经济机遇和挑战并存Word文档下载推荐.docx

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三是加快经济结构调整，促进经济自主协调发展；

四是深化重点领域和关键环节改革，提高对外开放水平；

五是大力保障和改善民生，加强和创新社会管理。

一、2012年政策基调：

稳中求进

2012年的经济主线被定位为突出把握好“稳中求进”的工作总基调：

“稳”就是要规避潜在风险，保持经济平稳较快增长的势头；

“进”指的是应该抓住世界经济进入新一轮调整的重要机遇，把主要精力放在调整经济结构、转变发展方式、改善和惠及民生上。

（一）“稳中求进”以稳为主

2011年，欧洲主权债务危机蔓延，美国经济陷入高失业、高负债的困境，世界经济复苏的不稳定性、不确定性明显上升。

在这种严峻形势下，我国经济不可避免的受到冲击，经济增长速度逐季回落，出口下滑，部分企业经营困难，在这种背景下，“稳”是保持经济总体良好态势的重要前提。

从2012年经济目标任务可以看出，中央政策的大方向没有改变，只是不再把政策重点放在追求过高增速上，而是以经济的平稳回调为主，这也是明年整个宏观政策的基调，此外，控物价、促和谐等目标任务也透露出“稳”的信号。

（二）调结构、抓改革力促稳中求“进”

如果说2011年的“稳健”重点是为了抑制通货膨胀，那么2012年的“稳健”则更多是推动结构调整，维持经济平稳增长，不出现大起大落。

今年以来，我国经济增速一直持续回落，增速从一季度的9.7%回落到三季度的9.1%，预计四季度经济增速将低于9%。

要解决经济增速下滑的问题，从根本上来看还是要推进改革，加快市场化机制为导向的改革，增强经济的可持续发展能力。

2012年的经济改革可能围绕以下几个方面：

一是税制方面可能进行一些力度较大的改革，如促进服务业的营业税向增值税转型、减轻服务业发展的税收成本、减轻小微企业税负等；

二是将积极推动地方债试点。

近日，财政部发布的《2011年地方政府自行发债试点办法》称，将会在上海、浙江、广东、深圳开展地方政府自行发债试点，这有助于为地方经济的发展注入更大的活力；

三是政府职能改革的步伐会进一步加快，从执法监管更多地向为企业服务转型。

（三）扩大内需重在改善民生

面对复杂多变的国内外经济形势，中央经济工作会议指出，必须牢牢把握扩大内需这一战略基点，把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来。

中央提出“稳中求进”，最可靠的途径是增加消费，因为消费与投资相比的最大优点是平稳。

投资可能大起大落，而消费的增加则有助于保持国民经济长期平稳增长。

在目前经济下行趋势明显、结构性问题突出的情况下，国家再进行类似四万亿投资的经济刺激政策将面临极大的通胀风险，所以2012年将不会出现大范围、大力度的投资刺激政策，而受欧债危机的影响，靠出口拉动经济的增长更是不可能实现。

因此，将保持经济增长的“三驾马车”换挡为“消费”是大势所趋。

内需是经济增长的基础，未来我国的经济增长将会更多立足国内需求，拉动内需的重点也更多的会落在保障和改善民生上，并以此带动消费需求。

因此，2012年财政支出的重点将会向民生方面倾斜，农村养老体系、城市居民养老体系和医疗制度改革等将进一步完善。

二、2012年经济发展态势分析

（一）2012年物价走向何方？

2010年的中央经济工作会议就曾明确表示要把“稳定物价总水平、遏制通货膨胀”放到宏观调控的第一位目标上来，2011年政策的重点变为“统筹处理速度、结构、物价三者关系”。

我们认为这是在欧债危机持续发酵、国内经济不确定性因素增大的情况下做出的调整，调控目标开始多元化，统筹处理速度、结构和物价三者关系，有助于增强整个经济增长的协调性。

