逆回购文档格式.docx
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14天
28天
91天
深圳证券交易所
R-001
R-002
R-003
R-004
R-007
R-014
R-028
R-091
R-182
代码
131810
131811
131800
131809
131801
131802
131803
131805
131806
91天
182天
下面在分别介绍一下国债逆回购交易中需要注意的几点：
1、上海证券交易所逆回购交易每手是1000张债券，每张债券的面值是100元，也就是上海证券交易所的债券逆回购必须是以10万元的整数倍交易。
2、深圳证券交易所逆回购交易每手是10张债券。
每张债券面值是100元，也就是深圳证券交易所的债券逆回购交易必须是1000元的整数倍交易。
3、债券逆回购交易中，我们绝大多数投资者是以资金出借方的形式交易的，在交易中，我们需要选择证券卖出，然后输入相对应的回购代码。
4、有人会问，为什么价格才4.5（根据市场情况变动），其实这个报价和股票不太一样，你所看到的的债券逆回购的现价其实就是逆回购交易中的年化收益率，比如GC001的现价是4.2，那么就代表一天期上海国债逆回购的年化收益率是4.2%。
5、国债逆回购采用的是一次交易、两次成交的原则，也就是你今天做了一笔GC003（上海三天期的回购），只需要今天的挂单成交即可，然后在第三天你的资金和收益是自动到账的，不需要自己再去做任何交易。
国债逆回购交易不是什么时候都适合去做，这个也是要分时间的，具体的在下面会很详细的跟大家介绍一下。
1、月底、季度末、半年末和年末国债逆回购的收益会比较高，打几个比方：
2013年2月28日，是月底，从下图上可以看出当天的国债逆回购的最高报价是年化收益率16%。
2012年6月28日，是半年末，从下图上不难看出当天的最高年华收益率达到19%。
如果大家有兴趣还可以看看6月29日的，年华收益率最高14%。
再看一个年末的，在2012年12月底，26日-31日（其中29、30日为周末），26号收益最高10.3%、27号是20.4%、28号是50%、31号是30%。
2、在放大假的前期收益也是不错的，比如2013年的五一假期前，逆回购的最高收益在26.9%。
其余的假期大家都可以去查查，我就在这不一一举例了。
3、平日的时候债券逆回购的收益一般都是在3%左右，和银行的一年定期存款利率差不多。
1基本信息
[2] 国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。
亦即债券持有者（融资方）与融券方在签订的合约中规定,融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间,以商定的价格再买回该笔债券,并支付原商定的利率利息。
国债逆回购是其中的融券方。
对于融券方来说，该业务其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；
别人用国债作抵押，到期还本付息。
2优点
[1]2.安全性好，无风险，类似短期贷款，证券交易所监管，不存在资金不能归还的情况；
3.收益率高，尤其在月底年底资金面紧张时，年化收益高达12%；
4.操作方便，直接在开立的账户中一键操作，到期资金自动到账，无需过问；
5.流动性好，资金到时自动到账，可即可用于做股票和其他理财产品，随时锁定收益；
6.手续费低，手续费是根据操作的天数计算，10万的话，做一天逆回购就是1-2元，做两天的，就是2-4元，以此类推。
3交易特点
（一）交易的收益性
银行活期存款，利率非常低，加之自21世纪后CPI远高于活期利率。
而国债逆回购收益率大大高于同期银行存款利率水平。
（二）逆回购交易的安全性
与股票交易不同的是，逆回购在成交之后不再承担价格波动的风险。
逆回购交易在初始交易时收益的大小早即已确定，因此逆回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。
从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。
不考虑CPI的因素的话，国债是一种在一定时期内不断增值的金融资产，而国债逆回购业务是能为投资者提高闲置资金增值能力的金融品种，它具有安全性高、流通性强、收益理想等特点，因此，对于资金充裕的机构来说，充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金，以降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响经营之需，不失为上乘的投资选择。
对于有大额闲散资金的投资者来说，国债逆回购也不失为一个好的理财工具。
4回购品种
