小微企业O2O服务行业神州易桥分析报告.docx

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小微企业O2O服务行业神州易桥分析报告

2016年小微企业O2O服务行业神州易桥分析报告

2016年8月

目录

一、公司为传统制造企业，通过并购涉足企业互联网服务4

1、青海明胶传统业务为明胶、硬胶囊、胶原蛋白肠衣的生产和销售，近两年持续亏损4

2、收购神州易桥，公司进军企业互联网服务业务5

（1）产品：

神州易桥为客户提供纳税综合服务平台、企业财税综合解决方案及技术开发服务和其他增值服务5

（2）客户：

神州易桥已经覆盖全国14个省市的200多万企业用户8

（3）收入和利润：

神州易桥净利润快速增加，收入主要来自企业综合服务9

二、神州易桥：

全力打造智慧企业服务O2O生态体系10

1、战略目标：

以智慧企业服务为目标，全力打通线上线下一体化的O2O服务体系10

2、战略步骤：

实施“326工程”，推进智慧企业服务的全面落地12

（1）“326工程”包括现代企业服务、企业互联网+和大数据三级战略12

（2）现代企业服务：

覆盖企业成长全生命周期，打造智慧企业服务13

（3）“企业互联网+”：

打造六大云服务，并基于线上线下资源的结合构建企业服务O2O闭环15

3、加速落地：

募资10亿元建设智慧企业孵化云平台和企业大数据中心平台，加速构建智慧企业服务O2O生态16

三、我国的小微企业服务需求空间极大，以200万客户计算神州易桥每年的收入有望突破50亿元17

1、我国企业数量保持较快增长，小微企业服务具备极大的潜在需求17

2、神州易桥具备全市场覆盖、低成本、一体化服务等诸多优势，有望成为市场的整合者19

3、以200万客户为基数计算，神州易桥每年潜在的收入规模远高于50亿元21

4、基于高粘性的小微企业客户，神州易桥有望打造多样化的企业大数据创新应用22

一、公司为传统制造企业，通过并购涉足企业互联网服务

1、青海明胶传统业务为明胶、硬胶囊、胶原蛋白肠衣的生产和销售，近两年持续亏损

资产重组之前，青海明胶主要从事明胶、硬胶囊、胶原蛋白肠衣的生产和销售。

（1）明胶是一种医药辅料和食品添加剂，市场化程度较高，大型的专业化厂商占据了一定的市场份额；

（2）硬胶囊是胶囊剂药品的重要辅料，市场竞争激烈，行业分化明显，产业集中度有待提高；（3）胶原蛋白肠衣属于食品包材，是一种可食用的人造肠衣，具备一定的技术壁垒，掌握相应技术并形成规模生产能力是企业的核心竞争力。

由于主要产品销量下滑且价格有所降低，2015年青海明胶收入减少25%，亏损额扩大至1.59亿元。

（1）明胶业务，由于环保治理标准提升，受环保系统处理设施进行改造影响，公司产品的产量有所下降；同时，产品的价格低位徘徊导致难以盈利；

（2）硬胶囊产品，由于公司设备搬迁调试导致订单和产量减少；（3）胶原蛋白肠衣方面，由于销售低于预期、库存增加，公司的收入未达预期。

2、收购神州易桥，公司进军企业互联网服务业务

青海明胶收购神州易桥，打造“企业互联网服务+制造”的双主业模式。

2015年末青海明胶发布预案，拟以10亿元收购神州易桥100%股权，交易对价全部采用发行股份支付；神州易桥主要为小微企业客户提供财税综合服务，同时面向行业用户提供财税综合解决方案及技术开发服务、面向企业提供增值服务。

收购完成后，公司将形成“企业互联网服务业务为主导，制造业务为支撑”的双主业发展模式。

（1）产品：

神州易桥为客户提供纳税综合服务平台、企业财税综合解决方案及技术开发服务和其他增值服务

神州易桥成立于2009年，主要向政府提供信息化解决方案、向企业提供管家式O2O服务。

被并购前，其主要产品和服务包括纳税综合服务平台、企业财税综合解决方案及技术开发服务、面向企业的增值服务等。

纳税综合服务平台以财税大管家为核心，涵盖知识管家、财务管家、申报管家等。

其中，财税大管家是为企业财会人员研发并免费发布的集财税办公、企业管理、学习与生活为一体的平台化应用系统，涵盖办税软件、发票查验、工资管理软件、财务管理软件、通用进销存软件等众多应用软件以及各类财税专用工具，同时能够为企业用户提供全面专业的财税知识库和财税服务相关的专项收费服务（需线下团队完成）。