从近期国家统计局发布的一系列经济数据来看，通货膨胀上升步伐大幅放缓，下行趋势明显。

截至11月，物价已经连续三个月下行，CPI降至4.2%，CPI和PPI（生产者物价指数）双双创下年内新低，当前通胀过快上涨势头已经基本被遏制。

但是，物价回落并不等同于目前已经没有压力，而这也正是很多普通老百姓的困惑，看着价格是降了，但一到买东西，怎么钱包里的钱还是一下子就花光了。

在这种情况下，更应警惕明年物价上涨反弹的风险。

（二）居民收入会不会有变化？

今年中央经济工作会议中，扩大内需的重点之一是提高中等收入者比重。

在我国当前对于“中等收入”没有一个固定概念的情况下，我们认为这是与各地的物价及经济增长相对而言的。

一般来讲，所谓中等收入阶层应该是自己有一定的不动产、小康或者是略高于小康的生活状态。

为何在今年的工作会议中，重点对中等收入提出要求？

这应该是与今年是“十二五”开局之年，国家提出做到“两个同步”有关。

目前，农村居民收入增长速度已连续第二年超过城市居民收入的增速，当前的一个突出问题是城镇居民的人均收入与国民经济增长是不同步的，加之当前物价上涨矛盾突出，对中低收入群体而言，通货膨胀的影响显得尤为突出。

因此，改革分配制度刻不容缓，只有这样才能提高中等收入人群的收入。

从深层次上讲，提高中等收入者比重实际上是对社会稳定发展做贡献。

从前三季度国家财政收入情况来看，2011年的财政收入可能会超过支出，中央的定调是，多出的部分都必须用在改善民生问题上，这些对2012年改变收入分配的状况会有进一步的推动作用。

（三）房价下调是否值得期待？

2011年的房地产市场，从年初的很多一线城市有价无市，到后来的量跌价涨，再到下半年不仅一线城市价格松动，二三线城市也出现下跌，直到11月多家上市房企销售业绩急跌，有观点认为，年底时房市将在很多知名地产商的哀号下黯然谢幕。

我们认为中国目前的市场状况仍然处于“胶着”状态，如果房价长期处于高位，这对我国经济长远发展来说无疑是不利的。

目前的政策调控都是为了房地产市场的理性回归和健康发展，也是为了我国经济在今后较长时间内，能够平稳较快发展。

因此，2011年中央经济工作会议中，针对2012年的房地产政策可以用三句话来概括：

方向不改变、政策不动摇、力度不放松。

特别值得一提的是，2011年新开工的一千套保障房，2012年将再建和续建。

可见，虽然政策不会放松，但明年房地产市场对拉动经济的增长的贡献仍值得关注。

对于保障房来讲，今年开工是“头比手高”——说得多，明年是续建和再建，将是“手比头高”——干的多。

明年是实打实的要投入，要竣工，再加上还有一定数量新开工，可以预见的是，保障房对明年经济的支撑力将会进一步呈现。

与此同时，针对现有的高物价水平，中央经济工作会议将2012年货币政策定位为维持“稳健”，即便货币政策强调调控的灵活性和前瞻性，可能会有所微调，也将是针对小微型企业，而非的房地产市场。

总体来看，在国家包括各种财政政策在明年都稳步跟进，并且调控措施多管齐下的情况下，房价进一步下调值得预期。

（四）投资者能否盼得云开雾散见朝阳？

证券金融市场作为经济发展的晴雨表，今年以来持续低迷，很多投资者都对2012年市场行情抱有很大的怀疑。

虽然中央经济工作会议没有明确提出明年经济增速的目标，但在今年欧美等国面临二次探底的风险下，我国还能保持9%左右的经济增速，这首先说明我国经济是有实力的，相信随着时间的流逝这种对于市场的担忧可能会越来越小。

应该说现在我国经济还是呈现出了增长较快、物价在合理范围之内、结构调整在加快、经济运行的整体质量在提高的局面，即便现在经济增速有一定下滑，但更多的还是主动调控的结果。

