中级财务管理模拟考试三Word文档下载推荐.docx
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丁方案的内部收益率为10%。
最优的投资方案是（ ）。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案
11.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。
A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率
12.评价在考虑所得税因素时项目投资对企业价值所作的贡献的现金流量是（ ）。
A.所得税前净现金流量
B.所得税后净现金流量
C.息前净现金流量
D.息后净现金流量
13.采用宽松的流动资产管理战略的特点是（）。
A.较低水平的流动资产-销售收入比率
B.较高的运营风险
C.较高的投资收益率
D.较高水平的流动资产-销售收入比率
14.按照米勒-奥尔模型，确定现金存量的下限时，应考虑的因素是（ ）。
A.企业现金最高余额 B.有价证券的日利息率
C.有价证券的每次转换成本 D.管理人员对风险的态度
15．采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ ）。
A.数量较多的存货B.占用资金较多的存货
C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货
16、某企业2011年的实际销量为2110件，原预测销售量为2117.5件，若平滑指数
=0.6，则利用指数平滑法预测公司2012年的销售量为（ ）件。
A.2110B.2113C.2114.5D.2113.75
17.公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为（ ）。
A.降低资金成本B.维持股价稳定
C.提高支付能力D.实现资本保全
18.最适合作为企业内部利润中心对整个公司所做的经济贡献的评价指标是（ ）。
A.利润中心边际贡献B.利润中心可控边际贡献
C.利润中心部门边际贡献D.利润中心净利润
19.在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的回购方式属于（）
A.公开市场回购B.要约回购C.协议回购D.私募回购
20.下列关于存货计价的叙述中，正确的是（ ）。
A.期末存货如果计价过低，当期的利润可能因此而相应增加
B.期末存货计价过高，当期的利润可能因此而相应增加
C.期初存货计价过低，当期的利润可能因此而相应减少
D.期初存货如果计价过高，当期的利润可能因此而相应增加
21.某企业2011年全年销售（营业）收入为3000万元，则该企业2011年全年应列支多少业务招待费才能达到最大限度地在税前扣除（）万元。
A.15B.20C.25D.30
22.不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦体系的核心指标是（ ）。
A.销售利润率B.总资产报酬率C.净资产收益率D.资本保值增值率
23.在业绩评价体系中，下列属于衡量企业经营增长状况的基本指标的是（ ）。
A.营业利润增长率B.技术投入比率C.营业增长率D.总资产增长率
24.甲公司2010年初发行在外普通股股数10000万股，2010年3月1日新发行4500万股，12月1日回购1500万股，2010年实现净利润5000万元，则基本每股收益为（）元。
A.0.2B.0.37C.0.38D.0.42
25.依据企业所得税相关规定，下列各项中属于税法均准予税前一次扣除的是（ ）。
A.纳税人销售货物给购货方的回扣
B.企业发生的借款费用
C.企业以融资租赁的方式租入资产发生的租金
D.企业按照规定计算的固定资产的折旧
二、多项选择题（下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。
请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点，本类题共20分，每小题2分。
多选、少选、错选、不选均不得分。
）
1.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者利益冲突的方法有（ ）。
A.规定借款用途B.规定借款的信用条件
C.要求提供借款担保D.收回借款或停止借款
2.在编制现金预算的过程中，可作为其编制依据的有（ ）。
A.日常业务预算B.预计利润表
C.预计资产负债表D.专门决策预算
3.下列关于认股权证表述正确的有（ ）。
A.具有实现融资和股票期权激励的双重功能
B.属于衍生金融工具
C.具有投票权。
D.持有人可以分得红利收入
4.在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（ ）。
A.差额内部收益率法B.方案重复法
C.净现值法D.最短计算期法
5.下列属于控制现金支出有效措施的有（ ）。
A.运用坐支B.运用透支C.提前支付账款D.运用浮游量
6.企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（ ）。
A.企业销售水平的高低
B.企业临时举债能力的强弱
C.金融市场投资机会的多少
D.企业现金流量预测的可靠程度
7.企业如果采取适时制库存控制系统，则下列表述中正确的有（ ）。
A.库存成本较低
B.制造企业必须事先和供应商和客户协调好
C.需要的是稳定而标准的生产程序以及与供应商的诚信
