产业投资基金推动企业上市.ppt

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产业投资基金产业投资基金推推动企业上市企业上市投资人在寻找什么投资人在寻找什么投资要求投资要求v较好的金融投资回报v商业模式v经营团队的经验和动力v过往业绩或成长潜力-显著并持续的市场竞争力v公司制度结构v联合投资者v资金用途v多种退出选择2PE的投资选择（的投资选择

（1）一般性指标一般性指标v市场潜力市场的高速发展v核心竞争力用户的高粘性v历史业绩已经证明的盈利模式v经营指标过去三年和未来三年的成长性v盈利指标盈利指标的持续性v管理团队共同的价值观和奋斗目标，在经验的种类、行业方面合作互补3PE的投资选择（的投资选择

（2）选择模式选择模式v整体描述v定量分析收入构成,成本构成,现金流状况v资源技术品牌核心技术分析,竞争壁垒,产品优势v业务市场扩张可扩张分析可成长分析4商业计划书的重要性及注意点商业计划书的重要性及注意点内容永远是最重要的！

好的商业计划书的功能：

v

（1）它告知投资人你的点子，做什么v

（2）它表明你已经周全地考虑过你打算做的生意，表明你懂这个行业，考虑过所有潜在问题。

“摘要版”和“详细版”并重：

v

（1）提要v

（2）公司业务、产品介绍v（3）行业概况和前景（包括壁垒，竞争对手比较等）v（4）管理层背景v（5）本次融资金额及详细用途，退出途径和时间v（6）历史财务数据摘要及预测可选项目：

v

（1）投资人喜欢的项目：

va.竞争对手中的上市公司vb.对几个“真正”的竞争对手优势和劣势的深层次理解5管理团队的重要性管理团队的重要性什么是高素质的管理团队什么是高素质的管理团队投资人的共识投资人的共识v成功的经验和经历v正直、诚实v投入、热诚、精力充沛、有必胜的态度v有远见及对远见的表达能力v知识、技巧水平、智慧v领导能力及建立团队的能力v以市场为导向v在企业中有投资v在行业内有广泛的关系v有好的推荐6管理团队的重要性管理团队的重要性管理团队常见的弱点管理团队常见的弱点管理团队的弱点管理团队的弱点企业家排名企业家排名投资人排名投资人排名缺少整体管理经验17没有成功经历22没有CEO经历31没有财务管理经验44过于注重产品55没有市场营销经验63不灵活76不愿意透露信息811没有一起工作的历史910贪婪108过于年轻、不老成1197管理团队的重要性管理团队的重要性建立一个有效建立一个有效的管理团队（科学的管理团队（科学vs.艺术）艺术）建立管理团队应遵循的基本原则建立管理团队应遵循的基本原则v避免团队成员职能上的重复，即使出于对运作有利方面的考虑，也是如此v注重灵活性，并考察团队成员在一种尚无稳定结构下是否具备有效工作的能力v找最好最合适的人。

他所具备的能力应该在公司目前所需的能力曲线之上v招聘比您自己更聪明、更能干的人v找价值观和对工作的道德观与您相似的人v找您愿意每天都看到的人8企业如何吸引投资人（企业如何吸引投资人

（1）三个重要方面三个重要方面v了解何时-满怀信心、同时也给投资人以信心v了解何人-理解风险投资者的技能/网络/融资安排/工作步骤v了解何事-叙述整体现状9企业如何吸引投资人（企业如何吸引投资人

（2）v资本融资的链条周期资本融资的链条周期CapitalFinancingChainMaturityExpansionGrowthGestationInceptionPilottestRoll-outIPO,AcquisitionBanksFoundersAngelInvestorsVentureCapitalFunds&CorporateI培育期培育期拓展期拓展期成熟期成熟期成长期成长期整合期整合期初创期初创期试验期试验期MUSR10企业如何吸引投资人（企业如何吸引投资人（3）注重投资人的注重投资人的“出身出身”（关系到投资人的特点）（关系到投资人的特点）投资人五大“出身”：