由于现在政策大的反转的可能性不大，因此对下一步市场经济的预期举棋不定。

现在市场的积极信号或许可以参考实体经济在明年一二季度触底之后重新回升，从而带动上市公司总体盈利的上升。

（五）宏观政策将走向何方？

中央经济工作会议强调，2012年的经济工作必须统筹处理速度、结构、物价三者关系；

要深入分析经济发展和运行趋势变化，准确把握宏观调控的力度、节奏、重点；

继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

货币政策方面，2012年的通胀压力仍然很大，要在防通胀与稳增长之间取得平衡存在很大的难度。

2011年最后几个月CPI虽然有比较显著的下滑，但这其中有季节性因素，也有统计上的原因。

因此，物价调控的基础还很不牢固，国内流动性过剩的问题还客观存在，来年货币政策很难放松，但对中小企业和三农领域还是可能网开一面。

因此，明年的货币政策将具灵活性和针对性。

2012年积极的财政政策会在2011年的基础上有一定的调整。

比如，针对经济增速可能出现下滑的态势，结构性减税的力度会进一步加大，尤其对中小企业的税费减免和规范的力度会更大；

在流转税方面可能出台一些减免的措施。

财政资金的投入将与结构调整结合起来，通过财政资金的投向更有效地引导产业结构调整。

对于地方债务问题，中央在清理和规范地方融资平台的同时，对地方债务应该会采取疏导的办法。

2012年可能在四省份试点自行发债的基础上，进一步扩大试点范围，使得地方政府既能够获得正常的融资渠道，也可保证融资方式和规模更加公开透明。

三、小结：

总体来看，我们认为2012年将是我国经济“在持续回落中逐步趋稳”的一年，各种不利和不确定性因素将给政策调控的力度、幅度和节奏带来较大的挑战。

比如，2012年将延续2011年宏观经济持续回落的惯性；

欧洲主权债务危机将在意大利和希腊债务问题双重夹击下进一步恶化；

房地产市场将在“限购”、“限贷”以及“市场秩序整顿”的持续压力下出现全面调整，导致房地产以及相关消费出现明显下滑等，这些调整将直接导致内生性的、市场自发投资的增速出现较大幅度回落，经济下挫的惯性和力量较大；

各种下滑力量的作用幅度和作用方式具有强烈的不确定性；

民间融资、地方投融资平台、银行表外融资以及房地产金融面临风险上扬的问题等等。

虽然问题存在很多，但总体上不会如很多西方学者预测的那样出现“中国式的金融危机”、“房地产硬着陆”以及“宏观经济的二次探底”。

主要在于我国经济在2012年依然存在以下几个方面的有利因素：

一是经济工作会议确定的“稳中有进”的经济政策定位，为治理2012年经济回落趋势打下了基础。

这不仅体现在2011年四季度以来货币政策和财政政策的转向，更为重要的体现在未来的积极财政政策与稳健的货币政策将根据具体经济形势进行力度、节奏和重点的调整，以优先满足“稳增长”目标的实现。

二是财政政策操作的空间很大，积极的财政定位可以通过减税和增加支出来有效对冲各种下滑力量。

由于通货膨胀压力得到明显缓解，经济泡沫也将得到根本性治理，从而为货币政策提供加大的放松的空间。

三是消费虽然有所回缓，但依然保持相对稳定的高速增长，我国目前的收入水平决定了我国消费正处于消费升级和消费加速的临界期，只要收入水平保持持续增长、消费刺激恰当，我国消费进一步提升指日可待。

四是我国城乡巨大的差异和东中西部巨大的差异决定了我国依然存在大量发展的纵深空间，随着城市化的加速和产业的进一步梯度转移，我国固定投资依然存在很大的空间，只要把握好投资的领域和方式，2012年固定资产投资的增长可以弥补外需下滑带来的需求缺口。

本期报：

公司总裁、副总裁、纪委书记

本期发：

总部各部室总经理

办事处、子公司总经理（总裁）

主办单位：

发展规划部执笔人：

谭军联系电话：

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