证券从业及专项《发布证券研究报告业务证券分析师》复习题集第851篇Word下载.docx
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③为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模；
④对于乙方而言，某些场外期权定价和复制困难。
3.一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有（ ）。
I多重共线性Ⅱ自相关Ⅲ异方差Ⅳ样本容量有限
A、I、Ⅱ、Ⅲ
B、I、Ⅱ、IV
C、I、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
第4章>
第3节>
回归模型常见问题和处理方法
A
在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。
一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：
多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。
4.除交易所交易的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为（ ）
A、奇异型期权
B、现货期权
C、期货期权
D、看跌期权
期权的分类
金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。
除交易所交易的标准化期权、权证之外，还存在大量场外交易的期权，这些新型期权通常被称为奇异型期权。
5.下列指标中反映公司短期偿债能力最强的是（）。
A、公司流动比率大于1
B、公司酸性测试比例大于2
C、公司速动比率大于1
D、公司流动资金与流动负债之比大于1
公司分析所需信息和数据的内容
在反映短期偿债能力的指标中，流动比率=流动资产／流动负债；
速动比率=酸性测试比例=（流动资产一存货）／流动负债。
所以，当流动比率和速动比率都大于1时，速动比率所显示的流动性较好；
当酸性测试比例为2、速动比率为1时，前者所显示的短期偿债能力要强。
6.关于完全竞争市场的说法，正确的有（ ）。
I所有企业都是价格的接受者
Ⅱ单个企业的需求曲线和整个行业的需求曲线相同
Ⅲ单个企业的需求曲线是一条平行于横轴的水平线
Ⅳ整个行业的需求曲线向右下方倾斜
A、I、Ⅱ
B、Ⅱ、Ⅳ
C、I、Ⅱ、Ⅲ
D、I、Ⅲ、Ⅳ
第2章>
第2节>
完全竞争市场的特征
Ⅱ项，完全垄断企业的需求曲线是行业的需求曲线，二者完全相同，这是完全垄断企业和完全竞争市场中企业的一个重要区别。
7.采用自由现金流模型进行估值与（ ）相似，也分为零增长模型、固定增长模型、多阶段增长模型几种情况。
A、资本资产定价模型
B、均值方差模型
C、红利（股利）贴现模型
D、套利定价模型
第8章>
公司自由现金流（FCFF）、股权自由现金流（FCFE）、股利贴现模型（DDM）等现金流贴现法的步骤
C
常用的现金流贴现模型有：
①红利贴现模型；
②自由现金流贴现模型。
与红利贴现模型相似，企业自由现金流的计算也分为零增长、固定增长、多阶段几种情况，区别在于将各期红利改为各期企业自由现金流。
8.若本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m，则n年末该投资的终值计算公式为（）.
A、FVn=P（1+r）n
B、FVn=P（1+r）mn
C、FVn=P（1+r/m）mn
D、FVn=P（1+r/m）n
终值的概念
C选项是正确的计算公式，要求考试牢记。
9.某公司在未来无限时期内每年支付的股利为3元/股，必要收益率为15%，则该公司的理论价值为（）。
A、10元
B、20元
C、30元
D、45元
各种口径自由现金流的计算方式
零增长模型的公式为：
式中，V代表股票的内在价值；
D0代表未来每期支付的每股股息；
k代表必要收益率。
3÷
15%=20元。
10.5月15日，某投机者在大连商品交易所采用蝶式套利策略，卖出5张7月大豆期货合约，买入10张9月大豆期货合约，卖出5张11月大豆期货合约，成交价格分别为1750元／吨、1760元／吨和l770元／吨。
5月30日对冲平仓时的成交价格分别为1740元/吨、1765元/吨和1760元/吨。
在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）元。
（大豆期货合约每张10吨）
A、1000
B、2000
C、1500
D、150
股指期货套期保值交易实务
5张7月大豆期货合约对冲平仓获利=（1750—1740）×
5×
10=500（元）；
10张9月大豆期货合约对冲平仓获利=（1765—1760）×
10×
5张11月大豆期货合约对冲平仓获利=（1770-1760）×
5×
10=500（元）。
因此，该投机者的净收益=500×
3=1500（元）。
11.下列选项中，属于采用收益现值法评估资产优点的是（ ）。
A、与投资决策相结合，用此评估法评估资产的价格，易为买卖双方所接受