投资者要进行回购只能做沪市2040**、深1318***的新国债回购，共18个品种。
上交所回购品种：
1天国债回购（GC001，代码204001）
2天国债回购（GC002，代码204002）
3天国债回购（GC003，代码204003）
4天国债回购（GC004，代码204004）
7天国债回购（GC007，代码204007）
14天国债回购（GC014，代码204014）
28天国债回购（GC028，代码204028）
91天国债回购（GC091，代码204091）
182天国债回购（GC182，代码204182）
深交所回购品种：
1天国债回购（R－001代码131810）
2天国债回购（R－002代码131811）
3天国债回购（R－003代码131800）
4天国债回购（R－004代码131809）
7天国债回购（R－007代码131801）
14天国债回购（R－014代码131802）
28天国债回购（R－028代码131803）
91天国债回购（R－091代码131805）
182天国债回购（R－182代码131806）
5交易流程
（1）回购委托——客户委托证券公司做回购交易。
客户也可以像炒股一样，通过柜台、电话自助、网上交易等直接下单；
（2）回购交易申报——根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回购交易指令。
回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无效。
（3）交易撮合——交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对。
（4）成交数据发送——T日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证券交易成交数据一并发送结算公司。
（5）清算交收——结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收应付资金数据,与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额，并在T+1日办理资金交收。
（6）回款——比如说是做7天逆回购，则在T+7日，客户资金可用，T+8日可转帐，而且是自动回款，不用做交易。
6佣金收取
佣金收取：
国债一、二、三、四天回购佣金水平为10万元一天一元；
七天回购，10万元每笔5元；
十四天回购，10万元每笔10元；
二十八天回购，10万元每笔20元，二十八天以上回购，10万元每笔30元封顶。
佣金通常介于收益的4%至6%间。
举例：
100万元做国债一天逆回购GC001
1、收益：
取2011年6月23日（周四）当日报价中间价8.825（当日开盘价7.5，最高10.15）计算，当日取得收益：
100万*8.825%/360=245.14元。
2、佣金：
100万*0.001%=10元。
3、资金回款：
245.14-10=235.14元。
4、纯收益率：
年化利率=235.14*360/1000000=8.465%[3]
注意：
（注：
上海证券交易[2040xx]所规定“一年的天数为”360天，深圳交易所[1318xx]规定为365天。
）
7佣金水平
上交所回购品种佣金收取标准：
代码
简称
佣金水平
204001
GC001
0.01‰
204002
GC002
0.02‰
204003
GC003
0.03‰
204004
GC004
0.04‰
204007
GC007
0.05‰
204014
GC014
0.10‰
204028
GC028
0.20‰
0.30‰
204182
GC182
注：
深交所回购品种的佣金收取标准，同上交所佣金收取标准一样，但需要注意的是佣金的收取以不超过以上佣金水平的标准收取。
比如深圳一天期的国债逆回购，便是不超过成交金额的0.01‰，以此类推。
8收益率
公式为“年收益率=（净收益+成本）*360/（成交额*回购天数）成本=成交额*手续费率”。
没有最低5元的限制。
只按规定的佣金率收取。
如一天逆回购10万收1元，两天10万收2元，7天10万收5元。
9操作指南
一、适合对象：
资金量大于10万/0.1万,不满足银行活期利息,不愿意“活钱”变“死”,又害怕风险的个人投资者；
流动资金充裕的企业。
二、交易必读：
1、开户。
投资者应选择有此业务的证券营业部开户,由于上交所市场活跃,因此上海股东卡应是必办的。
此外,证券营业部还会和你签一个“指定交易协议”。
如果你已是股民,那就更简单,直接入市好了。
2、资金。
至少10万元,以及10万的整数倍。
也就是说,你有15万元,仍只能投入10万元。
3、品种、代码、费用（上交所）。
比较活跃的有:
204001（一天回购）,费用每十万元为1元;
204007（七天回购）,每十万元为五元.
