青岛啤酒财务及营运状况分析题目Word文档下载推荐.docx

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青岛啤酒简直囊括了1949年新中国树立以来所举行的啤酒质量评选的一切金奖，并在世界各地举行的国际评选大赛中屡次荣获金奖。

1906年，建厂仅三年的青岛啤酒在慕尼黑啤酒博览会上荣获金奖；

20世纪80年代三次在美国国际啤酒大赛上荣登榜首；

1991年、1993年、1997年区分在比利时、新加坡和西班牙国际评选中荣获金奖；

2006年，青岛啤酒荣登«

福布斯»

〝2006年全球信誉企业200强〞，位列68位；

2007年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；

在2005年〔首届〕和2020年〔第二届〕延续两届中选英国«

金融时报»

发布的〝中国十大世界级品牌〞。

其中2020年在单项排名中，青岛啤酒还囊括了品牌价值、优质品牌、产品与效劳、品牌价值海外榜四项榜单之冠；

2020年，青岛啤酒荣获上海证券买卖所〝公司管理专项奖——2020年度董事会奖〞、〝世界品牌500强〞等诸多荣誉，并第七次取得〝中国最受尊崇企业〞殊荣；

2020年，青岛啤酒第五次登榜«

财富»

杂志〝最受赞赏的中国公司〞

2、行业位置

2020年11月19日，由中国酒类流通协会和中华品牌战略研讨院共同主办的，〝华樽杯〞第二届中国酒类品牌价值评议结果在国度会议中心揭晓，青岛啤酒股份在中国酒类企业中名列第3位，品牌价值为278.74亿元〔RMB〕，在中国啤酒行业中名列第一。

比拟对象——燕京啤酒

1、开展简介：

燕京啤酒集团一九九六年末尾股份制改造，经过一年仔细细致的准备任务，燕京啤酒集团公司于1997年完成了股份制改造，并在半年内取得了两个融资渠道：

一个是1997年5月参与了北京控股在香港的红筹股上市，二是1997年6月25日在深圳证券市场A股上市。

燕京啤酒具有A股和红筹股双重概念，这种共同的股权结构使燕京啤酒集团公司可以横跨大陆与香港两地证券市场筹资，拓宽了融资渠道，而且燕京啤酒集团公司经过股权置换持有北京控股6.9%的股份，李福成出任北京控股董事局副主席。

进入资本市场后，燕京共募集三十多亿元的资金，主要投向于扩展啤酒消费规模优势、停止技术改造、资本运营和品牌运营，取得了良好的效果，使燕京品牌的产品走向全国，走向世界。

同时燕京参与了一批战略投资项目，触及生物制药和高校科研效果产业化等范围，这些投资项目将为公司带来良好的临时报答。

　　在整个啤酒行业中，名列第二。

在2020年中国酒类流通协会、中华品牌战略研讨院共同主办的，〝华樽杯〞中国酒类品牌价值评议中，其品牌价值为263.18亿，荣膺啤酒类品牌价值第二名。

华樽杯酒类品牌价值评议是最有最威望，最专业的有形资产评价。

企业财务及营运状况剖析

一、增长才干剖析

企业的开展才干，也称企业的生长性，它是企业经过自身的消费运营活动，不时扩展积聚而构成的开展潜能。

企业能否安康开展取决于多种要素，包括外部运营环境，企业内在素质及资源条件等。

1、增长才干剖析目的

〔1〕总资产增长率=本年总资产增长额/年终资产总额×

100%

〔2〕主营业务增长率=〔本期主营业务支出-上期主营业务支出〕/上期主营业务支出*100%

2、详细剖析各个目的

总资产扩张率率

总资产增长率〔TotalAssetsGrowthRate〕，又名总资产扩张率，是企业本年总资产增长额同年终资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长状况。

表一、总资产扩张率

燕京啤酒

总资产扩张率%

2006

0.0033

10.17

2007

20.76

23.93

2020

8.55

6.72

18.63

2.05

19.57

23.74

10.38

8.52

图一、总资产扩张率

由图表可知，资产是企业用于取得支出的资源，也是企业归还债务的保证。

资产增长是企业开展的一个重要方面，开展性高的企业普通能坚持资产的动摇增长。

总资产增长率越高，说明企业一定时期内资产运营规模扩张的速度越快。

青岛啤酒的扩张总体呈增长趋向，后两年趋向动摇，且高于行业平均水平，但是在2020年，青岛啤酒的资产扩张率清楚下降，很能够是遭到金融危机的影响，招致开展减速。

总体来讲，青岛啤酒开展状况较好，燕京啤酒的涨跌落差过大。

资产扩张率并不是越大越好，需求关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续开展才干，防止自觉扩张。

