汉口银行投资性分析报告.docx

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汉口银行投资性分析报告

汉口银行投资分析报告

王聪2013141013117

公司简介

汉口银行前身是成立于1997年12月16日的武汉商业银行，总部位于武汉，2008年9月25日改名为汉口银行，是湖北省最大的城市商业银行，有各类分支机构101家，在北京、上海、重庆等城市设有科技金融服务分中心。

宏观分析

汉口银行作为国内的城市商业银行，我主要分析与其有关的国内宏观经济形势。

根据数据，今年前三季度中国GDP487774亿元，同比增长6.9%。

分季度看，一季度7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%。

分产业看，第一产业增长3.8%；第二产业增长6.0%；第三产业增长8.4%。

金融业增长17%。

固定资产投资同比名义增长10.3%，三季度CPI同比增长1.7%

1.从经济形势看，我国目前面临很大的下行压力，正如很多专家所预言，GDP增速首次破7，，在我看来，中国经济已经到了一个关键的转折点，实体经济表现低迷，许多传统行业十分不景气，就我家来说都受到了很大的冲击，工业更是实际上加速下滑名义负增长，在需求方面，投资下滑，主要靠消费支撑，进出口下降，贸易形势难言改善。

这些都是对于投资来说不利的因素。

2.从通货膨胀情况来看，我国目前通胀水平保持低位，整体经济显现通缩压力，这也是对投资不利的

3．从宏观政策来看，我国目前货币政策毫无疑问是偏向宽松的，自去年11月以来，央行多次降准降息，M2增速有所回升，流动新加强刺激了需求，这对于投资是有利好的，但其实际效果还需要继续观察。

而财政政策是一如既往的积极，在经济增长放缓的情况下，国家无疑会更多的使用财政政策进行调节，财税体制等方面的改革也会为投资带来良好的环境。

4.从股市来看，去年的一波靠融资、杠杆带来的牛市持续不到一年，就在五月迎来了一次“股灾”，股市目前形势依旧不乐观，显然会对投资环境带来负面影响。

产业分析

首先，汉口银行处于金融产业，银行业。

银行业总体运行保持稳健态势，资产、负债同步增长，数据显示，2015年三季度末，我国银行业金融机构境内外本外币资产总额为192.7万亿元，同比增长14.78%，本外币负债总额为178.2万亿元，同比增长14.01%。

银行业继续加强对“三农”、小微企业等经济社会重点领域和民生工程的金融服务。

但是整体经济下行压力持续，互联网金融日益向银行业核心业务渗透，央行多次降息压缩银行利润空间，利润增长继续趋缓，截至2015年三季度末，商业银行累计净利润12925亿元，同比增长只有2.21%，而且上半年的股市牛市，交易活跃吸引大量资金涌入资本市场，导致银行业存款流失压力增大，也产生了不良影响，前三季度银行平均资本利润率16.68%，同比下降3.11个百分点。

对于信贷质量，银监会表示，当前银行业信用风险有所上升，但信贷资产质量仍总体可控。

三季度末，商业银行不良贷款余额11863亿元，较上季末增加944亿元。

不良贷款率1.59%。

整体风险抵补能力保持稳定。

我们应该看到虽然银行业有不少的问题和挑战，但事实上，金融业17%的增速为我国经济增长稳定做出了巨大贡献，金融业融业占GDP比重在8%左右，经测算约拉动GDP同比增长1.3个百分点，保持高增速的主要原因在于三季度货币投放、新增贷款的加快以及证金公司的救市影响，所以说，整体行业的前景还是比较好的。

其次，汉口银行是城市商业银行，城市商业银行的发展历史并不长。

从第一家城市商业银行，深圳市商业银行成立至今也不过二十年的时间，不过根据银监会数据，2015年第三季度，全国134家城市商业银行总资产达到211977亿元，占银行业金融机构的比例为11%，同期增长率高达23.96%，负债规模197727亿元，，同比增长24.13%。