v投行v咨询公司（包括专注于特定行业的研究公司）v会计师事务所，金融分析v具体产业背景（如医疗、IT等）v其他（实业投资，记者等）11企业如何吸引投资人（企业如何吸引投资人（4）投资人最关心的事情投资人最关心的事情v诚信（投资最重要的永远都是人）v公司的透明度（与某餐饮企业沟通半年仍拿不到财务报表）v市场规模和扩张性（是否易于实施标准化的复制）v团队（管理经验，团队成员是否互补等）v退出v投资领域（行业）v估值v投资地域12企业如何吸引投资人（企业如何吸引投资人（5）认识到投资项目所处阶段的转变认识到投资项目所处阶段的转变经济高增长时期国内投资行业的特点：

v不同于美国的VC，PE之间的严格界限，VC/PE更多的是融合vVCPE化，growthcapital大量出现vPre-IPO项目受到追捧现阶段国内投资行业的特点：

vVCPE间的界限更加清楚vGrowthcapital仍占主导，但注重于VC阶段的基金更专注vPre-IPO不再受追捧vPIPE及非IPO退出可能是未来的方向13学习无处不在！

项目的自我评估学习无处不在！

项目的自我评估

（1）1.根据项目所处的阶段和行业偏好进行投资人的第一轮筛选v初创阶段（第一轮融资）v发展阶段（第二轮融资）v扩张阶段（第三轮融资）v增长阶段（第四轮融资）v上市前融资2.企业家对本行业的理解深度？

企业家是否能深刻理解行业的本质并顺应这个本质发展自己的企业，甚至于有能力领导本行业的本质及发展潮流？

（特别针对FMCG行业的公司来说）14学习无处不在！

项目的自我评估学习无处不在！

项目的自我评估

（2）3.融资工具：

v普通股v优先股v可转换债券v附认股权证的贷款（bridgeloanwithwarrantsoroptions）4.企业家对“我”自己的理解：

我是事无巨细的人还是只喜欢把握宏观的人？

我做企业的原动力来自于哪里？

5.财务顾问的作用不可低估，但不过度依赖财务顾问，企业家自己对融资事宜有基本的判断能力。

融资顾问很难像你一样了解你的企业，而顾问如果没有企业家的帮助写不出商业计划书。

15与投资人的进一步沟通与投资人的进一步沟通v投资人关心的第一位是回报与退出。

不要指望财务投资人投资了7、8年之后还不想退出。

v通过以前接受过投资人投资的公司，以及投行、会计师、律师、评估师等了解潜在投资人的情况，包括其投资的阶段、行业、单笔投资金额等。

v专注是企业家精神的一部分！

v不要隐瞒重要的问题：

如诉讼等v与投资人沟通时切记直接回答问题，不要兜圈子。

16引进引进PE的优势的优势v财务便利（钱）无债务融资的固定支出，无担保v关系纽带（外部人）依靠PE与全球大批企业家、管理者、中介机构建立的广泛“关系网络”，为企业提供高质、有效、免费的“关系”咨询服务v管理团队的完善（内部人）通过在全球投资积累的丰富的团队建设、激励机制方面可供被投资企业参考的经验，为企业制定最佳团队结构v战略及管理经验（事）管理和战略经验，特别在帮助企业分析行业前景及竞争态势，制定长期发展战略v示范效应（钱、人、事综合）对需求合作的其他投资人、上游供应商、下游客户及所投资公司的潜在员工。

并且增强与金融团体的联系，为后续资金的引进提供便利v平衡高效的董事会（人、事综合）17VC/PE基金可以为中小企业基金可以为中小企业提供什么提供什么vIPO前企业的结构重组和准备工作v对首次公开发行提出并制定合理有效的增长计划v董事会相关事项与服务v业绩评估v帮助协调外部关系v帮助安排更多的融资机会v人力资源计划（员工持股计划）v公司品牌和声誉的提升18IPO做好准备了吗？

做好准备了吗？

衡量公司能否上市的重要因素衡量公司能否上市的重要因素法律和法规法律和法规公司治理结构公司治理结构管理层管理层股东股东财务运营业绩财务运营业绩利益冲突问题，如关联交易利益冲突问题，如关联交易未来前景未来前景19对投资人的印象对投资人的印象v偏执狂？

偏执狂？

v爱吹牛的人爱吹牛的人?

v不够不够down-to-earth?

down-to-earth?

v没耐心，耐不住寂寞？

没耐心，耐不住寂寞？

v经常打断别人的话？

经常打断别人的话？

v喜欢快进快出？

喜欢快进快出？

v对所投资行业几乎不懂？

对所投资行业几乎不懂？

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