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（1）期限上的永久性；

（2）责任上的有限性；

（3）决策上的参与性；

（4）报酬上的剩余性；

（5）清偿上的附属性；

（6）交易上的流动性；

（7）投资上的风险性；

（8）权益上的同一性。

4、答：

包括：

会计师事务所、律师事务所、资产评估、证券登记结算公司、证券投资咨询公司、信用评级、证券信息公司（每条1分，五条以上给全分）

5、答：

为资金需求者筹集资金；

为资金供给者提供投资对象；

是资本的合理定价机制；

引导资本的流动而实现资本的合理配置；

预测、反映经济动态

6、答：

购买力风险是指由于通货膨胀引起的货币贬值导致购买力下降的风险。

7、

8、答：

对待风险的态度不同：

投资—回避风险，投机—敢于冒险；

投资时间的长短不同：

投资—中长期投资，投机—短期投资；

采用的交易方式不同：

投资—现货交易为主，投机—信用交易为主；

采用的分析方法不同：

投资—基本分析，投机—技术分析；

9、答：

价格优先原则、时间优先原则、市价优先原则、客户优先原则

10、

五、计算题（共16分）

1、解：

ERA=∑PiRiA=0.15×

4+0.2×

6+0.3×

8+0.2×

10+0.15×

12=8

ERB=∑PiRiB=0.15×

6+0.2×

7+0.3×

9+0.15×

10=8

ERC=∑PiRiC=0.15×

10+0.2×

9+0.3×

7+0.15×

6=8

VA=∑Pi（RiA-ERA）2

=0.15×

（4-8）2+0.2×

（6-8）2+0.3×

（8-8）2+0.2×

（10-8）2+0.15×

（12-8）2

=6.4

VB=∑Pi（RiB-ERB）2

（6-8）2+0.2×

（7-8）2+0.3×

（9-8）2+0.15×

（10-8）2

=1.6

VC=∑Pi（RiC-ERC）2

（10-8）2+0.2×

（9-8）2+0.3×

（7-8）2+0.15×

（6-8）2

σA=

=

2、解：

第一种方法盈利为：

（26－20）×

500=3000元

收益率=3000/10000×

100%=30%

第二种方法：

每个合约期权费为100×

1=100（元），

则10000元可购合约数为10000÷

100=100（份）

则盈利为（26－21）×

100×

100－10000=40000（元）

收益率=40000/10000×

100%=400%

第一章证券概述

三、判断题

１、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。

（）

２、购物券是一种有价证券。

３、有价证券是指无票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所

有权或债权证券。

４、有价证券的价格证明了它本身是有价值的。

５、有价证券本身没有价值，所以没有价格。

６、有价证券是虚拟资本的一种形式，能给持有者带来收益。

７、持有有价证券可以获得一定数额的收益，这种收益只有通过转让有价证券才能获得。

８、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。

９、资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。

（）

１０、股票、债券和证券投资基金属于货币证券。

答案：

三、１、对２、错３、错４、错５、错６、对７、错８、对９、对１０、错

第二章债券

１、债券不是债权债务关系的法律凭证。

２、一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较长的债券，这样可以有利于降低

筹资者的利息负担。

３、债券利息对于债务人来说是筹资成本，对于债权人来说是投资收益。

４、债券投资收益不能收回有两种情况，一是债务人不履行义务，二是流通市场风险。

５、一般来说，当市场利率下跌时，债券的市场价格也会跟随下跌。

６、发行债券是金融的主动负债。

７、债券持有者可以按期获取利息及到期收回本金，并参与公司的经营决策。

８、在美国发行的外国债券被称为扬基债券，在日本发行的外国债券称为武士债券。

（）。

三、１、错２、错３、对４、对５、错６、对７、错８、对

第三章股票

１、普通股是股份公司发行的一种标准股票。

２、所谓不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东的股票。

３、B股是以美元或港币标明面值并认购和交易的。

４、公众股是指社会公众股部分。

５、境外上市外资股是外币认购的、以境外上市地的货币标明面值的股票。

三、１、对２、对３、错４、错５、错

第四章证券投资基金

三、１、对２、对３、对４、错５、对６、对７、错８、错９、错１０、错

