酵阶段，对于近期来看，虽然会有部分新产能预期投产，但是11月和12月的硅料有效供应数量环比提升能力有限。

海外市场整体需求向好，但是企业在成本不断拉高的现状下，只能维持基本动态保平。

今年以来，欧洲天然气价格飙升，并带动北美、亚洲区域天然气价格跟涨。

在海外电价持续上涨的背景下，国外企业对于组件价格的接受度在逐步提升。

根据测算，在电价为0.4元/kWh、项目总投资收益率在6%的情况下，下游电厂客户对于组件价格的最高可接受范围达到2.4元/W。

长期来看，欧洲大多数国家都将在2030年之前逐步淘汰煤电，而欧洲自身的天然气资源也相对匮乏，水电等其他可再生能源又会面临来水波动等因素影响，煤电淘汰所产生的电力缺口预计将主要由光伏补足。

考虑到PPA电价提升能够有效刺激海外光伏装机需求，预计2021年全球光伏新增装机有望实现155GW，同时2022年有望达到220GW。

（2）量：

疫情与光伏的相关性减弱，长期逻辑不变

国内光伏市场规模持续增长，今年前三季度光伏新增新增装机共计25.56GW，其中集中式光伏电站9.15GW、分布式光伏电站16.41GW，分布式占比达64.2%。

10月21日，国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据。

截至9月底，全国发电装机容量22.9亿千瓦，同比增长9.4%。

其中，风电装机容量约3.0亿千瓦，同比增长32.8%。

太阳能（11.430,0.29,2.60%）发电装机容量约2.8亿千瓦，同比增长24.6%。

1-9月份，全国发电设备累计平均利用2880小时，比上年同期增加113小时。

其中，核电5842小时，比上年同期增加321小时；风电1640小时，比上年同期增加91小时。

1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3138亿元，同比增长1.8%，其中，水电701亿元，同比增长5.3%；太阳能发电293亿元，同比增长27.3%。

电网工程完成投资2891亿元，同比下降0.3%。

预计2021全球光伏新增装机150-170GW。

大力发展清洁能源成为全球共识，全球能源转型是大势所趋。

中国光伏行业预测，2021年全球光伏年均新增装机150-170GW，我国2021年新增规模在55-65GW，“十四五”我国年均光伏新增规模70-90GW。

9月光伏新增装机3.51GW，同比增长38%，1-9月国内光伏新增装机25.56GW，同增44%。

海外市场看，美国2021年1-8月光伏新增装机17.9GW，同比+42.06%，创历史新高；德国2021年1-8月光伏新增装机3.76GW，同比+16.95%;土耳其2021年1-9月累计装机867MW，同比+137%;印度2021年1-9月新增装机合计8.81GW，同比+279.73%。

海关出口数据显示，1-9月累计出口73.01GW，同增37.66%，显示海外需求持续向好。

2、锂电设备：

明年有望出现业绩释放+盈利能力提升+订单继续增长三重共振

（1）10月新能源整车和电池装机量同比增速维持高位

2021年10月国内动力电池装机量为13.1GWh，同比增长138%，为连续第十七个月同比实现正增长，且增速维持高位。

前三季度累计82.42GWh，同比增长141%，由于去年同期基数较低，今年上半年实现大幅增长。

整车方面，根据中汽协数据，10月国内新能源汽车销量38.3万辆，较去年同比增长1.4倍，产量39.7万辆，同比增长1.4倍。

2021年前三季度累计产销分别为256.6万辆（1.8倍）、254.2万辆（1.8倍）。

2021年10月，受同期基数较低影响，汽车产销同比继续呈现高速增长，环比也由下降转为上升。

其中，新能源汽车产销继续刷新当月历史记录，单月产销量均突破38万辆。

（2）动力电池格局—三元电池装机量占比略有提升

从搭载动力电池的车型来看，2021年9月国内新能源乘用车装机量13.62GWh，同比增长171%；新能源客车装机量0.85GWh；新能源专用车装机量1.21GWh。

