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设年利率为12%,求:
(1)现值;
(2)终值;
(3)第二年末项目的等值。
2.利用复利公式和复利系数表确定下列系数值:
(1)(F/A,11.5%,10);
(2)(A/P,10%,8.6);
(3)(P/A,8.8%,7.8);
(4)(A/F,9.5%,4.5)
3.某设备价格为55万元,合同签订时付了10万元,然后采用分期付款方式。
第一年末付款14万元,从第二年初起每半年付款4万元。
设年利率为12%,每半年复利一次。
问多少年能付清设备价款?
4.某人每月末存款100元,期限5年,年利率10%,每半年复利一次。
计息周期内存款试分别按单利和复利计算,求第五年末可得本利和多少?
5.如果整个时期,以名义利率为6﹪的半年复利计算利息,储户帐户中剩余的1000元多少年后可增值到1500元?
6.某人从事小额贷款生意,他按合同借出200元,合同规定,借款者在偿债时须在每个周末付给6.8元,持续35周,问:
(a)每年的名义利率是多少?
(b)实际利率是多少?
7.奖金支付方案有以下四种:
(1)立即支付10万元;
(2)期限为10年的年末年金1.9万元;
(3)第10年末一次支付32万元;
(4)从第6年末起支付5年的等额年金5万元。
请绘制各方案的现金流量图,计算分析并选出最大价值的方案。
8.某厂固定资产原值10000元,使用年限为5年,残值为1000元,估计在这5年中可以工作3000小时,每年实际工作时数依次为600、650、620、590、540小时,试用直线法、工作量法、年数总和法计算各年的折旧费用。
9.某家庭以住房抵押贷款方式购买了一套住宅,住房抵押贷款期限为20年,年利率为6%,以每月2500元等额还款。
该家庭于第9年初一次性偿还贷款本金10万元,余额在以后的5年内用按月等额还款的方式还清,则最后5年内的月等额还款额为多少?
10.某企业为了购买设备,以12﹪的利率贷到40万元款,答应按15年还清本利,在归还了10次后,该企业想把余额一次性还清,问在10年末应准备多少才能将余款还清?
11.连续8年每年年末支付一笔款项,第一年20000元,以后每年递增1500元,若年利率为8﹪,问全部支付款项的现值是多少?
12.某工程项目借用外资1.5亿元用于进口设备,年利率10﹪,设备第一年年末到货后第一年年中开始计息,设备全部到货后开始投产,投产两年后开始达到设计能力。
投产后各年的盈利(利润加税金)和提取的折旧费如表2-1,项目投产后应根据还款能力尽早偿还外资贷款。
试问:
表2-1工程项目数据单位:
万元
年份
1
2
3
4
5
借款
15000
盈利
1000
2000
折旧
(1)用盈利和折旧偿还贷款需要多少年?
(2)若延迟两年投产,用盈利和折旧偿还贷款需要多少年?
分析还款年限变动的原则。
(3)如果只用盈利偿还贷款,情况又如何?
为什么?
第三章建设项目资金筹措与资本成本
1.我国建设项目投资有哪些来源渠道?
2.我国竞争性项目,基础性项目和公益性项目各自的主要筹资渠道是什么?
3.试述利用债券,股票筹资的优缺点。
4.狭义项目融资的本质特征是什么,适合于哪些项目?
5.借用国外资金的方式有哪些?
6.政策性银行与商业性银行经营目标上有何区别?
7.什么是资本成本?
8.资金筹措的原则是什么?
9.项目总投资包括哪些主要内容?
1.某公司从银行借款10万元,年利率8%,公司的实际所得税率为33%。
如果按下列方式支付利息,计算借款的税后实际利率。
(1)一年分四次支付利息。
(2)一年分十二次支付利息。
(3)一年分两次支付利息。
2.某公司为购买新设备,发行了一批新债券。
每张债券票面值为10000元,年利率8%,一年分四次支付利息,15年期满。
每张债券发行时市价9500元。
如果实际所得说率33%,那么,公司新发行债券的实际税后成本是多少?
3.某企业取得三年期长期贷款1000万元,年利率10﹪,每年付息一次,到期一次还本,贷款和管理费及担保费为0.5﹪,企业所得税税率33﹪,则该项长期贷款的资金成本为多少?
