做市转让方式介绍-0917(挂牌公司).pptx

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全国股转系统做市商制度介绍2014年9月17日Page1目录1做市商制度介绍2做市转让方式交易规则3做市商管理的基本要求4转让方式的选择3做市商制度，也叫报价驱动交易制度，是一种以做市商为中介的证券交易制度。

做市商向市场提供买卖双向报价，维持市场流动性，满足公众投资者的投资需求。

什么是做市商制度什么是做市商制度传统做市商制度与混合做市商制度。

竞争性做市商制度与垄断做市商制度。

做市商制度分类做市商制度分类目前市场最大的问题是流动性不足，需要相应的机制安排。

做市商能够给市场提供较为合理的报价，有效发挥市场的定价功能。

通过引入做市商制度，可以促进证券公司等中介机构更好地提供资本中介服务。

在全国股转系统推行做市商制度的意义在全国股转系统推行做市商制度的意义3

（一）什么是做市商制度

（一）什么是做市商制度4竞争性做市商制度：

竞争性做市商制度：

由2家以上的做市商为一家挂牌公司做市。

传统做市商制度：

传统做市商制度：

做市转让撮合时间内，投资者之间、做市商之间不能成交。

允许做市商间盘后通过互报成交确认方式调节做市库存股票。

采用传统竞争性做市商制度采用传统竞争性做市商制度投资者和做市商间按价格优先、时间优先原则自动撮合成交。

成交价均以做市申报价格为准。

成交原则成交原则引入撮合机制引入撮合机制对做市商初始库存股来源、初始数量、做市期限、持续报价时间、买卖价差等均做了量化规定。

明确细化了做市商重点监控内容，防止做市商出现违规行为。

做市商管理做市商管理适度从紧适度从紧

（二）全国股转系统做市商制度基本设计原则

（二）全国股转系统做市商制度基本设计原则5（三）做市商制度的规则体系三）做市商制度的规则体系配套指引业务细则p全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）p全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试行）全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试行）p全国中小企业股份转让系统主办券商管理细则（试行）p全国中小企业股份转让系统股票异常转让实时监控指引（试行）业务规则p全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）法律法规p中华人民共和国证券法p中华人民共和国公司法p国国务务院院关关于于全全国国中中小小企企业业股股份份转转让让系系统统有有关关问问题题的的决决定定（国国发发201320134949号号）证监会部门规章p非上市公众公司管理办法p全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法5p全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定与变更指引p全国中小企业股份转让系统做市业务工作流程p中国结算北京分公司做市业务指南6

（一）一般规定

（一）一般规定

（二）

（二）委托与委托与申报申报（三）成交（三）成交（四四）即时即时行情行情（五）（五）做市商做市商间转让间转让二二、做、做市转让方式交易规则市转让方式交易规则7

（一）一般规定

（一）一般规定【申报价格最小变动单位申报价格最小变动单位】-股票转让的计价单位为“每股价格”。

-股票转让的申报价格最小变动单位为0.01元人民币。

-按成交原则达成的价格不在最小价格变动单位范围内的，按照四舍五入原则取至相应的最小价格变动单位。

【申报单位申报单位】-买卖挂牌公司股票的申报数量应当为1000股或其整数倍。

卖出股票时，余额不足1000股部分，应当一次性申报卖出。

78

（一）一般规定

（一）一般规定【单笔申报数量上限单笔申报数量上限】-股票转让单笔申报最大数量不得超过100万股。

【涨跌幅限制涨跌幅限制】-全国股份转让系统对挂牌公司股票转让不设涨跌幅限制。

【回转交易回转交易】-投资者买入的挂牌公司股票，买入当日不得卖出；-做市商做市买入的挂牌公司股票，买入当日可以卖出；-做市商间买入的挂牌公司股票，买入当日不得卖出。