从占比来看，9月乘用车装机量占比87%，客车5%，专用车8%，专用车占比环比稳定，乘用车占比环比增长2%。

动力电池行业中宁德时代龙头地位稳固，但是近月市场份额波动较大，6-8月市场份额恢复至50%左右，9月市场份额更是攀升至56.5%。

比亚迪凭借其刀片电池、混动技术市场份额稳中有升。

黑马中航锂电快速扩张，累计装机量已经稳超国轩高科。

LG化学装机量排名突然跌落，7月跌至第10位，8月甚至跌出TOP15榜单，主要是受特斯拉发布ModelY标准续航版影响。

特斯拉ModelY大批量交付带动中国新能源汽车平均带电量快速反弹2021年9月中国新能源汽车平均带电量48.6度，较上月平均带电量45.5度明显上升，主要是受特斯拉ModelY大批量交付影响。

预计平均带电量有望在2021年企稳回升。

从具体公司上看，9月装机总电量排名前十动力电池企业合计14.63GWh，占总装机量的93.2%。

单月电池装机量排名前十的电池企业分别是：

宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电、塔菲尔新能源、欣旺达、蜂巢能源、亿纬锂能、孚能科技、捷威动力。

其中，宁德时代市场占有率仍旧最高，占比约56.5%，继续霸占龙头，并占比持续走高。

在装机量TOP5企业中，形成了以宁德时代为核心、比亚迪、中航锂电、国轩高科三者并进的一超多强格局。

10月装机总电量排名前十动力电池企业合计14.33GWh，占总装机量的92.9%。

单月电池装机量排名前十的电池企业分别是：

宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电、塔菲尔新能源、亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达、瑞浦能源、孚能科技。

其中，宁德时代市场占有率仍旧最高，占比约49.9%，继续霸占龙头，但占比走低。

在装机量TOP5企业中，形成了以宁德时代为核心、比亚迪、中航锂电、国轩高科三者并进的一超多强格局

（3）长期高景气度下，扩产利好锂电设备龙头

今年以来，受高需求催化，锂电整体招标幅度超出年初预期，包括宁德时代、比亚迪、LG、三星等一线品牌，以及后期发力二线厂商如蜂巢、亿纬锂能、中航锂电等招标再超预期，行业招标总量早已超过300GWH。

目前看锂电设备是机械中景气度确定性相对较强的子板块之一，明年大概率仍将延续高景气度，根据产业链调研反馈，由于宁德时代、中航锂电、亿纬等公司较高的扩产计划将延续至明年，目前的高估值具有合理性，明年有望出现业绩释放+盈利能力提升+订单继续增长三重共振的情况。

3、风电设备：

机组大型化打开市场空间

（1）风电新增装机量高涨，有望跻身主流电力能源序列

清洁能源的另一个方向是风电。

近两年来，风电新增装机容量稳步提高，越发成为国内的主流电力能源。

根据彭博新能源财经，2020年全球风电新增装机容量为96.3GW，相较于2019年增长59%。

其中陆上风电新增装机容量达到90.2GW的历史最高水平，海上风电新增装机容量为6.1GW。

中国成为风电得以更快推广应用的主战场，根据国家能源局数据，1-9月风电新增装机容量达到1643万千瓦，同比增长336%，增速高于核电与火电，低于水电和太阳能发电。

除陆上风电装机容量显著增长外，海上风电装机容量也有较为明显的增长，截至9月底，全国海上风电累计并网装机达到1319万千瓦，同比增长75.7%。

当前海上风电项目并网的消息仍势如潮水，预计受海上风电并网电价政策影响，四季度海上风电项目的并网量将进一步增加。

此外国家发展改革委的《关于完善风电上网电价政策的通知》，规定2019年初至2020年底前核准的陆上风电项目，若2021年底前仍未完成并网的将不再享受国家补贴，也进一步刺激了陆上风电项目并网。

