投资心理误区及调整方法.docx

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投资心理误区及调整方法

投资心理误区及调整方法

　　投资心理误区

　　投资人容易陷入哪些心理误区呢？

失误后遗症。

投资人前一失误行为常会影响随后的行为。

　　在前一波行情中低位抛出，抛出后股价又涨上去了，在后一波价位更高的行情中，这位投资人可能会吸取教训，对行情的再度走低反应迟钝，出手呆滞，直到深度套牢；相反，因入货不适时而蒙受损失者，面对新的入货机会，可能会心怀恐惧，举棋不定，从而再次贻误战机。

过度沉湎在前期失误的阴影中，会滋生出相应的逆反心理，失去在新的环境条件下的应变能力，从而正反两面犯错误。

　　成功后遗症。

投资人大功告成所得的不只是丰厚的利润，还会在心理上大有收获：

欢欣鼓舞，视前途光明灿烂，对自己信心十足。

然而情绪高昂之际也是警觉低迷之时，此时投资人最易忽视风险，执著于主观目标，一旦行情反转，也会同失误后遗症者一样，反应迟钝，出手呆滞，被套后往往输不起，认死理，结果只能是赔了利润又折本，空欢喜了一场。

　　定势症。

心理定势是指由一定的心理活动所形成的准备状态，使大家按照一种固定了的倾向去感受现实。

例如，人在１０-１５次感知两个大小不同的球后，对两个大小相等的球也会感觉为不相等。

一个人陷在强烈的定势心态中，以至无法灵活地适应现实的变化，可称之为定势症。

失败后遗症和成功后遗症均属于经验性定势症范围。

在证券投资人中还有一种常见的定势症状，可称作"大行情后遗症"，即将持续日久的大熊市会使投资人心态变坏，认定前景暗淡，沉浸在悲观气氛之中；同样大牛市也会获得投资人的心理认同，使投资人心态向好，充满乐观情绪。

一旦行情反转，定势倾向严重的人就会表现出强烈的惰性、刻板化归因表现（用种种理由来说明行情的变动只是暂时的振荡而非趋势转变）和消极态度，从而无法适应变化了的环境和条件，使自己陷入被动境地，以至继而带发其他病态心理。

　　冲动陷阱。

因一时冲动而错误买入或卖出股票，是投资人最易犯的一种错误。

即便是性格并不急躁的人，也可能受价格波动、市场传言、市场心态（恐慌、躁动、兴奋、消沉）等因素的影响，冒出价位已够低、够高或会大跌、大涨、跌不下去、升不上来等感觉，加上机不可失的潜意识推动，便鬼使神差地下单买卖了。

　　（３）能否分辨出异常心态形成的原因：

情结反映？

认知上的？

生理上的（遗传、疾病）？

投资人的心态会随行情的变动而变化，因此，把握自我投资心态，要有变化的眼光。

以大多头行情为例，在起点，空头定势观念强烈，相当多的人的心态处在消积、敏感阶段，失败后遗症是钳制投资者行为的主要心理因素；在行情大幅上升后，投资者的心态就会转入紧张阶段，接最后一棒的恐惧和继续大幅上升的憧憬混杂在脑海中，涨则欢欣，转跌则有大祸临头之感，犹豫与冲动并存，此时很容易陷入高接低抛的怪圈；当行情再度大幅上升后，投资人的观念就会进入多头定势，此时对危险迹象已不敏感，行情转跌也能泰然处之，对狂热的认同成为此阶段心理失衡的主要标志。

实际中的投资心态异常变化比上述三个阶段更复杂，它表明把握自我心理状态，是一个经常性的、变化的过程，与之相应的心理调整方法也需要加以调整和变更。

　　２．抑制法掌握临战使用并可立即见效的一套心理调整术，对投资人具有十分重要的意义。

此类心理调整的基本方法就是引起一种能抑制另一种情绪的情绪，即针对投资人个性弱点或已滋生的某种失衡心态，通过机械灌输某种对立心理意识或进行某种生理调节来消除心理障碍、达到心态平衡。