4.假定某公司发行面值为500万元的10年期债券,票面利率8﹪,发行费用率5﹪,发行价格550万元,公司所得税税率为33﹪。
求该公司债券的资金成本。
5.某公司发行优先股股票,票面额按正常市价计算为200万元,筹措费费率为4﹪,股息年利率为14﹪,则其资金成本率为多少?
6.某一期间证券市场无风险报酬率为11﹪,平均风险股票必要报酬率为15﹪,某一股份公司普通股
值为1.15,则该普通股的资金成本为多少?
7.如果一年前你买了一种债券,其票面价值1000元,年利率6﹪,每半年支付一次,现在债券的市价为1000元,若你的资金时间价值为10﹪(税前),所得税率为30﹪,要让你现在把债券卖掉,那么每张债券损失多少?
8.如果一年前你买了一种债券,其票面价值1000元,年利率6﹪,每半年支付一次,现在债券的市价为1000元,若你的资金时间价值为10﹪(税前),所得税率为30﹪,要让你现在把债券卖掉,那么每张债券损失多少?
9.如果信贷公司按月复利率5.25﹪向它的存户支付利息,公司所得税为40﹪,其支付的实际税后年利率为多少?
第四章经济效果评价指标与方法
1.影响基准折现率的因素主要有哪些?
2.内部收益率的经济涵义是什么?
3.投资方案有哪几种类型,试举例说明。
4.投资回收期法的含义是什么?
5.项目的净现值和净现值指数的含义有何不同?
6.在什么情况下项目会出现多个内部收益率?
7.试讨论并认识传统投资决策方法的缺陷。
8.在经济评价时,有哪几种最常用的指标?
它们各自的优缺点是什么?
9.互斥方案比较时,应注意哪些问题?
1.某方案的现金流量如下所示,基准收益率为15%,试计算
(1)静态与动态的投资回收期;
(2)净现值NPV;
(3)内部收益率;
年份012345
现金流量-2000450550650700800
2.某公共事业拟定一个15年规划,分三期建成,开始投资60000元,5年后再投资50000元,10年后再投资40000元。
每年的保养费:
前5年每年1500元,次3.年每年2500元,最后5年每年3500年,15年年末残值为8000元,试用8%的基准收益率计算该规划的费用现值和费用年值。
3.某投资方案初始投资为120万元,年销售收入为100万元,寿命为6年,残值为10万元,年经营费用为50万元。
试求方案内部收益率。
4.建一个临时仓库需8000元,一旦拆除即毫无价值,假定仓库每年净收益为1360元。
(1)使用8年时,其内部收益率为多少?
(2)若希望得到10%的收益率,则该仓库至少使用多少年才值得投资?
5.已知方案A、B、C的有关资料如下,在基准折现率为15%时,试分别用净现值法与内部收益法对这三个方案选优。
单位:
方案初始方案年收入年支出经济寿命
A300018008005年
B3650220010005年
C4500260012005年
6.某施工机械有两种不同型号,其有关数据如下,利率为10%,试问购买哪种型号的机械比较经济?
单位:
(元)
方案初始投资年现金收入年经营费残值寿命(年)
A1200007000060002000010
B90000700008500100008
7.为修建某河的大桥,经考虑有A、B两处可供选点,在A地建桥其投资为1200万元,年维护费2万元,水泥桥面每10年翻修一次需5万元,在B点建桥,预计投资1100万元,年维护费8万元,该桥每三年粉刷一次3万元,每10年整修一次4万元,若利率为10%,试比较两个方案哪个为最优?
8.有四个独立方案,其数据如下,若预算资金为30万元,各方案寿命均为8年,折现率为12%,应选择哪些方案?
单位:
方案ABCD
初始投资15141317
年净收益543.55.5
9.有6个方案的数据如下,设定资金限额为30万元,基准折现率为10%,寿命为5年,现已知A1、A2互斥,B1、B2互斥,C1、C2互斥,B1、B2从属于A1,C1从属于A2,C2从属于B1,试选择最优的投资组合方案。
单位:
方案A1A2B1B2C1C2
初始投资12169787
年净收益4532.532.5
10.某部门正在考虑如表所示的收入和支出的投资方案。
试计算这项投资的净现金流量,然后求它的净现值,基准收益率为12﹪。
年末
支出(千元)
收入(千元)
-100
-75
-20
-5
20
45
60
30
11.已知现金流量如表所示,假定基准收益率为10﹪。
方案A
方案B
50
40
试计算这两种方案的净现值、将来值和年度等值。
12.在正常情况下,年产100万吨水泥厂的建设期为2年,工程项目总寿命期为18年,不包括建设期,全部投资在8年内(静态)可以回收,试估计这类工厂所能达到的内部收益率水平。
如果新建年产200万吨的水泥厂,建设期为3年,寿命期为20年,为达到同样的投资效果,回收期应不大于几年?
