工程经济第1章知识点总结资料Word文档格式.docx
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按瞬时计算复利的方法称为连续复利
⏹借款没有说年初或者年终的时候，一般视为年中，则当年的利息计算为：
P/2*I（即以本金的一半计算）
一、概念
各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出
现金流出：
COt现金流入：
CIt
净现金流量，用符号（CI一CO）t
二、现金流量图的绘制
⏹以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；
时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点；
0表示时间序列的起点。
⏹向上箭线表示现金流人，即表示收益；
向下的箭线表示现金流出，即表示费用。
⏹箭线的长短仅代表大小，不成比例关系
⏹箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点
⏹现金流量的三要素，即：
现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流人或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）
一、资金等值的概念
不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值
P：
现值（本金）F:
终值（本息总额）期数：
n
i：
利率（一般为年利率）A:
年金（每年流入或流出额）
二、终值和现值的计算
1、一次支付现金流量的终值和现值计算
一次支付又称整存整付，是指现金流量无论是流入或是流出，分别在各时点上只发生一次
复利终值：
复利现值：
现值系数与终值系数互为倒数
在工程经济中红，现值比终值使用更为广泛
在工程经济评价中，正确选取折现率，注意现金流量的分布情况在不影响技术方案正常实施的前提下，尽量减少建设初期投资额，加大建设后期投资比重。
2、等额支付系列现金流量的终值、现值计算
固定时间内相同间隔多次流入或流出的现金流量
⏹计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。
0点就是第一期初，也叫零期；
第一期末即等于第二期初；
余类推类。
⏹各期的等额支付A，发生在各期期末
⏹时间间隔可以是年、季、月
年金终值（等额支付系列年金终值，已知A求F）：
A为年金，
为等额支付系列年金终值系数
年金现值：
（已知年金A，求现值P）
每年需回收固定年金，则初始投入多少，
或者
【小结】复利计息下终值与现值的系数对比
一次支付：
终值系数：
现值系数：
（F/P,i,n）（P/F,i,n）
年金支付：
终值系数：
现值系数：
（F/A,i,n）（P/A,i,n）
二、等值计算的应用
1、计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。
余类推。
2、P是在第一计息期开始时（0期）发生。
3、F发生在考察期期末，即n期末。
4、各期的等额支付A，发生在各期期末。
5、当问题包括P与A时，系列的第一个A与P隔一期。
即P发生在系列A的前
6、当问题包括A与F时，系列的最后一个A是与F同时发生。
不能把A定在每期期初，因为公式的建立与它是不相符的。
图1Z101012-4等值基本公式相互关系示意图
影响资金等值的因素有三个：
资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率（或折现率）的大小。
其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据的。
【注意】投资额不能按比例同时出资的，应进行资金等值
换算。
折现系数=（1-i）n
一、名义利率与有效利率
计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率的概念。
名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率，即：
r=i×
m
若计息周期月利率为1%，则年名义利率为12%。
很显然，计算名义利率时忽略了前面各期利息再生的因素，这与单利的计算相同。
通常所说的年利率都是名义利率。
二、有效利率的计算
1、计息周期有效利率的计算
计息周期有效利率，即计息周期利率i，其计算由式：
2、年有效利率的计算
若用计息周期利率来计算年有效利率，并将年内的利息再生因素考虑进去，这时所得的年利率称为年有效利率（又称年实际利率）。
根据利率的概念即可推导出年有效利率（ieff）的计算式。
例题：
⏹故：
每年计息周期m越多，ieff与r相差越大
⏹在工程经济分析中，如果各技术方案的计息期不同，就不能简单±
也使用名义利率来评价，而必须换算成有效利率进行评价，否则会得出不正确的结论
三、计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算（理解为主）
已知年利率r,收付周期（一年n次），每固定周期复利计息，求m年末的本息和。
计算计息期利率i——计算收付周期的实际利率ieff——计算F。
1、按收付周期实际利率计算
2、按计息周期利率计算（m为年数，n为年内的收付周期次数）
【注意】只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算。
否则，只能用收付周期实际利率来计算。
每半年内存款1000元，年利率8%，每季复利一次。
问五年末存款金额为多少？
计息期利率i=r/m=8%/4=2%
半年期实际利率ieff=（1+2%）2—1=4.04%
则F=1000（F/A,4.04%,2×
5）=1000×
12.029=12029元