D.供应商必须提前将企业生产所需要的原料或零件送来，避免企业缺货
8.企业的收益分配应当遵循的原则包括（ ）。
A.投资与收益对等B.投资机会优先
C.兼顾各方面利益D.分配与积累并重
9.企业在不能及时收到货款的情况下，可以采用下列哪些方式达到延缓纳税的作用（ ）。
A.委托代销B.托收承付C.委托收款D.分期收款
10.当公司存在下列哪些项目时，需计算稀释每股收益（ ）。
A.股票期货B.可转换公司债券
C.认股权证D.股票期权
三、判断题（请将判断结果，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点，本类题共10分，每小题1分。
每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。
本类题最低得分为零分。
1.企业财务管理体制是明确企业资金管理的制度，其核心问题是投资决策。
（ ）
2.滚动预算能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核预算的执行结果。
3.经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。
4.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或总投资收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。
5.无追索权保理和到期保理均是保理商承担全部风险的保理方式。
（）
6.代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。
7.税务风险管理是防止企业税收负担过多所采取的管理对策和措施。
8.每股股利它可以反映公司的获利能力的大小，每股股利越低，说明公司的获利能力越弱。
9.一般来说，市净率较高的股票，投资价值较高。
10．股票回购容易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲。
主观试题部分
（主观试题要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题）
四．计算分析题（本类题共4题，每小题5分，共20分。
凡要求计算的项目，均须列出计算过程；
计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；
计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。
凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
1.ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。
有关信息如下：
（1）公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8.93％；
（2）公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；
如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7％；
（4）公司当前（本年）的资本结构为：
银行借款150万元
长期债券650万元
普通股400万元
留存收益869.4万元
（5）公司所得税税率为25％；
（6）公司普通股的β值为1.1；
（7）当前国债的收益率为5.5％，市场平均报酬率为13.5％。
要求：
（1）按照一般模式计算银行借款资本成本。
（2）按照一般模式计算债券的资本成本。
（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。
（4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。
（计算时个别资本成本百分数保留2位小数）
2.某企业预计运营期第1年的平均存货需用额为3000万元，全年销售成本为9000万元，应收账款周转期为60天，应付账款需用额为1760万元，日均购货成本为22万元,企业应收账款的信用政策为N/45。
（1）计算存货周转期；
（2）计算应付账款周转期；
（3）现金周转期；
（4）应收账款逾期天数。
3.甲公司2011年年初的资产总额为6000万元，年初股东权益总额为1000万元，年末股东权益总额为4000万元，年末资产负债率为60%；
2011年实现销售收入8000万元、净利润700万元，年初的股份总数为1000万股，2011年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；
2011年9月1日发行新股（普通股）600万股；
2011年年末普通股市价为15元/股。
甲公司的普通股均发行在外。
2011年6月1日甲公司按面值发行了年利率为2%的可转换债券10万张，每张面值1000元，期限为5年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为30。
假设不考虑可转换债券在负债成分和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
要求计算2011年的下列指标：
（1）基本每股收益；
（2）稀释每股收益；
（3）年末的市盈率；
（4）年末的普通股每股净资产；
（5）市净率；
（6）简要说明影响企业股票市盈率的因素。
4.资料一：
已知某公司2011年会计报表的有关资料如下：
