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　　筹码的每一次循环，伴随一次财富的转移。

筹码转移的实质是财富的再分配。

　　二、筹码的低位密集

　　1、定义。

筹码自高位流向低位，且在相对低位的狭窄价格空间内聚集，叫筹码的低位密集。

高和低是相对概念。

2、低位。

股价自高位密集区下跌6格，再次密集称为低位密集。

主力吸筹和出货各需要3格左右的震荡空间。

如果空间仅6个板，在进货箱体之上就是出货箱体，一出一进，盈利有限，再少没有做庄的价值了。

　　3、密集过程。

低位密集，是高位套牢盘割肉离场所致。

谁在割？

一定是散户，而承接的又一定是主力。

股价在低位长时间横盘，短期无解套迹象，散户忍受不了而放弃，割肉离场。

主力缓慢吸筹，使得低位筹码逐步密集。

　　4、买入时机。

吸筹是个漫长的过程，密集未必吸足，不吸足就不拉升，吸筹会长达半年，或更长。

散户没这耐心。

低位密集时的最佳买入条件：

（1）确认主力高度控盘；

（2）确认大盘中级行情开始。

　　三、筹码的高位密集

1、高位密集。

筹码在高价区聚集。

2、北方五环。

奥申成功的前两、三周。

7月13日近70%密集到高位。

筹码警戒红色。

图2—5：

北京申奥当日的北方五环

图2-6：

北京申奥前一个月的北方五环

　　3、为何不借深奥成功炒作。

6月19日开始上冲，成为热点。

6月25日起高位横盘。

申奥为庄家做了广告。

7月13日投票时，不知能否成功，不成功会满盘皆输，庄家不得不提前了结控制风险，申奥成功了庄家才松了口气，剩余筹码有着落了。

图2—7：

北京赢了北方五环不可思议的暴跌

　　4、市场含义。

大量低位获利筹码在高位卖出。

意味着主力离场和暴跌走势的到来。

涨一定是主力在拉，之所以拉，一定是他有大量低位筹码，低位筹码消失，说明已大量出货。

　　四、筹码的低位锁定

　　1、低位锁定。

股价上涨会使筹码向上发散，如不动，沉淀在低位就会形成低位锁定。

图2—8：

烟台万华筹码的低位锁定2001年3月22日

　　2、两者区别。

形态相似，趋势不同。

低位密集是股价深幅下跌后，在低位长期横盘震荡（主力吸筹）所致；

低位锁定，是股价快速上扬，主力筹码沉淀所致。

3、成因分析。

散户获利超10%，会兴奋、紧张、恐惧，怕再失去，获利20%肯定卖出。

烟台万华有大量的筹码，获利30%多不抛，一定是庄家持有。

低位锁定显示庄家高度持仓。

图2-9：

2001年4月18日烟台万华，股市最耀眼明星

　　4、操作策略。

2-9主力高度持仓，且对30%的空间不满足。

当然可以继续持有或立即进入。

决不能在主力巨幅赢利时买进，这无异于把头放在主力的铡刀下。

　五、筹码的双峰形态

图2-10：

东方明珠1999年4月16日的小双峰峡谷

　　1、概念。

出现两个密集峰叫双峰。

按所处价位，分高位峰和低位峰，之间的称双峰峡谷。

　　2、夹板抛压。

峡谷内，会有来自低位峰的获利抛压和来自高位峰解套抛压，即夹板抛压。

　　3、双峰填谷。

夹板抛压常使股价受阻回落，属正常；

若强势横盘，说明主力在承接吸筹。

图2-11的主力强势横盘，使双峰消失，峡谷变峰顶，完成双峰填谷。

　　双峰填谷属主力高效率吸筹方式。

峡谷内抛的多，获取筹码容易，尤其在大盘弱势环境。

　　4、大双峰与小双峰。

图2-12：

大双峰，主力仓位与散户仓位泾渭分明

（1）大、小双峰。

两个峰之间的价差在六个格以内叫小双峰，六个格以上叫大双峰。

