六大理财比较银行信托股票基金私募.docx

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六大理财比较银行信托股票基金私募

六大理财比较：

银行、信托、股票、基金、私募

六大理财渠道比较：

银行理财、信托、股票、基金、私募 、P2P

一、六大理财渠道规模

1、银行理财13万亿

2、信托12万亿

3、股票沪深股市总流通市值约30万亿，按照沪深交易所公布的投资者结构比例来看，个人投资者占比约2至4成，其中深市的个人投资者持有比例高于沪市，据此计算个人投资者的股票持有市值约为10万亿。

4、基金指公募基金最新数据约4.5万亿。

5、私募基金根据基金业协会统计数据，完成登记的私募规模约2.4万亿，如果把券商和基金公司子公司的管理资产加在内，规模超过12万亿，但个人投资者所占比例缺少数据。

6、P2P行业最新，比较可靠的数据显示P2P的规模约在5000-10000亿之间。

（数据来自网络，以最新数据为准！

）

二、六大理财渠道的特点

1、银行理财产品

（1）钱的投向

银行理财产品的投资去向一般是短期的企业融资（例如商业票据等），按照国际通行的规则，这类资产可以划分为现金类资产（到期日一年以内的高信用等级债券）。

（2）特点

①从资金的投向可以看出银行理财产品风险较低，尤其是银行承诺保本的产品，通常都可以拿回本金和收益。

②具有固定的期限：

从短的7天到3个月、半年，中途不允许退出。

③收益率水平为现金类资产水平，相对较低，合适的比较基准为上海银行同业拆借利率同等期限的利率水平，目前年化收益率的范围多在4.5-5.5%之间。

期限越长收益率越高。

④投资门槛一般在5万元起。

（3）风险点

①大部分银行理财产品都可以兑现本金和收益，但时常出现实际收益低于预期的情况。

②流动性问题：

一旦产品开始运转，在到期之前难以变现。

③由于存续期有限，投资者需要不断的滚动投入，因此银行理财产品作为长期投资工具来说不合适。

④投资者需要区分保本和非保本的理财产品，非保本的理财产品资金投向十分多样，有的投向大宗商品或外汇等高风险资产，不适合普通保本型投资者购买。

（4）适合对象

以短期现金管理为目标，且期限固定的投资者

2、信托

（1）钱的投向

信托产品即所谓的“影子银行”，也就是资金需求方绕开银行直接向投资者借钱——资金多数投向了地方政府融资平台的某项目（例如拆迁）或者某企业的资金需求（例如新生产线）。

这些融资方一般在其它资金渠道枯竭后才会考虑信托，因为信托借款的利息非常之高，从借款人的角度，付出的年利率一般在20%甚至更高，相比之下，银行贷款的成本要低得多。

（2）特点

①按照期限和借款人条件不同，信托计划的预期收益率不同，目前年收益率大致在10%-15%之间。

信托计划收益率可以参考温州民间借贷指数，这一指数反映的是民间借贷最为发达地区的公开借款成本，该利率反映的是借款者付出的成本，在此基础上要扣除信托发行方以及渠道收益（一般在5%左右），才是投资者收益。

②合规的信托产品最低起投点是100万，低于此门槛的产品多为集资购买这种擦边球的方式（也就是许多人把钱交给一个人去买）。

③期限一般是1-3年为主，中途一般无法退出。

（3）风险点

①绝大部分信托理财渠道会宣传所谓的“刚性兑付”——也就是投资者一定会拿到本钱和利息，但实际上这是没有根据的。

13年开始也陆续出现了刚性兑付被部分打破的案例。

去年10月份国务院发布《地方债务管理的意见》，明确表示中央政府不会替地方还债，之后信托发行量显著下降。

对于“刚性兑付”这一预期投资者要保持清醒，随着清理规范地方政府融资行为及房地产业的下滑，打破刚性兑付的可能性越来越大。

②从信托资金的去向不难得出结论，信托借款人一般有两个特征：

一是本身已高负债（其它低成本融资渠道枯竭，需要借助信托这一高成本渠道）；二是要为信托借款承受高额利息支出。

用专业术语来说这一类企业都加了很高的债务杠杆（Leverage），资金链紧张。

因此信托从本质上来说属于高收益债（HighYieldBond），也叫垃圾债券。

③集资购买信托的行为进一步放大了风险，由于实际购买合同上只有一个人，而其他众多集资人并不是法律上认可的信托计划受益人，因此一旦出现购买人跑路的现象，集资人的权利难以保障。

（4）适合对象

风险承受能力高且有足够的风险处置能力（例如需要打官司）的高净值投资者可以适当在投资组合中配置信托计划。

集资购买信托是一种非常冒险的行为，一般投资者应远离。

3、股票

（1）钱的投向

如果你是企业首次发行股票（IPO）时认购，那么你的钱直接交给了上市公司；以后你是从其它投资者手上买入股票，钱并没有进上市公司的口袋，但由于你获得了股份，道理上来讲你买了上市公司的一部分资产。

