国际金融期末考试复习重点Word文件下载.docx
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三，国际收支的政策调节
1，外汇缓冲政策
2，汇率政策
3，财政政策和货币政策
4，直接管制
四，国际收支的国际调节
1，通过国际经济组织制定一系列规则和制度，为世界贸易往来和金融运行确定相对统一的准则。
2，通过国际金融组织，或者通过国际协定向国际收支逆差国提供资金融通，或者借助于国际货币基金组织的信贷安排，或者借助于政府之间的信用安排。
3，通过建立区域性经济一体化集团，促进区域内经济、金融的一体化和国际收支调节。
4，通过国际经济对话机制，探讨或解决全球经济失衡、国际收支失衡的新问题。
第四节我国的国际收支
一，1994年以来我国国际收支的变化特点
1，国际收支的规模不断扩大，国民经济对涉外经济的依存度大大加深。
2，国际收支的内容更为充实，各项目的内部结构发生了巨大的变化。
3，国际收支呈现持续性顺差，且具有阶段性变化。
二，我国国际收支调节的主要手段
1，贸易政策；
2，财政货币政策；
3，外汇管制；
4，汇率政策；
5，其他金融措施。
第二章外汇与汇率
第一节外汇与汇率的基本概念
一，外汇的概念
（一）动态意义上的外汇：
一国货币通过“汇”和“兑”两项活动，转换成另一国货币，借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。
（二）静态的外汇：
以外币表示的，可以用于进行国际间结算的支付手段。
我国法律规定：
外汇是指以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产。
包括：
1，外国货币
2，外币支付凭证
3，外币有价证券
4，特别提款权
5，其他外汇资产
二，汇率及其标价
（一）在国际汇兑中，货币交换时，不同货币之间的交换比率叫做外汇汇率。
（二）汇率的标价方法：
1，直接标价法：
指以一定单位的外国货币作为标准，折算为多少单位的本国货币。
（大多数国家采用）
2，间接标价法：
指以一定单位的本国货币作为标准，折算为多少单位的外国货币。
（英国、美国、欧元）
三，汇率的种类
1，从银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。
2，按外汇管制的程度划分，有官方汇率和市场汇率
3，按外汇交易支付方式的不同划分，有电汇汇率、信汇汇率和票会汇率
4，按外汇交易的交割时间划分，有即期汇率和远期汇率。
5，按汇率是否适用于不同的来源与用途划分，有单一汇率和多重汇率。
6，按外汇买卖对象不同划分，有银行间汇率和商业汇率。
7，按制定汇率的角度不同划分，有基准汇率和交叉汇率。
8，按汇率制度的不同划分，有固定汇率和浮动汇率。
9，按汇率是否经过通货膨胀调整划分，有名义汇率和实际汇率。
10，按汇率使用范围不同划分，有双边汇率和有效汇率。
第三节汇率的决定与变动
一，影响汇率变动的长期因素
1，国际收支状况
2，通货膨胀状况
3，经济增长状况
二，影响汇率变动的短期因素
1，资本流动；
2，利率状况；
3，财政收支状况；
4，市场预期心理；
5，中央银行的市场干预；
6，国际政治经济形势的变化。
三，汇率变动的经济影响
（一）汇率波动对各国的影响程度是不一样的，主要取决于：
1，自由开放程度；
2进出口商品的结构；
3，与国际金融市场的联系程度；
4，货币的兑换程度；
（二）
1，影响资本流动：
通过影响预期来影响资本流动
①预期贬值不够，要进一步贬值看，资本外逃加剧
②预期贬值已接近均衡汇率水平，外逃的资本回流
③预期贬值超过均衡水平过头了，资本大量流入等待汇率反弹。
2，对国内经济的影响：
对产量的影响
①非充分就业，有富余资源禀赋—贬值导致贸易生产上升—产量上升，通过乘数效应扩大总需求，刺激本国经济发展。
②充分就业，贬值不会引起产量上升。
3，对资源配置影响
①资源转移（由非贸易品向贸易品转移）
②资源配置效率（提高出口商们的生产率）
③对物价的影响（需求拉动的物价上升（外国对本国出口品上升）；
成本推动的价格上升（本国的进口投入品成本上升））
第三章汇率制度与外汇管制
第一节汇率制度
