金融市场学形成性考核册答案.docx

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金融市场学形成性考核册答案

作业1

一、名词解释：

1、金融衍生工具：

又称金融衍生产品或衍生性金融商品，它是在基础性金融工具如股票、债券、货币、外汇甚至利率和股票价格指数的基础上衍生出来的金融工具或金融商品。

2、完美市场：

是指在这个高超进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。

3货币经纪人又称货币市场经纪人，是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中商商人。

包括了货币中间商、票据经纪人和短期证券经纪人。

4票据是出票人依票据法发行的、无条件支付一定金额或委托他人无条件支付一定金额给受款人或持票人的一种文书凭证。

5债券是一种带有利息的负债凭证。

6基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。

7货币市场是指速效期限在一年以内的资金交易市场,又称为短期资金市场。

8资本市场又称长期资金市场,买卖中长期信用工具、实现较长时期资金融通的场所。

9初级市场是新证券发行的市场，又被称为一级市场。

没有证券的发行，自然不会有证券的买卖和流通，初级市场的重要性不言自明。

证券发行者与证券投资者的多少，是决定初级市场规模的直接因素。

10次级市场即旧证券流通的市场，通常又称二级市场。

证券持有者需要资金，便可到次级市场出售变现。

买卖双方的经常转换，使证券更具流动性，从而在社会范围内使资源得到充分利用。

二、单项选择

1-5DBBAC6-10BBDAC11-1CBACB

三、多项选择题

1ACD2ABCE3BCDE4ACDE5ADE6BCD7ABDE8ACD

9ABCD10BCD11ACD12DE13ABC14ABCDE15ABCDE

四、判断题

1-5××√××6-10××√×√11-15×××××

五、简答题

1．什么是金融市场，其具体内涵如何？

金融市场，是指货币的借贷、各种票据和有价证券的买卖等融资活动的场所。

金融市场可以是有固定场所进行的各种融资活动，也可以是没有固定场所，由参加交易者利用电讯手段进行联系洽谈而完成融资交易。

只要在一定区域进行票据和各种证券的买卖行为或过程都应视为金融市场的业务活动。

2．金融工具的特征及其相互关系？

金融工具是用来证明贷者与借者之间融通货币余缺的书面证明，其最基本的要素为支付的金额与支付条件。

（1）期限性。

（2）流动性。

（3）安全性。

（4）收益性。

金融工具是四种特性相互之间是矛盾的平衡体。

期限性与收益性正相关，流动性、安全性与收益性负相关。

3．比较本票、汇票、支票之间的异同？

（1）汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。

（2）汇票。

支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人；本票则只有两个，即出票人和收款人。

（3）汇票有承兑必要；本票与支票则没有。

（4）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。

（5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。

（6）支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。

（7）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任.