1Z101020技术方案经济效果评价
一、经济效果评价的基本内容
经济效果评价的内容一般包括方案的盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。
经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
1、技术方案的盈利能力
⏹对象：
技术方案计算期的盈利水平。
⏹分析指标：
内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等
2、技术方案的偿债能力
财务主体。
利息备付率、偿债备付率和资产负债率等
【注意】并非局限于此，注意经济效果评价指标体系图示
3、技术方案的财务生存能力（资金平衡分析）
★若出现负值，应进行短期借款，同时分析短期借款的时间长短和数额大小，进一步判断拟定技术方案的财务生存能力。
★对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
二、经济效果评价方法
【按照是否考虑融资分类】
步骤：
融资前分析——初步确定融资方案——融资后分析
1、融资前分析
2、融资后分析
（1）盈利能力的动态分析包括下列两个层次：
（2）静态分析主要计算资本金净利润率和总投资收益率
三、经济效果评价的程序
⏹熟悉技术方案的基本情况
⏹收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数
⏹根据基础财务数据资料编制各基本财务报表
⏹经济效果评价
★先进行融资前的盈利能力分析（技术方案本身合理性），可行，进一步去寻求适宜的资金来源和融资方案（融资后分析）
四、经济效果评价方案
1、独立型方案
技术方案间互不干扰、在经济上互不相关的技术方案，在“做”与“不做”之间进行选择。
是否接受，取决于技术方案自身的经济性。
标准：
技术方案经济指标能否达到或超过预定的评价标准或水平。
2、互斥型方案
五、技术方案的计算期
计算期=建设期+运营期（投产期+达产期））
1、建设期：
从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间。
2、运营期
⏹投产期：
指技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。
⏹达产期：
指生产运营达到设计预期水平后的时间。
六、经济效果评价指标体系
【注意】偿债能力指标都属于静态指标
1、静态分析指标计算简便。
适用于：
⏹对技术方案进行粗略评价
⏹对短期投资方案进行评价
⏹对逐年收益大致相等的技术方案进行评价
2、动态分析指标考虑资金时间价值，更为客观，对于方案而言，都应该采用。
一、投资收益率分析
1、概念及计算
投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。
式中R——投资收益率；
’
A——技术方案年净收益额或年平均净收益额；
I——技术方案投资。
意义：
在正常生产年份中，单位投资每年创造的年净收益额。
判别准则：
大于或等于基准投资收益率（Rc），则可以接受，否则，方案可不可行。
总投资收益率：
EBIT——技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；
（息税前利润=净利润+运营年份贷款利息+所得税）
TI——技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）
资本金净利润率：
NP——技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额一所得税；
EC——技术方案资本金。
★总投资收益率是用来衡量整个技术方案的获利能力；
★资本金净利润率是用来衡量技术方案资本金的获利能力。
★对于技术方案而言，若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的；
反之，过高的负债比率将损害企业和投资者的利益。
2、优劣
二、投资回收期分析
1、静态投资回收期（Pt）的计算：
Pt=累计净现金流量等于0的时期。
2、判别准则
3、优劣
三、财务净现值分析（动态）
1、概念：
2、判别标准
FNPV：
财务净现值。
将现金流入和现金流出全部折算到初期的现值分析。
四、财务内部收益率分析
对具有常规现金流量其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。
即求折现率
2、判断
若FIRR≥ic（基准收益率），则技术方案可行；
否则，不可行
4、FNPV与FIRR的比较
对于常规、独立方案，两者的结论一致。
FNPV计算简便；
FIRR不受外部因素影响。
若FNPV=0，则FIRR=期望折现率ic
FNPV＞0，则FIRR＞ic
FNPV＜0，则FIRR＜ic
五、基准收益率的确定
考虑因素：
发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因数综合测定。
（1）资金成本：
取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。
收益率最低限度不应小于资金成本
（2）机会成本：
将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。
在技术方案外部形成，不能反映该技术方案财务上。
表现形式有销售收入、利润利率等。
2、
指标包括：
借款偿还期、利息备付率、偿债备付率
分析对象：
财务主体企业的偿债能力。
一、偿债资金来源
主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源（如返还的税金）。
二、还款方式及顺序
三、偿债能力分析
根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。
