(简体)融资工具及融资模式.ppt
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融资工具及融资模式融资工具及融资模式股票配资软件，18950897888。
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第一节：
公司债券及估值第一节：
公司债券及估值一、概念一、概念债券是指企业为筹集负债资本向投资债券是指企业为筹集负债资本向投资者发出、承诺按一定利率支付利息，者发出、承诺按一定利率支付利息，并到期偿还本金的并到期偿还本金的债权债务凭证债权债务凭证。
直接融资方式直接融资方式公司发行债券是为大型投资项目筹集公司发行债券是为大型投资项目筹集长期巨额资金；长期巨额资金；股票配资软件，18950897888。
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二、债券的性质和特点二、债券的性质和特点债券与股票的区别债券与股票的区别企业的控制权不同企业的控制权不同期限不同期限不同需要支付的报酬不同需要支付的报酬不同还本付息的法律责任不同还本付息的法律责任不同发行的权限不同发行的权限不同税收不同税收不同股票配资软件，18950897888。
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（一）记名债券与不记名债券
（一）记名债券与不记名债券记名债券可以背书转让，凭身份证和其他有记名债券可以背书转让，凭身份证和其他有效证件领取利息和本金；效证件领取利息和本金；不记名债券交付转让；不记名债券交付转让；我国债券一般为记名债券。
我国债券一般为记名债券。
三、公司债券的种类三、公司债券的种类
（二）有担保债券和无担保债券
（二）有担保债券和无担保债券有担保债券：
由指定财产作为担保。
不动有担保债券：
由指定财产作为担保。
不动产、动产、信托（持有的其他产、动产、信托（持有的其他公司证券）；公司证券）；无担保债券：
信用债券无担保债券：
信用债券股票配资软件，18950897888。
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（三）一次到期债券和分次到期债券（三）一次到期债券和分次到期债券一次到期：
增加还本时资金调度难度，不利于一次到期：
增加还本时资金调度难度，不利于资本的流通和运用；资本的流通和运用；分次到期债券：
可与项目产生的现金流入量一分次到期债券：
可与项目产生的现金流入量一致，比较合理；致，比较合理；（四）固定利率债券与浮动利率债券（四）固定利率债券与浮动利率债券浮动利率可以银行存款利率或者国债利率作为参浮动利率可以银行存款利率或者国债利率作为参照照股票配资软件，18950897888。
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（五）可转换债券和不可转换债券（五）可转换债券和不可转换债券可转换债券：
债券的持有者可以根据规定的价可转换债券：
债券的持有者可以根据规定的价格转换为发行企业股票格转换为发行企业股票发行可转换债券一般利率比较低，可节约企业发行可转换债券一般利率比较低，可节约企业利息支出；利息支出；债券的转换会稀释普通股股东的控制权；债券的转换会稀释普通股股东的控制权；若债券持有者集中不行使转换权，会引起发行若债券持有者集中不行使转换权，会引起发行企业集中的本息兑付；企业集中的本息兑付；我国规定，只有上市公司才可以发行可转换债我国规定，只有上市公司才可以发行可转换债券。
券。
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四、公司债券融资动机分析四、公司债券融资动机分析债券作为银行借款的替代物：
债券作为银行借款的替代物：
不受金融体制制约；不受金融体制制约；期限比较长；期限比较长；利率确定比较灵活；利率确定比较灵活；债券作为股权融资的替代物：
债券作为股权融资的替代物：
可以保证股东的控制权可以保证股东的控制权其他动因：
其他动因：
财务杠杆收益、扩大知名度等。
财务杠杆收益、扩大知名度等。
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五、我国公司发行债券的法律约束五、我国公司发行债券的法律约束资格要求资格要求股份有限公司和国有股份有限公司和国有独资公司独资公司发行条件发行条件净资产、债券总额比例、利润、净资产、债券总额比例、利润、利率水平、产业政策、其他利率水平、产业政策、其他相关规定等相关规定等股票配资软件，18950897888。
