河北钢铁财务效率分析.docx
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河北钢铁财务效率分析
1、河北钢铁11年、12年财务数据
1.资产负债表
2.利润表
3.现金流量表
4.所有者权益变动表
2、偿债能力分析
（1）短期偿债能力分析
1.财务指标对比
（1）营运资金=流动资产-流动负债
（2）流动比率=流动资产÷流动负债
（3）速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债
（4）现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债
财务指标
2011
2012
流动比率
60%
50%
速动比率
33%
28%
现金比率
9.7%
10.2%
营运资金（亿元）
-520
-221
2.小结
该公司2011年的流动比率为0.6，每一元的流动负债只有0.6元流动资产作为支撑，大量的资产被用于永久性资产的资金需要，2012年流动比率更是下降到0.5，偿债能力进一步下降；2011年和2012年的速动比率分别为33%和28%，说明每一元流动负债由原来的33元速动资产作保障下降到28元，说明短期偿债能力在下降，但是因为该公司有大量的应收账款存在（2012年应收账款1009395723.45元），同时还存在有变现能力很差的预付款6692779892.51元，这些都造成了短期偿债能力的下降。
但另外一点，现金比率从9.7上升到10.2%，说明企业的及时付现能力的增强，但同时说明企业的资金使用不佳，所以收益会减少。
总体说来，该公司的短期偿债能力是有所下降的，这会影响投资商对该公司的投资兴趣。
（2）长期偿债能力分析
1.财务指标对比
（1）资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
（2）产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%
（3）长期负债与营运资金比率=（长期负债÷营运资金）×100%
（4）已获利息倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用
财务指标
2011
2012
资产负债比
68%
71%
负债权益比
223%
259%
有形资产债务率
225%
248%
利息保障倍数
218%
175%
2.小结
本企业负债权益率近年来负债收益率居高不下，说明企业债务融资的比重远大于权益融资。
负债率一般应为50%，但本企业连续两年资产负债率达65%以上，且有所上升，说明企业的负债比重较大，经营风险较大。
利息保障倍数有11年的2.18降低到12年的1.75表明企业的长期偿债能力较大程度的降低，本身该倍数就不高，企业没有足够的资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。
从表中看出公司的负债权益比和有形净资产负债率都在升高，表明企业的风险在增大，长期偿债能力在减弱。
从稳健的财务角度看，企业的负债总额与有形资产净值应至少维持在1:
1的比例关系，而该公司远远超过这一比例，说明企业的经营风险很大，长期负债能力差，债权人在企业破产时被保护的程度差。
3、营运能力分析
（一）财务指标数据对比
1.流动资产周转情况分析
（1）应收账款周转率（次）=主营业务收入净额÷平均应收账款余额
应收账款周转天数=平均应收账款×360÷主营业务收入净额
（2）存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货
存货周转天数=平均存货×360÷主营业务成本
（3）流动资产周转率（次数）=主营业务收入净额÷平均流动资产总额
流动资产周转期（天数）=平均流动资产总额×360÷主营业务收入净额
2.固定资产周转率=主营业务收入净额÷固定资产平均净值
3.总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额
财务指标
2011
2012
应收账款周转率（次）
16.1
12.85
流动资产周转率（次）
2.72
2.27
存货周转率（次）
5.46
4.47
固定资产周转率（次）
2.32
1.91
总资产周转率（次）
0.94
0.72
（2）小结
11年到12年的应收账款周转率在下降从16.1到12.85，公司的应收账款周转速度在下降，对应收帐快的管理效率不高，这会影响到资产的流动性，从而造成短期偿债能力的下降。
现在钢铁市场客户的财务困难是造成该比率下降的重要因素。
长此以往下去，会危及企业的销售增长，损害企业的市场占有率。
