海问李宁战略证券市场基础知识辅导材料#文档格式.docx
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筹资,证券资产定价,资源配置,等。
重点与难点：
°
证券的特征与分类
证券市场的特征与分类
证券市场的参与者
证券市场的地位与功能
本章的重点是理解证券与证券市场的各种基本概念、特征和分类,证券市场的参与者以及各自的作用,证券市场的功能与地位等。
本章名词解释多,记忆量大。
不仅要理解各名词的概念,而且要掌握名词与名词之间的相互关系。
知识点：
第一节证券与证券市场
一、证券与有价证券
（一）证券概述
1、证券的定义：
1）从法律意义上讲——证券是指用以证明证券人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有权益。
2）从一般意义上讲——证券是指用以证明或设定权利所作的书面凭证。
它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。
证券按其本身能否使持券人或第三者取得一定的收入，可分为无价证券和有价证券。
2、证券的特征：
1）法律特征——即指证券所反映的某种法律行为的结果具有合法性及其所含特定内容具有法律效力。
2）书面特征——即指证券必须采取书面形式或与书面形式有同等效力的形式，并且必须按照特定的格式进行书写或制作，载明有关法规规定的全部事项。
（二）有价证券
1、有价证券的定义
有价证券——是指有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的债权凭证或所有权凭证。
有价证券是虚拟资本的一种形式。
2、有价证券的分类
——有广义和狭义之分：
（1）广义有价证券，包括：
A.商品证券——是用以证明持券人拥有商品所有权或使用权的凭证。
如：
提货单、仓库栈单等。
B.货币证券——是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。
包括两种：
a.商业证券，如商业汇票，商业本票
b.银行证券，如银行汇票、银行本票、支票
C.资本证券——是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。
股票、债券及期货衍生品.（如基金证券，可转换证券等）
资本证券是广义有价证券的主要形式。
（2）狭义有价证券——即指资本证券，通常直接称为证券。
资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。
持券人对发行人有一定的收入请求权。
它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、期货合约等。
人们通常把狭义的有价证券--资本证券直接称为有价证券乃至证券，教材即在此种意义上使用这一概念。
——按证券发行主体分
1）政府证券（第三章第二节详述）政府证券是指政府财政部门或其它代理机构为筹集资金，以政府名义发行的证券。
2）金融证券（第三章第三节详述）金融证券是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券。
3）公司证券（第三章第三节详述）公司证券是指公司、企业等经济法人为筹集投资资金或与筹集投资资金直接相关的行为而发行的证券。
——.按证券适销性分
1）适销证券——是指证券持有人在需要现金或希望将持有的证券转化为现金时，能够迅速地在证券市场上出售的证券。
公司股票、公司债券、金融股票、金融债券、国库券、公债券、优先认股权证、认股证书等。
适销证券是金融投资者的主要投资对象。
2）不适销证券——是指证券持有人在需要现金时，不能或不能迅速地在证券市场上出售证券。
定期存等。
不适销证券具有投资风险较小、投资收益确定、特定条件下也可以换成现金等特点。
——.按证券上市与否分
1）上市证券（挂牌证券）——是指证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获得在交易所内公开买卖资格的证券。
2）非上市证券（非挂牌证券）——是指未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券。
一般来说，非上市证券的种类比上市证券的种类要多。
——.按证券收益是否固定分
1）固定收益证券——是指持券人可以在特定的时间内取得固定的收益并预先知道取得收益的数量和时间的证券。
固定利率债券、优先股股票等。
2）变动收益证券——是指因客观条件的变化其收益也随之变化的证券。
如普通股股利由公司经营状况而定、浮动利率债券收益由市场情况而定。
一般来说，变动收益证券比固定收益证券的收益高、风险大，但是在通货膨胀条件下，固定收益证券的风险要比变动收益证券大得多。
——.按证券发行的地域和国家分
1）国内证券——是指一国国内的金融机构、公司企业等经济组织或该国政府在国内资本市场上以本国货币为面值所发行的证券。
2）国际证券——是指一国政府、金融机构、公司企业或国际经济机构在国际证券市场上以其它国货币为面值而发行的证券，包括国际债券和国际股票两大类（第三章第四节详述）
———.按证券募集方式分
1）公募证券——是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券。
公募证券审批较严格并采取公示制度。
2）私募证券——是指向少数特定的投资者发行的证券。
私募证券审查条件相对较松，投资者也较少，不采取公示制度。
其投资者多为与发行者有特定关系的机构投资者，也有发行公司、企业的内部职工。