（2）区别。

A、峰间宽度不同。

大的大，而小的小。

B、价格空间不同。

小双峰间不到3个板，大双峰有9个板，称之为大

C、形成次序不同。

2-10小双峰是先有高位峰后有低位峰；

2-12大双峰是先有低位峰后有高位峰。

　　5、双峰峡谷的阻尼作用。

双峰峡谷既阻止股价上涨，也阻止股价下跌。

尤其大双峰峡谷。

6、受伤庄股。

股价处在大双峰峡谷中为受伤庄股。

利用主力自救盈利，叫袭击受伤庄股。

六、筹码的颜色

　1、筹码的颜色。

（1）紫色代表低位密集和低位锁定状态。

（2）蓝色代表套牢筹码。

（3）黄色代表获利筹码。

（3）红色代表高位密集。

警示主力出货的前兆。

　　2、价格空间。

筹码的最高价位和最低价位之间的价位差，叫筹码价格空间。

之外没筹码。

图2-14：

用紫色绘制CYQ的低位密集

3、低位和高位。

把价格空间分成100份，0-30为低位，70-100为高位。

其余是中位。

图2-15：

用黄色和蓝色分别代表获利盘和套牢盘

　　七、筹码的标注

　　1、筹码分析窗口。

（1）在筹码窗口的上端标注的是套牢盘，下端标注的是获利盘。

（2）光标水平线上下分别标注了所在价位上下各有多少筹码。

图2-16：

筹码的标注

　　2、其他指标。

最上方标有K线对应交易日。

用光标在K线上移动，观察筹码的转移。

第三节筹码分布的衍生指标

　　一、博弈K线

　　1、博弈K线CYQK。

股价行走在用筹码铺设的道路上，密集的地方崎岖，股价行走（涨跌）困难，稀疏的地方平坦，股价行走（涨跌）容易。

博弈K线就是表达难易程度的指标。

图3—1的最下方是博弈K线

　　2、博弈K线的范围。

获利盘最低为0，即满盘被套；

最高为100%，即满盘获利。

（1）满盘获利后继续上涨。

博弈K线在高位钝化、横盘，不宜盲目追高。

图3-2马钢股份，博弈K线高位钝化

（2）满盘被套后持续下跌。

博弈K线低位钝化，处于下降趋势，虽已很低，但不易逢低买入。

图3-3：

博弈K线的低位钝化

　3、与一般K线的区别。

（1）含义不同。

K线的开盘、收盘、最高、最低对应于股价；

博弈K线对应于获利盘。

（2）博弈长阳。

股价上穿套牢密集区，导致大量筹码解套获利，引发长阳。

（3）实战应用。

博弈长阳+换手小=持仓量大；

博弈长阳+换手大=有大量散户解套抛盘。

　　（4）无量长阳。

标志主力高控盘。

若处于股价相对低位，已建仓完毕，中线上扬可期。

　　4、结论。

（1）追高位钝化强势股，要紧盯大盘。

大盘好，警惕！

；

大盘熊，可追。

（2）博弈K线低位无量长阳，喜欢大盘牛市背景。

（3）大牛市买小牛，小牛市买大牛，火爆买冷门，低迷买热门，大盘低买高的，大盘高买低的。

二、活动筹码ASR

　　1、定义。

收盘价上下各10%价格空间内的筹码是活动筹码。

被套10%以上的散户筹码和大幅赢利主力筹码，不会乱动，不属于活动筹码。

　　2、含义。

收盘价附近筹码密集与稀疏的程度。

值大股价位于密集区，小位于稀筹区。

3、用途。

可用来挑选无庄超跌股。

三、相对价位CKDP

　　1、KDJ（随机指标）。

含义是股价在9日内最高与最低之间的平均相对位置。

2、RPY（年相对价位）。

定义为：

股价在循环年度中的最高与最低之间的相对位置。

3、CKDP（相对价位）。

把买入价价差分成100份，最低为0，最高为100%，算法：

CKDP=（当前价-最低成本价）/（最高成本价-最低成本价）×