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六、债券的信用评估及等级标示六、债券的信用评估及等级标示由专门独立的中介机构由专门独立的中介机构进行评估；进行评估；国际惯例：
三等九级国际惯例：
三等九级（标准普尔）；（标准普尔）；信用越高，利率越低；信用越高，利率越低；福利机构不得购买福利机构不得购买A级级以下债券。
以下债券。
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七、债券发行程序七、债券发行程序做出决议做出决议提出申请提出申请公布募集办法公布募集办法委托证券机构发售委托证券机构发售交付债券交付债券登记存根登记存根股票配资软件，18950897888。
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八、公司债券估值八、公司债券估值引引例例ABC公司拟于公司拟于1991年年2月月1日发行面额为日发行面额为1000元的债券，其票面利率为元的债券，其票面利率为8%，每年，每年2月月1日计日计算并支付利息，并于算并支付利息，并于5年后的年后的1月月31日到期。
等日到期。
等风险投资的必要报酬率为风险投资的必要报酬率为10%，则债券的价值，则债券的价值是多少？
是多少？
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定息债券定息债券含义：
定期支付利息，到期一次还本含义：
定期支付利息，到期一次还本资产的价值是指资产在未来存续期间各种资产的价值是指资产在未来存续期间各种现金流量的现值。
现金流量的现值。
债券价值：
债券在未来存续期间，各种现债券价值：
债券在未来存续期间，各种现金流入的现值之和。
金流入的现值之和。
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计算公式计算公式P=I（P/A，Kb，n）+F（P/F，Kb，n）P债券的当前价格（价值、现值）债券的当前价格（价值、现值）I债券利息收益（面值息票利率）债券利息收益（面值息票利率）n债券期限债券期限Kb债券成本（期望收益率）债券成本（期望收益率）F债券面值债券面值定息债券的价值等于各期等额利息的年金现值定息债券的价值等于各期等额利息的年金现值与本金的复利现值之和与本金的复利现值之和股票配资软件，18950897888。
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思考：
如果引例中风险报酬率变为思考：
如果引例中风险报酬率变为8%或或6%呢？
呢？
PKb贴现率贴现率Fi利率利率/债券收益率债券收益率/贴现率与债券价值关系贴现率与债券价值关系股票配资软件，18950897888。
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零息债券零息债券含义：
以低于面值的贴现方式发行，不含义：
以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按照债券面值偿还。
支付利息，到期按照债券面值偿还。
实际上，发行价格与面值之间的差额便实际上，发行价格与面值之间的差额便是投资者利息收入。
是投资者利息收入。
公式：
公式：
P=F（P/F，Kb，n）股票配资软件，18950897888。
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九、公司债券融资评价九、公司债券融资评价优点：
优点：
资金成本低（与股权融资资金成本低（与股权融资比较，债息低、可节税、发比较，债息低、可节税、发行成本低）；行成本低）；保证原股东控制权；保证原股东控制权；杠杆作用明显；杠杆作用明显；财务状况比较稳定（时间财务状况比较稳定（时间长）。
长）。
缺点：
缺点：
财务风险大财务风险大融资条件严格融资条件严格融资额度受限制融资额度受限制股票配资软件，18950897888。
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十、可转换债券十、可转换债券（性质性质）普通公司债券与期权的组合体普通公司债券与期权的组合体兼具债务性证券与所有权证券的双重功能兼具债务性证券与所有权证券的双重功能行权之前为债务资本，之后为所有权资本行权之前为债务资本，之后为所有权资本股票配资软件，18950897888。