B、比较充分地考虑了资产的损耗，评估结果更加公平合理
C、有利于单项资产和特定用途资产的评估
D、从统计的角度总结出相同类型公司的财务特征，得出结论有一定的可靠性
采用收益现值法评估资产的优点：
能真实和较准确地反映企业本金化的价格；
与投资决策相结合，用此评估法评估资产的价格，易为买卖双方所接受。
12.假定某投资者在去年年初购买了某公司股票。
该公司去年年末支付每股股利2元，预期今年支付每股股利3元，以后股利按每年10%的速度持续增长。
假定同类股票的必要收益率是15%，那么正确的结论有（）。
I该公司股票今年初的内在价值介于56元至57元之间
Ⅱ如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格
Ⅲ如果该投资者购买股票的价格高于54元，则该股票当时被市场高估价格
Ⅳ该公司股票后年初的内在价值约等于48.92元
A、Ⅱ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
公司价值和股权价值的概念及计算方法
该公司股票今年初的内在价值为：
该投资者购买股票时该股票的内在价值为：
该公司股票后年年初的内在价值为：
13.下列说法正确的有（）。
Ⅰ.通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌
Ⅱ.通货膨胀时期，所有公司都将蒙受损失
Ⅲ.经济总是处于周期性运动中，股价的波动超前于经济运动
Ⅳ.以上都不正确
A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅲ
C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅳ
宏观调控对证券市场的影响
通货膨胀时期，某些公司可能从中获利，而另一些公司将蒙受损失。
14.在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是（ ）。
A、期权的到期时间
B、标的资产的价格波动率
C、标的资产的到期价格
D、无风险利率
Black-Scholes定价模型和期权平价公式
B项，资产的价格波动率用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。
15.国民经济总体指标包括（ ）等。
I国内生产总值Ⅱ工业增加值Ⅲ失业率Ⅳ通货膨胀率
B、I、Ⅲ、Ⅳ
宏观经济分析的总量分析法和结构分析法
国民经济总体指标包括国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀率和国际收支等。
16.下列关于逐步回归法说法错误的是（ ）。
A、逐步回归法先对单个解释变量进行回归，再逐步增加变量个数
B、有可能会剔除掉重要的解释变量从而导致模型产生设定偏误
C、如果新引入变量未能明显改进拟合优度值，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性
D、如果新引入变量后t检验显著，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性
逐步回归法是指以Y为被解释变量，逐个引入解释变量，构成回归模型，进行模型估计。
根据拟合优度的变化以及结合F检验和t检验的显著性决定是否保留新引入的变量。
如果新引入了变量后使得F检验和t检验均显著，并且增加了拟合优度，则说明新引入的变量是一个独立解释变量，可考虑在模型中保留该变量；
如果新引入的变量未能明显改进拟合优度值，或者F检验和t检验出现了不显著现象，则说明新引入的变量与其他变量之间存在共线性。
17.根据《发布证券研究报告执业规范》，证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师应履行的职责不包括（）
A、建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理
B、将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理
C、证券研究报告相关销售服务人员可以在证券研究报告发布前干涉和影响证券研究报告的制作过程、研究观点和发布时间
D、遵循独立、客观、公平、审慎原则
第1章>
证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在发布证券研究报告中应履行的职责
C选项错误，证券研究报告相关销售服务人员不得在证券研究报告发布前干涉和影响证券研究报告的制作过程、研究观点和发布时间。
18.用以衡量公司偿付借款利息能力的指标是（ ）。
A、已获利息倍数
B、流动比率
C、速动比率
D、应收账款周转率
公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算
B项，流动比率反映短期偿债能力；
C项，速动比率反映资产总体的变现能力；
D项，应收账款周转率反映应收账款的流动速度。
19.下列关于跨期套利的说法，不正确的是（ ）。
A、利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易
