中级会计职称考试《财务管理》历年真题及答案解析文档格式.docx
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非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行了多元化投资的目的之一是减少风险。
注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。
本题考核法的分类。
教材27、30相关内容，只要对教材熟悉，本题就不会失分。
5.
已知（F/A，10％，9）＝13.579，（F/A，10％，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（ ）。
A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579
即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=（F/A，10%，11）-1=18.31-1=17.531。
本题考核即付年金终值系数。
教材P49。
教材中表述的具体考核，熟悉教材情况下此题分数必得。
6.债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是（ ）。
A.票面收益率B.必要收益率C.直接收益率D.持有期收益率
本期收益率又称直接收益率、当前收益率，指债券的年实际利息收入与买入债券的实际价格之比率。
本期收益率概念。
教材P64。
没有难度，应该得分。
7.
某投资项目运营期某年的总成本费用（不含财务费用）为1100万元，其中：
外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。
据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（ ）万元。
A.1000B.900C.800D.300
经营成本=不含财务费用的总成本费用-折旧=1100-200=900（万元）；
或者：
经营成本=外购原材料+燃料和动力费+工资及福利费+其他费用=500+300=100=900（万元）。
本题考核经营成本估算。
教材P75相关内容。
8.将证券划分为原生证券和衍生证券所依据的分类标志是）。
A.证券发行主体B.证券权益关系C.证券收益稳定状况D.证券收益决定因素
按照证券收益的决定因素，可将证券分为原生证券和衍生证券。
本题考核证券分类。
教材P109页。
对教材内容熟悉就不会失分。
9.投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是（ ）。
A.合理利用暂时闲置资金B.获取长期资金C.获取控股权D.获取收益
企业进行股票投资的目的是获利和控股；
进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益；
企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。
综上所述，投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是获取收益。
本题考核证券投资目的。
教材P110。
10.
下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。
A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额
C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额
营运资本=流动资产总额-流动负债总额
本题考核的是营运资金的定义公式。
教材P134。
应该说只要对教材有所熟悉，这道题是比较简单的。
。
11.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常表示为（ ）。
A.预期的现金折扣率B.预期的坏账损失率C.现金折扣期限D.信用期限
信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示，所以本题选择B。
教材P142。
本题考查的是信用标准的表示指标。
一样，另外，语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及。
12.下列各项中，不直接影响保险储备量计算的是（ ）。
A.平均每天正常耗用量B.预计最长订货提前期C.预计每天最小耗用量D.正常订货提前期
保险储备量=1/2（预计每天的最大耗用量*预计最长的订货提前期-平均每天的正常耗用量*订货提前期），可以看出，选项ABD都影响保险储备，选项C不影响保险储备，所以本题的答案是C。
本题考查保险储备的计算公式，如果对于该公式有足够的了解，得分并不困难。
13.某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（ ）万元。
A.75B.72C.60D.50
因为借款金额=申请贷款的数额*（1-补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/（1-20%）=75万元，选项A是正确答案。
本题考查的是短期筹资中的补偿性余额这个知识点
14.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（ ）。
A.现金折扣率B.折扣期C.信用标准D.信用期
丧失现金折扣的机会成本=现金折扣率/（1-现金折扣率）*360/（信用期-折扣期），可以看出，现金折扣率、折扣期和丧失的机会成本呈正向变动，信用标准和丧失的机会成本无关，信用期和丧失的机会成本呈反向变动，所以本题应该选择D。
本题考查的是丧失现金折扣机会成本的计算。