主营业务增长率

主营业务支出增长率可以用来权衡公司的产品生命周期，判别公司开展所处的阶段。

普通的说，假设主营业务支出增长率超越10％，说明公司产品处于生临时，将继续坚持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于生长型公司。

假设主营业务支出增长率在5％～10％之间，说明公司产品已进入动摇期，不久将进入衰退期，需求着手开发新产品。

假设该比率低于5％，说明公司产品已进入衰退期，坚持市场份额曾经很困难，主营业务利润末尾滑坡，假设没有已开发好的新产品，将步入衰落。

表二、主营支出增长率

主营支出增长率%

16.54

15.21

15.86

17.87

16.88

10.9

12.5

图二、主营支出增长率

从图表中看出，行业平均水平清楚呈上升的趋向，说明啤酒行业在阅历过经济危机后末尾迅速开展，有很大的开展空间。

青岛啤酒的主营支出增长率不时处在10%以上，处于良好的生临时，相关于而言，燕京啤酒开展状况那么具有一定风险。

青岛啤酒应该愈加留意主营支出增长率的提高，继续增长，接近或超越行业平均水平。

3、本段小结

二、企业盈利才干剖析

盈利才干通常是指企业在一定时期内赚取利润的才干。

盈利才干的大小是—个相对的概念,即利润相关于一定的资源投入、一定的支出而言。

利润率越高,盈利才干越强;