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基本要素基本要素1、标的股票、标的股票2、票面利率、票面利率3、转换价格、转换价格4、转换比率、转换比率5、转换期限、转换期限6、赎回条款（加速条款，降低发售者风险）、赎回条款（加速条款，降低发售者风险）7、回售条款（降低投资者风险）、回售条款（降低投资者风险）8、调整条款和保护条款（向下修正转换价格）、调整条款和保护条款（向下修正转换价格）股票配资软件，18950897888。
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融资评价融资评价优点优点可节约利息支出和可节约利息支出和普通股发行成本普通股发行成本转换期长，对股价转换期长，对股价影响温和，稳定市影响温和，稳定市价；价；不与其他债权人利不与其他债权人利益冲突，可调整资益冲突，可调整资本结构，融资灵活本结构，融资灵活性强。
性强。
缺点缺点管理层压力大管理层压力大回售风险回售风险股价大幅上扬风险股价大幅上扬风险股票配资软件，18950897888。
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第二节：
普通股票及其估值第二节：
普通股票及其估值一、概念、性质和特点一、概念、性质和特点概念：
股票是股份有限公司为筹集自概念：
股票是股份有限公司为筹集自有资本而发行的所有权凭证。
代表对有资本而发行的所有权凭证。
代表对公司净资产的所有权。
公司净资产的所有权。
特点：
无期性、流通性、风险性、参特点：
无期性、流通性、风险性、参与性。
与性。
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二、股票的种类二、股票的种类
（一）按股票有无记名：
记名股和不记名股
（一）按股票有无记名：
记名股和不记名股
（二）按股票是否标明金额：
面值股和无面值股
（二）按股票是否标明金额：
面值股和无面值股（三）按投资主体不同：
国家股、法人股、个人（三）按投资主体不同：
国家股、法人股、个人股股（四）按发行对象和上市地区不同：
（四）按发行对象和上市地区不同：
A股：
大陆地区个人或法人可以买卖，人民币计价并以人民股：
大陆地区个人或法人可以买卖，人民币计价并以人民币认购和交易；币认购和交易；B股、股、H股、股、N股：
专供港澳台地区投资者买卖，以人民币股：
专供港澳台地区投资者买卖，以人民币标价，以外币认购和交易。
标价，以外币认购和交易。
NOTE：
B股在沪深两市上市，已经对境内居民开放。
股在沪深两市上市，已经对境内居民开放。
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三、三、我我国国股股票票发发行行的的条条件件与与程程序序股票配资软件，18950897888。
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四、股票发行价格和销售方式四、股票发行价格和销售方式
（一）股票发行价格
（一）股票发行价格发行价格通常由发行公司根据股票面额、股市行情和其他发行价格通常由发行公司根据股票面额、股市行情和其他有关因素制定；有关因素制定；首次发行，由发起人决定，增资发行，由股东大会作出决首次发行，由发起人决定，增资发行，由股东大会作出决议；议；1、等价（平价）：
发行价格与票面面额相等。
容易推销，、等价（平价）：
发行价格与票面面额相等。
容易推销，但是溢价收入丧失。
一般初次发行或内部增资时采用；但是溢价收入丧失。
一般初次发行或内部增资时采用；2、时价：
一般在增值时采用。
以当时市场上买卖的实际价、时价：
一般在增值时采用。
以当时市场上买卖的实际价格确定；格确定；3、中间价：
以时价和等价的中间值确定。
高于面额称为溢、中间价：
以时价和等价的中间值确定。
高于面额称为溢价，低于面额称为折价。
我国不准折价发行。
价，低于面额称为折价。
我国不准折价发行。
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公开间接发行：
公开间接发行：
我国采用此方式发行时，需由证券机构承销。
我国采用此方式发行时，需由证券机构承销。
该方式范围广、对象多、易于募集资金，有利该方式范围广、对象多、易于募集资金，有利于提高公司知名度。
股票流通性好，变现能力强。
于提高公司知名度。
股票流通性好，变现能力强。
该方式手续繁杂，发行成本高。
该方式手续繁杂，发行成本高。
（二）股票发行方式
（二）股票发行方式不公开直接发行：
不公开直接发行：
发行弹性大，
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