MD集团现金流管理研究Word文档格式.docx

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摘要

本文探讨了国内制造行业面临的现金流管理的一系列问题，围绕现金流管理这个目前行业内较为普遍的课题，通过作者自身的视角，如企业现金流量结构、获取现金能力、收益质量分析等一系列指标的分析，给行业现金流管理提供一定的解决方案与思路。

本文采用规范理论研究与案例研究相结合的方法，结合了MD集团的案例，在对该集团的市场环境、内部环境等基本情况了解的基础上，总结出现金流管理工作存在的问题，并根据问题提出针对性的解决措施，形成该集团现金流管理工作的参考依据，为MD集团进一步巩固其行业地位以及提高其可持续发展能力提供具有价值的参考。

本文发现MD集团对现金流管理也有一定的认识，采取了一些积极的措施来应对现金流管理出现的问题。

本文的案例中MD集团在企业现金流管理方面采取了的措施有搭建现金池、成立财务公司等，但大部分仅仅停留在数据分析层面，或者仅停留在公司运营层面，并没有被提高到战略高度，与企业的发展策略脱节，无法反映出企业各个发展阶段的工作重心。

笔者认为，企业现金流管理折射出企业价值链管理的各方面工作，只有紧密结合MD企业的实际情况，方可抓住现金流管理工作的重点。

本文选材来源于实践，对制造行业大型集团化企业现金流管理具有实际的意义，对相关关键点的控制作了逐步深入地研究，在目前金融环境与国内外经济开形势产并不乐观的情况下，为中国制造行业现金流管理提供一定的借鉴与参考，但是在执行中现金流管理风险控制是需要进一步研究的问题。

关键词：

制造行业，集团型企业，现金流管理

ResearchonCashFlowManagementinMDCompany

Major：

Name：

Supervisor：

ABSTRACT

Thisarticlediscussesthedomesticmanufacturingindustryisfacingcashflowmanagementofaseriesofproblems,aroundthecurrentcashflowmanagementintheindustrycommonsubject,throughtheauthor'

sownpointofview,suchasenterprisecashflowstructure,theabilitytoobtaincash,earningsqualityanalysisandaseriesofindexanalysis,cashflowmanagementtoindustryprovidessomesolutionsandideas.

ThisarticleUSESnormativetheoreticalresearchcombinedwithcasestudy,themethodofcombiningMDgroupcase,andbasedonMDgroupofindustry,enterpriseinternalenvironment,cashflowmanagementstatusofquestions,findoutthespecificproblemsthatexistinthecashflowmanagementstatus,correspondingimprovingmeasuresareputforwardaccordingtothespecificsituations,andputsforwardSuggestionsonmeasuresofconcreteimplementation,forMDgrouptofurtherconsolidateitsindustrystatusandimprovetheirabilitytoprovidevaluablereferenceforsustainabledevelopment.

ThispaperfoundthattheMDgroupalsohavecertainunderstandingtocashflowmanagement,andtakesomepositivemeasurestocopewiththeproblemsinthecashflowmanagement.MDincasesofthisgroupintheenterprisecashflowmanagementmeasurestakenhavesetupcashpool,setupfinancialcompanies,etc.,butmostonlystayintheaspectofdataanalysis,orjuststayinthecompany'

soperatinglevel,hasnotbeenraisedtoastrategicheight,noeffectivecombinationwithenterprise'

sdevelopmentstrategy,norwiththekeymatchesthedifferentstageofdevelopmentoftheenterprise.Cashflowmanagementisactuallypenetratedintoallaspectsoftheenterprisevaluechainmanagement,thisarticleontheanalysisoftheMDgroup

Materialisderivedfromthepractice,thispaperlargecollectivizedenterprisecashflowmanagementtomanufacturingindustryhasthepracticalsignificance,therelatedkeypointsofcontrolforthegraduallyin-depthstudy,inthecurrentfinancialenvironmentandundertheconditionofopeneconomysituationisnotoptimisticproductionathomeandabroad,cashflowmanagementforChinesemanufacturingindustrytoprovidecertainreferenceandreference,butintheexecutionofcashflowmanagementriskcontrolistheneedtofurtherstudytheproblem.

