货币金融学课后答案米什金.docx
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货币金融学课后答案米什金
货币金融学课后答案
假设我今天以5000美元购买一辆汽车，明年我就能够够赚取10000颔外收入，因为拥有了这辆车，我就能够够成为推销员。
假设没有人情愿贷款给我，我是不是应该从放高利贷者拉利处以90%的利率贷款呢？
你可否列岀高利贷合法的依据？
我应该去找高利贷款，因为如此做的结果会更好。
我支付的利息是4500（90%x5000），但事实上，我赚了10000美元，因此我最后赚得了5500美元。
因为拉利的高利贷会使一些人的结果更好,因此高利贷会产生一些社会效益。
（_个反对高利贷的观点以为它當當会造成一种暴利活动）。
二、"在没有信息和交易本钱的世界里，可不能有金融中介机构的存在。
“这种说法是正确的、错误的仍是不确信？
说明你的理由。
正确。
若是没有信息和交易本钱，人们彼此贷款将无本钱无代价进行交易，因此金融机构就没有存在的必要了。
3、风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的？
风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认的范围之内，以后，金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大得多的资产。
低交易本钱许诺金融中介机构以较低的本钱进行风险分担，使得它们能够获取风险资产的收益与岀售资产的本钱间的差颔，这也是金融中介机构的利润。
对投资者而言，金融资产被转化为安全性更高的资产，减少了其面临的风险。
4、在美国,货币是不是在20世纪50年代比70年代能更好地发挥价值储藏的功能？
什么缘
故？
在哪个时期你更情愿持有货币？
在美国，货币作为一种价值储藏手腕，在20世纪50年代比70年代好。
因为50年代比70年代通货膨胀率更低，货币贬值的贬值程度也较低。
货币作为价值储藏手腕的好坏取决于物价水平，因为货币价值依托于价钱水平。
在通货膨胀时期,物价水平迅速上升,货币也急速贬值，人们也就不肯意以这种形式来持有财富。
因此”人们在物价水平比较稳固的时期更情愿持有货币。
5、什么缘故有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做"烫手的山芋”，在人们手中快速传递？
在恶性通货膨胀期间，货币贬值速度超级快，因这人们希望持有货币的时刻越短越好，因此现在的货币就像一个烫手的山芋快速的从一个人手里传到另一个人手里。
6、巴西在1994年之前经历快速通货膨胀，很多交易时通过美元逬行的，而不是本国货币里亚尔，什么缘故？
因为巴西快速的通货膨胀，国内的货币里亚尔事实上的储藏价值很低，因这人们宁愿持有美元，美元有更好的储藏价值，并在日當生活顶用美元支付。
7、为了支付大学学费”你取得一笔1000美元的政府贷款。
这笔贷款需要你每一年支付126美元共25年。
只是，你没必要此刻就开始偿还贷款”而是从两年后你大学毕业时才开始。
通常每一年支付126美元共25年的1000美元固定支付贷款的到期收益率为12%,可是为何上述政府贷款的到期收益率必然低于12%?
