华东数控财务分析.docx

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华东数控财务分析

华东数控财务分析

首先是整理的财务数据如下，因为财报里没有行业数据，和讯网和雅虎财经也未能找到行业数据，只能比较近3年该公司财务状况

会计年度

2010

2009

2008

偿债能力

流动比率

1.63

1.75

1.89

速动比率

0.97

1.16

0.98

现金比率

0.28

0.39

0.33

资产负债率

0.45

0.55

0.36

权益乘数

1.81

2.22

1.56

有形资产净值债务率

1.25

1.82

0.62

营运能力

应收帐款周转率

3.33

4.13

5.14

存货周转率

1.54

1.44

1.67

流动资产周转率

0.83

0.86

1.09

固定资产周转率

1.43

1.71

1.83

总资产周转率

0.37

0.48

0.63

盈利能力

净资产收益率

0.11

0.19

0.10

资产利润率

0.05

0.07

0.06

成本费用利润率

0.21

0.31

0.17

发展能力

销售增长率

0.17

0.36

0.06

资产增长率

32.13

82.29

75.39

利润增长率

-18.83

128.64

22.09

1偿债能力分析

短期偿债能力分析

最近3年，该企业流动比率呈下降趋势，短期偿债能力有所下降。

在2008年，公司流动比率为1.89，接近2，属于正常范围。

但是在2010年度，该公司流动比率降低为1.63，可能会出现短期流动性问题值得管理层关注。

结合速动比率看，2009年度，存货比例明显增加，但在2010年有所改善。

2010年公司现金比率明显低于前两年，进一步佐证了公司短期流动性恶化的判断。

长期偿债能力分析

近三年资产负债率分别为36%、55%、45%，除了08年财务杠杆叫高外，09、10年财务杠杆均属正常范围，40%以上的资产负债率说明长期看企业有足够的资产偿付债权人。

2营运能力分析

该企业应收账款周转率较低，因为行业属于机械制造行业，制造周期较长，单件产品价值较大，所以应收账款周转率较低。

从趋势上看，该企业应收账款周转率呈递减趋势，2010年仅为3.33，销售增长率仅为17%，说明销售收入增长不少，所以应收账款平均余额有大幅度的下降，这样推断企业2010年度短期偿债能力应该有所提高，根据偿债能力分析结果可知，公司2010年短期偿债能力不升反降，进一步说明企业短期财务状况恶化。

公司的流动资产周转率、存货周转率都比较稳定。

固定资产周转率和总资产周转率呈下降趋势，原因可能是公司资产增长较快。

3盈利能力分析

从净资产收益率看，08年和10年基本相当，而09年度ROE有明显提高，原因在于销售额的大幅度提升，所以不会导致企业财务风险增大。

资产利润率进3年几乎没有太大变化。

09年成本费用率明显上升，而10年又有所回落，整体看企业的成本控制还不错。

4发展能力分析

从资产增长率看，公司每年的资产额都保持高速增长，其中一部分来源于留存收益，另一部分来自于增发股票募集资金。

利润增长率在09达到128.64%，这主要得益于中国高铁项目的启动（该公司获得较多份额），10年度利润额出现下降，说明财政项目的高收益是不可持续的，公司处于长远发展角度，应该加强管理和创新，使公司不断成长。

杜邦分析

股东权益报酬率（11%）

平均权益乘数（1.97）×资产净利率（5.58%）

A、其中资产净利率（5.58%）=A销售净利率（14.7%）×B总资产周转率（0.37）

其中销售净利率（14.7%）=净利润（98419856.00）÷销售收入（668826349.84）

其中净利润（98419856.00）=总收入（676491090.84）-总成本（578071234.84）

其中总成本（578071234.84）=销售成本（457045916.01）+销售费用（21886041.39）+管理费用（55296555.42）+财务费用（15353504.11）+税金（19055147.91）+营业外支出（515017.00）

B、其中总资产周转率（0.37）=销售收入（668826349.84）÷资产总额（期初：

1547250898.58期末：

2044412342.85）

其中非流动资产（期初：

712934090.88期末：

1269283703.24）=固定资产+长期投资等+无形及其他资产等

其中流动资产（期初：

834316807.70期末：

775128639.61）=货币资金+交易性及融资产+应收及预付款项+存货+其他流动资产等

1从资本结构来看，当期平均权益乘数=1.97，属于比较正常的范围，提高财务杠杆会增加营运风险，降低财务杠杆会影响净资产收益率，目前的水平能满足长期偿债能力，处在合理水平。

2从销售方面看，销售收入持续较快增长，但利润率却不同步，主要原因是成本增长更快。

从利润表可以看出销售费用，管理费用和财务费用都比去年同期大幅度增加，企业在销售方面有所突破，但在管理成本费用方面有所欠缺，今后应该加强成本控制，将成本控制到合理水平，这样企业的业绩才能有所凸显。

3从资产结构看，企业流动资产有所下降，而非流动资产大幅上升（注：

增发股票融资所致），流动资产的下降会导致短期偿债能力的下降，严重的可能导致企业现金流断裂，造成难以想象的后果，而且该公司的货币资金有所下降，应收账款有所上升，即应收账款在流动资产中的比例提高，这会影响企业的资金周转。

附注：

该公司2010年年报中的资产负债表、利润表和现金流量表

表1资产负债表

表2利润表

表3现金流量表