单位：
万元
资产负债表项目
年初数
年末数
资产
8000
10000
负债
4500
6000
所有者权益
3500
4000
利润表项目
上年数
本年数
营业收入净额
（略）
20000
净利润
500
资料二：
2010年公司净资产收益率为16%,总资产净利率为8%,销售净利率为5%,总资产周转率为1.6,资产负债率为50%,权益乘数为2。
（1）计算杜邦财务分析体系中的2011年的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：
①净资产收益率；
②总资产净利率（保留三位小数）；
③销售净利率；
④总资产周转率（保留三位小数）；
⑤权益乘数。
（2）从总资产净利率和资产负债率角度分析公司净资产收益率变动的原因。
（3）从销售净利率和总资产周转率角度分析公司总资产净利率率变动的原因。
五、综合题（本类题共2题，共25分，第1题10分，第2题15分。
凡要求计算的项目，除题中特别标明的以外，均须列出计算过程；
计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；
计算结果有计量单位的，必须予以标明。
凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。
要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。
1.某企业2008—2011年销售收入与现金情况如下：
万元
时间
销售收入
现金
2008
600
1400
2009
500
1200
2010
680
1620
2011
700
1600
其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示：
项目
年度不变资金（a）（万元）
每元销售收入所需变动资金（b）（元）
应收账款
400
3
存货
5
固定资产净值
6500
0
应付票据
80
0.5
应付账款
100
1
企业2011年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：
资产
负债和所有者权益
1600
230
2500
1000
4100
短期借款
3570
6500
公司债券
1300
实收资本
6300
留存收益
2300
资产合计
14700
负债和所有者权益合计
（1）采用高低点法计算每元销售收入所需变动现金及不变现金总额。
（2）建立总资金预测模型。
（3）预测当2012年销售收入为1000万元时：
①企业的资金需要总量；
②2012年需要增加的资金；
③预测若2012年销售净利率为10%，股利支付率为40%时，2012年对外筹资数额。
2.某企业目前有两个备选项目，相关资料如下，
资料1：
已知甲投资项目建设期投入全部原始投资，其累计各年税后净现金流量如表所示：
时间（年）
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
NCF（万元）
累计NCF
-800
-1400
-1500
-1200
-400
-200
300
800
1400
2100
折现系数（I=10％）
0.9091
0.8264
0.7513
0.6830
0.6209
0.5645
0.5132
0.4665
0.4241
0.3855
折现的NCF
资料2：
乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。
该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。
投产第一年末预计流动资产需用额90万元，流动负债需用额30万元。
该项目投产后，预计每年营业收入210万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费50万元，工资福利费20万元，其他费用10万元。
企业适用的增值税税率为17％，城建税税率7％，教育费附加率3％。
该企业不交纳营业税和消费税。
资料3：
该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25％，设定折现率10％。
（1）计算甲项目下列相关指标
①填写表中甲项目各年的NCF和折现的NCF；
②计算甲投资项目的建设期、项目计算期和静态投资回收期；
③计算甲项目的净现值。
（2）计算乙项目下列指标
①计算该项目的项目计算期、流动资金投资总额和原始投资额。
②计算投产后各年的经营成本；
③投产后各年不包括财务费用的总成本；
④投产后各年的息税前利润；
⑤计算该项目各年净流量；
⑥计算该项目税后净现金流量的静态投资回收期和净现值。
（3）评价甲、乙两方案的财务可行性。
（4）若甲乙两方案彼此相互排斥，要求利用年等额净回收额法选优。
资金时间价值系数
T
（P/A,10％，t）
（P/F,10％，t）
2.4869
4.3553
4.8684
6.1446
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】B
【解析】分权型财务管理体制，可以在相当程度上缩短信息的传递时间，减小信息传递过程中的控制问题，从而使信息传递与过程控制等的相关成本得以节约，并能大大提高信息的决策价值与利用效率。
2.
【答案】A
【解析】相关者利益最大化目标的优点：
有利于企业长期稳定的发展；
体现了合作共赢的价值理念；
本身是一个多元化、多层次的目标体系；
体现了前瞻性与现实性的统一。
3.
【解析】较高的管理水平有助于企业更多地集中财权。
4.