4、交易。
像炒股一样,可以通过电话、自助、网上交易。
申报方向：
卖出
报价方法：
根据你期望的收益率,结合当日收益率走势报价,价太高肯定无法成交。
申报单位：
以“手”为单位,1手等于100元面值。
申报限量：
每笔最小1000手（相当于10万元）,最大不超过1万手。
交易清算：
一次成交,两次清算。
成交当日,交易所扣除佣金和手续费；
到期日,交易所自动划拨本金和收益。
三、交易技巧：
根据自己的资金情况、可用期限,选择相应的投资品种。
1、7、14天等短期品种最受欢迎,也最活跃。
国债逆回购实际是短期贷款,因此,其收益率与利率关系密切,利率下跌,收益率必然下跌。
此外,股市活跃、新股发行时,收益率也会上升；
年末资金紧张,收益率当然也高。
四、收益计算：
公式为“收入（成交额年收益率×
回购天数/360天）—成本（成交额×
手续费率=净收益”[4]
首先介绍一下国债逆回购适合哪些人买：
1.有理财需求的人；
2.钱放银行拿死利息的人；
3.炒股的人；
4.做生意的流动资金；
5.家中的闲置资金。
下面就国债逆回购分项做设问式介绍：
一、什么是逆回购？
债券回购交易的实质及交易流程？
简单来说，逆回购就是客户放弃一定时间内的资金使用权，在约定时间内按成交时确定的利率获取利息收入的一种投资品种。
债券回购是指交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务。
资金融入方（正回购方）在将债券质押给资金融出方（逆回购方）以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的同品种债券的交易行为。
债券回购的最长期限为1年，利率由双方协商确定。
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这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使用权。
一笔回购交易涉及二次交易契约行为，即开始时的初始交易及回购期满时的回购交易。
买卖双方的具体操作程序如下：
债券回购交易申报中，融资方（债券持有者）按“买入”予以申报，融券方（资金持有者）按“卖出”予以申报。
到期反向成交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。
国债逆回购本质上就是一个机构借钱给另一个机构（银行，保险等）。
原本国家规定是机构间的拆借，不允许个人参与，不知道什么时候开始个人也可以参加了。
什么时候机构需要临时借钱？
目前来看一般是每季度末1－2天，银行需要借钱美化信贷指标；
大蓝筹发行前一日。
二、回购交易是否有风险？
与股票交易不同，债券回购在成交之后不再承担价格波动的风险，收益率的高低在回购成交时即确定。
因此，基本无价格波动风险。
三、客户为什么要做逆回购？
客户资金账户上有闲置不用的资金，存在账户内或银行活期利率均为0.36%，银行七天通知存款利率为1.35%，
品种
年化收益率每10万1天获利
1天国债逆回购
3.2%8.8
1天银行活期存款
0.36%1
1天银行通知存款
1.35%3.75
但回购利率一般远高于这些利率，进行逆回购可以确保在资金安全的前提下得到更高的利息收入。
因此，只要相同期限的回购利率高于1.35%，对客户来说就是非常划算的，不用在长假时间将资金划往银行。
四、逆回购如何操作？
客户可在交易时间通过证券网上交易、电话委托、手机委托等各种委托。
债券回购交易是以年收益率报价的。
在回购交易报价时，直接输入资金的年收益率的数值。
上海证券交易所债券回购交易最小报价变动为0.005或其整数倍；
深圳证券交易所债券回购交易的最小报价变动为0.01或其整数倍。
证券交易所对回购交易双方参与回购交易委托买卖的数量规定。
上海证券交易所对参与回购交易进行委托买卖的数量规定为：
交易数量必须是100手（1手为1000元标准券），即10万元面值及其整数倍，单笔申报最大数量不超过1万手，不符合交易数量要求的申报为无效申报。
深圳证券交易所债券回购的交易单位规定为以合计面额1000元（即1手）及其整数倍为交易单位。
方式自行下单。
交易方向为卖出，代码为回购代码，价格为年化利率。
委托数量单位为张。
例如：
进行上海交易所一天期回购品种逆回购，拆出资金10万元，年利率3%
操作方法：
委托方向：
证券代码：
委托价格：
3（回购价格，及行情系统中看到的数字）
委托数量：
1000
五、有哪些回购品种，代码是多少？
交易手续费多少？
我们经常操作的品种为：
1天2天3天4天7天通常是1天10万手取1元手续费
上交所回购品种
代码简称品种佣金费率每10万元交易手续费（元）
204001GC0011天国债回购成交金额的0.001%1
204002GC0022天国债回购成交金额的0.002%2
204003GC0033天国债回购成交金额的0.003%3
204004GC0044天国债回购成交金额的0.004%4
204007GC0077天国债回购成交金额的0.005%5
204014GC0114天国债回购成交金额的0.010%10
204028GC02828天国债回购成交金额的0.020%20
204091GC09191天国债回购成交金额的0.030%30
204182GC182182天国债回购成交金额的0.030%30
深交所回购品种
131810R－0011天国债回购成交金额的0.001%1