——按证券的经济性质分
1）股票——是指股份有限公司依照公司法的规定，为筹集公司资本而发行的表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。
2）债券——是发行人依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。
3）其它证券
3、有价证券的特征
1）、.产权性——即指有价证券记载着权利人的财产权内容，证券持有者享有财产的占有、使用、受益和处分的权利。
2.）、收益性——即指有价证券可以给持有者带来一定的收益。
3）、流通性（变现性）——即指有价证券可以在金融市场上转让流通的特征。
4）、风险性——即指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。
收益率与偿还期、风险性成正比，而与流动性成反比。
4、有价证券的功能
1）筹资功能
2）配置资本的功能
二、证券市场
（一）证券市场的定义
证券市场是股票、债券、投资基金券等各种有价证券发行和交易的场所。
广义的金融市场包括货币市场、资本市场等，货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场，资本市场又可以进一步分为中长期信贷市场和证券市场。
证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。
（二）证券市场的特征
证券市场具有以下三个显著特征：
（1）证券市场是价值直接交换的场所。
（2）证券市场是财产权利直接交换的场所。
（3）证券市场是风险直接交换的场所。
（三）证券市场的结构
1、纵向结构关系，这是一种按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。
可分为发行市场和交易市场；
或者一级市场和二级市场。
2、横向结构市场，是依有价证券的品种形成的结构关系，可以分为股票市场、债券市场和基金市场。
二、证券市场的产生与发展
（一）证券市场的产生与发展
1、产生
1）证券市场是社会大市场和商品经济发展的产物。
2）股份公司的建立，公司股票和债券的发行，为证券市场的产生提供了现实的基础和客观的要求。
3）金融市场的形成离不开信用制度的发展。
4）1602年荷兰阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。
5）我国最早的证券交易市场是1891年由上海外商经纪人组织的“上海股份公所”和“上海众业公所”
6）中国人自己创办的第一家证券交易所是1918年成立的北平证券交易所。
2、发展特点
（1）金融证券化
（2）投资者法人化
（3）证券交易多样化
（4）证券市场自由化
（5）证券市场国际化
（6）证券市场电脑化
3、发展趋势
（1）金融创新进一步深化
（2）发展中国家和地区的证券市场国际化将有较大发展.
（3）证券交易所的合并与上市
（4）证券市场的网络化发展趋势
（二）中国证券市场发展史简述
我国证券市场发展的发展历程主要有以下几个特点：
1、市场发展日益规范有序；
2、证券发行规模逐年扩大，品种结构日趋合理；
3、结构投资者的队伍逐年扩大；
4、监督手段法制化；
第二节证券市场参与者
一、证券发行人——指为筹措资金而发行证券的政府及其机构、金融机构公司和企业。
证券发行人是证券发行的主体，根据需要决定证券的发行。
证券发行可以由发行人直接办理，称为自办发行。
一般都是由证券发行人委托证券公司进行，称为承销。
二、证券投资人——是指进入证券市场进行证券交易的机构和个人，是证券市场的资金供给者。
1.机构投资者
1）政府机构——投资证券是为调剂资金余缺和实行宏观经济政策，而不是为获取利息、股息等投资收益。
2）金融机构——是证券市场上主要的机构投资者，分为三类：
3）事业单位——投资证券是为了使预算外资金保值和增值。
4）公司企业——投资证券是为了保持其资产流动性并获取收益。
2.个人投资者——是证券市场上最广泛的投资者，其投资目的主要是为追求盈利、谋求资本的保值和增值。
三、证券市场中介机构——是连接证券投资者与筹资者的桥梁，是证券市场运行的核心。
在证券市场起中介作用的实体是证券经营机构和证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。
1、证券公司
证券公司又称证券商，它是指依法设立可经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。
证券公司的主要业务有代理证券发行，代理证券买卖，自营性证券买卖以及其他咨询业务，如兼并与收购等。
证券公司一般分为综合类证券公司和经纪类证券公司。
2、证券服务机构
证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。
主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级公司等。
四、自律性组织
1、证券业协会
证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。
其权利机构为由全体会员组成的会员大会。
我国于1991年8月28日成立了中国证券业协会（——是中国证券史上的第一个全国性自律管理组织），它是我国证券经营机构依法自行组织的全国证券业自律性会员组织，具有独立的社会法人资格。
我国《证券法》规定，证券公司应当加入证券业协会。
2、证券交易所