对于预先约定借款偿还期的技术方案，可以只分析利息备付率和偿债备付率（不分析借款偿还期）
（1）利息备付率（ICR）（判断还利息的能力）
也称已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值
准备用来还的钱和需支付的利息的比值。
2、判别标准：
应当大于1，但并非越大越好
（2）偿债备付率（判断还本息的能力）
在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值
2、判别准则：
应当大于1，通常，偿债备付率不宜低于1.3
1Z101030技术方案不确定性分析
（一带而过）
三、不确定性分析的方法
1、盈亏平衡分析
也称量本利分析，就是将技术方案投产后的产销量作为不确定因
根据生产成本及销售收人与产销量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可进一步分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。
通常只要求线性盈亏平衡分析。
分析判断不确定因素对技术方案经济效果的影响程度，说明该技术方案实施的风险大小及项目的承担风险的能力。
2、敏感性分析
敏感性分析则是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对技术方案经济效果评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。
一、总成本与固定成本、可变成本
1、固定成本
一定的产量范围内不受产品产量影响的成本，不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用，
★如：
工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。
2、可变成本
随技术方案产品产量的增减而成正比例变化的各项成本，★如：
原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。
3、半可变（或半固定）成本（不考虑）
★随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本
长。
（可拆分成固定和可变成本）
★期借款利息应视为固定成本；
流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可视为半可变（或半固定）成本
★总成本=总成本+变动成本
二、销售收入与营业税金及附加
★销售收人与销量呈线性关系
★销售收人与营业税金及附加，与销售收入合并考虑。
三、量本利模型
1、量本利模型
B=S-C
B——利润；
S——销售收入；
C——成本
P——单价；
Cu——单位产品营业税及附加；
Cf——固定成本；
Tu——单位产品的可变成本
前提条件
⏹生产量等于销售量
⏹产销量变化，单位可变成本不变，总生产成本是产销量的线性函数
⏹产销量变化，销售单价不变，销售收人是产销量的线性函数
⏹只生产单一产品；
或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，不同产品的生产负荷率的变化应保持一致
2、基本的量本利图
★盈亏平衡点越低，抗风险能力越强。
四、产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法
（单价-可变成本-税金及附加）
产量-固定成本=0
五、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法
生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（%）
BEP（%）=盈亏平衡点产量/总生产能力
敏感：
因素发生较小幅度的变化就能引起经济效果评价指标发生大的变动。
一、敏感性分析
单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种
★假设各个不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素变动，其他因素保持不
二、单因素敏感性分析的步骤
确定分析指标——选择需分析的不确定性因素——分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况——确定敏感性因素——选择方案
1、确定分析指标
2、选择需分析的不确定性因素
影响大、把握小
3、分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情
确定变动幅度；
计算分析指标
用敏感性分析表（图）形式表示出来
4、确定敏感性因数
（1）敏感度系数
Saf>
0,表示评价指标与不确定因素同方向变化；
Saf<
0,表示评价指标与不确定因素反方向变化。
（2）判定规则
取绝对值，数值越大，越敏感
★是一种相对测定法，如果大于零，表明评价指标与不确定因数同向变化，反之，反向变化。
★绝对值越大，说明越敏感（图中表现为斜率）
2、临界点
含义：
允许不确定因素向不离防线变化的极限值，可以用绝对数或相对数的形式来表示。
1Z101040技术方案现金流量表的编制
一、投资现金流量表
现金流量表不包含利息、本金。
只计算总投资，所有部分本金和贷款。
二、资本金现金流量表
角度：
从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发，以技术方案资本金作为计算的基础，
目的：
用以计算资本金财务内部收益率，反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力，用以比选融资方案，为投资者投资决策、融资决策提供依据。
【注意】与投资投资现金流量表的区别