KeyWords：

manufacturingindustry，group-orientedenterprises，cashflowmanagement

目录

摘要I

ABSTRACTIII

目录V

第1章导论1

1.1研究的目的与意义1

1.1.1研究目的1

1.1.2研究意义2

1.2研究思路和论文的结构安排4

1.3研究方法5

1.4论文的主要创新点5

第2章理论基础及文献综述6

2.1若干基本概念的界定6

2.1.1现金6

2.1.2现金流量6

2.1.3现金流管理7

2.2现金流管理相关理论8

2.2.1企业能力理论8

2.2.2业务周期理论10

2.2.3现金循环论10

2.2.4现金价值论11

2.2.5现金平衡论11

2.3关于现金流管理的国内研究综述11

2.4关于现金流管理的国外研究综述13

第3章案例公司背景介绍16

3.1MD集团的概况16

3.2MD集团财务状况16

3.3对MD集团的的现金流量分析和偿债能力分析21

3.3.1现金流量结构分析21

3.3.2获取现金能力分析22

3.3.3收益质量分析22

3.3.4偿债能力分析24

第4章MD集团现金流管理现状、问题及因素分析28

4.1MD集团现金流管理的现状28

4.1.1现金流管理目标28

4.1.2现金流运行管理29

4.1.3现金流监督管理29

4.1.4现金流管理模式30

4.2MD集团现金流管理存在的主要问题31

4.2.1现金流管理的思路不清晰31

4.2.2现金流的管理未能深入到业务环节32

4.2.3现金流预算管理仍需加强32

4.2.4财务预警指标体系不足33

4.2.5公司治理仍不完善33

4.3外部因素对MD集团现金流管理的影响34

4.3.1市场经济成份多元化致公司现金短缺34

4.3.2《现金管理暂行条例》管理制度不完善34

4.3.3现金管理知识的社会普及力度不够35

4.4内部因素对MD集团现金流管理的影响35

4.4.1MD集团管理层缺乏现金管理的认识35

4.4.2MD集团经营者职业素质有待提高36

第5章完善MD集团现金流管理的主要措施38

5.1加强现金流理论管理38

5.1.1提高企业能力38

5.1.2缩短业务周期38

5.1.3加快现金循环39

5.1.4利用现金价值39

5.1.4维持现金平衡40

5.2建立完善的现金流管理制度40

5.2.1加强现金流预算管理40

5.2.2强化预算的执行机制41

5.2.3现金流的预算控制42

5.2.4现金流的流入控制43

5.2.5现金流的流出控制44

5.2.6加强对现金资产的控制45

5.2.7现金集中的控制45

5.3规范和完善公司现金流管理内部控制46

5.3.1强化集团管理层的营运资金的管理力度46

5.3.2随时监控营运资金的预测准确性46

5.3.3建立现金流量管理相关制度47

5.3.4提高现金流管理人员素质47

第6章新措施实施的效果评估和保障措施48

6.1新措施实施的效果评估的构建48

6.1.1评估指标建立48

6.1.2指标评分标准49

6.2新措施实施效果测算49

6.3新措施实施的保障措施53

6.3.1加强人员的培训，提高人员素质53

6.3.2加强有效沟通途径53

6.3.3对现金流管理结果进行控制与分析53

第7章结论55

7.1主要结论55

7.2主要贡献56

7.3局限性56

7.4进一步研究的问题56

参考文献57

致谢60

图表目录

图目录

图1-1技术路线4

图3-12012年末公司流动资产构成情况17

图3-22012年末公司存货构成情况18

图3-32012年末公司长期资产构成情况18

图3-42010～2012年公司营业收入及盈利情况20

图3-52010～2012年公司现金流情况21