其方法主要有：

标识法

　　即在感觉所能达到的范围内，设立某种标识，如在***内设立警示牌，配戴赋予特定内涵的戒指或手持某种特定的物品等，这些标识的作用在于不断提醒投资人注意心理调整，并唤起事前设定的诸如冷静、松驰、果断等特定意念。

　　语言法

　　即设定某种约束行为和建立信念的语言，如"不许冲动！

""今天只观看"等等，在口头或心中反复诵读。

　　呼吸法

　　这是一种通过减慢呼吸速度来平抑心理状态的生理调整方法。

其方法为，先作一次深吸气，轻微地使全身肌肉紧张，并屏住呼吸，然后一面尽量放松全身肌肉，一面缓慢地呼气，如此反复练习数次，直到呼吸速度减慢。

①药物法

　　在医生或药物手册指导下，对症选服抗精神失常类、抗焦虑类或镇静类药物。

药物法与"系统的感觉丧失"方法相结合，①可获得更佳的效果。

　　３．理顺法理顺法是针对导致心理失衡的原因所进行的心理调整方法。

该法立足于除病治本，与抑制法配套互补，相得益彰。

理顺法形式多样，下面为股市常用的两种方法。

　　其一，良性循环法。

投资人的许多失误以及相应的异常心态往往是上一次失误的结果。

一位投资人在１９９４年初以５．１元买入５００股"汾酒"，苦套近半年后，在８月大势反转之际，受唯恐解不了套的心理驱使，在"汾酒"价格快升到５．５元时了结出局，其后价格却直上６．８元并久盘不跌。

不久后，他在同一种股票上几乎完全相同地重蹈了"套牢-踏空"的前车之误。

在这两次恶性因果循环中，这位投资人有无数次机会来打破被动局面，转入良性循环。

例如，在１９９４年６月以４元抛出股票，在８月１日狂升行情中以最高价３．３８元重新买入，那么，此时他就不会陷在套牢后的失误后遗症之中，从而会有较强的持股耐心，能在一个较高的价位上获利了结。

这位投资人由此可建立起自己的低买高卖的良性因果循环过程，同时也能够将自己的心态调整到平衡健康的基础上。

建立这种良性循环过程，最初的重点不在赢利，而在形式以及通过这种形式对失衡心态的校正和预防。

　　其二，离场休息法。

嘈杂的交易环境、枯躁紧张的买卖行为、不顺心的操作结果加上个人情绪本身的周期性低潮现象等，这些都可能使投资人反应迟钝、脾气暴躁、喜怒无常，形成状态性心理失常。

调整这种心理失常的有效方法就是暂时离场休息：

和朋友去钓鱼、到郊外去渡假、去从事某项文娱体育活动，总之去干几天你平时最喜爱的活动。

　　４．素质锻炼法从长远着眼，特别是对特质性心理异常者，加强心理素质的休养锻炼，从根本上提高心理素质水平，是心理调整的基本环节。

　　心理素质的锻炼可分为两大类：

其一，一般休养，全面设计、改进或培养自己的生存环境、工作方法和生活习惯，使之有利于健康心态的生长与保持；其二，特异锻炼，即针对自己的个性弱点或知识经验的不足进行补偿性基础锻炼。

　　聪明的投资者

　　本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham）的《聪明的投资者》是一本投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从1949年首次出版以来，本书即成为股市上的《圣经》。

这本书的目的是以适当的形式给外行提供投资策略的指导。

该理论不鼓励投资者短期的投机行为，而更注重企业内在价值的发现，并强调对于理性投资，精神态度比技巧更重要....

　　顾比投资法构建私人股票池

　　专栏之初，我们就提到了认清趋势的重要性。

我们所说的趋势是什么?

难道是大盘的指数吗?

