02财务报表与竞争优势.ppt

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会计报表与竞争优势会计报表与竞争优势第2章Copyright2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin2-1重要概念与技能o理解财务报表所提供的信息o区分帐面价值与市场价值o知道平均税率与边际税率的区别o知道会计利润与现金流量的差别o计算企业的现金流量2-2本章结构2.1资产负债表2.2利润表2.3净营运资本2.4财务现金流量2.5会计现金流量表2.6现金流量管理2.7税2-32.1资产负债表q某一特定日期由会计人员对企业会计价值所拍的一张快照q资产负债表衡等式为：

资产负债+所有者权益2-4美国联合公司资产负债表2010200920102009流动资产：

流动资产：

流动负债流动负债:

现金及等价物$140$107应付账款$213$197应收账款294270应付票据5053存货269280应计费用223205其他5850流动负债合计$486$455流动资产合计$761$707长期负债长期负债固定资产：

固定资产：

递延税款$117$104财产、厂房及设备$1,423$1,274长期债务471458减：

累计折旧（550）（460）长期负债合计$588$562财产、厂房及设备净值873814无形资产及其他资产245221所有者权益所有者权益固定资产合计$1,118$1,035优先股$39$39普通股（面值为$1）5532股本溢价347327累积留存收益390347减：

库藏股票（26）（20）所有者权益合计$805$725资产总计资产总计$1,879$1,742负债与所有者权益总计负债与所有者权益总计$1,879$1,742资产按照持续经营前提下转换为现金所需要花费的正常时间长短进行排列很明显，现金比财产、厂房及设备更加具有流动性2-5资产负债表的两个限制o

（1）资产以历史成本入账o

（2）很多无形资产不能以价值的形式反映在资产负债表2-6资产负债表分析o分析资产负债表时，财务管理人员应注意以下三个问题：

1.流动性2.负债与权益（索取顺序、搭配比例）（索取顺序、搭配比例）3.市价与成本2-72.2利润表o衡量企业在某一特定时期内的财务业绩o利润的会计定义为：

收入费用利润2-8美国联合公司利润表总销售收入产品销售成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润利息费用税前利润所得税当期:

$71递延:

$13净利润增加留存收益$43股利：

$43利润表的经营活动部分报告了公司主要业务创造的收入和发生的费用$2,2621,65532790$19029$21949$17084$862-9美国联合公司利润表总销售收入产品销售成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润利息费用税前利润所得税当期:

$71递延:

$13净利润增加留存收益$43股利：

$43利润表非经营活动部分列示全部融资费用，利润利息费用。

$2,2621,65532790$19029$21949$17084$862-10美国联合公司利润表总销售收入产品销售成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润利息费用税前利润所得税当期:

$71递延:

$13净利润增加留存收益$43股利：

$43通常需要单独披露对利润课征的所得税$2,2621,65532790$19029$21949$17084$862-11美国联合公司利润表总销售收入产品销售成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润利息费用税前利润所得税当期:

$71递延:

$13净利润增加留存收益$43股利：

$43$2,2621,65532790$19029$21949$17084$86“底线”为净利润2-12TotaloperatingrevenuesCostofgoodssoldSelling,general,andadministrativeexpensesDepreciationOperatingincomeOtherincomeEarningsbeforeinterestandtaxesInterestexpensePretaxincomeTaxesCurrent:

$71Deferred:

$13NetincomeRetainedearnings:

$43Dividends:

$43Netincomeisthe“bottomline.”$2,2621,65532790$19029$21949$17084$86美国联合公司利润表2-13利润表的限制o采用的是应记基础制与其相对应的是现金基础制财务报表可能不是公司真实的状况2-142.3净营运资本（NWC）q净营运资本流动资产流动负债o净营运资本通常随公司的增长而增长2-15美国联合公司资产负债表2010200920102009流动资产流动负债现金及等价物$140$107应付账款$213$197应收账款294270应付票据5053存货269280应计费用223205其他5850流动负债合计$486$455流动资产合计$761$707Long-termliabilities:

固定资产Deferredtaxes$117$104财产、厂房与设备$1,423$1,274Long-termdebt471458减：

累计折旧（550）（460Totallong-termliabilities$588$562财产、厂房与设备净值873814无形资产与其他资产245221Stockholdersequity:

固定资产合计$1,118$1,035Preferredstock$39$39Commonstock（$1parvalue）5532Capitalsurplus347327Accumulatedretainedearnings390347Lesstreasurystock（26）（20）Totalequity$805$725资产总计$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholdersequity$1,879$1,742此处，NWC从2009年的252百万美元增长为2010年的275百万美元这23百万美元的增长是公司投资的一种增长$23百万美元$275m=$761m-$486m$252m=$707-$4552-162.4财务现金流量o在财务学中，能从公司财务报表中得出的最重要项目应当为公司的真实现金流量o由于理财并不存在魔力，因此来自公司资产的现金流量（即经营性现金流量）一定应当等于流向债权人和权益投资者的现金流量：