第五章金融衍生工具

１、所谓金融期货，是指以各种金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标的物的期货交易

方式。

２、期货交易的目的是为生产和经营筹集必要的资金及为暂时闲置的货币资金寻找生息获利

的投资机会。

３、在期货交易中，大多数期货合约是做相反交易对冲了结的。

４、多头套期保值，是指为回避未来现货价格上涨的不利风险，先行买进期货，而于合约到

期前再卖出以实现套期保值的策略。

５、期权的买方以支付一定数量的期权费为代价而获得了买或卖的权利，但不承担必须买或

卖的义务。

６、期权的卖方在一定期限必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

７、看跌期权的卖方具有在一定期限按协议价买进一定数量金融资产的权利。

８、可转换证券持有者的身份不随着证券的转换而相应转换。

９、认股权证是普通股股东的一种特权。

１０、优先认股权在多数情况下与债券或优先股共同发行。

三、１、对２、错３、对４、对５、对６、对７、对８、错９、错１０、错

第六章证券市场概述

１、证券投资者所承担的风险越大，其遭受的损失也越大。

２、股份公司的自有资本来自于公司从股票市场上筹集的资金。

３、证券发行人将证券出售给社会投资者，这一切是由证券承销商来完成的，所以，证券发

行人就是证券承销商。

４、证券发行人是资金的供应者。

５、证券业协会是证券市场的监管。

６、证券服务是指依法设立的从事证券服务业务的法人，它们是：

会计事务所和律

师事务所。

７、间接融资是指通过银行所进行的资金融通活动。

８、股票和债券融资由于投资银行介入其中，增加了直接融资的成本。

９、证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格，它充分地反映了证券市场的供求状况。

（）１０、证券市场是有价证券发行和流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。

三、１、错２、对３、错４、错５、错６、错７、对８、错９、对１０、对

第七章证券发行市场

１、证券发行市场通常具有固定场所，是一个有形市场。

２、股票发行的溢价部分应计入公司股本。

３、我国《公司法》规定股票发行价格不得低于票面金额。

４、债券的税收效应是指对债券的收益是否征税。

５、在市盈率已定的情况下，每股税后利润越高，发行价格也越高。

６、股票发行费用不可在股票发行溢价中扣除。

三、１、错２、错３、对４、对５、对６、错

第八章证券交易市场

１、证券交易所是证券交易的主体。

２、在证券交易所，买卖双方一对一竞价决定交易价格。

３、公司制的证券交易所是以股份形式组成，但不以盈利为目的的法人。

４、公司制的证券交易所的股票不得在本交易所上市。

５、场外交易市场的价格是由证券买卖双方竞价决定的。

６、税后净利是公司股息分配的基础和最高限额。

７、在场外交易市场交易的证券都是不符合证券交易所上市标准的证券。

８、证券交易所决定证券每日的开盘价。

９、股票股息实际上是当年留存收益的资本化。

１０、除权是除掉股票享受分红派息、送股、配股的权利。

三、１、错２、错３、错４、对５、错６对７、错８、错９、对１０、对

第九章有价证券的价格决定

1、在现实中，既可把政府债券看作无风险债券，也可参考银行存款利率来确定无风险利率。

2、通货膨胀水平和外汇汇率风险会不同程度地影响债券的定价。

3、如果债券的收益率在整个期限没有发生变化，则其价格将日益接近面值。

4、上市公司增资扩股由于会导致每股收益下降，所以必然导致二级市场股价的下跌。

5、可转换证券的价值是指当它作为不具有转换选择权的一种证券的价值。

6、认股权证只存在理论上的负值。

而在现实的证券市场中，即使预购价格低于市场价格，认

股权证仍具有价值。

7、基金的资产价值越高，其基金单位的价格也就越高；

反之，基金的资产价值越低，其基金

单位的价格也就越低。

8、零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。

假定增长率g＝0，股利将永远按固定数量支付，这时，不变增长模型就是零增长模型。

9、公司的盈利水平是影响股票投资价值的基本因素之一。

在所有情况下，公司盈利增加，可

分配的股利也会相应增加，股票的市场价格上涨；

公司盈利减少，可分配的股利相应减少，

股票的市场价格下降。

10、收益率曲线表示的就是债券的利率期限结构。

三、1、对2、对3、对4、错5、错6、对7、错8、对9、错10、对

第一十章证券投资的宏观经济分析

１、ＧＤＰ即国民生产总值，是指一定时期在一国国新创造的产品和劳务的价值总额。

２、宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的，也是全局性和长期性的。

３、一国证券市场总是与该国的ＧＤＰ成正相关的变化。