拉长视角来看，2010年以前风电新增装机量依靠政策推动，GAGR约为22%，在2010年后风电行业结束了野蛮生长，且因规模扩大，并网消纳问题越来越突出，弃风率也一度上升到高峰。

2013-2015年因弃风率有所改善，行业出现抢装浪潮，增长明显。

2015-2018年弃风率进一步下降，政府开始严格把关且投资商的投资意愿降低，导致新增装机量逐年下滑。

2019年至今弃风率已经有了明显的降低，风电行业的新增装机量持续保持高位增长。

除了弃风率得到明显改善外，风电成本的下降以及对应的发电效率的提升也是这一新型能源得以快速发展的关键。

根据BNEF对于各类能源发电成本的比较，从2009年到2017年，风电成本从135美元/兆瓦降低到45美元/兆瓦，成本低于光伏发电和天然气发电，且降幅达到67%，仅次于光伏发电的成本下降幅度。

成本的下降主要归因于安装成本的持续下降，全球陆上风电的安装总成本从2010年的1913美元/千瓦下降至2018年的1497美元/千瓦，海上风电的安装成本降幅相对较小，主要归因于海上风电的开发区域位于港口外的深水区，运输和安装成本相对刚性，削弱了机组大型化带来的成本优势。

风电机组大型化是推动发电效率提高的关键。

大型化的过程中，风电机组的塔筒更高叠加叶片更大，可以实现更大的扫风面积，进而可以从相同的风力资源中获得更多的电力。

根据《2018年全球风电成本概况》，陆上风电项目的容量系数从2010年的27%上升至2018年的34%，而海上风电项目的容量系数从38%上升至43%。

根据CWEA，2020年，中国新增装机的风电机组平均单机容量为2668KW，同比增长8.7%。

陆上风电机组平均单机容量为2579KW，同比增长9.6%，海上风电机组平均单机容量为1873KW，同比增长6.9%。

我们对风电行业未来的发展依旧持乐观态度。

首先在于我国西部具有相对丰富的风能资源，且地广人稀，易于建设大规模大机组的风电项目；其次在于海上风电项目还处于快速发展的阶段，其装机量占总装机量的比重持续提高，且海域范围的风力资源更大，机组大型化的天花板也更高，未来降本空间充足；最后在于国家“碳中和”战略的推动，相比火电对环境的破坏、核电高居不下的成本，清洁能源的地位越发凸显，而风能当前仍然是单度电力成本极低的一种清洁能源。

伴随风电新增装机量的持续提升，相关的设备厂商也将受益。

（2）风电设备端的视角

首先，从风电机组的成本构成来看，叶片占机组成本超过20%，通常是占比最大的项目，而风电锻件占机组成本大约8%~10%，主轴轴承占机组成本大约5%~10%。

风电铸件主要包括轮毂、主轴、底座等，相关的配套公司有日月股份、吉鑫科技和双一科技。

日月股份从2018年起在铸件收入规模上超越了吉鑫科技，并在往后逐步拉开与后续梯队的差距，20年日月股份铸件收入44.5亿元，总营收51.1亿元。

21年Q3日月股份营收约10亿元，同比下滑33%，毛利率14.5%，同比下滑约16pct，归因于销售数量的下降和较高的原材料成本。

除铸件外，锻件也是风电机组重要的零部件，主要包括环形锻件、锻制法兰等。

相关的国内厂商有恒润股份。

恒润股份兼具先发优势和地域壁垒。

在同行业的竞争者中，仅恒润股份是上市公司，且规模明显占据优势。

而锻件的地域特征也同样明显，如辗制环形锻件一般口径在2米以上，大件能达到8米至10米，重量从几吨到几十吨，因此锻件厂商更倾向于建造在水路运输较为方便的地区，而江阴地区兼具水路条件优渥、配套厂商较多、产业集群明显以及近海便于海上风电开发的优势。