（2）特点

①不确定的收益，且波动巨大，这一点不用多说。

②不确定的投资期限：

你可以持有一天，也可以持有N年。

③较低的参与门槛：

一般几百块钱就可以买股票。

④对投资者的真实要求高：

知识、心理、操作等，但表面上看起来很简单。

（3）风险点

①对普通投资者来说，股市最大的风险是“你不知其中的风险”，多数人买卖是因为其他人在买卖，或者基于所谓的消息，而这种跟风的投资，最终总以亏损结束。

②由于股市的资金门槛低，参与人数多，加上各种媒体不停的炒作，对投资者形成巨大的心理影响和压力。

关于投资者心理的描述，我看过最好的一段是美国橡树资本创始人HowardMarks写的“投资者的投降”。

（4）适合对象

把钱全部投入股市，对绝大多数人来说都过于激进。

因为你没办法判断什么时候是低点，什么时候是高点——凭感觉或消息其实都是一种很脆弱的一厢情愿的想法。

下跌30%在股市来说是很平常的事，即使各种指标都反映股市已经差不多到底了，市场可能仍旧继续下跌20%；而对于跟风投资者，可能面对的是超过50%的下跌。

从时间的角度，你可能面临数年亏损的持续心理负担。

理性的投资者对股市的态度不是YesorNo，而是把部分的资金合理地配置到股市中——如果你没有把握“战胜市场”，那么选择跟踪市场指数的基金是一个好办法；如果你确信自己有能力战胜市场，那么你的策略是绕开基金，自己选择股票——区分你是否有这个能力，很简单，你拿出小部分资金试试看。

巴菲特在2013年给投资者的信中说：

“对于我的继承人，我的建议是把钱分成2份，10%放到短期的国债里，剩下90%放到低成本的指数基金里。

我相信这样做从长时间来看比大多数投资者的结果都要强。

”

4、基金

（1）钱的投向

按照基金类型的不同，投资者的钱被投向不同资产——股票基金投股票、债券基金买债券、货币基金主要是存款…基金的可投资对象覆盖了以上银行理财、信托、股票市场的大部分，因此基金可以作为前面几个投资渠道的替代方案，我们一一做比较。

（2）比较

①银行理财产品vs货币基金

投向

货币基金以银行存款和准政府债（例如国家政策性银行）为主，企业短期债为辅；

银行理财产品则以企业短期借贷为主；

期限

纯货币基金没有固定期限，随时进出；

短期理财类的货币基金和银行理财产品类似，都有约定的期限

收益率

货币基金比银行理财产品低约0.5%

门槛

货币基金大多1元起投；银行理财产品普遍5万起

保本型银行理财产品和货币基金都属于极低风险的投资，收益率与通胀水平大致相当，区别主要在于期限和投资门槛。

②信托VS债券基金

投向

信托本质上是债券投资（更专业的叫法是固定收益）一个信托计划通常投向单一的借债人，而债券基金则投向多只不同的债券；

有的信托计划具备抵押、担保，而债券基金没有类似的担保条款

期限

信托一般有固定的付息还本期限，多为1-3年；

债券基金没有固定的还本付息期限，投资者随时进出；

收益率

信托计划有预期收益率；债券基金没有预期收益

门槛

债券基金百元起投；信托计划的门槛一般是100万

过去，市场的不规范让人有信托不会亏损的错觉，随着投资环境的变化这一预期将被逐步打破。

信托将逐步回归到债券投资中高风险、高回报的一端；而不是现在的低风险，高回报这种扭曲的位置。

③股票&股票基金

投向

都是投资于股市

期限

都没有固定的投资期限

收益率

都没有约定收益率

门槛

类似，几百至几千

股票和股票基金最大差别在于基金持有多只股票，因此一般来说风险比单只股票要低。

（3）风险点

①缺少系统科学的投资计划，随意地跟风买卖（炒基金）是基金投资者面临的最大风险；基金本身的风险和这一点比起来其实要小得多。

②销售机构重推销，轻服务的现状加剧了投资者跟风买卖的行为。

（4）适合对象

基金是普通投资者进行长期投资的理想工具，前提是有一个系统科学的规划。

5、私募基金

（1）钱的投向

②私募产品变现能力（流动性）差，除了较长的锁定期外，还普遍存在惩罚性提前退出条款，当投资者发现基金表现不及预期往往不能退出或者要遭受损失。

（4）适合对象

投资私募基金的前提：

①有较大的可投资金融资产（例如1000万以上）；

②严格筛选私募管理人，在合理资产配置的前提下将一部分资金投入到私募基金中。

6、P2P网贷

（1）钱的去向

P2P网贷是最近两年逐渐出现的互联网理财模式。

大部分网贷采用“投标”的方式，在网上集合投资者的钱，通过P2P平台，贷给有资金需求的企业或个人。

一部分P2P借款人是满足个人消费（例如装修，车...）。

另一部分是小额生意周转。

（2）特点

①单笔交易小且分散

②期限多为几个月到一年

③约定收益率参考信托，目前一般是每年8%-15%。

（3）风险点

①交易完全在互联网上进行，由于单一借款额小，P2P平台缺乏有效的低成本办法逐个对借款人的资质进行风险评估，发生违约的可能性并不像想象的那么低，甚至有的平台所宣传的零风险。

②近似纯信用贷款的模式，投资者和平台缺乏对借款人的实质性违约防范及保护。

③平台本身目前没有适当的监管，一旦发生较严重的借款违约，平台本身可能倒闭，事实上从去年以来就不断出现P2P平台跑路的情况。

（4）适合对象

P2P平台本身的信用比借款人的信用更重要，在P2P未规范之前，没有鉴别能力的投资者需要慎重。