４、一般而言，利率与股票价格成反相关变化。

５、严重的通货膨胀能使股票和债券的价格同时下跌。

６、股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的。

７、紧缩性财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，扩性财政政策刺激

经济发展，证券市场将走强。

８、汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国物价水平上涨，引起通货膨

胀。

为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而将减少本币的供应量，使得

证券市场的价格下跌，反面效应可能是证券价格回升。

三、１、错２、对３、错４、对５、对６、对７、对８、对；

第十一章影响证券运行的行业状况分析

１、行业分析的主要容是对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行

业背景。

２、行业分析的重要任务之一是挖掘最具投资潜力的行业和上市公司。

３、所谓市场结构就是指市场中不同行业的上市公司的组成情况。

４、在不同的国家，同一行业可能处于生命周期的不同阶段。

５、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较低的行业，属于典型的周期性行业。

６、不同的行业会为公司投资价值的增长提供不同的空间，行业是直接决定公司投资价值的

重要因素之一。

行业有自己特定的生命周期，处于生命周期不同发展阶段的行业，其投资价

值也不一样。

７、增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。

这些行业收入增长的速

率相对于经济周期的变动来说，并未出现同步影响。

８、周期行业的运动状态直接与经济周期相关。

当经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩

；

当经济衰退时，这些行业也相应衰落。

９、防守型行业不受经济处于衰退阶段的影响。

对其投资便属于收入投资，而非资本利得投

资。

有时候，当经济衰退时，防守型行业或许会有实际增长。

１０、处于行业成长期，是低风险、高收益的时期，这一阶段有时候被称为投资机会时期。

在成长期，虽然行业仍在增长，但这时的增长具有可测性，由于受不确定因素的影响较少，

行业的波动也较小。

三、１、错２、对３、错４、对５、错６、对７、对８、对９、对１０、错

第十二章证券投资公司因素分析

二、判断题

1、投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。

答案是

2、从公司的股东角度来看，资产负债率越大越好。

答案非

3、对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，规模越大越好。

4、当会计制度发生变更，或企业根据实际情况认为需要变更会计政策是，企业可以变更会计政策。

5、每股收益越高则市盈率越低，投资风险越小，反之亦反。

6、资产负债比率是资产总额除以负债总额的百分比。

7、反映公司在某一特定时点财务状况的报表是损益表。

8、一般而言，应收帐款周转率越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的回收越快。

9、公司的资产中，存货的数量越大，该公司的速动比率会越小。

10、现金流量表中的投资活动现金流量指的是短期投资、长期投资所产生的现金流量。

第十三章证券投资技术分析概述

1、技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。

答案：

是

2、道氏理论认为股市千变万化，但却跟经济发展一样都存在着周期性的变化规律。

3、缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高奏或是跳空低开继续低走的结果。

4、反转不同于股价的变动，而是指对原先股价运动趋势的转折性变动。

5、股价移动平均线可以帮助投资者把握股价的最高点和最低点。

非

6、成交量是某一交易日中成交的总交易额。

第十四章技术分析理论与方法

1、实体长于上影线的阳线，表示买方严重受挫，空方占优势。

2、上下影线等长的十字星，称为转机线，常在反转点出现。

5、只有在下跌行情中才有支撑线，只有在上升行情中才有压力线。

6、MACD利用离差值与离差平均值的交叉信号作为买卖的依据。

7、波浪形态可无穷伸展和压缩，但它的基本形态不变。

8、成交量是某一交易日中成交的总交易额。

9、由于量价线在图表上呈顺时针方向变动，所以又称顺时针曲线。

10、趋势线是衡量价格波动的方向，由它的方向可以明确地看出股价的趋势。

第十五章主要的技术分析指标