非也。

指数是个非常粗糙的市场描述，它涵括的品种、乃至反映的交易人群过于庞杂，以至于它只能作为粗略了解大势的一个指南。

因为：

一方面对指数变化有较大影响的所谓权重股往往更适合大资金大机构来投资，而不适合散户投资者；另一方面在信息爆炸的今天，业余投资者不可能对各个行业各个领域的动向都把握得非常清楚与及时，因此与其眉毛胡子一把抓，还不如集中精力专注于1、2个领域。

事实证明，这种做法虽然可能错过其他领域出现的交易机会，但是可以大大减少所花费的时间精力。

　　在确认了自己所感兴趣的行业后，下一步在这1、2个行业里就要挑选股票构建一个私人的股票池。

入选股票池的股票包括以下这些目标：

　　1、高风险股票。

也就是高beta系数的股票，一般是小盘股、投机股。

这样的股票比大盘运动得更快更活跃，交易此类股票能有效提高回报率。

　　2、某些大盘蓝筹股。

大盘股是大资金大机构的最爱。

相对于小盘股而言，这类股票的股性不是特别活跃，但是在行情低迷、市场总体流动性欠缺的情况下，这类个股的流动性优势就凸现出来了。

因此在特定市场环境下这类股票可能成为我们唯一可以交易的品种。

我们将它们和高风险股票结合起来放在股票池里，一旦行情启动，大盘蓝筹就让位给小盘投机股。

　　3、有着稳定交易区间的个股。

这类股票可能好几个月都在一个箱体内上下震荡，不能提供一次性暴利机会，但它稳定的运行轨迹却给我们提供了丰富的交易机会，"薄利多销"是对它的最佳描述。

　　4、喜欢异动的个股。

它们的价值得不到众多投资者的认可，其交易量一般比较低迷。

但是，它却往往会有突如其来的价格异动。

正因为关注的投资者少，因此在少部分资金的推动下，它的价格就能出现令人亢奋的大起大落。

而这种现象很可能一再重演。

我们把这类股票放到私人股票池里进行密切观察，掌握其习性，以期获得暴利机会。

　　5、年内价格波动范围大的个股。

对于一年内最高价和最低价之间差别很大的个股，我们也要密切留意。

根据交易心理，当一只价格波动巨大的股票创下新低的时候，那些曾经买卖过它的投资者会相信它的价格很有可能会反弹到原来的高度，从而入场抄底。

这样一批人群的陆续入场就会逐渐推高它的价格，从而带来获利机会。

　　6、运行符合技术指标的个股。

不论我们习惯使用的技术分析指标是移动平均线、RSI还是MACD，它们都不可能适用于所有的股票。

因此，一旦我们发现一个股票非常适合我们所用的指标，不要犹豫，把它放进私人股票池里，因为你知道对它的胜算很大。

　　“釜底抽薪”投资法则

　　“釜底抽薪”投资法则，就是直接从市场内选择最重要的主流热点股，而对其它冷门股一律不关心。

具体操作是：

首先选取市场中的热点板块和个股作为候选股，然后密切观察和分析，一旦其中部分个股出现明显板块性上涨行情时，就立即追涨该板块中的龙头股或强势股。

　　市场中的热点多种多样，根据热点进行投资必须要综合考虑以下因素：

　　选择热点股时要考虑到自身的特点。

热点有多种类型：

有持续时间仅仅几天的短线热点，这类热点适合于短线高手参与，擅长短线操作的投资者可以在建立完善的风险控制机制和经过周密的准备前提下，选择并介入该类热点股；有持续时间更短的盘中热点，这类股票由于受意外消息影响，股价在盘中一度能迅速拔高上涨，但昙花一现后随即在盘中回落。

此类热点股只适合那些已经持有该股的投资者卖出，而不适宜买进；还有伴随着一轮波段行情的兴起而兴起，伴随着波段行情衰落而消失，具有很强的阶段性特征的热点，这类阶段性热点比较适合于擅长中线波段操作的投资者选择。