（8）本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及忖款的义务。

（9）支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记载，不限于见票即付。

（10）汇票有预备付款人，融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都没有。

4．股票与债券的区别与联系？

答：

股票与债券的区别：

（1）、性质不同：

股票表示的是一种股权或所有权关系；债券则代表债权债务关系。

（2）、发行者范围不同；

（3）、期限性不同；

（4）、风险和收益不同；

（5）、责任和权利不同。

股票与债券的联系：

（1）、不管是股票还是债券，对于发行者来说，都是筹集资金的手段；

（2）、股票和债券共处于证券市场这一市场当中，并成为证券市场的两大支柱，同在证券市场上发行和交易；

（3）、股票的收益率和价格同债券的利率之间是互相影响的。

5．外汇在世界经济中发挥哪些重要作用？

1．作为国际购买手段进行国际间货物、服务等产出的买卖；

2．作为国际支付手段进行国际商品、国际金融、国际劳务、国际资金等方面债权债务关系的清偿；

3．作为国际储备手段用于偿还债务，维持本币汇率的稳定，促进国内经济发展；

4．作为国际财富的代表，持有国外债权，并可转化为其他资产。

六、案例分析

请将下列金融交易进行分类，判断它们是否属于①货币或资本市场；②初级或次级市场；③公开或协议市场。

注意下列交易适合于上述市场分类中1种以上的类别，答案要选出每一种交易适合的所有的适当的市场类型。

这些金融交易包括：

（1）今天你访问了一家当地银行，为购买一辆小汽车和一些家俱融资而获得了三年期贷款；

（2）你在附近银行购买了9800元的国库券，今天交割；

（3）某A股普通股票价格上涨，为此你电话指示经纪人买入100股该股票；

（4）你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入15000元证券投资基金。

答：

（1）是银行中长期存贷款市场，属于资本市场；

（2）买国库券应该是国库券市场，故适合货币市场；从银行买，适合于次级市场。

（3）股票属于中长期有价证券，应属于资本市场；买100股股票，应该是在次级市场。

股票市场属于公开市场，所以也适合公开市场；（4）基金属于有价证券，故适合资本市场；从基金公司买入，应适合次级市场。

同时属于公开市场。

作业2

一、名词解释

1同业拆借市场是指具有准入资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。

即金融机构之间的资金调剂市场。

2回购协议是由借贷双方鉴定协议，规定借款方通过向贷款方暂时售出一笔特定的金融资产而换取相应的即时可用资金，并承诺在一定期限后按预定价格购回这笔金融资产的安排。

3利率预期加说相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数。

因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。

4利率市场分割假说期限不同的证券市场是完全分离的或独立的，每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。

5.收入资本化法即认为任何资产的内在价值取决与持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。

6股票行市股票在流通市场上买卖的价格。

7银行承兑汇票是银行在商业汇票上签章承诺付款的远期汇票，是由银行承担付款责任的短期债务凭证，期限一般在6个月以内。

银行承兑汇票多产生于国际贸易，一般由进口商国内银行开出的信用证预先授权。

8利率期限结构债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系。

风险、流动性、税收因素完全相同的债券，由于距离债券到期日的时间不同，利率也往往不同。

9普通股有些股票在某些权利上优于另一种股票，或受某种的限制，但必定有一种股票没有优先权也没有限制基本权利。

这种股票是普通股。

10债券现值债券能够带来的所有的未来货币收入（未来的本息总和）便是债券的期值。

投资人为获得这些未来货币收入而购买债券时所支付的价款,便是债券的现值。

二、选择题

1-5CABBC6-10DCCBD11-15CADAC

三、多项

1ACD2ABCD3ABCE4ABD5ADE6BCE7ABC8BCDE9ABD10ABCDE11BCD12ABCD13ABDE14ABCD15BCD

四、判断题

1-5×√√×√6-10×××××11-15××××√

五、简答题

1、银行承兑汇票价值有哪些？

答：

从借款人角度，首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。

其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。

从银行角度看，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。

其次，银行法规定出手合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。

从投资者的角度看，银行承兑汇票具有投资者最重视是投资的收益性、安全性和流动性。

2．什么是货币市场共同基金及其主要特征？

答:

是将众多的小额投资者的资金集合起来，有专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额惊醒分配的一种金融组织虚拟形式。

主要特征：

1、专家理财，分散投资；2、它投资于货币市场中高质量的证券组合；3、它提供一种有限制的存款账户；4、它所受的法规限制相对较少。

3．债券发行利率的影响因素？

（1）债券的期限。

（2）债券的信用等级。

（3）有无可靠的抵押和担保。

（4）当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势，同类证券及其他金融工具的利率水平等。

（5）债券利息的支付方式。

（6）金融管理当局对利率的管制结构。

4．利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？

基本命题是：

长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价

个前提假定：

（1）期限不同的债券之间是互相替代的。

（2）投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。

（3）投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。

（4）不同期限债券的预期收益率不会相差太多。

因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。

（5）投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。

5．简述债券定价原理？

定理一：

债券的价格与债券的收益率成反比例关系。

换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。

定理二：

当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。

换言之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

这个定理不仅适用于不同债券之间的价格波动的比较，而且可以解释同一债券的期满时间的长短与其价格波动之间的关系。

定理三：

随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。

这个定理同样适用于不同债券之间的价格波动的比较，以及同一债券的价格波动与其到期时间的关系。

定理四：

对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。

换言之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。

定理五：

对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。

换言之，息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

6．影响股票价格的不正当投机操作有哪些类型？

1）转帐。

（2）轮作。

（3）烘托。

（4）轧空。

（5）套牢。

（6）操纵。

（7）串谋。

（8）散布谣言。

（9）卖空活动。

（10）大户的买卖。

案例分析题

假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。

三种债券有相同的违约风险，都是十年到期。

第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是债券息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。

1）如果三种债券都有８%的到期收益率，它们的价格各应是多少？

2）如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，那时的价格各为多少？

对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？

如果税收等级为：

普通收入税率30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？

解：

第一种

第二种

第三种

息票率%0

0

8%

10%

当前价格/美元

1000

一年后价格/美元

1000

价格增长/美元

息票收入/美元

税前收入/美元