15.某公司所有者权益和长期负债比例为5︰4，当长期负债增加量在100万元以内时，资金成本为8%；
当长期负债增加量超过100万元时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（ ）万元。
A.200B.225C.385D.400
负债占总资产的比重=4/（5+4）=4/9，筹资总额分界点=100/（4/9）=225（万元），所以本题应该选择B。
本题考查的时候筹资总额分界点的计算，有一定的难度。
16.根据无税条件下的MM理论，下列表述中正确的是（ ）。
A.企业存在最优资本结构B.负债越小，企业价值越大
C.负债越大，企业价值越大D.企业价值与企业资本结构无关
在一系列假设之下，MM理论有两个重要的命题，其中之一是：
利用财务杠杆的公司，其股权资金成本率随筹资额的增加而提高。
因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资金成本率的上升而抵销，所以，公司的价值与其资本结构无关。
教材P228
本题有一定的难度，这部分知识和修正的MM资本结构容易混淆，不容易选择出正确答案。
不过，可以根据排除法进行选择，既然只有一个选项是正确的，那么如果选择B或C，那么A也必然正确，所以本题的正确答案是D。
17.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ ）。
A.变动成本B.混合成本C.约束性固定成本D.酌量性固定成本
约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量必须负担的最低成本。
本题考查的是约束性固定成本的定义，如果对教材较为熟悉，应该是不容易丢分，教材P205
【提示】本题涉及的考点和模拟题一单选第12题一致，另外语音和基础班、习题班练习中心中均有所涉及。
18.“为充分保护投资者的利益，企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是（ ）。
A.资本保全原则B.利益兼顾原则C.依法理财原则D.投资与收益对等原则
根据教材239页资本保全原则的规定，企业必须在有可供分配留存的情况下进行收益分配，只有这样才能充分保护投资者的利益。
本题是对收益分配的原则进行考核
19.某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。
基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（ ）。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策
固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利分配原则。
本题考查的是固定股利支付率政策的优点，参见教材247页。
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20.与传统定期预算方法相比，属于滚动预算方法缺点的是（ ）。
A.预算工作量大B.透明度低C.及时性差D.连续性弱
与传统的定期预算方法相比，按滚动预算方法编制的预算具有透明度高、及时性强、连续性好，以及完整性和稳定性突出的优点；
其主要缺点是预算工作量大。
本题考查的是滚动预算的优缺点，是对教材知识的考察，参见270页，难度不大。
21.根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（ ）。
A.销售预算B.现金预算C.直接材料预算D.直接人工预算
参悟预算包括现金预算、财务费用预算、预计利润表和预计资产负债表等内容。
本题考查的是财务预算的范围，是对教材知识的考察，参见260页，难度不大。
22.在两差异法下，固定制造费用的差异可以分解为（ ）。
A.价格差异和产量差异B.耗费差异和效率差异C.能量差异和效率差异D.耗费差异和能量差异
在固定制造费用的两差异法分析下，把固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异两个部分。
本题考核固定制造费用的差异分析。
教材P330。
这是对教材内容的直接考核，没有难度，不应失分。
23.根据使用寿命周期成本原理，下列各项中，属于运行维护成本的是（ ）。
A.保养成本B.开发成本C.生产成本D.设计成本
运行维护成本是指售后的与使用该产品有关的消耗成本及维修成本、保养成本。
本题考核的是运行维护成本的含义，主要对教材有所熟悉，得分应该不成问题，参见教材336页。
24.下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是（ ）。
A.产权比率B.资产负债率C.已获利息倍数D.带息负债比率
已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出，该指标越大，说明企业偿债能力越强。
本题具有一定的综合性，难度较大。
25.某企业2007年和2008年的营业净利润分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为（ ）。
A.上升B.下降C.不变D.无法确定
净资产收益率=营业净利润*资产周转率*权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。
2007年的净资产收益率=7%*2*权益乘数=14%*权益乘数；
2008年的净资产收益率=8%*1.5*权益乘数=12%*权益乘数。
所以2008年的净资产收益率是下降了。
本题是对杜邦财务分析体系核心公式的考核，综合性较强，有一定的难度。
二.多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分）
26.