假定投资在第零年一次性投入。
13.某油田开采方案,零年投资500万元,以后每年产油净收入200万元,估计可开采12年。
油井在第12年末报废时需要开支500万元,试计算内部收益率,并解释其经济含义。
14.A方案投资100万元,年经营费10万元,B方案投资120万元,年经营费6万元,寿命均为10年。
当基准收益率为10﹪或20﹪时,何者为优?
该例说明什么问题?
第五章不确定性分析
1.线性盈亏平衡分析的前提假设是什么?
盈亏平衡点的生产能力利用率说明什么问题?
2.敏感性分析的目的是什么?
要经过哪些步骤?
敏感性分析有什么不足之处?
3.为什么技术经济研究要考虑不确定性的影响?
什么是不确定性和风险原因?
4.盈亏分析、敏感性分析及概率分析各自的优点及其适用范围?
5.盈亏点有几种分析方法?
盈亏点产量的经济含义是什么?
6.概率分析需要哪些步骤?
7.简述用不同参数表示的盈亏平衡点的表达式及应用。
1.某企业生产某种产品,设计年产量为6000件,每件产品的出厂价格估算为50元,企业每年固定性开支为66000元,每件产品成本为28元,求企业的最大可能盈利,企业不盈不亏时最低产量,企业年利润为5万元时的产量。
2.某厂生产一种配件,有两种加工方法可供选择,一为手工安装,每件成本为1.2元,还需分摊年设备费用300元;
一种为机械生产,需投资4500元购置机械,寿命为9年,预计残值为150元,每个配件需人工费0.5元,维护设备年成本为180元,如果其他费用相同,利率为10%,试进行加工方法决策。
3.某投资项目其主要经济参数的估计值为:
初始投资15000元,寿命为10年,残值为0,年收入为3500元,年支出为1000元,投资收益为15%,
(1)当年收入变化时,试对内部收益率的影响进行敏感性分析;
(2)试分析初始投资、年收入与寿命三个参数同时变化时对净现值的敏感性。
4.某项投资活动,其主要经济参数如下表所示,其中年收入与贴现率为不确定性因素,试进行净现值敏感性分析。
参数
最不利P
很可能M
最有利O
初始投资(万元)
年收入(万元)
贴现率
寿命(年)
-10000
2500
20%
6
3000
15%
4000
12%
5.某方案需投资25000元,预期寿命为5年,残值为0,每年净现金流量为随机变量,其可能发生的三种状态的概率及变量值如下:
5000元(P=0.3);
10000元(P=0.5);
12000元(P=0.2);
若利率为12%,试计算净现值的期望值与标准差。
6.某投资方案,其净现值的期望值E[NPV]=1200元,净现值方差D[NPV]=3.24×
106,试计算:
(1)净现值大于零的概率;
(2)净现值小于1500元的概率。
7.某项目方案预计在计算期内的支出、收入如表所示,试以财务内部收益率指标对方案进行敏感性分析(基准收益率为10﹪)。
投资(万元)
年经营成本(万元)
年销售成本(万元)
300
150
200
400
8.某电视机投资项目,设计年生产能力为10万元,预计产品售价为1800元/台,年固定总成本为1050万元,单位产品变动成本为1590元。
试确定该项目的盈亏平衡产量,并用生产能力利用率来表示盈亏平衡点。
9.某项目的总投资为450元,年经营成本为36万元,年销售收入为98万元,项目寿命周期为10年,基准折现率为13﹪。
(1)试找出敏感性因素;
(2)试就投资与销售收入变动进行敏感性分析。
10.已知某工业投资项目的净现值概率分布为正态分布。
净现值的期望值为80万元,标准差为36万元。
(1)试确定净现值大于或等于零的概率;
(2)试确定净现值大于50万元的概率;
(3)试确定净现值小于-10万元的概率。
11.某工厂生产一种化工原料,设计生产能力为月产6000吨,产品售价为1300元/吨,每月的固定成本为145万元。
单位产品变动成本为930元/吨,试分别画出月固定成本、月变动成本、单位产品固定成本、单位产品变动成本与月产量的关系曲线,并求出以月产量、生产能力利用率、销售价格、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点。
第六章建设项目可行性研究
1.可行性研究为什么要分段进行?