我国《证券法》规定，证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的、不以营利为目的的法人。
证券交易所主要职责有：
提供交易场所与设施,制定交易规则,监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场公平等。
五、证券监管机构
我国对证券监管的政府机构是中国证券监管委员会及其派出机构。
它是国务院直属的证券管理监督机构，依法对证券市场进行集中，统一的监督。
第三节证券市场的地位与功能
一、证券市场的地位
（一）金融市场体系概述
1、金融市场
间接融资是通过银行进行的资金融通活动，就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。
直接融资是资金供求双方直接进行资金融通活动，也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资。
2、金融市场体系
金融市场可根据交易工具的期限可分为货币市场和资本市场
同业拆借市场，回购协议市场，商业票据市场，银行承兑汇票市场，短期政府债券市砀，大面额可转让存单市场
资本市场有：
债券市场股票市场、基金市场、保险市场、融资租凭市场
（二）证券市场在金融体系中的地位金融市场体系的其他组成部分都与证券市场密切相关。
（1）.证券市场与资本市场关系密切,证券市场是货币市场上的资金需求者。
（2）.长期信贷的资金来源依赖于证券市场。
（3）任何金融机构的业务都直接或间接地与证券市场相关。
二、证券市场的基本功能
（一）筹资功能
证券市场为资金需求者和供给者运用证券信用的形式，通过买卖有价证券融通资金，实现储蓄向投资的转化提供了一种良好的机制和场所，从而解决了经济盈余单位与经济不足单位之间资金供求的矛盾，实现了筹资和融资的功能。
（二）资本定价
证券市场的有效运行，使得证券价格的确定可以通过证券需求者和证券供给者的竞争形成，从而能较为充分地反映证券市场的供求状况。
证券一级市场具有证券发行定价的功能，证券二级市场具有确定证券交易价格的功能。
（三）资本配置
证券市场通过证券价格的影响引导资金流动，实现资源的合理配置。
第二章股票
本章共分三节,分别是股票特征与分类、普通股票与优先股票以及我国现行的上市公司股票类型。
第一节介绍股票特征与类型,主要内容有:
股票的性质、特征、类型。
股票的性质在于它在证券体系中的属性,股票有收益性、风险性、流通性、永久性、参与性和波动性的特征。
股票常见的分类方法有普通股票和优先股票、记名股票和不记名股票、有面额股票和无面额股票、流通股票和非流通股票等。
第二节介绍了普通股票和优先股票,其主要内容包括普通股票的特征、普通股票股东享有的权利,优先股票的特征、优先股票的种类。
普通股票是最基本、最重要的股票,是标准的股票,也是风险最大的股票,其股东享有公司经营决策的参与权、公司盈利和剩余资产分配权以及优先认股权。
优先股票则表现为股息率固定、股息分派优先、剩余资产分配优先、一般无表决权等特征。
优先股票的种类是根据不同的附加条件划分的，大致可分成累积优先股与非累积优先股等几类。
第三节是我国现行的上市公司股票类型。
因为自80年代中期我国股份制形式的试点企业就开始出现,并在近年来迅速增加,所以我国现行的股票类型比较复杂,计有国有股、法人股、公众股和外资股四种。
股票的性质、特征、类型
普通股东的权利
优先股票的特征
我国现行的股票类型
本章知识点：
第一节股票的特征与类型
一、股票的定义、性质和特征
（一）股票的定义——股票是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。
1.股票的签发主体是股份有限公司
2.股票的基本功能是证明股东持有的股份，在股份有限公司，股份采取了股票的形式。
（二）股票的性质
1.股票是一种有价证券
2.股票是一种要式证券
3.股票是一种证权证券
4.股票是一种资本证券
5.股票是一种综合权利证券
（三）股票的特征
1.收益性
2.风险性
3.流动性
4.永久性
5.参与性
6.波动性
二、股票的类型
（一）按股东享有的权力不同分
1.普通股票——是指股东享有优先分配公司盈利、剩余财产等权利的股票。
2.优先股票——是指股东享有参与公司经营决策、分配公司盈余和剩余财产、优先认购新股等权利的股票。
（二）按是否记载股东姓名分
1.记名股票——是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。
2.不记名股票——是指在股票票面和股份公司的股东名册上不记载股东姓名的股票。
（三）按是否有票面金额分
1.有面额股票——是指在股票票面和股上记载一定金额的股票。
2.无面额股票——是指在股票票面和股上不记载金额的股票。
三、股票的价值与价格
（一）股票的价值
1、票面价值，又称面值，即在股票面上标明的金额。
2、账面价值，又称股票净值或每股净资产，是指每股股票所代表的实际资产的价值。
是以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得的。
3、清算价值，是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
4、内在价值，即股票的理论价值，也即股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场收益率。
（二）股票的价格
1）理论价格
又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。