若是利润率是12%,由于是在毕业两年后而不是此刻开始贷款，那么政府贷款的限期贴现值必然小于1000美元。
因此到期收益率要低于12%的折现价值这一款项共计才能达抵达1000美元。
8、假设利率下跌，你情愿持有长期债券仍是短时间债券？
什么缘故？
哪一种债券的利率风险更大？
若是利率下降，你应该持有长期债权。
因为利率下降会使长期债权的价钱上升快于短时间债券,从而使得持有长期债权能够取得更高的回报率。
9、若是贷款利率从5%上升到10%,但预期房价价钱増加率从2%上涨到9%,人们更情愿仍是不肯意购买住房？
人们更倩愿购买住房。
购买住房的实际利率从3%（5%-2%）降低到1%（10%-9%1
尽管抵押贷款利率上升了，但购房融资的实际本钱变小了（假设许诺对支付的利息来抵免税收,人们就更可能购买住房了X
10.20世纪80年代中期的利率低于20世纪70年代晩期”可是很多经济学家都以为20世纪80年代中期的实际利率事实上远高于20世纪70年代晩期。
这种观点有道理吗？
你以为这些经济学家的观点正确吗？
经济学家是正确的。
缘故是:
20世纪70年代末；名义利率低于预期通货膨胀率,因此实际利率为负数。
而在80年代中期,由于预期通货膨胀率下降的速度比名义利率快”从而使名义利率超过了预期通货膨胀率，实际利率变成正数。
11、联邦储蓄体系减少货币供给的一个重要途径是向公众销售债努。
运用债券供给分析来讲明这种行为对利率的阴碍。
这与你采纳流动性偏好理论得岀的结论是一样的吗？
依照可贷资金理论，美联储向公众岀售债券，会増加债券供给，从而推动移动曲线Bs向右移。
结果是，供给曲线Bs与需求曲线Bd在较低的价钱和较高的均衡利率处（更高的均衡点）相交”使得均衡利率上升。
依照流动性偏好理论，货币供给减少会推动货币供给曲线Ms向左位移，均衡利率上升。
通过依照可贷资金理论得岀的答案与依照流动性偏好得岀的答案一致。
12.利用债券供求理论和流动性偏好理论，说明当债券风险増加时，对利率产生的阴碍。
运用这两种理论所取得的分析结果是一样的吗？
依照可贷资金理论，债券风险的増加会使债券的需求减少，需求曲线Bd向左位移，均衡利率上升。
依照流动性偏好理论，能够得岀相同的答案。
债券相关于货币的风险増大，会使货币的需求増加,货币需求曲线Md向右位移,均衡利率上升。
可见，两种理论的结论是一致的。
13、假设货币供给维持不变，而下一年物价水平下跌，然后维持不变，那么利率在接下来的两年里会发生什么转变？
（提示：
同时考虑物价效应和通货膨胀预期效应）
价钱水平的阻碍在第一年末达到最大，由于物价水平再也不持续下降，在物价水平效应的阴碍下，利益率可不能进一步下降。
另一方面，第二年的预期通货膨胀为零。
因此，预期通货膨胀效应也将为零。
由于致使低利率的阻碍因素消失了，在第二年中，利息率会在第二年年末的低水平上有所上升。
14.美国总统再一次记者招待会上宣布，他将采取一项新的反通货膨胀打算来对抗高涨的通货膨胀率。
若是公众新任总统，预期利率将会发生什么转变。
若是公众信任总统的打算将会成功用」润率将会下降。
总统的宣布将会降低预期的通货膨胀,这使得实物资产的预期收益率相对与债券减少，引发债券的需求増加和债券需求曲线Bd向右移位，关于一个给定的名义利率，预期通货膨胀率降低意味实在际利率上升，这使得借贷本钱上升,债券的供给下降，债券供给曲线向左。
债券供给曲线左移和债券供给曲线右移的结果是均衡利率下降。
15.一些经济学家以为，中央银行应该在故事失控之前，剌破泡沬，以防泡沬破裂后引发更大的灾难。
如何用货币政策在剌破泡沬？
利用戈登増加模型来讲明如何达到这一目的。
股市泡沬可能发生，若是市场参与者以为，股息将快速増加或若是他们大大降低要求回报他们的股权投资，从而降低分母的戈登模型，从而致使股票价钱上升。
通过提高利率，央行能够致使所需的股本收益率提高，从而使股票价钱爬升一样。
也能够帮忙减缓加息的预期増加率的经济,因此股利，因此也维持股票价钱爬升。