100%

　　4、选股策略。

（1）熊转牛：

抱龙头；

（2）牛长大：

低位抓。

注意：

买相对低位个股，要有中级大底配合，否则会低了再低，惨遭套牢。

四、成本重心CKDW

CKDW类似于CKDP，但关心的是市场平均成本的相对位置，即：

CKDW=（平均成本价-最低成本价）/（最高成本价-最低成本价）×

100%

CKDW可以用来判断股价的高位密集和低位密集。

数值高，密集程度大。

五、成本带宽CBW

　1、成本带宽CBW。

最高成本价相对于最低成本价的涨幅，即：

　　CBW=（最高成本价-最低成本价）/最低成本价×

　　2、应用。

发散就变大。

（1）CBW变大，CKDP在高位，向上发散；

（2）CBW变大，CKDP在低位，向下发散。

图3-4：

筹码分布的几个衍生指标的相对关系

第二章用筹码分布分析主力行为

　　主力的动作都会在筹码分布上留下蛛丝马迹，并可推断其真实意图，但这需要一套方法。

第四节主力的吸筹

　　主力只能在熊市实现低位吸筹。

一股价便宜；

二散户恐慌。

主力是否吸筹，可从散户的状态去判断，散户都买的，就是主力不买的。

　一、主力吸筹的K线特征

　　A、慢牛走势。

主力吸筹，供小于求，跌能减小，股价缓慢上扬。

慢，才能在低价区多吸。

猛会迅速上涨，暴露意图，引发追涨。

所以，庄家多半是温和而隐蔽的。

图4-1：

新希望2000/01/04

图4-2新希望，主力吸筹后的拉升

　　B、牛长熊短。

缓慢推高，迅速下跌，再缓慢推高，再迅速下跌，K线锯齿状。

打压吸筹。

图4-3一汽四环，牛长熊短的主力吸筹

　　注意：

在低位出现为吸筹。

次高位出现，仅证明不可能出货，但不能理解为主力加仓。

　C、挖坑形态。

打压吸筹，横盘震荡，突然打穿横盘箱体，K线凹坑，后拉起，回到箱体。

图4-4K线图上的“挖坑”形态

结论：

挖坑，股价恢复到坑沿强势横盘不跌，可判定坑是主力所为，目的是震仓吸筹。

　　D、次低位窄幅横盘。

　　1、次低位横盘吸筹。

在比近期最低价高20%至30%左右的价位上，小振幅横盘吸筹。

次低位，中线看次低，短线看较高。

主力在大行情来即将来临，用此方法快速吸筹。

图4-5公用科技，主力漂亮的吸筹和拉升

2、判法。

次低位有三项抛压：

获利盘+解套盘+套牢盘。

强抛压受阻回落正常，强势横盘，甚至上扬，是主力吸筹迹象。

3、实例。

4-5低位横盘一个月，97年8月25日暴跌两大阴，后强劲上扬。

挖坑、牛长熊短都有，10月7日再次横盘7天，比上次价高5%，前横盘区全部获利了结，筹码全收。

庄家愿望强烈。

果然在10月17日吸足筹码，强力拉升，展现大牛行情。

4、定理。

股市没有简单规律可循。

一旦形成规律会被反向操作，即所谓“骗线”。

　二、主力吸筹要多长时间

　　知道主力在建仓，更关注主力拉抬前的最后补仓，补仓最短也要约一个月左右的时间。

图4-6：

1999/05/13之前的东方明珠（600832）

　　4-6大规模吸筹在4月12日到5月14日，历时一个月。

5月17日开始突破，4月12日起放量，震荡加剧。

月内换手43%。

吸筹中，总换手的1/3可被主力拿到，主力增持了14%。

　　多数主力吸筹长达半年。

吸筹时间与吸筹价位有关。

要想降低成本，就需在低价区长期横盘，磨去散户的耐性。

要想快速，就要提高成本在次低位吸筹。

对于散户选股，不要一味的追求低价位。

　　三、主力的低位温和吸筹

　　1、操作周期。

主力出完货，至少下跌6个板才会考虑下一轮进货问题。