恒润股份成立以来便保持较为可观的增长，2020年实现营收23.9亿元，同比增长66.6%，实现归母净利润4.6亿元，同比增长459%。

21年因原材料价格等原因，业绩增速放缓，1-9月实现营收17.3亿元，同比增长3.3%，归母净利润3.4亿元，同比增长8.9%。

除传统锻件业务构筑公司的业绩基石外，公司进一步发力风电轴承领域，10月22日恒润股份拟募资14.7亿元投资海上风电锻件扩产、年产4000套大型风电轴承项目以及齿轮深加工项目。

海上风电未来增长可期，而风电轴承又是国产化相对薄弱的环节，公司未来增长点较为明确。

一般来说对于风电机组的各个组成部分，按国产化率从高到低的排名依次为塔筒、发电机组、齿轮箱、叶片与转换器、偏航变桨轴承，其中塔筒国产化率达到100%，偏航变桨轴承的国产化率约为50%，而国产化率最低的主轴轴承仅为30%。

根据电气风电的招股说明书，德国舍弗勒、瑞典SKF两家公司的全球市占率约为29%和24%，日本NTN也达到12%，中国仅中国洛轴和中国瓦轴合计约8%的全球市占率。

鉴于轴承本身的技术难度，轴承产品的毛利率也高居不下，因此对这一市场实现国产替代的头部公司，有望成为风电领域的黑马。

率先实现这一领域国产替代的是新强联。

公司是国内唯一的直驱式风机三排圆柱滚子的制造商。

业务构成包括回转支承与配套产品（2020年占比超过90%）、锻件及其他业务。

而回转支承与配套产品中，风电类产品自2018年起比重快速增长，从36.6%提升到2021年中的82.3%，体现出风电市场规模的扩张对公司业绩的支撑。

风电类产品包括偏航变桨轴承、风电配件和主轴轴承，其中偏航变桨轴承的占比最高，2019年达到公司整体收入的40%，而主轴轴承的收入占比同年约为5.7%。

另一具备进口替代潜质公司的是力星股份。

公司是目前国内精密轴承钢球制造领域的龙头企业，主要产品为轴承滚动体，包括轴承钢球和轴承滚子。

钢球按下游应用分类，可分为精密电机专用钢球、汽车专用钢球、风电专用钢球、碳钢球/不锈钢球等。

滚子业务公司早有布局，然而早年发展较为缓慢，2020年滚子业务收入占比从2019年的0.47%提高到4.27%，这主要归因于公司在2020年在滚子领域实现了基础突破，高起点的风电滚子首先突破了市场需求，生产销售实现了量的升级。

技术的突破为力星股份带来了进入高可靠性风电大球、高精密风电滚子市场的机会。

在全球轴承领域，目前公司是国内唯一一家进入八大跨国轴承制造商全球采购体系的内资钢球企业，诸如吉凯恩集团、斯凯孚集团、日本椿中岛公司作为轴承领域的老牌企业，占据了国内市场的金字塔顶端，而国内的轴承厂商大多产值集中在1亿元以下，处于金字塔的底端，因此力星股份是国内厂商最具进口替代潜质的公司。

公司“年产800万粒高端大型滚动体扩建项目”已于上半年完成场地征用，投产后将用于生产大型风电机组、海洋工程装备的滚子，设计产能达到7329吨/年，而2020年公司滚子的销售量仅为975.4吨，实现收入3363万元，若项目完全投产，则滚子业务的收入将有数倍的增长，为公司贡献较大的利润空间。

4、氢能设备：

起步初期，空间广阔

（1）地方规划频频出台，氢能迎来快速增长机遇

氢能是拓展程度相对较低、但环保效果极佳的新型能源。

氢元素是全球元素分布中比例极大的元素，来源极为广泛，且通过可再生能源产生的绿氢，可以实现从制气到放能全链条的零碳排放。

然而，氢能相比当下已经应用成熟的其他能源形式，仍有较多短板，而这些短板大多来自于技术不成熟或尚未达到规模化使用的高成本。

首先，从氢能的获取和应用来看，当前通过化石燃料制造是获取氢气的最大比例途径，灰氢占比极大，而绿氢占比仅为4%左右，未来继续发展成为高清洁能源的空间极大。

从下游需求的角度来看，氢气当前主要应用方向为制备合成氨与合成甲醇等，而交通领域应用占比仅为1%，这表明氢气当前在社会经济中的定位更多的是生产过程的中间品，而非能源。