表3-1MD集团现金流结构分析表21

表3-2销售现金比22

表3-3净收益营运指数23

表3-4现金营运指数24

图3-6流动比率比较图25

图3-7速动比率比较图26

图3-8资产负债率比较图26

图3-9权益负债率比较图27

图4-1现金流管理思路的调查情况32

图4-2财务预警指标体系的调查情况33

图4-3MD集团管理层对现金管理的认识调查情况36

图：

5－1MD集团现金流管理流程框架图41

表6-1实施效果评估指标48

表6-2直接运用效果测算结果49

表6-3间接运用效果测算结果49

图6-1现金流动负债比率变化情况50

图6-2净利润现金率变化情况51

图6-3现金流量充足率变化情况52

图6-4现金比率变化情况52

表目录

表3-1MD集团现金流结构分析表20

表3-2销售现金比21

表3-3净收益营运指数22

表3-4现金营运指数23

表6-1实施效果评估指标47

表6-2直接运用效果测算结果48

表6-3间接运用效果测算结果48

第1章导论

1.1研究的目的与意义

1.1.1研究目的

企业在市场经济环境下生存和发展的基本前提是“获利”，而企业是否能够“获利”，以及“获利”水平高低，均离不开企业现金流的有效管理，后者甚至起到了决定性的作用。

现金可以说是企业财富水平高低的衡量代表，现金只有呈现良性循环状态，企业才有可能实现资本增值，并获得生存发展的条件。

如果现金流受到阻滞，企业就会陷入财务困境，阻碍企业的健康发展，甚至发生财务危机，直系企业的“生死存亡”（MichaelC，1986）。

即便企业处于盈利状态，也随时面临现金流断裂而破产的风险。

由此可见，现金流量在企业经营管理中有重要作用，但其也存在的问题。

我们为此提出对策，从而达到防范风险和提升企业价值的目的，为企业的健康发展创造有利的条件（H.A.小谢弗，2004）。

企业生产经营的目的是获得预期利润，但很多企业经营管理者习惯于单纯强调生产经营利润，过分夸大利润的作用，譬如以利润作为衡量企业盈利水平高低的指标，从而无法全面客观反映企业真实生产经营状况，这也是滋生企业经营风险的“导火线”，重则造成企业和投资者的严重经济损失（黄桂众，2006）。

之所以会出现以上的情况，主要原因是目前企业生产经营利润的确认，以权责发生制作为基本原则，不仅存在应收账款与赊销混淆的情况，而且应收账款会面临信用风险的考验，因而坏账损失和企业资产虚增问题的发生自然势在难免，一旦账面利润夸大，而实际可以用于企业经营运转的现金严重不足，极可能发生支付危机（JerryJWeygandt，1995）。

国内外很多企业经常出现以下的问题：

表面上企业的资产规模和财务报表数据良好，但实际上企业已经出现资金周转不灵的问题，很多企业最终面临破产的局面（Denison，1991）。

据国外文献记载，所有破产倒闭的企业当中，有8成以上的企业处于良好的盈利状态。

譬如在1998年，在亚洲金融危机袭来之际，新加坡某拥有几亿新元资产的建筑企业，仅仅因为35万新元的债务，因为缺少现金无法支付，结果被告上法院而导致破产清算。

在中国也出现了由于现金不足，难以清偿到期债务而破产的巨人集团事件。

有一位企业家深有感触地说，“企业资不抵债不一定破产清算，但如果没有现金流量就一定会破产清算”。

可见，从某种意义上说，现金流比利润更重要，一旦脱离现金流，任何企业利润都是“虚幻”的。

（金少勇，2010）。

现金流是企业在需求时随时可以使用的重要资源，企业的发展活力水平高低，由生产经营的现金流直接反映，一个有发展前景的企业，必然有足够的现金流作为后盾支撑。

近几年，安然、世界通信、联合航空、美洲航空等世界级大公司破产倒闭的事件频频发生，其原因并不是由于其技术陈旧或产品质量出现问题，而是现金流的管理失败，在需要支付到期债务时无力支付，最终引爆财务危机。