在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有（ ）。
A.企业与投资者之间的关系B.企业与受资者之间的关系
C.企业与政府之间的关系D.企业与职工之间的关系
ABC
选项A是企业投资活动发生的，选项B是企业筹资活动所产生的，选项C属于分配活动，均符合题意。
本题应该选择ABC。
本题考核的是企业的财务关系，比较灵活，有一定的难度。
27.下列各项中，属于企业特有风险的有（ ）。
A.经营风险B.利率风险C.财务风险D.汇率风险
AC
对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择AC。
本题考察的是风险的分类，只要对教材的内容有所熟悉，得分应该不困难。
教材P30
28.企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k，下列说法中正确的有（ ）。
A.若i＜k，债券溢价发行B.若i＞k，债券折价发行C.若i＞k，债券溢价发行D.若i＜k，债券折价发行
CD
当债券的票面利率小于市场利率的时候，债券折价发行；
反之，则溢价发行。
本题考查的是债券票面利率和市场利率之间的关系，对于债券价值的影响，难度较大。
29.投资者在计算基金投资收益率时，应考虑的因素有（ ）。
A.年初持有基金份数B.年末持有基金份数C.年初基金单位净值D.年末基金单位净值
ABCD
基金收益率=（年末持有份数*基金单位净值年末数-年初持有份数*基金单位净值年初数）/（年初持有份数*基金单位净值年初数），由这个公式可知，本题的答案应该是ABCD。
本题是对基金投资收益率公式的考核，只要记住该公式，正确答案也就出来，教材P123。
30.企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ ）。
A.扩大当期销售B.延长平均收账期C.增加坏账损失D.增加收账费用
通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。
但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：
一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；
而是引起坏账损失和收账费用的增加。
所以本题的答案是ABCD。
本题考查的是信用期限的决策。
31.
在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（ ）。
A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益
留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。
本题考查的是各种筹资方式的计算，其中，留存收益筹资不用考虑筹资费用。
本题较为综合，有一定的难度。
32.企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有（ ）。
A.投资机会B.筹资成本C.资本结构D.股东偏好
确定股利支付率水平的高低，取决于企业对下列因素的权衡：
（1）企业所处的成长周期；
（2）企业的投资机会；
（3）企业的筹资能力及筹资成本；
（4）企业的资本结构；
（5）股利的信号传递功能；
（6）借款协议及法律限制；
（7）股东偏好；
（8）通货膨胀等因素。
本题是对教材内容的考核，参见教材P250，难度不大
33.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（ ）。
A.替代现金股利B.提高每股收益C.规避经营风险D.稳定公司股价
ABD
经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。
本题考察的是股票回购的动机，属于教材上的内容，参见教材256页。
34.在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有（ ）。
A.期初现金余额B.期末现金余额C.当期现金支出D.当期现金收入
ACD
某期现金余缺=该期可运用现金合计-该期现金支出，而当期可运用现金合计=期初现金余额+当期现金收入，所以本题的答案是ACD。
本题是对现金余缺公式的考察，难度并不是很大。
35.下列各项关于作业成本法的表述中，正确的有（ ）。
A.它是一种财务预算的方法B.它以作业为基础计算成本
C.它是一种成本控制的方法D.它是一种准确无误的成本计算方法
BC
作业成本法是一种成本控制的方法，所以选项A不正确，选项C正确；
作业成本法是以作业为计算基础，选项B正确；
从费用分配的准确性来讲，由于作业成本法采用多样化的分配标准，使成本的归属性得以提高，因此成本信息相对更为客观、真实和准确，但是并非准确无误，所以选项D不正确。
本题考核的是作业成本法，具有很高的综合性，难度较大。
四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分）
1.2009年3月9日，A公司发行在外普通股10000万股，股票市价为15元/股。
当日，该公司新发行了10000万份认股权证，规定每份认股权证可按10元认购1股普通股股票，且认股权证的售价与理论价值一致。
同日，甲投资者用15000元购买了该公司股票，乙投资者用15000元购买了该公司的认股权证。
假定不考虑投资者的交易费用。
要求：
（1）计算发行时每份认股权证的理论价值。
（2）假定该认股权证行权时A公司股票市价为15元/股，计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。
（3）当A公司股票市价为18元/股时，计算：
①甲投资者股票投资的收益率；
②乙投资者认股权证投资的收益率。
（1）每份认股权证的理论价值＝max[（15－10）×
1，0]＝5（元）