其次，氢气应用的另一个短板是销售价格相对较高。

一般来说，当前市场的氢气大多为工业生产的中间品，灰氢、蓝氢比例较大，且氢气本身能量密度较高，因此单位能量的制造成本并不高。

但受累于氢气的供应链网络较弱，且氢气本身较为活跃、易逃逸以及容易造成金属产生氢脆的特性，氢气的运输成本极高，因此尽管氢气出厂价格低于燃油高于天然气，但氢气的终端销售价格远高于其他类型的直接燃料。

氢能作为未来极富成长空间的能源，近几年以来在成本端的努力已卓有成效，且其应用也已经受到主要国家政府的重视，包括美国、欧盟、日韩和中国等主要经济体，均发布了对未来氢能应用的规划。

规划内容主要包括电解槽装机量、制氢方式及对应的比例、减排吨位等等。

中国早年对新能源方向的政策主要以促进纯电充汽车、混合动力汽车以及燃料电池汽车的销售为主，2015年在《关于16-20年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》中，提及对于燃料电池外的其他车型补助标准适当退坡；2016年开始独立提出发展氢能和燃料电池技术创新，在氢的制取储运及加氢站等方面展开研发；在“十四五规划”中，进一步提出要在2025年以工业副产氢为主，可再生能源制氢进入试点运营；2035年以可再生能源半集中式制氢为主，工业副产氢为辅；2050年实现零排放制氢，可再生能源集中化制氢为主。

政策的倾斜也带来氢能产业的蓬勃发展。

根据企查查上关键词为“氢能”的企业搜索，2018年以来相关公司的注册量呈现大幅度增长，由2018年243的注册数上升至2019年416的注册数，且2021年继续保持良好态势，一季度氢能企业的注册量达到143，同比2020年同期增长了123%，二季度氢能企业的注册量达到196家，同比增长了70%。

（2）供应链视角：

制氢、储氢、运氢和应用层面的标的梳理

氢从上游制取，到储存、运输、下游再次储存并加以应用，经过了较多的环节，每个环节均存在相关的机械设备提供辅助功能。

从制氢来看，当前设备厂商出线的清晰度依然较低，主要是因为目前的制氢技术依然是化石能源制氢为主，化石燃料制氢往往依赖地域的高资源集中度和大规模生产带来的经济性，因此相关的制氢设备往往价格高昂，主要由头部的石化企业自制或相关的空分、深冷设备厂商提供。

国内相关的设备厂商主要包括盈德气体集团、杭氧股份、中建五洲以及中泰股份等，此外海外巨头林德集团也广泛参与国内重要化石燃料制氢项目。

相比其他能源形式，氢气的高成本往往来自于储氢端而非制氢端。

氢是元素周期表中的首位元素，气体状态下密度极小，因此必须加以压缩，使其呈现高密度气态或固态、有机态的形式，才能大规模运送，因此压缩和储运过程本身就会耗费较大的成本。