DM集团作为国内制造业上市公司的龙头企业，其制造业特有的订单式生产以及其目前在行业中所处的地位，使得DM集团盈利模式和盈利能力较为稳定，其集中统一的现金流管理体系、在此基础上搭建的独立的财务公司管理模式，使公司现金流总体来说趋于平稳、没有大的波动，但未来企业发展壮大需要现金流的支撑、企业对于自身发展的需要以及未来行业需要面对的机遇和挑战都对企业的现金流管理提出了要求（刘锋，2007）。

对MD集团来说，拥有良好的现金流量至关重要，其作用主要体现为以下几方面的内容：

首先现金流是集团价值判断的指标之一（孙力强，2006），同时可以用于综合评价集团的盈利水平；

其次，现金流量是MD集团持续经营的基本保障。

MD集团的发展，必须要有持续、稳定的现金流，这也是任何其他企业运营发展的基础。

企业的生产经营，要确保现金流的循环畅通，如果现金流循环状态受阻，则表示企业流出的现金大于流入的现金，企业没有办法利用现金换取自身发展足够的市场资源，因此生产经营活动将受到影响，而失去产品的企业，就会出现机会萎缩状态，直到现金流无法维持企业的最低生产经营需求，就会出现破产。

由此可见，企业想要持续性地生产经营，就必须拥有足够的现金流，否则无法把握企业生存发展的命脉（刘录敬，2007）。

1.1.2研究意义

目前很多企业对现金流的作用重视程度不足，仅仅停留在现金流量表编制的阶段，而且现金流量表编制之后，企业往往不对其作出客观分析，以及没有结合现金流量管理的生产经营思路进行内控，导致企业发展严重受阻。

因此，笔者将以企业现金流管理作为研究主题，在展开一系列理论分析的基础上，综合应用各种科学合理的管理方法，对现金流管理进行全方位的规划，以及采用行之有效的战术管理措施，旨在持续性促进企业资产的升值。

研究现金流管理对企业决策、财务控制和持续经营意义十分重大。

首先，可以增强企业决策的实效性。

现金流量是按收付实现制原则计量的，信息反映了企业实际资金运动和资金存量。

而权责发生制下计算的利润存在许多人为的因素，所反映的会计信息具有一定的局限性，因此采用现金流量信息来反映企业的实际支付能力、偿债能力、资金周转情况，对于企业经营决策更具实效（杜古军，2004）。

其次，有利于加强财务控制。

企业的经营活动过程，实质是从现金到物质，又由物质到现金的过程。

通过现金流量的管理，使企业的现金流动处于监控之下，有利于杜绝体外循环等弊端，控制现金的流入、流出，加强财务监控的力度。

最后，能有效促进企业持续经营。

企业生存的主要威胁来自两个方面：

一是长期亏损、不能以收抵支；

二是资不抵债、不能偿还到期债务。

这两个方面正是现金流恶化导致的必然结果。

可见，只有加强现金流管理，才能确保企业获得长期发展。

相比于传统的利润指标，现金流量更能体现出企业盈利水平高低（董忠贤，2006），主要原因有：

一是非营业活动所操纵的利润指标，存在一定的缺陷，譬如通过加大投资收益提高利润，并没有将非经营性的收益排除在外，而现金流量针对性体现出营业的利润，因此更能反映企业的盈利水平；

二是企业根据权责发生制确定会计利润，但仍然能够通过虚假销售、扩大赊销范围等不正规手段调节利润，但现金流是根据收付实现制确定的，无法通过以上不正规的手段调节利润，因此其反映的盈利水平结果更加准确。