损失准备金是商业银行吸收损失的一道防线，可以在一定损失范围之内防止损失对资本金的侵蚀，2014年底城商行拨备覆盖率249.33%，稍高于全部商业银行平均水平232.06%，在资本的充足率方面，城市商业银行的平均比率超过12%，不良贷款率1.44%，低于其他银行水平，反映出了较为优秀的资产负债的管控水平和不良贷款控制能力。

虽然，最近由于经济下行，产能过剩，部分行业不景气，导致一定程度的盈利能力下滑，不良贷款率有上涨趋势，在行业内部的分化也不断加剧等问题，但我们也要看到城市商业银行主要经营指标超过全国银行业平均水平，城市商业银行的资产总量、负债总量涨幅在整个商业银行领域里都是位居前列的，而且市场份额不断扩大。

可以说城市商业银行行业处于产业生命周期中的成长阶段，这些银行资本结构比较稳定，规模不断扩大，投资者很容易享受产业增长带来的收益，具有较好的投资性。

而在这些城市商业银行中，汉口银行2014年资产总额1691亿元，与总资产15244亿元的北京银行，11874亿元的上海银行和10383亿元的江苏银行这三家巨无霸相比，显得比较的微不足道，按照一种划分方式，这三家巨无霸已经达到了中型银行行列，可以算作第一梯队，汉口银行属于资产为1000亿到3000亿的第三梯队，所以也不应与它们比较，但是14年底，我国共有50家1000亿元以上规模的城市商业银行，所以说汉口银行的规模并不算大而且2014年汉口银行资产总额出现了-4.03%的负增长，这与行业百分之二十多的增长也显得格格不入，纵观一百多家城市商业银行，也只有5家商业银行出现了资产负增长，虽然汉口银行解释为资产结构的调整，但我们仍需要引起重视，按照《2014年城商行竞争力评价报告》，在29家1000~2000亿元的城商行中，综合排名只有25名，位居倒数，其中风险评定更是倒数第二，我们可以看到外界对于汉口银行并不看好。

具体对比和武汉具有竞争地位的成都，重庆的两家城市商业银行

汉口银行

成都银行

重庆银行

资产总额（亿元）

1690.9

3000.2

2745.3

负债总额（亿元）

1544.6

2820.3

2586.3

净利润（亿元）

14.8

35.5

28.3

不良贷款率（%）

1.93

1.19

0.69

拨备覆盖率（%）

220.32

252.25

资本充足率（%）

13.07

12.69

11

流动性比例（%）

50.44

45.83

52.53

存贷比（%）

63.39

63.39

63.39

可以看出，汉口银行的规模都不及这两家银行，而且不良贷款率高于这两家，而且高于行业平均值，资产质量不好；拨备覆盖率也是低于平均值，承受风险能力较弱，不过资本充足率是比较好的，流动性比例也维持在了较高的水平。

但是对比来看，汉口银行的综合实力明显还是要弱一筹的。

地域分析

银行业作为经济发展的支柱产业，在武汉发展尤为迅猛，为武汉的发展作出了较大贡献。

2014年武汉的经济总量10069.48亿元在全国省级城市中排名第8，武汉上市公司累计60家，其中更是有东风汽车，武汉钢铁这样的大型企业。

2014年一、二、三产业比重为3.5：

47.5：

49.0，第三产业比重不断上升，产业结构优化，虽然武汉重工业发达，但其早已不再是以工业为基础。

其金融业的发展具有独特优势：

第一，武汉曾经是仅次于上海的第二大金融中心城市，具有深厚的金融基础；即使现在，其金融业务规模和效益依然在中部城市排名第一。

第二，武汉处于国家经济地理位置的中心，交通便利

第三，武汉大专院校和研究机构云集，拥有大量的金融专业人才，具有较大的人才优势，能满足金融中心建设和金融发展的需要。

武汉商业银行的发展迅猛，总部设在武汉的金融机构19家。

在汉设立或筹建后台服务中心的金融机构有33家，根据武汉市银监局，主要有城市商业银行两家，农商行一家；农信社一家，大型商业银行5家，股份制商业银行10家，外资银行5家，此外，金融类企业还有2家信托公司，1家租赁公司，包括东风汽车财务公司在内的6家财务公司；营业网点1万余个，从业人员十多万人。