利润率越低,盈利才干越差。

企业运营业绩的好坏最终可经过企业的盈利才干来反映。

无论是企业的经理人员、债务人,还是股东（投资人）都十分关心企业的盈利才干,并注重对利润率及其变化趋向的剖析与预测。

1、盈利才干剖析目的：

〔1〕销售净利率=净利润/销售支出

〔2〕销售毛利率=〔销售支出-销售本钱〕/销售支出

〔3〕资产净利率=净利润/平均资产总额

〔4〕净资产收益率=净利润/平均净资产

〔5〕投入资本报酬率〔ROIC〕=息前税前收益/投入资本=EBIT/IC

其中：

IC=短期借款+临时资本

2、详细目的剖析

销售净利率

该目的反映每一元销售支出带来的净利润的多少，表示销售支出的收益水平。

该目的越大，说明企业销售的盈利才干越强。

一个企业假设能坚持良好的继续增长的销售净利率，通常说明企业的财务状况是好的。

表一、销售净利率

3.72%

4.36%

4.65%

7.31%

8.08%

5.01%

6.63%

6.56%

7.92%

8.43%

图一、销售净利率

销售净利率与净利润成正比关系，与销售支出成正比关系，企业在添加销售支出额的同时，必需相应地取得更多的净利润，才干使销售净利率坚持不变或有所提高。

经过火析销售净利率的升降变化，可以促使企业在扩展销售的同时，留意改良运营管理,提高盈利水平。

由图可以看出，青岛啤酒销售净利率不时增长且增幅较大，较同行业的燕京啤酒稍稍落后，但渐趋接近且有超越之势。

说明青岛啤酒的盈利才干较强且不时增强。

销售毛利率

销售毛利率主要反映企业商品消费、销售的获利才干。

企业消费运营取得的支出扣除本钱后缺乏额，才干用来抵补企业的各项费用。

毛利是企业利润构成的基础，单位支出的毛利越高，抵补各项时期费用的才干越强，企业的获利才干也就越强。

反之，那么获利才干弱。

表二、销售毛利率

41.72%

41.63%

40.87%

43.27%

43.69%

38.94%

37.74%

36.68%

39.80%

41.33%

图二、销售毛利率

由图可知，毛利率三年逐年增长，并超越了同行业企业的毛利率，说明企业的获利才干在增强。

2020年这一年销售毛利率增幅比拟大，缘由有二：

1〕与原资料市场和企业所采取的推销措施有关，经过了08年的金融危机，原资料，主要是大麦的市场价钱下降。

2〕与企业的开展战略有关，扩展市场，大规模消费，招致消费本钱降低。

在10年中，企业继续执行战略，并且做得更好，故企业毛利率进一步提高，盈利才干稳步增强。

资产净利率

该目的反映了企业运用其掌握的全部资产取得报酬的才干。

说明了企业全部资产的报答状况。

该目的越高，说明企业运用全部资产获取经济利益的才干越强；

反之，那么越弱。

由于企业的总资产来源于一切者投入资本和举债两个方面，在对该目的停止剖析时，不只是权衡总资产的应用效果，也是对企业了应用债务人和投资人资金所获取收益的投资效果剖析。

有公式可知，总资产报酬率是受净利润战争均资产总额两个要素共同影响，因此为了提高该目的，必需一方面提高企业的盈利水平，努力扩展销售，添加利润，另一方面还需求提高资产的周转率，增强资产运营，提高资产应用率。

表三、资产净利率

4.54%

5.18%

5.86%

8.74%

8.91%

3.50%

4.53%

4.66%

6.35%

5.92%

图三、资产净利率

由图表剖析可得企业的总资产报酬率逐年降低，说明着资产应用效果越来越好，企业的全部资产所失掉的报答状况越来越好。

结合企业这三年的开展可知过了08年的金融危机，青岛啤酒在09年调整了战略路途，积极努力地扩展市场，提高销量，企业资产盈利才干水平很稳健，很弱小。

净资产收益率

净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比，该目的反映净资产的收益水平，用以权衡公司运用资本的效率。

目的值越高，说明投资带来的收益越高。

表四、净资产收益率

8.56%

6.25%

图四、净资产收益率

由上图可以看出青岛啤酒的净资产收益率逐年上升，说明投资者带来的投资收益提高了，公司资本的获利才干在增强。

下面我们用杜邦剖析法详细剖析招致净资产收益率逐年下跌的缘由。

〔从2020经济危机调整战略后末尾剖析〕

杜邦剖析体系

总资产周转率

权益乘数

1.33%

1.96

1.32%

1.72

1.22%

1.82

1〕.总资产周转率=主营业务支出/总资产平均余额

该目的反映了企业运用资产以发生销售支出的才干，剖析可知，08年到09年，企业主营业务支出与总资产平均余额同比例添加，不只如此，该目的同行业劲敌燕京啤酒的0.8%相比，所拥有的优势竞争力显而易见，说明了青岛啤酒内行业内营运资产已取得销售支出的才干很强，从而保证了它的盈利才干良好。

到了2020年，该目的由1.32降为1.22，从计算原理剖析，是由于分母的增幅大于分子的增幅所致，即总资产平均余额的增幅大于主营业务支出。

对比资产负债表那么知，2020年企业的货币资金和在建工程两个项目大幅添加，结合战略检查报表那么知是由于青岛啤酒在2020年继续实施战略开展，扩展销量，扩展消费规模所致。

3〕.权益乘数

权益乘数=1/（1-资产负债率）

权益乘数反映了企业的筹资状况，及企业资金来源结构如何。

权益乘数在09年变小，反映了资本结构的变化。

09年同行业燕京啤酒的权益乘数为1.37，这个数听说明两家公司采取不同的资本结构：

燕京股东权益比例为两家最大，青岛啤酒两方面都居中。

观察数据，09年负债变小，可是权益报酬率却增多了，缘由那么是销售利润率的提高，可见负债在这种水平的降低下并不影响销售利润率，说明公司的资本结构愈加优化，即在合理举债的前提下〔此阶段是降低负债〕，使资产的运营效率大大提高，添加了销售净利率，提高了权益报酬率，并且也更多地保证了债务人的权益。

而10年的权益乘数较之09年又提升了，可是这次的提升却带来了销售利润率的进一步增大，权益报酬率的进一步提高。

虽然总资产周转降低了，但是经过火析报表可知10年新增了一批在建工程，这恰恰配合了企业的开展战略，扩展销售同时扩展消费规模。

这一系列数据出现了青岛啤酒由于战略导向而采取灵敏的举债措施，完成销售净利率，权益报酬率稳步增长的结果，也隐隐暗示着未来的良好庞大开展潜力，由此说明青岛啤酒拥有着十分弱小的盈利才干。

