投资学第7版TestBank答案16Word格式文档下载.docx
《投资学第7版TestBank答案16Word格式文档下载.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资学第7版TestBank答案16Word格式文档下载.docx（32页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
C）yieldtomaturity.
E）noneoftheabove.
ADifficulty:
Moderate
Durationisnegativelycorrelatedwithcouponrateandyieldtomaturity。
3.Holdingotherfactorsconstant，theinterest—rateriskofacouponbondishigherwhenthebond’s:
A）term—to-maturityislower。
B）couponrateishigher.
C）yieldtomaturityislower.
D）currentyieldishigher。
CDifficulty：
Rationale：
Thelongerthematurity，thegreatertheinterest-raterisk.Thelowerthecouponrate，thegreatertheinterest-raterisk.Thelowertheyieldtomaturity，thegreatertheinterest-raterisk。
Theseconceptsarereflectedinthedurationrules;
durationisameasureofbondpricesensitivitytointerestratechanges（interest—raterisk）.
4。
The"
modifiedduration"
usedbypractitionersisequaltotheMacaulayduration
A）timesthechangeininterestrate。
B）times（oneplusthebond’syieldtomaturity）。
C）dividedby（oneminusthebond'
syieldtomaturity）。
D）dividedby（oneplusthebond'
syieldtomaturity）.
Answer：
D＊=D/（1+y）
5。
Giventhetimetomaturity，thedurationofazero—couponbondishigherwhenthediscountrateis
A）higher.
B）lower。
C）equaltotheriskfreerate。
D）Thebond'
sdurationisindependentofthediscountrate.
Thedurationofazero—couponbondisequaltothematurityofthebond。
6。
Theinterest-rateriskofabondis
A）theriskrelatedtothepossibilityofbankruptcyofthebond'
sissuer.
B）theriskthatarisesfromtheuncertaintyofthebond’sreturncausedbychangesininterestrates.
C）theunsystematicriskcausedbyfactorsuniqueinthebond.
D）AandBabove.
E）A,B，andCabove.
BDifficulty：
Changinginterestrateschangethebond'
sreturn,bothintermsofthepriceofthebondandthereinvestmentofcouponpayments。
7.Whichofthefollowingtwobondsismorepricesensitivetochangesininterestrates?
1）Aparvaluebond,X，witha5—year-to-maturityanda10％couponrate。
2）Azero—couponbond,Y，witha5-year-to-maturityanda10%yield—to-maturity.
A）BondXbecauseofthehigheryieldtomaturity。
B）BondXbecauseofthelongertimetomaturity.
C）BondYbecauseofthelongerduration。
D）Bothhavethesamesensitivitybecausebothhavethesameyieldtomaturity.
E）Noneoftheabove
CDifficulty:
Durationisthebestmeasureofbondpricesensitivity；
thelongerthedurationthehigherthepricesensitivity。
8.Holdingotherfactorsconstant,whichoneofthefollowingbondshasthesmallestpricevolatility?
A）5-year,0％couponbond
B）5—year，12%couponbond
C）5year，14%couponbond
D）5-year,10%couponbond
E）Cannottellfromtheinformationgiven。
Duration（andthuspricevolatility）islowerwhenthecouponratesarehigher.
9。
Whichofthefollowingisnottrue？
A）Holdingotherthingsconstant,thedurationofabondincreaseswithtimetomaturity。
B）Giventimetomaturity,thedurationofazero-coupondecreaseswithyieldtomaturity。
C）Giventimetomaturityandyieldtomaturity，thedurationofabondishigherwhenthecouponrateislower.
D）Durationisabettermeasureofpricesensitivitytointerestratechangesthanistimetomaturity.
E）Alloftheabove。
Thedurationofazero—couponbondisequaltotimetomaturity,andisindependentofyieldtomaturity。
10。
Thedurationofa5-yearzero—couponbondis
A）smallerthan5.
B）largerthan5。
C）equalto5。
D）equaltothatofa5—year10%couponbond.
Durationofazero-couponbondequalsthebond’smaturity。
11.Thebasicpurposeofimmunizationisto
A）eliminatedefaultrisk.
B）produceazeronetinterest-raterisk.
C）offsetpriceandreinvestmentrisk。
D）AandB.
E）BandC。
EDifficulty：
Whenaportfolioisimmunized,priceriskandreinvestmentriskexactlyoffseteachotherresultinginzeronetinterest—raterisk.
12。
Thedurationofaparvaluebondwithacouponrateof8%andaremainingtimetomaturityof5yearsis
A）5years。
B）5。
4years。
C）4。
17years。
D）4。
31years。
Calculationsareshownbelow.