低位指自前期高点下跌6个板以上的相对低位。

　　2、低位密集。

是主力低位温和吸筹的明显标志。

要断定，还要满足牛长熊短、次低位窄幅横盘、双峰填谷等形态配合。

　　3、温和热烈。

次低位横盘和双峰填谷是低位温和吸筹中比较积极和热烈的方法，而慢牛走势或牛长熊短则温和得多。

　　四、通吃套牢密集区

　　1、原理。

是主力通过强力拉抬，诱使套牢盘抛出，卖多少吃多少的快速吸筹的战术。

低位慢牛法吸纳的是散户的割肉盘；

次低位横盘吸到的是短线获利盘和部分解套盘。

低位温和依赖于散户极度失望。

通吃套牢密集区，是抢筹。

图4-7：

1999年5月17日的长安信息（600706）

　　2、实例。

4-7上涨5.4%，换手7.14%，放大量，长阳在套牢密集区。

环境：

大盘跌跌不休，市场信心崩溃，多数人认为熊途漫漫，解套必卖，承接的一定是主力。

图4-8：

1999年5月17日的大盘背景

　　3、结论。

大盘熊市，股价放量穿越筹码密集区，是主力通吃套牢密集区的特征。

熊市环境下的大面积的主力吸筹，是一轮巨大行情的前兆。

五、逆势飘红

　　熊市是建庄的季节。

熊市中逆势飘红的个股几乎个个有强庄。

散户厌烦丢弃，庄家才能吃饱、吃好。

大盘下跌时，个股逆势上扬是判断主力吸筹的重要依据。

图4-9青鸟天桥99/12/27，下方的K线是大盘指数

　4-9最后十几天，大盘连跌，元旦将至，股市无人关注，青鸟天桥逆市上扬。

很像黑夜偷营劫寨，但它成功了。

之后，20天上涨了一倍。

散户没能及时跟进，后来却在高位承接了主力的高价筹码，葬送了自己。

图4-10：

2000年，新世纪的前20个交易日的青鸟天桥

股市逻辑

（1）主力拣的是散户不要的东西，散户接的是主力高价出手的垃圾。

（2）都不看好的，不一定不好。

都看好的一定不好。

（3）吸筹无定式，但吸的一定是散户的。

散户在愿意、无奈、恐慌时，才肯交出筹码。

（4）在散户不愿卖的地方，横盘或上扬，一定是庄家干的。

（5）在散户都卖时，你应该悄悄的买。

（6）吸筹未必拉抬，介入不一定都涨，主力也可弃庄。

（7）在最佳时机介入，耐心等待，分仓操作。

散户害怕什么？

（1）阶段性最高位；

（2）各种压力位；

（3）缺口以及M头等。

第五节主力的仓位估算

　　一、探知主力筹码的原理

　　主力常用多账户来隐蔽自己。

你关注大单，我吸筹时，挂大抛单，让你误认为离场，背后用小单吸筹；

我想出货时，用大单假买，用小单卖出。

出其不意，攻其不备。

股市中除了主力，就是散户。

散户很难将浮动盈利做到20%以上，于是就有了：

结论1：

获利不抛的筹码是主力的筹码。

　　散户的普遍持股心理是“获利焦躁不安，套牢平静如水”。

图5-1：

方正科技（600601）2001/03/30

5-1下跌20%，后渐推高，筹码解套，并有放量态势，但换手仅0.43%，小于1%称为无量。

股价无量穿越套牢密集区，说明密集区多是主力的。

日后迅速拉高，显然已建仓完毕。

　　结论2：

解套不卖的筹码是主力的筹码。

散户怕涨，不怕跌。

最烦的是长期不涨，几个月上下折腾个没完，忍无可忍，抛掉完事。

结论3：

横盘洗不掉的筹码是主力的筹码。

二、下移法测量主力仓位（获利不抛、解套不卖）

1、方法。

根据获利25%不抛的筹码是主力的筹码，在K线分析窗口，将光标移动到近期最高价的K线上端，下移两个半格，再将光标平移到要测定主力仓位的K线处，读出对应的筹码分布窗口中右下角的筹码数量，这个筹码数量就是主力持仓量。