公司的固定资产周转率从2.32下降到1.91，公司的固定资产使用效率在下降，固定资产的结构分布不合理，没有充分发挥固定资产的使用效率，企业的固定资产的营运能力较差。
4、盈利能力分析
（一）财务指标对比
1.主营业务利润率=利润÷主营业务收入净额
2.成本费用利润率=利润÷成本费用
3.总资产报酬率=（利润总额+利息支出）÷平均资产总额
4.净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%
5.资本保值增值率=年末所有者权益÷年初所有者权益×100%
财务指标
2011
2012
销售毛利率
9%
8.1%
净资产报酬率
3.27%
0.26%
总资产报酬率
1.02%
0.2%
股利发放率
29%
无
市盈率
291倍
268倍
股票获利率
4.4%
0.37%
盈余现金保障倍数
12.4
38.9
（二）小结
2012年度总资产报酬率极低说明，企业的举债速度超过了利润增加的速度，行业整体的低迷使企业活力困难。
由于今年钢铁行业业绩的持续下滑，该企业的销售毛利率向当低，企业获利水平极差。
该企业的资产报酬率极低投资者得利保障程度不高，投资效益不高，说明管理水平也不是很高。
从上表可以看出除了盈余现金保障倍数指标上升之外，各个指标都在下降而且下降幅度很大都说明了企业的获利能力在减弱。
5、发展能力分析
（一）相关指标对比
1.营业利润增长率=本期净利润增加额÷上期营业利润×100%
2.净利润增长率=本期净利润增加额÷上期净利润×100%
3.资产增长率=本年总资产增长额÷年初资产总额×100%
4.固定资产成新率=平均固定资产净值÷平均固定资产原值×100%
表1
指标\日期
2012-12-31
2011-12-31
2010-12-31
主营业务收入（万元）
11,162,979.57
13,334,372.71
11,691,901.98
主营业务利润（万元）
20,555.62
173,517.87
163,865.43
经营费用（（万元）
58,823.55
66,391.78
58,302.44
财务费用（万元）
276,877.15
247,767.62
176,397.84
三项费用增长率（%）
--
--
--
营业利润（万元）
20,555.62
173,517.87
163,865.43
投资收益（万元）
16,046.00
141,475.50
155,314.76
补贴收入（万元）
--
--
--
营业外收支净额（万元）
22,226.31
33,787.83
32,886.12
利润总额（万元）
23,110.52
177,743.85
166,397.35
所得税（万元）
--
--
--
净利润（万元）
13,890.89
145,265.32
148,429.34
销售毛利润（万元）
--
--
--
主营业务利润率（%）
--
--
--
净资产收益率（%）
--
--
--
表1.1
营业利润（万元）
20,555.62
173,517.87
163,865.43
由此栏可以看出，2012年12月31日与2011年12月31日相比，营业利润明显下降，下降了88%左右，同时，2011年营业利润也在下滑，经营成果不够理想。
表1.2
净利润（万元）
13,890.89
145,265.32
148,429.34
由此栏可以看出，2012年12月31日与前两年的净利润相比，净利润有所下降，从148429.34万元下降到145265.32，再降到13890.89，其中2012年净利润下降幅度较大，降幅为90.4%。
表2
2012-12-31
2011-12-31
2010-12-31
资产总额（万元）
15,478,404.76
14,104,069.18
10,493,822.75
根据本表可以看出2012年资产增长率9.74%，而2011年增长率为34.4%，可见资产增长幅度有所减小。
表3
2012-12-31
2011-12-31
2010-12-31
股东权益
4,457,045.72
4,477,718.41
3,097,721.11
根据本表可以看出2012年股东权益有所减少，减少幅度为0.46%。
总体来看，营业收入减少、营业利润净、利润减少、股东权益减少、资产总额减少，河北钢铁近年来发展情况不够理想。
指标\日期
2011-12-31
2012-12-31
存货周转期（%）
--
--
应收贷款周转率（%）
--
--
总资产周转率（%）
--
--
净利润增长率（%）
-1,953.65
-9,043.76
营业业务收入增长率（%）
--
--
营业利润增长率（%）
--
--
净资产增长率（%）
--
--
总资产增长率（%）
448.22
974.42
（二）
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