131811R－0022天国债回购成交金额的0.002%2
131800R－0033天国债回购成交金额的0.003%3
131809R－0044天国债回购成交金额的0.004%4
131801R－0077天国债回购成交金额的0.005%5
131802R－01414天国债回购成交金额的0.010%10
131803R－02828天国债回购成交金额的0.020%20
131804R－06363天国债回购成交金额的0.030%30
131805R－09191天国债回购成交金额的0.030%30
131806R－182182天国债回购成交金额的0.030%30
131807R－273273天国债回购成交金额的0.030%30
131910RC－0011天企债回购成交金额的0.001%1
131911RC－0022天企债回购成交金额的0.002%2
131900RC－0033天企债回购成交金额的0.003%3
131901RC－0077天企债回购成交金额的0.005%5
1天期国债回购交易收益表
204001上海1天期国债回购收益表（佣金假设为零）
六、回购交易申报规则
上海回购交易的申报数量必须为100手（10万资金）的整数倍，单笔数量不超过1万手（1000万资金）；
回购价格为每百元资金到期的年收益率，最小变动单位为0.005元。
深圳回购交易的申报数量必须为1手的整数倍（1000元），回购价格为每百元资金到期的年收益率，最小变动单位为0.001元。
七、逆回购资金何时解冻？
回购到期日资金解冻，次日可取。
例如：
周一进行1天的回购品种拆出，周二资金可用，周三可取。
周三利息到账
八、回购资金如何清算？
回购拆出日：
冻结资金+手续费
回购到期日：
回购金额+购回利息
购回利息=回购数量*【年收益率（回购价格）*回购天数*100/360】
其中括号内保留三位小数
九、放假期间回购资金如何计息？
回购到期日为非工作日的，回购清算日顺延到第一个开市日，但客户利息按回购品种规定的天数计算。
如上文中的买入那么我们可以获得多少利息：
（这里不含手续费）
10万*3%=3000元（这里是一年的收益）
3000/360=8.33元最后就是你一天的收益，买的是7天的则8.33*7=58.31元
（放银行一天是1元放这里是8.33元白送7.3元一年也有2600元白拿了。
十、自然人是否可以进行逆回购交易，是否需申请权限？
自然人与机构客户需要带领身份证股东账户卡来营业部开通，手续简便。
十一：
国债逆回购标准费率
回购品种交易费率每10万元交易手续费（元）
GC0010.001%1
GC0020.002%2
GC0030.003%3
GC0040.004%4
GC0070.005%5
投资者需要考虑的另外一个因素是交易的手续费率。
在进行国债逆回购的交易时，券商标准手续费率的规定如表所示。
如GC001的标准手续费率为0.001%，每10万元交易手续费为1元。
结合上文，假设成交时回购利率为1.7%，那么10万元资金获得的收益为4.6575元，扣除1元的手续费后，投资者的净收益仅为3.6575元。
因此，进行国债逆回购时手续费率对于实际收益的影响非常大，尤其是当利率水平较低时，投资者的收益可能还比不上券商收取的佣金。
204001每十万元逆回购利率表：
（已扣除手续费1元）
利率:
2.70--3.055利息:
7元
3.06--3.415利息:
8元
4.86--5.215利息:
13元
1、以此类推，在上述区间内利率每增加0.36（0.36%除以360乘以100000＝1元），利息就增加1元。
2、在一个区间内，无论你的交易是区间上限还是区间下限，都是相同利息。
3、逆回购利率低于0.895不要做，挣到1元利息，等同于活期，没意思.
操作204001需要注意几个问题：
1、手续费，一般是万分之0.1，没有最低5元的限制。
2、每次1000张为单位，1张=100元，所以每次以10w为一个单位；
（深圳的1319开头的例外）
3、一般第二天一早资金就回来，不影响第二天股票买入，资金能用不能取。
4、每周四利率高，主要是因为周五资金回来后不能取出，要等到下周一，所以相当于支付了三天的利息，
5、周五操作204001，虽然资金周一回来（能用不能取），但是只有一天利息，因为周四的给了三天。
6、一般在快收盘时操作204001，因为不影响当天交易。
但是一般在14:
30以后利率会走低，因为借出资金的人多了。
国债逆回购汇总
1204001是什么东西？
上交所推出的国债产品，是国债的一种。
2这个操作有无风险？
基本没风险，钱借给银行和国家的，除非国家亡国。
2多少钱可以做？
10W一个单位，最少10W做一次。
如果资金帐户里没钱，当然没法做。
深圳的回购1000元即可做
3有无手续费
有，10W元一次手续费1￥，每多10W加1￥，10W的手续费也就是0.36%的利率。
5影响打新股吗？
不影响。
今天做，明天资金就回来了（可用），正好打新股，T＋1。
注意不是每个券商都是T＋1，有T＋2的，需自己问清楚。
6值得不值得做
综合来说，值得。
没任何风险，收益这么不错的东西，为什么不做？
钱闲着也是闲着，一晚上赚几百块，可以洗个头干什么的了，为什么不做。
另，手续费是10万分之一，最少收1分钱。
上面的2.6%是年化收益，还需要除以2.6%/365天就是你一天的利息数。
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