Yr。
CF
PVofCF＠08%
Weight＊Yr.
1
＄80
$80/1。
08=＄74.07
0.0741＊1=0.0741
2
$80/（1.08）2=$68.59
0.0686＊2=0。
1372
3
＄80/（1.08）3=$63.51
0。
0635＊3=0。
1905
4
$80/（1.08）4=＄58。
80
0588*4=0.2352
5
$1,080
$1,080/（1.08）5=＄735。
03
0.7350＊5=3.6750
Sum
$1000.00
4。
3120yrs。
（duration）
13。
Thedurationofaperpetuitywithayieldof8%is
A）13。
50years.
B）12.11years.
C）6。
66years。
D）cannotbedetermined.
D=1.08/0。
08=13.50years.
14。
Aseven—yearparvaluebondhasacouponrateof9%andamodifieddurationof
A）7years.
B）5.49years.
C）5。
03years。
87years。
Difficult
Calculationsareshownbelow。
PVofCF@9%
Weight＊Yr。
＄90
＄82.57
0.0826X1=0。
0826
$90
$75.75
0758X2=0。
1516
$69.50
0695X3=0。
2085
＄63。
76
0638X4=0.2552
＄58。
49
0.0585X5=0。
2925
6
＄53.66
0537X6=0。
3222
7
$1,090
$596.26
5963X7=4。
1741
5。
4867years（duration）
modifiedduration=5。
4867years/1.09=5.03years.
15。
ParvaluebondXYZhasamodifieddurationof6。
Whichoneofthefollowingstatementsregardingthebondistrue？
A）Ifthemarketyieldincreasesby1%thebond'
spricewilldecreaseby＄60。
B）Ifthemarketyieldincreasesby1％thebond'
spricewillincreaseby＄50。
C）Ifthemarketyieldincreasesby1%thebond’spricewilldecreaseby$50.
D）Ifthemarketyieldincreasesby1%thebond'
spricewillincreaseby$60.
E）Noneoftheabove。
=-D＊-$60=—6（0。
01）X$1，000
16。
Whichofthefollowingbondshasthelongestduration？
A）An8-yearmaturity，0％couponbond。
B）An8—yearmaturity，5%couponbond.
C）A10-yearmaturity，5％couponbond。
D）A10-yearmaturity，0%couponbond.
E）Cannottellfromtheinformationgiven.
DDifficulty：
Thelongerthematurityandthelowerthecoupon,thegreatertheduration
17.Whichoneofthefollowingparvalue12％couponbondsexperiencesapricechangeof＄23whenthemarketyieldchangesby50basispoints?
A）Thebondwithadurationof6years.
B）Thebondwithadurationof5years.
C）Thebondwithadurationof2。
7years。
D）Thebondwithadurationof5.15years.
E）Noneoftheabove.
DP/P=-DX［D（1+y）/（1+y）]；
-.023=-DX［。
005/1.12]；
D=5。
15.
18。
Whichoneofthefollowingstatementsistrueconcerningthedurationofaperpetuity?
A）Thedurationof15%yieldperpetuitythatpays＄100annuallyislongerthanthatofa15％yieldperpetuitythatpays$200annually。
B）Thedurationofa15%yieldperpetuitythatpays＄100annuallyisshorterthanthatofa15％yieldperpetuitythatpays$200annually.
C）Thedurationofa15％yieldperpetuitythatpays$100annuallyisequaltothatof15%yieldperpetuitythatpays$200annually.
D）thedurationofaperpetuitycannotbecalculated。
Durationofaperpetuity=（1+y）/y；
thus，thedurationofaperpetuityisdeterminedbytheyieldandisindependentofthecashflow。
19。
Thetwocomponentsofinterest—rateriskare
A）priceriskanddefaultrisk.
B）reinvestmentriskandsystematicrisk。
C）callriskandpricerisk。
D）priceriskandreinvestmentrisk.
Default,systematic,andcallrisksarenotpartofinterest-raterisk。
Onlypriceandreinvestmentrisksarepartofinterest—raterisk.
20.Thedurationofacouponbond
A）doesnotchangeafterthebondisissued。
B）canaccuratelypredictthepricechangeofthebondforanyinterestratechange.
C）willdecreaseastheyieldtomaturitydecreases。
D）alloftheabovearetrue。
E）noneoftheaboveistrue.
EDifficulty:
Durationchangesasinterestratesandtimetomaturitychange,canonlypredictpricechangesaccuratelyforsmallinterestratechanges，andincreasesastheyieldtomaturitydecreases。
21。
Indexingofbondportfoliosisdifficultbecause
A）thenum
升级会员 