2014年末武汉地区金融机构本外币存款余额16268.71亿元，比年初增加1353.02亿元。

其中，本外币贷款余额14463.40亿元，增加1659.52亿元。

汉口银行随着武汉银行业的不断开放，竞争不断加剧，竞争对手也越来越多，但其作为本地的城市商业银行，拥有地域优势，当地政府的政策倾斜和帮扶，发展势头非常迅猛。

但是与国有银行肯定还是有较大的差距，不过也有人员少，机构精简，人均创利能力高营业网点少，自助机构多，经营成本相对较低，经营压力小；四是激励效率和制约机制更加实际而有效，运行机制较国有银行更加灵活等优点。

这里我们选择武汉地区的另一家城市商业银行，湖北银行作对比。

汉口银行

湖北银行

资产总额（亿元）

1690.9

1213.8

负债总额（亿元）

1544.6

1112.1

净利润（亿元）

14.8

13.18

不良贷款率（%）

1.93

0.76

拨备覆盖率（%）

220.32

334.82

资本充足率（%）

13.07

12.41

流动性比例（%）

50.44

31.29

存贷比（%）

63.39

64.24

同样的情况，我们可以看到汉口银行应对风险能力不足，而且不良贷款率高，最重要的是，同地区的湖北银行在稳定的增长后，已有和汉口银行分庭抗礼之势，汉口银行在本地区同类型银行尚不能脱颖而出，前途不得不说堪忧。

而且注意到汉口银行主要服务对象为私营企业和个体工商户等，而且他有成立时间不长，资产规模、经营管理方面存在不足，无法快速拓展市场，业务人员素质比不上其他全国性股份制商业银行的硬伤。

公司结构分析

1.股东结构

公司股东以国有股为主，大多是武汉本地企业，前两名的大股东联想控股股份有限公司和武钢集团都是上市的大型集团，股东的实力保证了汉口银行资金来源和经营的稳定性。

2.治理结构

公司设有董事会，监事会。

董事会设有11名董事，其中独立董事4名下属四个专门委员会，监事会由8名监事组成，外部监事由2名变更为3名，下设两个专门委员会。

公司另有8名高级管理人员。

汉口银行的治理结构合理，董事，管理人员大多是硕士以上学历，其中不乏高级经济师，注册会计师，更有武汉大学教授作为独立董事。

可以说对汉口银行的经营有很大的帮助

财务报表分析

2014年

2013年

2012年

资产总额

1690.89

1761.93

1598.99

负债总额

1544.61

1627.62

1479.48

营业收入

57.32

55.14

43.5

净利润

14.72

20.67

18.59

我们看到14年汉口银行资产总额和负债总额都出现了下降，这一方面源于经济下行的压力，银行本身资产结构的调整，但更多由于汉口银行本身营业收入增加放缓，净利润水平下降，可能银行本身存在问题

比率分析

作为银行，大部分的比率分析没有太多参考价值，这里选取了净资产收益率，每股收益，每股净资产进行分析

每股收益（元）

0.36

0.5

0.53

每股净资产（元）

3.54

3.25

2.9

净资产收益率（%）

10.57

16.44

21.12

每股收益是普通股可以享有的鼓励总额和发行在外的普通股数只比，它与每股净资产衡量了汉口银行的投资价值，可以看到，汉口银行的每股净资产不断上升，然而每股收益却减少了，说明汉口银行的盈利状况减弱，投资需要慎重。

而净资产收益率衡量了汉口银行的盈利能力，对比三年的数据，很显然能发现，汉口银行的盈利能力不断下降，单独从这一方面，汉口银行并不值得投资。

总结

从宏观环境看，经济下行，部分行业不景气很显然会对汉口银行的规模扩大，收益增长带来不利影响，虽然有积极的财政政策与宽松的货币政策，但是降息对于汉口银行的利润也是会有影响的，消费的增长不足以带动经济，而且股市的低迷以及通货紧缩压力都会使投资汉口银行不是那么明智。

同时，从产业上看虽然银行业发