2.可行性研究的编制依据有哪些?
3.可行性研究的作用是什么?
4.市场分析在可行性研究中起的地位是什么?
5.可行性研究的工作原则有哪些?
6.市场调查的方法有哪些?
7.可行性研究的基本内容和特点是什么?
8.如何进行项目的技术方案的分析和确定?
9.在建厂条件分析与项目选址中应注意什么?
第七章建设项目财务评价
1.财务评价的目的是什么?
2.财务评价所需要的基础数据有哪些?
3.项目借款利息如何计算?
4.全部投资现金流量表与自有资金现金流量表的主要差别有哪些?
1.某项目计算期20年,各年净现金流量(CI-CO)如下表所示。
基准折现率i0=10%。
试根据项目的财务净现值NPV判断此项目是否可行,并计算项目的静态投资回收期和动态投资回收期和内部收益率。
年份
7-20
净现金流量(元)
-180
-250
84
112
2.某建设项目的建设期为4年,建设资金由国内银行贷款,第一年贷款额为1000万元,第二年为2000万元,第三年为3000万元,第四年贷款额为2000万元。
银行贷款利率为10%,试计算到建设期末共欠银行本利多少元。
3.有一投资项目,固定资产投资50万元,于第1年初投入;
流动资金投资20万元,于第二年初投入,全部为贷款,利率8%。
项目于第2年投产,产品销售第2年为50万元,第3~8年为80万元;
经营成本第二年为30万元,第3~8年为45万元;
增值税率14%;
第2~8年折旧费每年为6万元;
第8年未处理固定资产可得收入8万元。
根据以上条件列出的全投资现金流量表(见表1、表2)是否正确?
若有错,请改正过来。
表1全投资现金流量表
(一)单位:
万元
年份
3~7
8
现金流入
销售收入
固定资产回收
80
现金流出
经营成本
固定资产投资
流动资金
增值税
折旧
7
11.2
净现金流量
-50
17.8
25.8
表2全投资现金流量表
(二)单位:
折旧
流动资金利息
1.6
17.4
28.2
36.2
4.某工业项目计算期为15年,建设期为3年,第4年投产,第5年开始达到生产能力。
项目建设投资(未包含建设期借款利息)为8000万元,其中自有投资为4000万元,不足部分向银行借款,银行借款利率为10%,假定每年借款发生在年中。
建设期只计息不还款,第4年初投产后开始还贷,每年付清利息并分10年等额偿还建设期利息资本化后的全部借款本金。
现金流量的发生时点遵循年末习惯法。
分年投资情况如表1所示。
表1
合计
建设投资(万元)
其中:
自有资金投资(万元)
1500
3500
8000
第四年初投入生产所需的全部流动资金2490万元,全部用银行借款,年利率10%。
项目销售税金及附加和经营成本的预测值如表2所示。
表2单位:
…
15
销售收入
销售税金及附加
经营成本
5600
320
480
5000
固定资产折旧采用直线折旧法,折旧年限为15年,残值率5%,建设期利息计入固定资产原值。
所得税税率为33%。
基准收益率为12%。
试计算完成以下表格,并计算该项目全部资金净现值和静态投资回收期。
(1)建设期利息计算表单位:
年初欠款
当年借款
当年利息
年末欠款累计
(2)借款偿还计划及利息计算表单位:
9
10
11
12
13
4631
当年利息支付
463
当年还本
年末尚欠
(3)利润与所得税计算表单位:
年份
14
建设投资借款利息
流动资金借款利息
249
利润总额
所得税
税后利润
第八章公益性项目评价
1.公益性项目评价与财务评价的区别?
2.费用效益分析有哪些指标?
它们各自的适用范围是什么?
3.费用效益分析、费用效果分析、多目标综合评价分析的区别是什么?
1.修建某水库有高坝和低坝两个方案,其投资、各项费用及年收益如下表所示,服务年限为50年,试问哪个方案是最优方案?
单位:
项目
高坝
低坝
投资
年维护费用
年效益
360
4.5
25
2.5