2、实例。

（1）当日创新高的。

5-2最后是6月11日。

当日最高价29.48元。

把光标从29.48元这个近期最高价（含上引线）下移两个半跌停板，约23元左右，然后读出筹码分布窗口右下角的数字是89.95，即自光标以下筹码总量89.95%，这就是主力持仓量。

图5-2：

亿安科技（0008）1999/06/11

（2）股价在下降区的。

5-3将光标从近期最高价（11个交易日前的K线上端，30元附近）向下两个半格，再把光标移至要测量的那一根K线上，就是最后一根K线（1999/06/24）上，读出筹码分布窗口的筹码量是6.71%。

在一个月以前，主力持仓量约为60%，显然主力出

货了。

后来两周跌去6个跌停板，散户全线被套，苦不堪言。

图5-3：

东方明珠（600832）1999/06/24

3、使用范围。

只能适用于股价正在强劲上扬，拉升期的个股。

三、横盘法测量主力仓位（横盘不掉）

1、概念。

是一种在股价的相对低位区精确测量主力仓位的方法。

2、要求。

股票要在一个横盘箱体内横盘两个月以上。

3、方法。

把光标对准横盘箱体下沿，读出对应的筹码量，就是主力的持仓量。

图5-4：

山东巨力（0880）1999/12/21

4、实例。

巨力10月26日开始横盘两个月，振幅10%左右。

有很多大阴大阳。

把光标对齐横盘箱底，有高达58%的获利筹码在横盘震荡中没有被洗掉。

主力持仓在58%以上。

2000年1月26日向上突破，半年内上涨70%，大黑马。

四、估计主力仓位的其他方法

　　A、筹码密集区的低位无量上穿

　　1、基础知识。

主力吸筹形成低位密集，没有立即拉抬，反而故意回到密集区下，这里没有抛压，护盘容易。

时机成熟，立即拉抬到密集区上方，通过这个穿越可估算主力仓位。

2、无量上穿。

股价低量上穿筹码密集区，则被穿越的筹码大部分是主力的筹码。

量的参考标准：

即用换手率来精确估计成交量。

绝对地量：

小于1%

成交低靡：

1%——2%

成交温和：

2%——3%

成交活跃：

3%——5%

带量：

5%——8%

放量：

8%——15%

巨量：

15%—25%

成交怪异：

大于25%

　　将小于3%的成交额称为无量，更为严格的标准是2%。

图5-5：

综艺股份（600770）1999/03/23

3、实例。

5-5中3月末股价为8.11元，上穿密集区，3月23日换手1.74%，成交低靡，上穿约60%的筹码，大部分为主力的筹码。

2000年2月21日创下63.95元的高价。

B、博弈K线低位无量长阳

1、定义。

（1）博弈K线。

用来计算每个交易日被穿越的筹码量。

（2）博弈K线长（CYQKLEN）。

即博弈K线的开盘与收盘之差。

（3）博弈K线长阳。

博弈K线长大于18即为长阳。

即当日有18%以上的套牢盘被解套。

（4）博弈K线的无量长阳。

解套无抛压，为主力控盘标志。

A。

K线长大于18%；

B。

换手率低于3%。

　　C、90比3

1、概念。

获利盘大于90%，同时换手率低于3%，可认定主力高控盘。

2、大盘。

高位高控盘庄股，牛市高风险，熊市会护盘，大盘转好会推高，然后再出货。

　　3、实例。

2000年3月9日大盘震荡横盘，市场低迷。

烟台万华强劲上扬，跟风者少，只好一味推高。

终于，在股价涨到30元后，才开始放量，散户跟风涌入，主力得以脱身。

D、成本均线发散及筹码低位锁定

　　1、成本均线（CYC）。