【解析】财务预算是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，具体包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等内容，财务预算又称为总预算。
销售预算是日常业务预算。
5.
【答案】C
【解析】零基预算方法的优点：
（1）不受已有费用开支水平的限制；
（2）能够调动各方面降低费用的积极性；
（3）有助于企业未来发展。
零基预算方法的优点正好是增量预算方法的缺点。
6.
【解析】现金预算只能以价值量指标反映企业经营收入和相关现金收支，不能以实物量指标反映企业经营收入和相关现金收支；
生产预算只反映实物量预算，不反映价值量预算；
产品成本预算只能反映现金支出；
只有销售预算能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支。
7.
【解析】可转换优先股融资和认股权证融资属于是股权性质的衍生金融工具属于其他衍生工具融资。
商业信用不是衍生工具。
8.
【解析】本题的考点是资本金缴纳的期限。
我国《公司法》规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。
9.
【答案】D
【解析】因为融资租赁的租金构成中除了包括设备购置成本、融资租赁期间的应计利息、租赁业务费，甚至还包括一定的盈利，所以融资租赁的成本较高。
10.
【解析】本题考核的是多个方案比较决策评价指标的决策标准及运用。
根据净现值NPV≥0、净现值率NPVR≥0、内部收益率IRR≥行业基准折现率等基本判断条件，可以先排除掉乙方案和丁方案。
现比较甲、丙方案；
甲方案的NA=净现值×
回收系数=NPV×
（A/P，i,n）=1000×
0.177=177（万元）＞丙方案138（万元），所以甲方案较优。
11.
【解析】总投资收益率是以息税前利润为基础计算的指标，不受现金流量的影响。
它是指经营期正常年度息税前利润或年均息税前利润占项目总投资的百分比，所以不受建设期长短影响。
此外它不考虑时间价值，所以不受投资回收时间先后的影响。
12.
【解析】净现金流量形式有两种，投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响，它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据；
投资项目的所得税后净现金流量评价在考虑所得税因素时项目投资对企业价值所作的贡献。
13.
【解析】流动资产的投资战略分为紧缩的和宽松的两种。
宽松的流动资产投资战略的特点：
（1）维持高水平的流动资产与销售收入比率；
（2）较低的投资收益率，较小的运营风险。
选项ABC是紧缩的的流动资产管理战略的特点。
14.
【解析】企业确定现金存量的下限时，要受企业每日最低现金需要，管理人员的风险承受倾向等因素的影响。
15.
【解析】本题考核的是存货ABC分类管理方法。
ABC法中，A类存货金额巨大但品种数量较少，是控制的重点，应分品种重点管理。
B类存货金额一般，品种数量相对较多，企业划分类别进行一般控制。
C类存货品种数量繁多，但价值金额却很小，企业按总额灵活掌握就可以。
16.
【解析】2012年的销售量=0.6×
2110+（1-0.6）×
2117.5=2113（件）。
17.
【解析】稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
18.
【答案】C
【解析】部门边际贡献反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献，它更多的用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。
19.
【解析】要约回购是指公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约。
20.
【解析】期末存货如果计价过低，当期的利润可能因此而相应减少；
期初存货计价过低，当期的利润可能因此而相应增加；
期初存货如果计价过高，当期的利润可能因此而相应减少。
21.
【解析】纳税人可以根据企业当年的销售计划，按照销售额的1/120确定当年的业务招待费的最高限额，3000/120=25（万元）。
22.
【解析】按照杜邦分析体系，净资产收益率=销售净利率×
资产周转率×
权益乘数，该公式可以体现出影响净资产收益率的因素有三方面：
一是盈利能力；
二是营运能力；
三是负债能力因素。
23.
【解析】衡量企业经营增长状况的基本指标包括营业增长率、资本保值增值率。
选项ABD属于修正指标。
24.
【解析】普通股加权平均数=10000+4500×
-1500×
=13625（股）
基本每股收益=5000/13625=0.
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