由此可见，现金流的科学管理，在一定程度上能够解决利润反映企业客观盈利水平的不足。

本文通过对MD集团所处的行业、企业内部环境、现金流管理状况的分析，找出其现金流管理现状中存在的具体问题，针对性的提出相应的改进措施，并对措施的具体实施提出建议，为MD集团进一步巩固其行业地位以及提高其可持续发展能力提供具有价值的参考。

1.2研究思路和论文的结构安排

本论文首先分析MD集团现金流管理的现状，指出MD集团现金流管理存在的问题，进而剖析MD集团现金流管理存在问题的原因，在此基础上，提出完善MD集团现金流管理的措施。

技术路线如图1-1。

图1-1技术路线

根据图1-1，论文研究的主要内容有以下几方面。

第一部分为绪论。

通过论文研究背景、研究意义、国内外研究情况、研究内容、研究方法的阐述，引出论文研究的主题。

第二部分为现金流管理的理论综述。

通过了解现金、现金流量金流量管理等相关概念和涵义，为全文的研究奠定坚实的理论基础。

第三部分为案例公司背景介绍。

介绍MD集团的概况和MD集团财务状况，分析MD集团的的现金流量分析和偿债能力。

第四部分为MD集团现金流管理的现状、问题及因素分析。

分析MD集团现金流管理的现状，剖析MD集团现金流管理存在问题及因素。

第五部分为完善MD集团现金流管理的措施。

提出完善MD集团现金流管理的对策建议。

第六部分为新措施实施后的主要经济效果分析。

分析新措施实施后的主要经济效果。

第七部分为结论。

1.3研究方法

（1）文献研究。

通过查阅国内外相关文献和著作，全面系统地了解关于现金流管理的理论和研究，并查阅了关于MD集团的资料，积累了大量前人的研究成果，奠定了本文的理论基础（陈德萍，2008）。

（2）比较分析法。

对传统的现金流管理和现代现金流管理模式进行具体阐述，采用比较分析法说明现金流管理模式的变化（陈玲娣，2007）。

（3）系统分析法。

从MD集团现金流管理的现状、存在问题和成因进行系统分析，提出进一步完善MD集团现金流管理对策（陈志斌，2010）。

1.4论文的主要创新点

（1）国内外关于企业现金流管理的研究很多，但是不同的行业对于现金流管理具有不同的特点，本文主要以制造行业龙头MD集团为切入点进行分析现金流管理，进一步细化了研究对象与研究领域，在研究视角上具有一定的针对性。

（2）本文以MD集团为例进行实证分析，找出其现金流流管理现状中存在的具体问题，针对性的提出相应的改进措施，为同类型企业现金流管理提供有益的参考，具有一定的现实意义和应用价值。

第2章理论基础及文献综述

2.1若干基本概念的界定

2.1.1现金

作为现代企业管理的重要理念，现金是会计学领域中的一个重要概念，可以从广义和狭义的层面上理解。

狭义方面的现金，指的是企业财务部门为了支付日常开支，在库存中保管的人民币和外币现金（Brealey，1991）。

广义方面的现金，指的是企业生产经营过程中，以货币资产形态存在的库存现金、银行存款等货币资金（Epstein，1997）。

2.1.2现金流量

（1）现金流量的定义

国际会计准则委员会（IASC）认为现金流量是现金或者等价物的流入和流出。

以此作为概念，我们可以将现金流量划分成为现金流入量、现金流出量和现金净流量（胡慧琼，2006）。

同时我们还可以利用现金的流向，综合体现出现金从始至终的流动渠道。

对贷款者或者借款者来说，是现金流量的针对对象，表现为贷款的流入和借款的流出。

换句话说，现金流量的方向，是基于资金使用人而定，我们需要明确每笔现金流动的具体时间、地点和方式，尤其是企业的生产经营，每笔现金的流动都处于某个生产经营的现金需求时