平均持仓成本。

2、成本均线的形态。

密集和发散。

在股价的拉升期间

（1）均线密集。

主力中度持仓，60%左右；

（2）均线发散。

主力持仓70%左右甚至更高。

图5—9：

成本均线的左图发散与右图密集

3、发散说明持仓成本差异巨大。

密集反映平均成本相差不多。

股价上升过程中成本均线发散，主力高度控盘；

密集，主力中度控盘。

标准：

五日成本均线高于无穷成本均线4个板，主力高控盘，持仓量70%甚至更高。

第六节主力的控盘模式

　　一、低控盘技术庄

　　1、主力坐庄过程。

吸筹-洗盘-拉抬-整理-拔高-出货

　　2、吸筹后必洗盘。

打掉低位跟庄散户，节约炒做资金。

炒做全过程都有洗盘。

图6-1上升三角形，最著名的整理形态四川长虹1996-05-06

　　3、整理也是洗盘。

规模更大、耗时更长。

整理形态矩形、三角形等，是主力操作的结果。

　　4、拉抬和拔高。

都是推高股价，但目的不同。

整理后再推高，接着就是出货。

5、坐庄类型转变。

95年前，靠操盘手把握股价，能炒高，还能站稳，称为技术庄。

97年后分化为许多模式，没有一定规则。

标准的技术过程与技术形态都成为了主力骗线的工具。

　　二、中控盘海盗庄

　　1、转因。

大盘波动大，坐庄风险大，操作成本大，高位护盘难度大，促使庄家仓位大。

图6—2：

马钢股份（600808）2000/07/10

　　2、操作特点。

高速吸—快速拉—果断出，吸拉派落一气呵成。

强拉、猛吹、迅发。

3、基本特征。

拉抬时放量，全程换手高（8%以上）。

有真实交易，也有对倒拉抬。

量价配合迎合偏爱，隐蔽出货迹象，故称为海盗庄。

4、跟庄原则。

一买价在主力成本（1+30%）以下；

二不相信任何利好消息。

5、庄家目标。

最低是主力平均底仓成本（1+70%）。

三、高控盘霸王庄

　　主力的持仓量大于70%，甚至95%以上，该股的生死就由庄家说了算。

这就是高控盘庄股。

。

图6—3：

ST中科2000/02/18

高空盘庄股，主力真正的困难是出货，但主力可以只出一部分，所以也进退自如。

四、未来的庄股模式

1、模式变化。

主力的操盘手法不断改变，充满了变数。

中控盘庄股日见其少。

高控盘是庄家的最爱，会被继续使用，但锁仓拉抬、巨幅上涨不会再现，庄家会改变行为特点。

2、可能模式。

或许可以看到高控盘巨幅震荡模式。

主力控盘后，在50%至100%的价格区间内，选择一个相对高点实施部分出货，把股价做下来，再补货，再将股价拉上去，再部分出货。

反复两三次，当这个价格空间不容易操作时，再寻求向上或向下的突破。

　　3、围绕高控盘。

高控盘的优点是拉抬成本低，遭遇股灾时护盘容易，代价低，也可不护盘，即使下跌幅度很大，一旦大盘转暖，把股价重新拉回到高位也不费事。

图6-4：

烟台万华的主力似乎在做高控盘下的高抛低吸

4、操作提示。

（1）即使将来找到低位高控盘庄股，也不再要指望可以上涨十倍。

（2）可一旦发现主力高控变中控，就该认为不安全。

（3）股市就是一个捉迷藏的游戏，游戏中，主力、散户、管理层都是身不由己的参与者，最终看谁捉得到谁。

第七节主力的出货

发现主力的出货迹象，是规避风险的重要手段。

判断主力出货只能依靠技术分析，并可通过交易动向、市场氛围发现主力的意图。

一、主力出货的准备工作

图7-1：

申奥成功后中体产业令人费解的下跌

基本面消息，不是主力挖掘的，就是主力制造的。

数以万计的利好题材，几乎都是假的，都是主力