CF（A）CF（D）+CF（S）2-17美国联合公司财务现金流量企业现金流量企业现金流量经营性现金流量$238（息税前利润加折旧再减税资本性支出-173（取得的固定资产减出售的资产资产）净营运资本的增加-23合计$42企业流向投资者的现金流量企业流向投资者的现金流量负债$36（利息加偿还的债务减长期债务融资）权益6（股利加股票回购减新增权益融资）合计$42经营性现金流量（OCF）:

息税前利润$219折旧$90当期税金-$71OCF$2382-18美国联合公司财务现金流量企业现金流量企业现金流量经营性现金流量$238（息税前利润加折旧再减税资本性支出-173（取得的固定资产减出售的资产资产）净营运资本的增加-23合计$42企业流向投资者的现金流量企业流向投资者的现金流量负债$36（利息加偿还的债务减长期债务融资）权益6（股利加股票回购减新增权益融资）合计$42资本性支出：

购买固定资产$198出售固定资产-$25资本性支出$1732-19美国联合公司财务现金流量企业现金流量企业现金流量经营性现金流量$238（息税前利润加折旧再减税资本性支出-173（取得的固定资产减出售的资产资产）净营运资本的增加-23合计$42企业流向投资者的现金流量企业流向投资者的现金流量负债$36（利息加偿还的债务减长期债务融资）权益6（股利加股票回购减新增权益融资）合计$42NWC从2009年的252百万美元增长为2010年的275百万美元。

此23百万美元的增长即为NWC的增加额2-20美国联合公司财务现金流量企业现金流量企业现金流量经营性现金流量$238（息税前利润加折旧再减税资本性支出-173（取得的固定资产减出售的资产资产）净营运资本的增加-23合计$42企业流向投资者的现金流量企业流向投资者的现金流量负债$36（利息加偿还的债务减长期债务融资）权益6（股利加股票回购减新增权益融资）合计$422-21美国联合公司财务现金流量企业现金流量企业现金流量经营性现金流量$238（息税前利润加折旧再减税资本性支出-173（取得的固定资产减出售的资产资产）净营运资本的增加-23合计$42企业流向投资者的现金流量企业流向投资者的现金流量负债$36（利息加偿还的债务减长期债务融资）权益6（股利加股票回购减新增权益融资）合计$42对债权人的现金流量利息$49到期债务的偿还73债务清偿122新增的长期债务-86合计$362-22美国联合公司财务现金流量企业现金流量企业现金流量经营性现金流量$238（息税前利润加折旧再减税资本性支出-173（取得的固定资产减出售的资产资产）净营运资本的增加-23合计$42企业流向投资者的现金流量企业流向投资者的现金流量负债$36（利息加偿还的债务减长期债务融资）权益6（股利加股票回购减新增权益融资）合计$42对股东的现金流量股利$43股票回购6流向股东的现金49来自新股发行的现金-43合计$62-23美国联合公司财务现金流量企业现金流量企业现金流量经营性现金流量$238（息税前利润加折旧再减税资本性支出-173（取得的固定资产减出售的资产资产）净营运资本的增加-23合计$42企业流向投资者的现金流量企业流向投资者的现金流量负债$36（利息加偿还的债务减长期债务融资）权益6（股利加股票回购减新增权益融资）合计$42企业资产所产生的现金流量与流向债权人和股东的现金流量应当相等：

2-242.5会计现金流量表o现金流量表是法定会计报表之一。

o现金流量表能有助于解释会计现金的变动，例如，美国联合公司2010年的会计现金变动为3300万美元。

o现金流量表分三个部分报告现金的变动：

n经营活动产生的现金流量n投资活动产生的现金流量n筹资活动产生的现金流量2-25美国联合公司经营活动产生的现金流量计算经营活动产生的现金流量时，以净利润为起点，然后再调整非现金项目的影响和流动资产与流动负债（但不包括现金）的影响经营活动经营活动净利润折旧递延税款资产及负债的变动应收账款存货应付账款应计费用其他经营活动产生的现金流量合计经营活动产生的现金流量合计$869013-24111618$202-82-26美国联合公司投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量涉及资本性资产发生的变化：

固定资产的取得与出售（即净资本性支出）。

固定资产的取得固定资产的出售投资活动产生的现金流量合计投资活动产生的现金流量合计-$19825-$1732-27美国联合公司筹资活动产生的现金流量涉及债权人和所有者的现金流量主要指权益和负债的变动。

到期债务（包括票据）本金的偿还发行长期债券所得-$7386筹资活动产生的现金流量合计筹资活动产生的现金流量合计$4股利股票回购-43新股发行所得43-6应付票据的变动-32-28美国联合公司现金流量表现金流量表解释了经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量变动。

经营活动经营活动净利润折旧递延税款资产和负债的变动应收账款存货应付账款应计费用$869013-24111618其他经营活动产生的现金流