16.“预言家对通货膨胀的预测十分不准确，简直确实是名声狼藉，因此他们对通胀的预期是非理性的。
"这种说法是正确的、错误的仍是不确信？
说明你的答案。
错。
预期可能很不准确，但仍然是理性的，因为最优预测不必然是准确的，若是与测试
最可能发生的结果，即便误差专门大，也仍是最优的。
17、"假设股票价钱不遵守随机游走的方式”那么市场上会存在未被利用的盈利机遇。
“这种说法是正确的、错误的仍是不确信？
说明你的答案。
正确。
依照有效市场理论，股票价钱老是遵循随机游动:
股票价钱以后转变情形对任何利用有效而言都是不可预测的。
因为股票市场内有成千上万的精明人士，每一个知道分析，而且资料流入市场都是公布的，多有人都明白，并无秘密可言。
因此，股票此刻的价钱反映了市场上所有的公布信息，反映了供求关系，或本身价值可不能太远。
因此，股票价钱的随机游动意味着股票市场上不存在未被利用的盈利机遇。
若是股票的价钱再也不遵循随机漫步，则股票的价钱可能会存在必然的规律性，人们能够利用自己所把握的信息，在预测股票的波动规律，从而实现盈利。
若是股票价钱大幅度变更能够被预测，股票的最优预测不等于股票的均衡回报。
在这种情形下，市场上有潜在的利润机遇，预期将是非理性的。
股票价钱的小幅波动将是能够预期的，最优预测等于均衡回报。
在这种情形下，不存在潜在的利润机遇。
"若是股票市场上大多数的参与者不关切货币总量的转变，那么一般股的价钱中就不能完全反映这种信息。
"这种说法是正确的、错误的仍是不确信的？
说明你的答案。
错误。
依照股票的随机漫步理论，因为股票市场内有成千上万的精明人士，每一个知道分析，而且资料流入市场都是公布的，多有人都明白，并无秘密可言。
因此，股票此刻的价钱反映了供求关系，或本身价值可不能太远。
现时股票的价钱反映了市场上所有的公布信息。
因此,尽管大多数股民并非注意货币供给总量等转变，可是，只要股民市场存在着许多专业分析师等精明人士，股票的价钱就会反映关于他们的相关信息。
19、若是较高的货币増加率与以后较高的通货膨胀率紧密相关，那么若公告的货币増加率很高，但人低于市场预期，你以为长期债权价钱会发生何种转变？
长期债权的价钱将会下降。
若是货币的増加极快，可是低于市场预期时，市场预期的通货膨胀率将高于实际通货膨胀率。
依照费雪效应，实际利率二名义利率■预期的通货膨胀率，当前的实际利率低于长期的实际利率。
从长期看，当前的实际利率将趋向于长期的实际利率。
而债券的价钱与实际利率水平成反比，因此，随着当前的实际利率水平向长期的实际利率水平上升，长期债权的价钱将会下降。
20、信息不对称的存在如何为政府对金融市场的监管提供理论依据？
因为信息不对称和免费搭车的问题，金融市场上的信息不足。
因此，政府就有了通过治理金融市场増加信息的理论基础，以莘忙帮忙投资者识别好坏公司”减轻逆向选择问题。
政府也能够通过増强会计准则和对讹诈的处惩来提高金融市场的运行效率，减少道復风险。
21.免费搭车者问题是如何进一步恶化金融市场中的逆向选择和道德风险问题的？
免费搭便车问题意味着信息的私人一辈子产者不能充分取得生产活动的全数收益,因此，信息的生产将会减少。
这意味着用来区分好坏的信息减少，从而使逆向选择问题恶化，而且随着对借款人的监管减少，道德风险问题也将进一步増加。
22、金融危机更可能发生在通货膨胀仍是通货紧缩时期？
请说明你的答案。
金融危机更易发生在通货紧缩时期。
当显现通货紧缩时，公司债努的负担加重，但公司
资产的实际价值并非会増加。
因此，公司的净值下降，贷方面临的逆向选择和道德风险问题加重,这就使金融市场不能有效地将资金从储蓄者流入到生产性投资机遇的入手中，金融危机就发生
7o
余剑答案：
金融危机更有可能岀此刻通货膨胀转向通货紧缩时期。
23、什么缘故银行家必需具有包探问的特点？
对银行家而言，为了减少逆向选择，他必需从预期借款者那里取得尽可能多的信息，以便将风险大的贷款从风险小的贷款中挑选岀来。