根据现值理论，股票以及其它有价证券的理论价格，就是以一定的市场利率计算出来的未来收入的现值。
股票交易产际上是对未来收益权的转让买卖，股票价格就是对未来收益的评定。
2）市场价格
股票的市场价格一般是指股票在二级市场上买卖的价格。
可以用公式来表示：
股票价格=预期股息/市场利率
3）影响股票价格的因素主要有以下几类：
1．公司经营状况。
公司的盈利、公司的派息政策、公司资产净值等。
其它诸如公司营业额的大小、主要原材料价格的变化、公司增资或减资、公司改组或合并、主要经营者更替、股票分割、发生不可预测的灾害等都会影响股票价格变化。
2．宏观经济因素。
宏观经济发展水平和状况是股票市场的背景和外部环境，也是影响股票价格的重要因素。
影响股票价格的宏观经济因素主要有：
（1）经济增长和经济周期；
（2）经济政策；
（3）重要的经济参数。
3．政治因素。
政治因素往往是导致股票价格暴涨暴跌的原因。
4．投机因素。
人为的过度投机是引发股票价格暴涨暴跌的重要因素之一。
除此以外，投资者的心理因素、证券主管部门规定的涨跌停板制度等都会对股票价格变动带来一定影响。
投资者根据对影响股票价格潜在因素的分析形成心理价位，报出要价和出价。
当需求大于供应时，股票价格上升，当供应大于需求时，股票价格下降，证券交易所作为市场的组织者按照"
价格优先、时间优先"
原则撮合成交并产生出成交价格。
这就是股票价格的形成机制。
第二节普通股票与优先股票
一、普通股票的特征
（一）普通股票的基本特征
1、普通股票是最基本、最重要的股票
——普通股票是股份公司在设立时所发行的最常见的、最普遍的、数量最多的股票。
2、普通股票是标准的股票
——普通股票在权利和义务上不附加任何条件。
3、普通股票是风险最大的股票
——普通股票的收益具有很大的波动性。
（二）普通股票的功能
1、筹资功能2、投资功能
二、普通股票股东的权利与义务
（一）权利
（1）公司重大决策的参与权
1.听取公司董事会有关经营和财务方面的报告，并行使表决权来对公司的重大事项作出决策；
2.通过选举公司的董事以体现股东自身对公司的经营决策的参与。
（2）公司盈余和剩余资产分配权
1.普通股票股东有权要求从股份公司经营的利润中分取股息和红利；
2.普通股票股东在股份公司清算解散时，有权要求取得公司的剩余财产。
（3）、选择管理者
（4）其它权利
（二）义务
（1）遵守公司章程
（2）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金。
（3）除法律，法规规定的情形外，不得退股。
（4）其它义务。
三、优先股票的特征
（一）优先股票的定义
优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。
（二）优先股票的特征
与普通股票相比较，优先股票的特点表现在如下四个方面。
1．股息率固定
优先股票在发行之时就约定了固定的股息率，今后无论公司经营状况和盈利水平如何变化，该股息率不变。
2．股息分派优先
在股份公司盈利分配顺序上，优先股票排在普通股票之前。
3．剩余资产分配优先
当股份公司因破产或解散进行清算时，在对公司剩余财产的分配上，优先股股东排在债权人之后，但排在普通股股东之前。
4．一般无表决权
优先股股东通常不享有公司的经营参与权。
四、优先股票的种类
（一）按股息能否在以后年度补发分
1.累积优先股票——是指历年股息累积发放的优先股票。
2.非累积优先股票——是指股息当年结清不能累积发放的优先股票。
（二）按能否参与或部分参与本期剩余赢利的分享分
1.参与优先股票——是指除了按规定分得本期规定股息外，还有权与普通股股东一起参与本期剩余盈余分配的优先股票。
2.非参与优先股票——是指只能按规定分得本期规定股息而无权再参与本期剩余盈余分配的优先股票。
（三）按能否转换其它品种分
1.可转换优先股票——是指发行后在一定条件下允许持有者将它转换成其它种类股票的优先股票。
2.不可转换优先股票——是指发行后不允许持有者将它转换成其它种类股票的优先股票。
（四）按能否由原发行的股份公司出价赎回分
1.可赎回优先股票——是指发行后在一定时期可按特定的价格由发行公司收回的优先股票。
2.不可赎回优先股票——是指发行后根据规定不能赎回的优先股票。
（五）按股息率是否可以变动分
1.股息率可调整优先股票——是指股票发行后股息率可以根据情况规定进行调整的优先股票。
2.股息率固定优先股票——是指发行后股息率不再变动的优先股票。
第三节我国现行的股票类型
一、国有股——是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份
二、法人股——是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以及依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份
三、公众股（又称个人股）——是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份
四、外资股——是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者发行的股票
（一）境内上市外资股——是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份。
这类股票称为B股。
我国A股以人民币标明面值，以人民币认购。
B股虽然也以人民
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