汇率制度，又称汇率安排，是货币当局关于汇率确定、维持、调整及汇率管理原则、机构等内容所做的一系列安排和规定。
应包括：
①汇率决定的基础；
②汇率波动幅度；
③汇率的调节方式；
④汇率协调管理机构。
一，固定汇率制度
（一）固定汇率制度的基本特点
1，国际金本位制下的固定汇率制度：
①金币的含金量是汇率决定的基础，两国货币的重量和成色之比决定力两国货币的兑换率。
②汇率稳定，波动幅度极小，市场汇率围绕铸币平价在黄金输送点的范围内上下波动。
③在金币可以自由铸造、自由兑换、自由输出入的市场环境下，通过黄金的流出入，市场自发调节汇率水平。
2布雷顿森林体系下的固定汇率制度：
①纸币的含金量是汇率决定的基础；
将美元与黄金挂钩，其他国家货币规定含金量，直接与美元挂钩。
②市场汇率围绕平均浮动。
③货币当局采取许多措施对市场汇率进行调节，以保持汇率稳定。
④国际货币基金组织作为国际协调机构，管理、协调和监督会员国履行控制汇率波动幅度的义务，利用信贷功能帮助会员国平衡国际收支，来维持汇率的稳定。
（二）两种固定汇率制度的比较：
1，汇率的调节机制不同。
2，制度形成的基础不同。
3，汇率稳定程度不同。
（三）固定汇率制的影响
1，积极作用：
①有利于国际贸易和国际投资活动的展开。
②有利于国际合作和各国政策的协调。
2，消极作用：
①汇率不能发挥对国际收支的自动调节作用。
②不利于国际经济平衡发展。
③通货膨胀容易在国与国之间传递。
④容易收到国际游资的冲击。
二，浮动汇率制度
（一）
1，含义：
浮动汇率制度是指一国不规定本币与外国货币的比价，不限制汇率波动的上下限，汇率随外汇市场供求状况而变动的一种汇率制度。
2，与固定汇率制度区别：
①汇率决定的基础不同。
②不规定汇率波动的上下限。
③各国货币当局通过对外汇市场的干预或外汇管制等方法来调整汇率。
④多国协调机制。
（二）特征：
1，汇率波动频繁而剧烈。
2，有管理的浮动是共性。
3，不同国家汇率浮动幅度和干预程度存在巨大差异，形成了浮动汇率制下的多样化、混合式的汇率制度安排。
（三）影响
①可以保存本国货币政策的独立性。
②发挥汇率对国际收支的调节作用。
③减少对国际储备的需要。
①不利于国际贸易和国际投资的发展。
②助长国际金融市场上的投机活动。
③不利于各国政策协调和国际经济合作。
第四章外汇交易与外汇风险管理
一，套汇交易
套汇是利用不同市场的汇率差异，在汇率低的市场大量买进，同时在汇率高的市场卖出，利用贱买贵卖，套取投机利润的外汇业务。
套汇的种类主要有地点套汇、时间套汇和利息套汇。
二，套利
套利又叫利息套汇，是指利用两个不同国家（或地区）短期利率差异，将资金由低利率国家或地区向高利率国家或地区移动，以获取利差收益的交易。
套利的分类：
非抵补套利和抵补套利。
三，掉期外汇业务
掉期套汇也叫时间套汇，是指同时买入或卖出同种货币、同等数额而期限不同的外汇，以避免汇率风险或套取汇率、利率差额的外汇交易。
掉期外汇的种类：
即期对远期的调换；
复远期调换。
四，外汇期货交易
外汇期货是指在固定场所进行标准化的外汇期货合约买卖的一种交易。
外汇期货交易的功能：
1，价格发现；
2，风险转移；
3，投机
外汇期货的实际应用：
1，外汇期货的套期保值；
2，外汇期货的投机。
五，外汇期权交易
外汇期权业务，是指期权合约的买方在支付一定费用后，可以约定的时间内按规定的价格买卖约定数量的某种货币的权利或放弃这种买卖权利的一种交易。
外汇期权的特点：
1，权责不对等；
2，保险费不能收回；
3，损失额度有限；
4，外汇期权也有一定局限性。
外汇期权的种类：
按交割时间分可分为欧式期权和美式期权
按期权性质分可分为看涨期权和看跌期权
六，外汇风险管理
（一）外汇风险是指在国际经济、贸易、金融活动中，在一定时期内由于未预料到的汇率变动或其他原因，而使以外币计价的资产或负债获得收益或遭受损失的风险。
（二）外汇风险的分类：
1，交易风险；
2，折算风险；
3，经营风险。
（三）交易风险的管理
1，利用金融衍生工具规避交易风险。
2，运用贸易经营策略规避交易风险。
（四）折算风险的管理
1，集中套期保值。
2，调整暴露在外汇风险下的资产与负债结构。
3，远期合同套期保值。
（五）经济风险的管理
1，市场营销策略。
2，生产经营策略
3，经营多样化策略。
4，筹资分散化策略。