（2）全部认股权证行权后该公司的权益总价值＝10000×
15＋10000×
10＝250000（万元）
公司总股份＝10000＋10000＝20000（万股）
每股价值＝250000/20000＝12.5（元）
（3）①甲投资者股票投资的收益率＝（18－15）/15×
100％＝20％
或：
甲投资者股票投资的收益率＝[（18－15）×
15000/15]/15000×
②乙投资者每份认股权证的购买价格＝发行时每份认股权证的理论价值＝5（元）
乙投资者每份认股权证的出售价格＝出售时每份认股权证的理论价值
＝max[（18－10）×
1，0]＝8（元）
所以，乙投资者认股权证投资的收益率＝（8－5）/5×
100％＝60％
或＝[（8－5）×
1500/5]/1500×
本题考核的认股权证的相关知识，是依据教材128－129页例题编写的，题目并不难，考生有可能在第
（2）问上出错。
2.B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下：
资料一：
2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5％），该年息税前利润为5000万元。
假定全年没有发生其他应付息债务。
资料二：
B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。
预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。
现有甲乙两个方案可供选择，其中：
甲方案为增发利息率为6％的公司债券；
乙方案为增发2000万股普通股。
假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。
部分预测数据如表1所示：
说明：
上表中“*”表示省略的数据。
（1）根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。
（2）确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
（3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。
（4）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。
（1）2009年的财务杠杆系数＝2008年的息税前利润/（2008年的息税前利润－2008年的利息费用）
＝5000/（5000－1200）
＝1.32
（2）A＝1800，B＝0.30
（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：
（W－1800）×
（1－25％）/10000＝（W－1200）×
（1－25％）/（10000＋2000）
（W－1800）/10000＝（W－1200）/12000
解得：
W＝（12000×
1800－10000×
1200）/（12000－10000）＝4800（万元）
（4）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。
本题的考核点有两个，一是财务杠杆系数的计算，注意要用基期的数据；
二是每股收益无差别点法的应用，注意选择每股收益最高的方案。
本题并不难，除非出现计算错误，否则，不会丢分。
3.C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17％，只生产一种产品。
相关预算资料如下：
预计每个季度实现的销售收入（含增值税）均以赊销方式售出，其中60％在本季度内收到现金，其余40％要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。
部分与销售预算有关的数据如表2所示：
预计每个季度所需要的直接材料（含增值税）均以赊购方式采购，其中50％于本季度内支付现金，其余50％需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。
部分与直接材料采购预算有关的数据如表3所示：
（1）根据资料一确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
（2）根据资料二确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。
（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。
（1）A＝70200（元），B＝117000（元），C＝70200（元），D＝18700（元），E＝77220（元）
（2）F＝70200（元），G＝10200（元），H＝35100（元）
（3）应收账款年末余额＝128700×
40％＝51480（元）
应付账款年末余额＝77220×
50％＝38610（元）
该题考核的预算的有关内容，由于表中已经给出了一些数据，所以，难度大大降低了。
唯一有可能出错的是对于“销售当期收现额”和“采购当期支出额”的理解，注意：
其中并不包括前期的内容。
即：
采购当期支出额＝当期采购额×
当期付现的比率，销售当期收现额＝当期销售额×
当期收现的比率。
4.D公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下：
甲利润中心营业收入为38000元，变动成本总额为14000元，利润中心负责人可控的固定成本为4000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为7000元。
乙利润中心负债人可控利润总额为30000元，利润中心可控利润总额为22000元。
资料三：
D公司利润为33000元，投资额为200000元，该公司预期的最低投资报酬率为12％。
（1）根
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