类似的为了尽可能减少道德风险他必需不断监控贷款者以保证他们严格遵守限制性契约。
因此说银行家具有包探问的特点。
24、"由于多样化是规避风险的良好政策，因此，银行专事发放某种特殊类型的贷款老是没有道理的"，这种观点是正确的、错误的仍是不确信？
请说明你的答案。
错误的。
尽管多样化是规避风险的良好政策，但银行贷款专业化对银行也有重要意义。
例如，银行可能会在某一方面的贷款中形成挑选和监控的专门技术，从而提高其逆向选择和道德风险问题使的处置能力。
25、假设你是某银行的领导,该银行拥有1500万美元固定利率资产，3000万美元利率灵敏型资产，2500万美元固定利率欠债，2000万美元利率灵敏型欠债。
对银行逬行缺口分析，说明若是利率上升5个百分点，该银行的利率会发生什么转变。
要想降低银行的利率风险，你应该采取什么方法？
缺口是1000万美元（3000万美元的利率灵敏性资产减去2000万美元的利率灵敏性欠债）；利率的上升给银行带来的改变是其利润増加了50万美元（5%xl000万美元）。
通过把利率灵敏性欠债増加到3000万美元或把利率灵敏性资产降低到2000万美元来排除利率风险。
另外，你能够进行利率互换来减少利率风险，即以1000万美元的利率灵敏性资产的利率来互换其他银行的1000万美元的固定资产利率。
26、美国为何是最后成立中央银行的工业化国家之一？
略。
美国的农业和其他利益隼团对中央隼权抱有相当可疑的态度，一直反对成立一个中央银行。
27、"加拿大商业银行业的竞争性不如美国的商业银行，这是因为在加拿大只有很少的几家银行主宰着整个行业，而美国大约有7500家商业银行。
”这种说法正确、错误仍是不确信？
请说明你的答案。
错误。
尽管美国银行数量比加拿大多的多，但这不意味着美国的银行更具竞争性，美国银行数量庞大的因为恰恰在于银行反竞争规则的存在。
例如正是因为存在对设立分行机构的各类限制条款，才使许多小银行得以生存。
2&若是以后采纳一些经济学家的建议，取消法定预备金制度，这对货帀银行市场一起基金的规模会产生什么阴碍？
货币市场一起基金要紧投资于货币市场上短时间有价证券，如国库券、商业单据、银行按期存单、政府短时间债券、企业债券、同业存款等。
取消存款预备金，将减弱商业银行作为总信用制造源泉的重要作用；致使通过总资产回报率（ROA）和股权回报率（ROE）衡量的银行
收益率下降’从20世纪80年代开始的银行虚弱将以更高的速度继续。
29."若是没有20世纪六七十年代的通货膨胀上涨”那么今天的银行业或许会加倍健康。
“这种说法是正确、错误仍是不确信？
说明你的答案。
正确。
高通货膨胀率致使利率上升，而利率上升继而造成储蓄存款向直接证券投资的转化,这种现象的发生引发了货币一起基金的产生。
作为一种金融创新，货币一起基金能够使存款者在取得类似银行支票服努的同时，能赚取高于银行的利息收益，因此，银行资产欠债表欠债方面的本钱优势受到减弱，并由此制造了一个不太健康的银行业。
因此说，若是二十世纪六七十年代通货膨胀不恶化，银行业现在或许会更健康。
可是，信息技术的进展仍然会降低银行资产欠债表资本方面的收益优势，因此，银行业地位仍会有所下降。
30.哪种银行监管旨在减少存款保险中的逆向选择问题？
其成效如何？
开办银行需要批准设立如此的监管条例有助于避免存款保险的逆向选择问题，因为通过详细审查其方案，能够阻止骗子和偏向于从事高风险活动的企业加操纵银行。
但这一规定并非老是起到作用，因为骗子和偏向于从事高风险活动的企业家总有隐瞒本性的鼓励，因此其可能从审查程序中通过。
31."银行太大不能倒闭"政策的本钱和益处是什么？
大银行不能倒闭的爱惜政策的益处是减少银行危机的可能性,它使得银行经济大恐慌几乎不可能发生。
它的政策本钱是増加了道德风险的动机，那些大银行明白储户没有监测银行从事冒险活动的动力。
另外，这是一个不公平的政策因为这是对小银行的歧视。
32、什么缘故监管兗容关于存款保险机构而言是一个危险的政策？