第五章国际储备
第一节国际储备概述
一，国际储备的概念及作用
国际储备又叫官方储备，是一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的各种形式的流动资产的总称。
作用：
1，弥补国际收支逆差；
2，干预外汇市场；
3，向外借款的信用保证。
二，国际储备资产的构成：
1，黄金储备；
2，外汇储备；
3，在国际货币基金组织的储备头寸；
4，特别提款权。
三，国际储备资产的来源
1，国际收支顺差；
2，中央银行干预外汇市场时购进的可兑换货币；
3，国际货币基金组织分配的特别提款权。
4，中央银行持有黄金量的增加。
5，货币金融当局的向外借款。
四，现行国际储备体系的特点
1，储备货币多元化；
2，金融国际储备分布结构不平衡；
3，国际金融市场对外汇储备的影响明显增强。
五，国际储备货币多元化的影响
1，储备货币多元化的积极作用
①促进国际合作与协调
②有利于保持国际储备价值的稳定
③满足了经济发展对储备货币的需要。
2，储备货币多元化的负面影响
①多元化储备货币制度具有内在不稳定性，‘特里分难题’仍然存在。
②加剧了外汇市场的波动性。
③不利于储备货币发行国货币政策的实施。
第二节国际储备管理
一，国际储备管理概念
（一）管理的必要性
1，一国宏观经济管理的需要。
2，汇率制度变化的需要。
3，国际金融市场资产价格波动的需要。
（二）管理重点
1，一是国际储备的规模管理，货币管理当局根据影响本国国际储备需要量的相关因素，权衡持有国际储备的利弊，确定本国适度的国际储备规模。
2，二是根据保值、增值及国际支付的需要，对国际储备的结构进行调整；
根据汇率和利率走势重新安排外汇储备的币种结构，根据本国对外支付和干预外汇市场的需要，将外汇储备合理投放于不同的资产形式，以保持外汇储备资产的安全性、流动性和盈利性。
二，规模管理
（一）影响一国国际储备需要量的基本因素。
1，国际收支差额及其变动程度。
2，国家对外贸易和经济开放程度。
3，金融市场的开发程度。
4，利用国际金融市场融资的能力。
5，国际合作环境。
（二）适度国际储备的保证
1，正常的国际支付的完成；
2，满足调节短期国际收支平衡的需要；
3，干预外汇市场，支持汇率稳定；
4，持有外汇储备的机会成本最小。
三，国际储备结构管理
1，黄金储备与外汇储备的结构管理
2，外汇储备的币种结构管理
3，外汇储备的资产结构管理
第三节中国的国际储备
一，构成
黄金储备；
外汇储备；
特别提款权；
储备头寸
二，特点
1，黄金储备数量保持多年稳定情况下，近年有所增加。
2，特别提款权和储备头寸占比低。
3，外汇储备增长迅速。
三，我国外汇储备的规模管理
（一）按国际储备基本作用来考察的适度储备量
（二）国际储备过多的负面影响
1，外汇储备过多会加剧国内通货膨胀的压力。
2，外汇储备过多会增加本币升值的压力。
3，外汇储备过多会造成外汇资金的闲置和挤压。
4，外汇储备过多不利于获取国际金融组织、外国政府和其他国际性组织的优惠贷款，使得我国向国外借款时需要支付更高的成本。
（三）我国觉外汇储备形成的特殊性
1，政策原因。
2，游资影响。
3，中央银行干预汇市买进外汇。
四，国际储备结构管理
（一）外汇储备管理机构
（二）结构管理重点
1，适当降低外汇储备在国际储备的比重，增加黄金储备比例。
2，适度降低美元在外汇储备中的比重。
（三）外汇储备资产结构调整中，汇率、利率的波动是主要影响因素。
具体而言：
1，各储备货币汇率变动的中长期趋势。
2，根据本国对外贸易的地区结构及其金融支付对储备货币的需求做出选择。
3，选择储备的结构还应考虑在外汇市场上为支持本国货币汇率，进行甘又是所需的货币类型和规模。
4，储备货币的持有除了追求安全因素之外，还需使之尽可能盈利，即尽可能持有一些盈利性较高的储备货币。
第六章国际金融市场
第三节新兴的国际金融市场
一，离岸金融市场的形成和发展
1，新兴的国际金融市场主要是指离岸金融市场。
随着世界经济的不断发展，国际金融交易日益拜托国家金融法规的管制和约束，形成了国外借款人与国外贷款人之间的金融交易，即离岸交易产生，国际上把这种交易所形成的市场称为离岸金融市场。
2，离岸金融市场的类型：
①内外混合型离岸金融市场。
②内外分离型离岸金融市场。
③分离渗透型离岸金融市场。