1、在价、量基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析主要的方法。

2、价格、成交量、时间、空间是进行分析的要素。

这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分

析的基础。

3、威廉指标2—4次触底应当卖出，2—4次触顶应当买进。

4、RSI的计算只涉及到收盘价。

5、RSI实际上是表示向上波动的幅度占总波动的幅度的百分比。

6、KDJ与SRI出现底背离现象，可以考虑买进。

7、描述股价与股价移动平均线相距的远近程度的指标是乖离率。

8、OBV的N波由连续的小N波变为一个大N波时，此时上涨行情多半接近尾声。

9、MACD作为短线买卖指标很灵敏。

10、ADR上升，指数下降，股市将会反弹。

第十六章证券投资组合管理

1、对证券进行分散化投资的目的是在不牺牲预期收益的前提下尽可能降低证券组合的风

险。

2、证券组合理论的一个前提是假设投资者根据证券的预期收益率和标准差来选择证券组

合。

3、在市场上任意选择一定数量的证券拼凑成一个证券组合就可以到达分散风险的目的。

4、分散投资只能消除证券组合的系统风险，而不能消除非系统风险。

5、证券组合的预期收益率会随组合中证券个数的增加而降低。

6、CAPM的一个假设是存在一种无风险资产，投资者可以无限的以无风险利率对该资产进行借入和贷出。

7、引入无风险借贷后，所有投资者的最优组合中，对风险资产的选择是相同的。

8、资本市场线上的所有证券组合仅含非系统风险，即系统风险已有效的分散化了。

9、每一个可行的证券组合都在资本市场线上。

10、在实际操作中，由于不能确切的知道市场证券组合的构成，我们往往可以用某一市场指数来代替市场证券组合。

金融投资学期末考试（试卷B）标准答案

一、是非判断题（请在括号写上“对”或“错”，10分）

1金融投资和实物投资可以互相转换。

（对）

2、优先股股东一般享有投票权。

（错）

3、贴现债券是属于折扣方式发行的债券。

4、成份股指数以所选40家成份股的流通股股数为权数，按派氏加权法计算。

5、债券的三大发行条件一般是指：

发行规模、偿还期限与发行价格。

6、股票价格提高了，市盈率也随之提高。

7、风险偏好者的效用函数具有一阶导数为正，二阶导数为负的性质。

（错）

8、宏观经济分析方法中，总量分析法最为重要，结构分析法要服从于总量分析法。

（对）

9、增长型行业的收入增长速度与经济周期变动呈现同步状态。

10、趋势线是被用来判断股票价格运动方向的切线。

二、计算题（20分）

1、分析题：

（本题14分）

1、下表为X公司的资产负债表、损益表的有关资料：

（1）资产负债表：

1998年12月31日 

单位：

万元

项目 

年初数 

年末数 

项目 

年末数

流动资产 

流动负债 

现金 

89 

11000 

短期借款 

5300 

6600

短期投资 

1508 

3000 

应付帐款 

1300 

2500

应收帐款 

18 

3845 

应付工资及福利费 

0 

0

预付帐款 

303 

655 

应付股利 

0 

存货 

7982 

10500 

一年到期的长期负债 

0 

2200

流动资产合计 

9900 

29000 

流动负债合计 

6600 

11300

长期投资 

长期负债 

长期投资 

2800 

应付负债 

固定资产 

长期借款 

6300 

固定资产原价 

17072 

17460 

长期负债合计 

减：

累计折旧 

6772 

7660 

股东权益 

固定资产净值 

10300 

9800 

股本 

5020 

11077

无形资产和其他资产 

资本公积 

2090 

17070

无形资产 

盈余公积 

25 

53

未分配利润 

165 

300

股东权益合计 

7300 

28500

资产总计 

20200 

41600 

负债及股东权益合计 

20200 

41600

（2）损益表：

本年累计 

上年累计

一.营业收入 

11900 

10600

营业成本（销售成本） 

6450 

6630

销售费用 

268 

151

管理费用 

722 

687

财务费用（利息费用） 

815 

802

营业税金（5%） 

595 

530

二.营业利润 

3050 

加：

投资收益 

222 

营业外收入 

678 

营业外支出 

30 

三.税前利润 

3920 

所得税（33%） 

1293.6 

594

四.税后净利润 

2626.4 

1206

（3）其他资料：

发行在外股票数：

1997年5020万股1998年11077万股

平均股价：

1997年9元/股 

1998年10元/股

1