监管克容是一个危险的策略，因为一旦银行破产，它有更强的动力承担道德风险并承担过
度风险。
若是那个冒险活动失败，它可不能有任何损失，但如果是危险活动取得成功将会取得巨颔回报。
从事过高的风险活动的结果是存款保险机构极可能将蒙受更庞大的损失。
33、“银行太大不能倒闭''的政策如何限制了《联邦存款保险公司改善法》的效劳？
限制利用
"银行太大不能倒闭"的政策如何减少以后发生银行业危机的可能性？
略。
联邦存款保险公司必需用最昂贵的方式来关闭银行，从而使没有保险的存款人更易蒙受损失,结果，若是银行承担太多的风险，存款人有更大的鼓励监督大银行和拿岀自己的钱。
因此，大银行将较少鼓舞承担风险，从而使银行系统更安全，更健全和减少以后银行业危机的概率。
34、美联储是独立性最强的美国机构。
它与其他政府之间的哪些要紧不同能够说明它较强的独立性。
美联储之因此拥有较强的独立性，是因为他从其特有的证券查对银行的贴现贷款中取得大量收入，这使它能够操纵其预算。
3五、在经济大萧条时期”適颔预备金率e急剧上升。
你以为货币供给将发生什么转变”什么缘故？
银行相关于支票存款持有的逾颔存款预备金上升，意味着银行体系事实上支持支票存款的预备金减少了。
因此，货币乘数减小、货币供给下降。
3六、若是预期通货膨胀率突然下跌”你预测货币供给将发生何种转变？
政府将会采取必然程度（依照通货膨胀率的转变幅度）的扩张银根和降低利率等扩张性货币政策，以便达到治理预期通货膨胀下跌的预期政策目标。
因此预测货币供给会必然程度的増加，预期具体増加的量将依照之前通货膨胀率的转变、政府岀台的货币政策、和一段时刻内货币政策达到的成效和后来发生的时事继续一个长期的判定。
37、运用美联储贴现操作避免银行恐慌”其益处是显而易见的”但其代价是什么？
其本钱是经营治理很差的银行本该从行业中淘汰,但由于美联储避免银行危机，
3八、“美联储能够阻碍介入预备金规模的唯一方式是调整贴现率。
”这种说法正确、错误仍是不确信？
说明你的答案。
错误。
美联储能够通过直接限制每家银行能够利用的贴现贷款数量来阻碍贴现贷款水平。
3九「次业率是一件很稽糕的情形”政府应该尽一切尽力来消灭它。
”你同意这种观点吗？
请说明。
不同意。
某些失业比如摩擦性失业对经济而言是有利的。
因为空缺职位的存在使得工人更可能找到适合的职位，也是的雇主更可能找到适合该项工作的雇员。
40、"由于通货膨胀指标制得关注点在于通货膨胀指标的实现，因此它会引发过度的产业波动。
"这种观点正确、错误仍是不确信？
说明你的答案。
错误。
通货膨胀的关注点并非在于通货膨胀指标的实现。
事实上，通货膨胀指标制可不能引发产岀波动，反而会减少产岀的波动。
这是因为许诺货币政策制定者更踊跃的回应付需求的下降，因为他们没必要担忧由此产生的夸张性货币政策致使通货预期。
4一、"若是货币疲软，该国的经济状况会变坏。
"这种说法正确、错误仍是不确信？
说明你的答案。
4二若是入口关税提高的同时，对该国入口的需求减少，长期内该国货币的汇率是升高仍是降
低？
43、20世纪70年代中后期’日元相关于美元升值，但日本的通货膨胀率高于美国。
日本企业
相关于美国企业生产能力的提高如何说明这一现象？
44.在金本位制度下，若是英国相关于美国的生产能力提高，对两国的货币供给将有什么阻碍？
什么缘故货币供给的变更有助于维持两国之间的固定汇率？
4五、在布雷顿丛林体系的固定汇率制期间，若是一国的汇率平价被低估,该国的中央银行将被被迫采取何种干与方法？
他会对其国际储蓄和货币供给产生什么阴碍？
4六."若是一国想阻止汇率转变，它必需在必然程度上舍弃对货币供给的操纵。
"这种说法正确.
错误仍是不确信？
说明你的答案。
47•"联邦储蓄体系反映了权利的制约与平稳，这一点类似于美国宪法。
”讨论这一观点。
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