④避税港型离岸金融市场。
3，离岸金融市场的影响：
（1）积极作用：
①离岸金融市场为第二次世界大战后发达国家的经济恢复提供了大量的建设资金。
②欧洲货币市场为发展中国家的经济发展以及提高偿债能力做出贡献。
③离岸金融市场为一些国家一定程度上解决了国际收支失衡问题。
④离岸金融市场为国际贸易融通资金提供了方便，促进了国际贸易的发展。
（2）消极影响：
①由于离岸金融市场的利率结构和资金流动不受管制，为套利、套汇等投机活动提供了方便。
②离岸金融市场会影响一部分国家国内金融政策的实施。
二，离岸金融市场的主要业务
（一）离岸金融市场的存款业务
1，通知存款；
2，定期存款；
3，大额可转让定期存单；
4，浮动利率票据。
（二）离岸金融市场的贷款业务
1，定期贷款；
2，转期循环贷款；
（三）欧洲债券业务
1，欧洲债券的特点：
①多数的欧洲债券是不记名债券。
②欧洲债券利息支付通常是免税的。
③欧洲债券是通过国际银行辛迪加同时在几个国家发售。
④欧洲债券的面值货币多样化。
⑤欧洲债券安全性高。
⑥欧洲债券对利率、汇率等市场因素反应敏感。
2，欧洲债券的类型：
①普通债券。
②浮动利率债券。
③利息票债券。
④可转换债券。
⑤附有认购权证的债券。
三，中国的离岸金融市场
（一）这哦刚刚具备一定的建立离岸金融市场的条件：
1，政治上的安定团结，经济持续稳定发展，社会财富急剧积累。
2，对外开放程度不断提高。
3，中国地处环太平洋经济圈，具有得天独厚的地缘优势，有国际知名的深水良港，海陆空交通网络和通信网络已成完整的体系。
4，中国金融制度和金融组织体系渐趋完善，金融业务不断增长。
（二）离岸金融市场的特点：
1，内外分离型经营。
2，业务种类以传统的存、贷、结算等初级零售业务为主，同业拆借等批发业务相对不足。
3，各行的离岸资产较小，资金来源途径单一，因此抗风险能力较差。
第七章国际货币体系
第一节国际货币体系概述
一，国际货币体系的内容
1，国际货币体系：
也称国际货币制度，指在国际经济关系中，为满足国际间各类交易的需要，各国政府对货币在国际间的职能作用及其他有关国际货币金融问题所制定的协定、规则和建立的相关组织机构的总和。
①汇率的确定与维持。
②国际收支调节机制。
③国际储备资产的确定。
④国际货币事务的协调与管理。
2，国际货币体系的作用：
①确定国际清算和支付手段的来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的国际货币，并规定国际货币及其同各国货币的相互关系的准则。
②确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展。
③确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构，以监督各国的行为、提供磋商的场所、制定各国必须共同遵守的基本行为准则，并在必要时提供帮助。
3，国际货币体系的划分：
①划分标准：
第一，货币体系的基础即本位币是什么；
第二，参与国际流通、支付和交换媒介的主要货币是什么；
第三，主要流通、支付和交换媒介的货币与本位币的关系是什么。
②划分：
国际金本位制度、布雷顿森林体系和牙买加体系。
第三节布雷顿森林体系
一，建立：
1944年布雷顿森林会议上，通过了以怀特计划为基础的《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定。
该协定的宗旨是：
①建立一个永久性的国际货币机构以促进国际货币合作；
②促进汇率稳定，防止竞争性的货币贬值，以促进国际贸易的发展和各国生产资源的开发。
③向成员国融通资金，以减轻和调节国际收支的不平衡。
二，内容：
1，本位制度：
在本位制方面，布雷顿森林体系规定美元与黄金挂钩。
2，汇率制度：
在汇率制度方面，布雷顿森林体系规定国际货币基金组织的成员国货币与美元挂钩，即各国与美元保持固定汇率。
3，储备制度：
在储备制度方面，美元取得了与黄金同等的国际储备资产地位。
4，国际收支调节。
5，组织形式：
国际货币基金组织是战后国际货币制度的核心。
】
三，运行：
1，可兑换黄金的美元本位。
2，可调整的固定汇率。
3，对国际收支的调节。
四，评价：
（一）促进作用：