此外，类似天然气的管道运输方式也得到考虑，但因为钢管运氢容易产生氢脆，所以要采用管道运输，需采用特殊材料或者天然气和氢气混合运输。

鉴于以上种种限制，氢的储运环节一直是降本的难点。

从具体的过程来看，氢气完成制取后，需要经过压缩、储存、运输和加氢的步骤，实现从制备向应用的转化。

在这一过程中，氢气首先从最原始的气体状态，经过压缩机转化为高压气体，注入储氢瓶，随后通过拖车运输抵达各加氢站或应用网点。

在这一过程中，气态氢的运输离不开高压储氢瓶。

储氢瓶贯穿从制氢端到用氢端的全部环节，且是燃料电池车载供氢系统的重要组成部分。

一般来说，储氢容器包括金属储氢容器、碳纤缠绕金属内衬复合材料高压储氢容器（Ⅲ型瓶）以及全复合塑料储氢容器（Ⅳ型瓶）。

国内涉及到储氢瓶制造业务的厂商有中集安瑞科、奥扬科技、京城股份等，后两者在A股上市。

氢气在使用端主要集中在加氢站和燃料电池车的层面。

对于传统加氢站而言，压缩机和加氢机的建设成本比重最大，二者合计超过61%，而储氢罐的建设成本比重约为11.7%，居于第三，然而储氢罐并不仅限于加氢站这一中间产物上，在应用端口的车载供氢系统中，储氢瓶组的成本比重高达53%，占比第二和第三的分别为瓶口阀和减压调压阀组（18%和13%）。

对于氢气压缩机来说，可分为机械式压缩和非机械式压缩两种，机械式压缩主要包括活塞式压缩、隔膜式压缩、线性压缩和离子压缩，目前仍然是氢气压缩的主流方式。

机械式压缩中，活塞压缩机和隔膜压缩机是最常用的两种机型。

隔膜式压缩机因其较为突出的密封性能，成为氢气压缩的首选。

氢气压缩机的主要供应商包括美国PDC，英国豪顿华工程有限公司、德国AndreasHofer，国内具备隔膜压缩机生产能力的厂商主要有冰轮环境、中鼎恒盛、北京天高和恒久机械。

冰轮环境今年以来持续布局氢能压缩机业务，当下已研制出喷油螺杆氢气输送压缩机、燃料电池空气压缩机、燃料电池氢气循环泵、高压加氢压缩机产品。

公司IPO募资项目中，智能化压缩机项目达到2.92亿元，为占比最大的项目。

截至2021Q3，公司实现营收39亿元，同比增长38.7%，实现归母净利润2.3亿元，同比增长32.5%。

除氢气压缩机外，加氢站的另一大成本来源于加氢设备，主要包括加氢机和加氢枪等。

加氢机是用于加氢站给汽车提供压缩氢气燃料或天然气混氢燃料充装服务，并带有计量和计价等功能的专用设备。

加氢枪则类似于加油站中的加油枪。

目前国内这一块的市场规模仍然较小，主要归因于当前加氢站的网络仍然不发达，且区域色彩较为明显，分散的分布会使得氢气供应链拉长，大大提高储运成本，因此相关设备就近采购的比例比较大，当前加氢站设备市场仍然处于初步发育的状态。

伴随着氢能在能源链条中的作用越发凸显，各地行政单位也积极推出对于氢气的终端价格的补贴。

大连的氢气价格补贴幅度最大，70Mpa的加氢站补贴力度为50元/kg，35Mpa的加氢站补贴力度为40元/kg。

此外，潍坊、成都、济南、张家港等城市也有相应的补贴政策。

但我们认为，伴随氢能技术的拓展、成本的下降和政策的持续推动，未来加氢站的数量有望迎来可观的增长。

赛迪顾问预计到2025年，中国将建成391座加氢站，加氢站设备市场规模将达到5.2亿元，2030年加氢站数量将达945座，设备市场规模将达8.7亿元。

国内涉及加氢设备生产的上市公司主要有厚普股份和雪人股份。

厚普股份的业务涵盖车用、船用、民用、核心零部件、互联网和氢能，其中氢能相关的产品主要包括加氢机、E系列、S系列、C系列加氢站、加氢撬装设备等。

2021年上半年，厚普股份实现营收3.6亿元，同比+119.7%，实现归母净利润0.17亿元，同比+156%，其中氢能相关收入978.8万元，占比大约2.7%，收入规模仍然较小。

雪人股份是中国最