B、可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种
C、牛市套利对于不可储存的商品并且是在不同的作物年度最有效
D、若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的
期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种
C项，一般来说，牛市套利对可储存且作物年度相同的商品较为有效。
对于不可储存的商品，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关，则不适合进行牛市套利。
20.中国制造业采购经理人指数（PMI）由（ ）合作编制。
I中国物流与采购联合会Ⅱ中国制造业协会
Ⅲ国家统计局Ⅳ国家财政局
B、I、Ⅳ
采购经理指数（PMI）的概念及应用
中国制造业采购经理人指数（PMI）由国家统计局和中国物流与采购联合会合作编制，在每月的第1个工作日定期发布。
21.拱形利率曲线，表示期限相对较短的债券，利率与期限（）。
A、相关度低
B、呈反向关系
C、不相关
D、呈正向关系
第9章>
收益率曲线的概念及类型
拱形收益率曲线表示，期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；
期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。
22.某公司某年度的资产负债表显示，当年总资产为10000000元，其中流动资产合计3600000元，包括存货1000000元，公司的流动负债2000000元，其中应付账款200000元，则该年度公司的流动比率为（）。
A、1．8
B、1．44
C、1．3
D、2．0
信用利差的概念、影响因素及其计算
流动比率是流动资产与流动负债的比值。
其计算公式为：
流动比率=流动资产÷
流动负债。
代入数值，可得该年度公司的流动比率为：
3600000÷
2000000=1．8。
23.下列各项中，对提高公司的长期盈利能力有帮助的是（ ）。
A、公司所处的市场有新的进入者
B、转让某子公司的股权，获得投资收益
C、被认定为高新技术企业，享有税收优惠
D、从财政部一次性获得补贴
公司盈利能力和成长性分析的内容
A项，公司所处的市场有新的进入者会造成竞争，不利于公司盈利；
B项，转让某子公司的股权，获得投资收益只是使短期的盈利增加，并不能提高长期盈利能力；
D项，一次性的补贴是政府支持企业发展采取的措施，对提高公司自身盈利能力没有帮助。
24.在各类投资中，（）的目的之一是改变长期失衡的经济结构。
A、企业投资
B、政府投资
C、外商投资
D、个人投资
各项指标变动对宏观经济的影响
政府投资是政府以财政资金投资于经济建设，其目的是改变长期失衡的经济结构，完成私人部门不能或不愿从事但对国民经济发展却至关重要的投资项目。
25.有价证券的价格是以一定的市场利率和预期收益为基础计算得出的（ ）。
A、期值
B、现值
C、有效利率
D、复合利率
第3章>
终值、现值与贴现因子的含义
不同的信用工具，其价格确定方式各不相同。
有价证券的价格实际上是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的现值。
26.如果其他情况不变，中央银行在公开市场卖出有价证券，货币供应量将（）。
A、减少
B、增加
C、不变
D、先增后减
货币政策变动对实体经济和证券市场的影响
中央银行在公开市场上卖出有价证券，使得货币回笼，信贷规模收缩，货币供应量减少。
27.下列关于B—S—M定价模型基本假设的内容中正确的有（ ）。
Ⅰ期权有效期内，无风险利率r和预期收益率μ是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金
Ⅱ标的资产的价格波动率为常数
Ⅲ无套利市场
Ⅳ标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空
B、Ⅲ、Ⅳ
B—S—M定价模型有以下6个基本假设：
①标的资产价格服从几何布朗运动；
②标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空；
③期权有效期内，无风险利率r和预期收益率μ是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金；
④标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃；
⑤标的资产的价格波动率为常数；
⑥无套利市场。
28.依据“价值链”理论，企业的产业价值链包括（ ）。
I管理Ⅱ设计Ⅲ销售Ⅳ交货
B、I、Ⅲ、IV
C、Ⅱ、Ⅲ、IV
产业价值链概念
根据“价值链”理论，企业内部各业务单元的联系构成了企业的价值链，一般企业都可以视为一个由管理、设计、采购、生产、销售、交货等一系列创造价值的活动所组成的链条式集合体。
29.如果一个变量的取值完全依赖于另一个变量，各个观测点落在一条直线上，称为（ ）。