企业财税综合解决方案及技术开发服务：

依托财税大管家的客户积累，神州易桥形成了对客户需求的深度理解，基于技术能力优势，神州易桥向财税大管家尚未覆盖省份的纳税服务商提供切合当地国地税申报环境及应用环境的财税大管家和企业服务平台定制化开发服务，并接受神州数码、中国软件等的委托提供财税供系统开发及运营维护服务。

依托企业互联网桌面入口（财税大管家）和线下服务站，神州易桥向纳税服务商提供企业服务平台运维服务、向中小微企业提供财税办公用品销售等增值服务。

其中，企业服务平台运维服务是在提供财税大管家和企业服务平台定制化开发的基础上，由纳税服务商提供企业服务平台商加载的内容，神州易桥进行运维和升级；财税办公用品销售业务是向企业用户代理销售发票打印机等财税办公产品。

（2）客户：

神州易桥已经覆盖全国14个省市的200多万企业用户

截至2015年9月30日，神州易桥累计服务的用户数超过200万，其中财税综合服务平台累计用户数达到90.50万，神州网累计注册用户数达118.68万。

从地域分布来看，以“财税大管家”为核心的财税综合服务平台用户主要来自辽宁（占比40.54%）、陕西（占比15.42%）和山东（占比12.37%）三地。

从客户来源看，神州易桥与方欣科技经营的重点存在较大差异，二者间直接的竞争较少。

神州易桥业务发展的重点集中在辽宁、湖北等地，而方欣科技的业务主要集中在其金税三期项目中标的省份，如广东、云南等。

（3）收入和利润：

神州易桥净利润快速增加，收入主要来自企业综合服务

收入方面，企业综合服务是神州易桥的主要收入来源。

2014年神州易桥营收5,195万元，同比减少38.4%，其中财税综合服务等企业综合服务业务收入占比达89.92%；2015年前三季度神州易桥实现营收6,103万元，其中企业综合服务收入占比达60.79%。

近年来神州易桥收入波动较大，主要由于业务结构调整以及客户需求变化等因素。

（1）企业综合服务收入一直是公司最主要的收入来源，2014年收入减少主要源于用户需求变化导致需求减少，2015年需求有所恢复，主要是用户规模扩大带动；

（2）企业财税综合解决方案及技术开发服务收入方面，由于公司业务调整及收入确认节奏的变化，近两年收入波动较大。

利润方面，近三年神州易桥的归属净利润保持快速增长。

2015年前三季度，神州易桥的归属净利润达到3848.56万元，是2014年全年的归属净利润的2.84倍。

二、神州易桥：

全力打造智慧企业服务O2O生态体系

1、战略目标：

以智慧企业服务为目标，全力打通线上线下一体化的O2O服务体系

神州易桥以智慧企业服务为目标，致力于打造“智慧企业服务”O2O生态体系。

以财税综合服务等核心业务为基础，神州易桥拟整合社会优质资源，利用互联网、大数据、服务产品化、工厂化规模经营等新技术、新模式对传统企业服务进行改造，结合企业服务大数据，衔接互联网政务、金融、保险等应用场景，为企业打造智慧运营链、智慧资金链、智慧供应链、智慧产业链，打通线上线下一体化的O2O服务体系，实现对企业的智慧服务、主动服务，帮助客户成为现代化的智慧型企业。

2、战略步骤：

实施“326工程”，推进智慧企业服务的全面落地

（1）“326工程”包括现代企业服务、企业互联网+和大数据三级战略

“326工程”是神州易桥智慧企业服务O2O生态体系落地的基础保障。

神州易桥基于用户需求分层、整合自身和社会资源，明确定义了智慧企业“326工程”（即通过实施现代企业服务、企业互联网+、大数据“三级战略”，铺设“顺利办”标准化通用服务、“顾问团”个性化定制服务两条企业服务新干线，搭建“知识云”、“应用云”、“电商云”、“服务云”、“数据云”、“资源云”六大互联网云端），力图打造线上线下互动、数据应用共享、内外资源打通的立体企业服务。