　　最值得关注的是贯穿整轮行情始终的市场主流热点，如2000年的网络科技股等。

主流热点适合于所有的投资者选择，是不容错失的机会。

　　要选“龙头型”热点，回避“蛇尾型”热点。

所谓“龙头型”热点，是指那些先于大盘企稳、先于大盘放量、先于大盘启动、涨幅较大、引领市场行情的热点股，选择这类热点股往往有较多的投资机会和丰厚的获利空间。

而“蛇尾型”热点是指那些后于大盘放量、后于大盘启动的补涨股，当它们启动之时往往是一轮行情见顶之日，一般而言不宜选择后者。

　　关注热点的资金凝聚力。

同样是热点股，对市场资金的吸引力却是不同的。

股价的运动最终需要依赖资金的推动，有较大资金凝聚力的热点更有上涨潜力。

　　关注热点的市场号召力。

以金融股和玻璃股为例，这两个板块中的股票数量都不多，而且都比较活跃，但它们对整个市场的影响力则完全不同：

玻璃股形成热点时往往只能自拉自唱，不能在市场中形成合力作用；而金融股一旦活跃起来后，对整个市场将产生较大影响力，有时甚至能够带起一轮行情。

因此，投资者在选择热点股时，绝对不能轻视类似金融股这样有强大市场号召力的板块。

　　关注热点股的板块效应。

中国有句古话：

孤掌难鸣。

单一个股的热点往往难以持久，而同一板块个股之间的相互扶持，共同发展才会形成有长久生命力的热点板块。

特别是当板块效应形成之后，其中的部分个股会得到主流资金的积极关照，成为市场瞩目的焦点，持有这类个股的投资者往往能取得极为丰厚的收益。

　　关注热点所处的生命阶段。

热点也是具有生命周期的，可以分为幼儿期、成长期、成熟期和衰老期。

从绝对股价的高低而言，幼儿期的股价是最低的，投资者如果此时介入，在热点兴起后的获利最为丰厚，但热点在幼儿期时生命力也是最脆弱的，由于有多种不确定因素，有时即使有增量资金介入，也并不能保证该热点一定有良好的表现。

真正有生命力、也最适合介入的阶段是成长期。

这一阶段股价上升最快，受外界因素干扰最少，也是最容易获利阶段。

　　投资技巧新主力手法初探

　　跳水，以投资基金、QFII基金为首的机构实力迅速壮大，股市已由庄股时代过渡为机构时代，这些“正规军”操盘手法明显有别于以往的庄家，大家耳熟能详的庄家炒作四步曲：

吸筹、震仓、拉升、派发已不适应目前的市场。

在主力已经变招的情况下，投资者也应“敌变我变”，方能立于不败之地。

　　首先，从投资品种上看，这些新主力属于“明庄”，资金量大，具有严密的风险防范措施和内控制度，不太可能选择流动性差的小盘股、基本面差的绩差股，而更主要是从行业龙头股、业绩优良的大盘股、正处在景气回升的周期类个股上选择，从近期主力的主打品种宝钢股份、山东铝业、齐鲁石化等股也可看出，盘大、绩优是被新主力相中的必要条件，再坚持庄股时代的选股思路已显得不合时宜。

　　其次，从资金的集中程度看，新主力基本采取集中优势兵力打歼灭战的方式。

从基金的持仓可以看出，基金的持仓集中度大为提高，不少基金将“宝”押在十大重仓股上，这导致两市的股价结构调整越来越激烈，上升的个股与下跌的个股比例由“二八现象”变成“一九现象”，受到新主力关照的个股强者恒强、一路攀升，而未受到主力关照的个股弱者恒弱，阴跌不止。

　　再次，在对个股的控制程度上，新主力并不谋求对个股进行控盘，而是由众多主力合力进行推高。

类似中国联通、中国石化之类的大盘股，没有哪家机构能够控盘，但股价仍能攀升不止，原因在于此类个股获得众多机构的认同，仅介入联通的基金就有四、五十家，这使得“众人拾柴火焰高”，同时，股价波动也将更为激烈。

而传统的庄股基本都是由一两个大庄控盘，容易出现独立行情。

　　最后，“吸筹、震仓、拉升、派发”的四步曲已不太适合新主力的操作。

在吸筹阶段不同的主力进场的成本是不一样的。

在拉升阶段庄家常会有意识进行清洗浮筹，但新主力并不惧怕人跟风，只要其认为股价未偏离价值，有可能一路做多，如近期武钢股份、山东铝业，几乎是马不停蹄地攀升，明显有别于以往的庄家拉升手法。