A、完全相关
B、不相关
C、线性相关
D、正相关
一元线性回归模型的含义和特征
如果一个变量的取值完全依赖于另一个变量，各个观测点落在一条直线上，称为完全相关，这种相关关系实际上就是函数关系；
如果两个变量的观测点很分散，无任何规律，则表示变量之间没有相关关系。
30.如果X是服从正态分布的随机变量，则exp（X）服从（）。
A、正态分布
B、X2分布
C、t分布
D、对数正态分布
对数正太分布等统计分布的特征和计算
如果一个随机变量X的对数形式Y=In（X）是正态分布，则称这一变量服从对数正态分布。
所以，如果X服从正态分布，则exp（X）服从对数正态分布。
31.某债券为一年付息一次的息票债券，票面值为1000元，息票利率为8%，期限为10年，当市场利率为7%时，该债券的发行价格应为（）元。
B、1070
C、1076
D、1080
国债期货定价的基本原理
由于每年付息，则将每年收到现金折成现值即为发行价：
P=80/（1+7%）+80/（1+7%）2+...+80/（1+7%）10+1000/（1+7%）10=1070.24（元）。
32.平稳时间序列的（）统计特征不会随着时间的变化而变化。
I数值Ⅱ均值Ⅲ方差Ⅳ协方差
B、I、Ⅱ、Ⅳ
第4节>
平稳时间序列模型的含义和应用
平稳时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，反之，为非平稳时间序列。
33.下列描述属于垄断竞争市场的特点是（）。
Ⅰ.生产者众多，各种生产资料可以流动
Ⅱ.生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异
Ⅲ.生产者对产品的价格有一定的控制能力
Ⅳ.生产者对市场情况非常了解，并可以自由进出这个市场
B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
垄断竞争市场的特征
选项D属于完全竞争市场的特点。
垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。
在垄断竞争型市场上，每个企业都在市场上具有一定的垄断力，但它们之间又存在激烈的竞争。
其特点是:
（1）生产者众多，各种生产资料可以流动。
（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。
（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。
34.PPI向CPI的传导途径有（）。
Ⅰ原材料→生产资料→生活资料
Ⅱ原材料→生活资料→生产资料
Ⅲ农业生产资料→食品→农产品
Ⅳ农业生产资料→农产品→食品
A、Ⅰ、Ⅲ
B、Ⅰ、Ⅳ
C、Ⅱ、Ⅲ
D、Ⅲ、Ⅳ
失业率与通货膨胀率的概念及衡量方式
PPI向CPI的传导通常有两条途径：
①以工业品为原材料的生产，存在“原材料—生产资料—生活资料”的传导；
②以农产品为原料的生产,存在“农业生产资料—农产品—食品”的传导。
35.证券公司、证券投资咨询机构及其人员违反《发布证券研究报告执业规范》，（ ）根据自律规定，视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分。
A、证券业协会
B、证监会
C、证券交易所
D、证券信用评级机构
证券公司、证券投资咨询机构及其人员从事发布证券研究报告业务，违反法律、行政法规和相关规定的法律后果、
根据《发布证券研究报告执业规范》第二十七条，证券公司、证券投资咨询机构及其人员违反本执业规范的，中国证券业协会将根据自律规定，视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分，并将纪律处分结果报送中国证监会。
36.下列关于证券分析师执业纪律的说法，不正确的是（ ）。
A、证券分析师必须以真实姓名执业
B、证券分析师的执业活动应当接受所在执业机构的管理，在执业过程中应充分尊重和维护所在执业机构的合法利益
C、证券分析师及其执业机构不得在公共场合及媒体对其自身能力进行过度或不实的宣传，更不得捏造事实以招揽业务
D、证券分析师可以兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，但不得超过三家
证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以上的机构执业。
37.完全垄断型市场结构的特点有（ ）。
Ⅰ垄断者根据市场情况制定理想的价格和产量
Ⅱ产品没有或缺少合适的替代品
Ⅲ垄断者在制定理想的价格与产量时不会受到政府的约束
Ⅳ市场被独家企业所控制
完全垄断市场的特征
完全垄断型市场结构的特点有：
①市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业；
②产品没有或缺少相近的替代品；
③垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的
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