现代企业服务：

以纳税服务为切入点，神州易桥将有望获取海量用户并为其提供标准化通用服务“顺利办”和个性化定制服务“顾问团”，并通过“服务工厂”的规模化经营提高生产力、颠覆传统企业服务模式，通过密集的线下网点打通企业近距离服务“最后一公里”；

企业互联网+六大云端：

知识云是面向信息流的知识开放平台，应用云是支撑信息化的软件工具平台，电商云是面向资金流、供应链的交易平台，服务云是连接企业与服务商的云协同平台，数据云是面向数据流的云计算平台，资源云是面向合作方的社会资源对接平台；

大数据：

基于数据云海量的数据积累，通过对用户行为轨迹的分析，神州易桥将有望挖掘和激发企业需求，进行智慧化的精准营销、主动服务；此外，其大数据服务将有望与政府、金融机构等外部数据交换对接、协同创新，衔接互联网金融、保险等大数据应用场景。

（2）现代企业服务：

覆盖企业成长全生命周期，打造智慧企业服务

神州易桥的现代企业服务覆盖企业成长全生命周期，涵盖工商代办、财税外包、办公服务等诸多领域，并可以为不同行业及领域的企业提供专业解决方案。

与传统的企业服务方式相比，现代企业服务具备服务标准化、规范化、透明化、结果全面保障等诸多优点。

神州易桥推出“100+”计划、“百城千店”计划，加快现代企业服务的落地。

（1）“100+”计划是指在全国展开易桥合伙人计划，吸引有能力、有资源的专业人才和机构加入神州易桥，为众多小微企业提供流水线式的企业服务。

此外，神州易桥创立的3S社区也将在各地铺开，运用软硬结合的孵化体系为全国7,000万家中小微企业提供一站式公共服务；

（2）“百城千店”是指神州易桥拟在3年内建设线下的“百城千店”，对企业形成半径5公里服务能力覆盖，最终实现与其他合作伙伴服务资源的有效对接。

（3）“企业互联网+”：

打造六大云服务，并基于线上线下资源的结合构建企业服务O2O闭环

神州易桥将打造企业云端应用，打通企业综合服务O2O闭环。

根据客户业务发展的需求，神州易桥将为企业运营提供开放式的云服务（包括知识云、应用云、电商云、服务云、资源云、数据云六大云端）；基于云服务与线下服务体系的结合，神州易桥将构建企业服务O2O闭环，为企业提供一站式的智慧孵化服务。

3、加速落地：

募资10亿元建设智慧企业孵化云平台和企业大数据中心平台，加速构建智慧企业服务O2O生态

智慧企业孵化云平台和企业大数据中心平台的建设将帮助企业客户降低管理运营成本，打通企业与社会资源的智慧对接。

智慧企业孵化云平台项目致力于为中小微企业提供全生命周期的孵化服务，神州易桥计划利用3年的时间全面建成线上企业互联网服务平台和线下服务体系，帮助客户聚焦主营业务、降低运营管理成本；

企业大数据中心平台项目将构造完善的企业大数据生态系统，打通企业与社会资源的智慧对接。

基于六大云端，公司有望获得大量企业数据，通过与外部数据进行交换对接获取大量行业数据、结合自有服务企业的行为轨迹数据，公司有望深入挖掘和激发企业服务需求。

此外，针对企业运营状况，通过与第三方合作，公司将衔接互联网金融、保险等更多应用场景，打通企业与社会资源的智慧对接。

智慧企业孵化云平台建成后，公司将拓展服务范围，覆盖100~500万家企业客户，加速“智慧企业服务”O2O生态体系的落地。

公司拟分三阶段建设智慧企业孵化云平台，

（1）线上，公司将建设并优化六大云端，全面提升服务能力；

（2）线下，平台建成后公司在全国的服务网点数将达到1,000家；（3）业务能力方面，在代理记账等基础服务的基础上，神州易桥将拓展工商代办、知识产权服务、企采团购、法律顾问、财税顾问等延伸服务，加速构建线上线下一体化的智慧企业服务O2O生态体系。

三、我国的小微企业服务需求空