1，它消除了战前各个货币集团之间以邻为壑、大打汇率战的局面，稳定了战后的国际金融局势，为国际经济交易的顺利进行和各国经济的发展提供了有利的环境。
2，美元等同于黄金，作为黄金的补充源源不断地流向世界，在一定程度上弥补了当时普遍存在的清偿能力和支付手段不足，有利于推进外汇管制的放松和贸易的自由化，并对国际资本流动和国际金融一体化起到了积极的推动作用。
3，布雷顿森林体系实行的是以美元为中心的固定汇率制度，为国际贸易和国际投资提供了极大的便利，使战后国际贸易和国际投资的增长不仅大大超过战前，而且也超过了同期世界工业生产增长的速度。
（二）缺陷：
1，国际清偿能力与信心之间存在着不可调和的矛盾，这是布雷顿森林体系最主要的缺陷。
2，国际收支调节机制的效率不高。
3，储备货币的供应缺乏有效的调节机制
第四节牙买加体系
一，主要内容：
第一，黄金非货币化。
第二，浮动汇率合法化。
第三，提高特别提款权的国际储备地位。
第四，扩大对发展中国家的资金融通。
第五，增加会员国的基金份额。
二，特点：
1，多元化的国际储备体系。
2，多样化的汇率制度。
3，多种国际收支的调节手段。
三，评价：
（一）积极作用：
1，多元化的储备体系不仅满足了国际经济交易增长的需要，还相对降低了单一中心货币对世界储备体系稳定性的影响，并在一定程度上解决了“特里分难题”。
2，一主要货币汇率浮动为主的多种汇率安排体系能够比较灵活地适应世界经济形势多变的状况。
3，多样化的国际收支调节手段，比较适应世界经济发展不平衡，各国经济发展水平相差悬殊，以及各国发展模式、政策目标和客观经济环境各异的特点，从而有效缓和了布雷顿森林体系时期国际收支调节机制失灵的困难。
（二），存在问题：
1，汇率秩序混乱。
2，储备货币管理的难度增加。
3，国际收支的调节机制仍不健全。
第五节国际货币体系的改革
一，亚洲金融危机前的国际货币体系改革主张：
1，创立国际商品储备货币。
2，国际货币基金组织的“替代账户”。
3，恢复金本位制。
4，建立国际信用储备制度。
5，设立汇率目标区。
二，亚洲金融危机后出现的国际货币体系改革主张：
（一）存在问题：
1，大量投机性短期资本快速而无序的流动使国际货币体系的监管体系面临考验。
2，巨额的国际资本流动容易造成发展中国家的经济泡沫，使国际货币基金组织和世界银行等国际金融机构对成员国经济发展进行指导和提供咨询的专业能力受到考验。
3，危机蔓延和传播的速度大大加快，使国际货币基金组织的快速反应能力和应对能力受到考验。
（二）在现行的牙买加体系上进行调整和改革：
1，国际货币基金组织的改革方案。
2，发达国家的改革意见。
3，发展中国家的改革主张。
（三）建立新的国际货币体系
1，成立新的更有约束力的国际金融协调机构。
2，重新回到布雷顿森林体系。
3，实行全面的浮动汇率改革。
三，国际货币体系改革的前景：
1，本位货币。
2，汇率制度。
3，国际收支调节。
1、我国某出口公司8月2日装船发货，收到9月1日到期的100万英镑远期汇票，8月2日现货市场上汇率为：
1英镑=1.4900美元，期货市场上汇率为1英镑=1.4840美元.该公司担心英镑到期时贬值，带来外汇风险，于是在8月2日在外汇期货市场上进行了保值交易。
假定9月1日现货市场汇率为1英镑=1.4600美元，期货市场上汇率为1英镑=1.4540美元，请问如何操作？
2、我国某外贸公司3月1日预计3个月后用美元支付400万马克进口货款，预测马克汇价会有大幅度波动，以货币期权交易保值。
已知：
3月1日即期汇价1美元=2.0000马克，协定价格1马克=0.5050美元，期权费1马克=0.01690美元，期权交易佣金占合同金额的0.5%，采用欧式期权，3个月后在汇价分别是1美元=1.7000马克与1美元=2.300马克，该公司各支付多少美元。
3、我国某外贸公司向英国出口商品，1月20日装船发货，预计3个月后收到100万英镑，担心到期结汇时英镑对美元汇价下跌，减少美元创汇收入，以货币期权交易保值。
1月20日即期汇价1英镑=1.4865美元，协定价格1英镑=1.4950美元美元，期权费1英镑=0.0212美元，期权交易佣金占合同金额的0.5%，采用欧式
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