【申报效力申报效力】-申报当日有效。

89p【委托类型委托类型】投资者可以采用限价委托方式委托主办券商买卖股票。

p【申报时间申报时间】全国股份转让系统接受申报的时间为每个转让日的9:

15至11:

30、13:

00至15:

00（二二）委托与申报（）委托与申报（1/21/2）10p【申报类型申报类型】做市转让时间内，全国股份转让系统接受主办券商的限价限价申报申报、做市商的做市做市申报申报。

做市商提交新的做市申报后，前次做市申报的未成交部分自动撤销。

做市申报做市申报做市申报做市申报是指做市商为履行做市义务，向全国股份转让系统发送的，按其指定价格买卖不超过其指定数量股票的指令。

（二二）委托与申报）委托与申报（2/2）（2/2）11【做市转让撮合时间做市转让撮合时间】每个转让日的9:

30至11:

30、13:

00至15:

00为做市转让撮合时间。

注：

9:

15-9:

30，系统接受限价申报、做市申报，但不对申报进行撮合成交。

【传统做市商制度传统做市商制度】仅限价申报与做市申报之间可以成交。

限价申报之间、做市申报之间不能成交。

（三）成交（三）成交-基本制度基本制度12对于高于等于高于等于卖出做市申报的投资者买入申报，或是低于等于低于等于买入做市申报的投资者卖出申报，全国股份转让系统自动将其与做市申报撮合成交。

做市商对上述到价申报负有成交义务。

如有2笔以上做市申报到价的，按照价格优先、时间优先原则成交。

成交价成交价以做市申报价格为准。

以做市申报价格为准。

限价申限价申报到价即成交到价即成交（三）成交（三）成交-成交原则成交原则1113做市商B/S价格数量时间003S17100010:

25:

30001S18200010:

16:

10002S18200010:

18:

20004S19300010:

27:

50投资者订单做市商报价到价订单号B/S价格数量时间001B15200010:

16:

20002B16500010:

18:

30003B16.2300010:

20:

40004B16.8300010:

25:

10005B18500010:

28:

50按照价格优先、时间优先原则排序到价限价申报n例1：

限价申报到价即成交（1/2）14做市商报价到价订单号B/S价格数量时间001B15200010:

16:

20002B16500010:

18:

30003B16.2300010:

20:

40004B16.8300010:

25:

10005B18500010:

28:

50做市商B/S价格数量时间003S17100010:

25:

30001S18200010:

16:

10002S18200010:

18:

20004S19300010:

27:

50做市商002：

成交2000股，成交价18元做市商001：

成交2000股，成交价18元（同一价格、时间优先）做市商003：

成交1000股，成交价17元（价格优先）成成交交结结果果投资者订单有有22笔以上做市申报到笔以上做市申报到价的，按照价格优先、价的，按照价格优先、时间优先原则时间优先原则成交成交，成成交价交价以做市申报价格为以做市申报价格为准。

准。

n例1：

限价申报到价即成交（2/2）15限价申报未到价时，做市商不负有成交义务。

因做市商更改报价使限价申报到价的，全国股份转让系统按照“价格优先、时间优先”原则将到价限价申报依次与该做市申报进行成交。

成交价成交价以做市申报价格为准以做市申报价格为准。

做市商更改做市商更改报价使限价申价使限价申报到价到价（三）成交（三）成交-成交原则成交原则2216做市商B/S价格数量时间003S17100010:

40:

30001S18200010:

35:

10002S18200010:

36:

20004S19500010:

41:

50投资者订单做市商报价到价订单号B/S价格数量时间005B16200010:

41:

20002B15.6200010:

36:

30003B15.6100010:

37:

40004B15.1300010:

38:

10001B14400010:

35:

50限价申报未到价，做市商不负有成交义务n例2：

做市商更改报价使限价申报到价（1/3）17做市商B/S价格数量时间003S17100010:

40:

30001S18200010:

35:

10002S18200010:

36:

20004S19400010:

41:

50004S15.5500010:

42:

50投资者订单做市商报价到价订单号B/S价格数量时间005B16200010:

41:

20002B15.6200010:

36:

30003B15.6100010:

37:

40004B15.1300010:

38:

10001B14400010:

35:

50做市商更改报价，使限价申报到价更改报价做市商有意愿与投资者订单成交，可以更改报价，使限价申报到价n例2：

做市商更改报价使限价申报到价（2/3）18做市商B/S价格数量时间003S17100010:

40:

30001S18200010:

35:

10002S18200010:

36:

20004S19400010:

41:

50004S15.5500010:

42:

50到价订单号B/S价格数量时间005B16200010:

41:

20002B15.6200010:

36:

30003B15.6100010:

37:

40004B15.1300010:

38:

10001B14400010:

35:

50更改报价投资者订单003：

成交1000股，成交价15.5元投资者订单002：

成交2000股，成交价15.5元（同一价格、时间优先）投资者订单005：

成交2000股，成交价15.5元（价格优先）成成交交结结果果做做市商更改报价使投资市商更改报价使投资者订单进入成交范围的者订单进入成交范围的，到价投资者到价投资者订单按照订单按照“价格优先、时间优先价格优先、时间优先”原则与其成交，成交价原则与其成交，成交价格以做市商报价为格以做市商报价为准。

准。

n例2：

做市商更改报价使限价申报到价（3/3）19（三）成交（三）成交-流程流程209:

1511:

3013:

0015:

009:

30接受限价申报和做市申报接受限价申报和做市申报做市转让撮合时间做市转让撮合时间做市转让撮合时间做市转让撮合时间（三）成交（三）成交时间安排时间安排21向全市场提供的行情-每个转让日9:

30开始发布即时行情，其内容主要包括证券代码、证券简称、前收盘价、最近成交价、当日最高价、当日最低价、当日累计成交数量、当日累计成交金额、做市商实时最高、做市商实时最高33个价位买入申报价格和数量、做市个价位买入申报价格和数量、做市商商实时实时最低最低33个价位卖出申报价格和数量个价位卖出申报价格和数量等。

-注：

做市转让撮合时间内，行情系统揭示的3档买卖盘信息均是做市商做市申报的信息，由于做市商只能与投资者成交，做市商之间不能成交，行情可能会出现价格交叉锁定情况。

（四）即时行情（四）即时行情22接受接受申报和成交确认时间申报和成交确认时间：

15:

00-15:

30接受申报类型接受申报类型：

成交确认申报：

成交确认申报申申报报数数量量：

买卖挂牌公司股票的申报数量应当为1000股或其整数倍。

卖出股票时，余额不足1000股部分，应当一次性申报卖出。

注：

买入买入成交确认申报的申报数量不作任何限制成交确认申报的申报数量不作任何限制。

（五五）做市商间转让（）做市商间转让（1/41/4）23成成交交原原则则：

全国股份转让系统对证券代码、申报价格和申报数量相同，买卖方向相反，指定对手方交易单元、证券账户号码相符及成交约定号一致的做市商成交确认申报进行确认成交。

（五）做市商间转让（五）做市商间转让（2/42/4）24成成交交价价格格限限制制：

成交价格应在该股票当日最高、最低成交价之间；当日无成交的，其成交价格不得高于前收盘价的110%且不低于前收盘价的90%。

回回转转交交易易限限制制：

15:

00-15:

30时间内，做市商当日从其他做市商处买入的股票，买入当日不得卖出。

（五）做市商间转让（五）做市商间转让（3/43/4）25行行情情信信息息处处理理：

做市商间转让不纳入即时行情和指数的计算，成交量在每个转让日做市商间转让结束后计入该股票成交总量。

转转让让公公开开信信息息：

每个转让日做市商间转让结束后，全国股份转让系统公司逐笔公布做市商间转让信息，包括证券名称、成交量、成交价以及买