★有“借款本金偿还”、“借款利息支付”两项
★此表中净现金流出即业主个人投资额
三、投资各方现金流量表
四、财务计划现流量表
财务计划现金流量表反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流人和流出，用于计算累计盈余资金，分析技术方案的财务生存能力。
【总结对比】
一、营业收入
营业收人是指技术方案实施后各年销售产品或提供服务所获得的收人
营业收人=产品销售量（或服务量）×
产品单价（或服务单价）
1、产品年销售量（或服务量）的确定
根据市场份额、运营负荷等，确定年产量；
投产期；
达产期。
2、产品（或服务）价格的选择
产品出厂价格=目标市场价格一运杂费
3、对适用增值税的技术方案
分别计算或折算为标准产品或服务的营业收入
4、补贴收入同营业收人一样，应列人技术方案投资现金流量表、资本金现金流量表和财
务计划现金流量表
二、投资
是一种价值垫付行为
总投资=建设投资+建设期利息+流动资金
（1）、建设投资
在技术方案建成后按有关规定建设投资中的各分项将分别形成固定资产、无形资产和其他资产。
（2）建设期利息
筹措债务资金时在建设期内发生并按照允许在投产后计入固定资产原值的利息，及资本化利息。
分期建成投产的技术方案，应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，此后发生的借款利息应计入总成本费用。
（3）流动资金
流动资金系指运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时性营运资金（如短期借款）。
流动资金+流动资产-流动负债
在技术方案寿命期结束时，投入的流动资产应收回
（4）技术方案资本金
（5）投资借款的处理
（6）维持运营投资
三、经营成本
1、总成本
★总成本费用=外购原材料、燃料及动力费十工资及福利费十修理费十折旧费十摊销费十财务费用（利息支出）十其他费用
2、经营成本（经营、付现）
★经营成本=总成本费用一折旧费一摊销费一利息支出
★经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用
经营成本与融资方案无关（属于融资前分析）
四、税金
1、营业税
应纳营业税额=营业额×
税率
营业税是价内税，包含在营业收人之内。
2、消费税
⏹实行从价定率办法
应纳消费税额=销售额×
比例税率
⏹实行从量定额办法
应纳消费税额=销售数量×
定额税率
⏹实行复合计税办法
比例税率+销售数量X定额税率
3、资源税
4、土地增值税
按四级超率累进税率计算：
土地增值税税额=增值额×
适用税率
5、城市维护建设税和教育费附加
以增值税、营业税和消费税（三大流转税）为税基乘以相应的税率计算
6、增值税
应纳增值税额=当期销项税额一当期进项税额
增值税是价外税，纳税人交税，最终由消费者承担。
7、关税
8、所得税
应纳所得税额=应纳税所得额×
适用税率一减免税额一抵免税额
1Z101050设备更新分析
一、设备磨损的类型
（1）有形磨损
第一种：
在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏，与使用强度和使用时间有关系
第二种：
设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损，与闲置的时间长度和所处环境有关
（2）无形磨损
由于技术进步，设备市场价格降低了致使原设备相对贬值。
★不产生提前更换现有设备的问题。
由于科学技术的进步，现有设备出现，使原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值。
★生产是否用新设备代替现有陈旧落后的设备的问题
二、设备磨损的补偿方式
一、设备更新的概念
对旧设备的整体更换，包括原型设备更新和新型设备更新两种情况。
★就实物形态而言，设备更新是用新的设备替换陈旧落后的设备；
就价值形态而言，设备更新是设备在运动中消耗掉的价值的重新补偿。
二、设备更新策略
基本思路：
修理或修复——修中改进——更新个别关键零部件——更换单机——更换整个设备（生产线）
设备更新的优先顺序：
损耗严重，性能、精度不能满足要求——技术陈旧落后——经济效果不佳
三、设备更新方案的比选原则
★沉没成本=设备账面价值一当前市场价值
★沉没成本=（设备原值一历年折旧费）一当前市场价值
3、逐年滚动比较
在确定最佳更新时机时，应首先计算比较现有设备的剩余经济寿命和新设备的经济寿命，然后利用逐年滚动计算方法进行比较。
★设备的经济寿命就是从经济观点（即成本观点或收益观点）确定的设备更新的最佳时刻。
（年平均使用成本最低点）
二、设备经济寿命的估算
（2）确定方法
1、就是在不考虑资金时间价值的基础上计算设备年平均使用成本使为最小的N。
就是设备的经济寿命。
年运营成本=年平均资产消耗+年平均运行成本
2、简化算法
目前实际价值，LN预计残值
三、设备更新方案的比选
1Z101060设备租赁与购买方案的比选分析
一、设备租赁
设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。
2、设备租赁的优缺点
优点：
⏹在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐；
⏹可获得良好的技术服务；
⏹可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；
⏹可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险；
⏹设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。
缺点：
⏹在租赁期间承租人对租用设备无所有
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