在出货阶段，传统的庄股，一旦升至高位主力出货，可能走向长期下跌，很长的时间内不会再有人碰。

新主力介入的个股，则可能出现几种情况：

1、只要价格的严重偏离其内在价值，原主力机构一般不会急于兑现利润，而有可能采取长线持股的策略；2、主力机构可能采取波段操作的策略，在高位兑现部分利润，而等到股价跌至相对低位又重新进场；3、对同一只个股，有可能出现某个主力退场之后新的主力重新建仓的现象，如今年上半年大幅上升的汽车板块，部分主力兑现利润后并未导致股价大幅下跌，这有可能是原来的主力重新进场，也有可能是新主力看好其发展前景再度建仓。

庄股时代庄家炒一个扔一个、猴子掰玉米式的炒作方法可能不再流行。

　　出奇制胜不按“常识”投资

　　这是麦哲伦基金经理林奇另一成功实战案例。

　　在选股方面，林奇和巴菲特一样，讲究常识，对高科技股一般不碰，碰了也不那么成功。

不过，在选择时机上，他并不按"常识"。

上世纪八十年代初，由于汽车工业不景气，股市对此反应恶劣，尤其是美国的第三大汽车厂商克莱斯勒被预期破产，股价只卖2美元，林奇却开始看好汽车业，他先调研了福特公司，但发现克莱斯勒更好，单单是公司有超过10亿美元现金这件事，就至少使它两年内不会破产。

于是，1982年春夏之交，他大量吃进克莱斯勒股票，占整个麦哲伦基金5%的资产。

按林奇的说法，如果法规允许的话，他会把基金资产的10%-20%都投在该公司上。

　　克莱斯勒后来快速上涨，林奇又在福特和沃尔沃上建仓，一直到这3只股票价值占麦哲伦总资产的8%，加上绅宝和丰田，汽车股作为一个板块，占到基金总资产的10.3%。

在整个1984年，林奇一改从前频繁交易的做法，坚持买入------持有战略，基金的前10位股票的数量一直没有多少变化，其中就包括上述5只汽车股。

　　最终，林奇从福特和克莱斯勒两只股票上分别赚了超过1亿美元的利润。

加上从沃尔沃上赚的7900万美元，造就了麦哲伦基金出众的业绩。

　　近期中国概念股盛大在纳斯达克成为了资本的弃儿，表面原因在于第四季度财务报告的巨亏，但幕后真正原因却是对冲基金对题材的疯狂炒作。

首先8个月前盛大的股价曾炒到42美元天价，原因是购并新浪，当时市场溢美之辞不断。

但现在看盛大花了巨资，并没真正获得新浪的控制权，并不是一桩划算的买卖。

难道当初对冲基金就不知道?

对冲基金当然知晓，但美国股市是能借券做空的，借题材做高股价是为了做空时能赚取更多的利润。

　　现在盛大的股价躺在十多美元的地板上，海外基金又放出话来，盛大网游转型不成功，继续看空盛大。

其实根本不是那回事，盛大四季度巨亏是因为计提韩国公司股价下跌的跌价准备。

如果投资者按常识投资，可能又要中了海外基金的诡计。

盛大四季度巨亏是好事，计提巨额坏账包袱，然后轻装上阵，股价随后应看涨。

　　上月在美国，海外基金经理对我说，美国汽车业严重饱和，他们将投资中国汽车股，当时东风集团才2元多港元，但时隔一月股价已突破3元港元，上攻目标位变为3.5港元。

而境内东风汽车股价在这两月却毫无反应，昨天看电视某大券商的行业研究员仍在大谈按国际惯例汽车股就该低市盈率低股价，有时按"常识"投资还真要误事。

　　海外基金是狼不是羊，随着金融业的开放步骤，融资融券时代的来临，投资有时不能按"常识"出牌，因为"常识"有时会是机构的圈套。

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