投入资本报酬率

资本报答率通常用来直观地评价一个公司的价值发明才干。

〔相对〕较高ROIC值，往往被视作公司强壮或许管理有方的有力证据。

但是，必需留意：

资本报答率值高，也能够是管理不善的表现，比如过火强调营收，疏忽生长时机，牺牲临时价值。

表五、投入资本报酬率

10.87

14.47

13.99

17.37

15.03

6.37

13.43

13.52

11.55

7.96

图五、投入资本报酬率

由图表可知，青岛啤酒净收益是不时添加的，也就是说，资本报答率的降低能够是由于投入资本的添加形成的。

青岛啤酒不时扩张的战略使其要对企业投入更多的资本。

说明企业未来开展才干良好。

综合以上剖析发现，青岛啤酒的支出质量较高、费用控制合理、利润完成有保证。

经过以销售支出、资产、资本为基础的各种比率，充沛说明公司在过去的运营进程中取得了不错的效果，各种比率均说明青岛啤酒很有开展潜力。

最后经过杜邦剖析体系的剖析，再一次验证了前面剖析的结果。

股东利益的剖析，让投资者看到了投资的可行性，也证明了公司的获利才干值得信任。

集合青岛啤酒的开展战略，充沛说明公司在过去的运营进程中取得了不错的效果，开展稳步向前，步步为营并且节节高升，不只完成了阶段性的方案，而且在全体战略的完成上也做得相当美丽。

公司在以后的运营进程中，应该继续坚持这种增长势头，并逐渐改良还存在的一些效果，如支出来源过于集中、本钱费用控制缺乏等方面，进一步增强企业的竞争力，使青岛啤酒可以愈加安康动摇耐久的开展。

三、风险剖析

1、风险剖析主要目的：

〔1〕存货周转率=销售本钱/存货

〔2〕应收帐款周转率=销售支出/应收帐款

〔3〕固定资产周转率=销售支出/固定资产净值

〔4〕总资产周转率=销售支出/总资产

〔5〕资产负债率=负债总额/资产总额

〔6〕权益倍数=负债总额/股东权益

存货周转率

存货周转率是企业一定时期主营业务本钱与平均存货余额的比率。

用于反映存货的周转速度，即存货的活动性及存货资金占用量能否合理，促使企业在保证消费运营延续性的同时，提高资金的运用效率，增强企业的短期偿债才干。

表一、存货周转率

青岛

4.15

4.18

3.85

4.44

5.78

燕京

2.68

2.82

2.38

2.32

2.23

行业平均

3.87

4.1

3.91

4.19

图一、存货周转率

由图表可知，存货的保鲜对啤酒行业尤其重要，这关乎产品的质量效果。

在存货的管理上青岛啤酒做的很好，高于行业平均，而且周转越来越快，这样的存货周转率属于很好的。

企业为了保证质量，降低库存本钱，必需增强存货管理，拓宽市场需求，动摇存货运用效率。

应收账款周转率

公司的应收账款在活动资产中具有无足轻重的位置。

公司的应收账款如能及时收回，公司的资金运用效率便能大幅提高。

应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。

它说明一定时期内公司应收帐款转为现金的平均次数。

表二、应收账款周转率

103

132.09

182.45

207.14

221.55

63.55

70.98

68.17

80.02

112.22

65.02

84.63

68.24

80.8

图二、应收账款周转率

由图表可知，在市场经济条件下，商业信誉被普遍运用，应收账款成为一项重要的活动资产。

应收账款周转率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以增加坏账损失，而且资产的活动性强，企业的短期偿债才干也会增强，在一定水平上可以补偿活动比率低的不利影响。

从以上的数据剖析，青岛啤酒的应收账款活动性好，变现才干很强，有很好的信誉政策，内行业中处于抢先位置。

固定资产周转率

固定资产周转率主要用于剖析对厂房、设备等固定资产的应用效率，比率越高，说明应用率越高，管理水平越好。

假设固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，那么说明企业对固定资产的应用率较低，能够会影响企业的获利才干。

它反响了企业资产的应用水平.

表三、固定资产周转率

2.2

2.53

2.89

3.26

3.61

1.025

1.1

1.28

1.38

图三、固定资产周转率

由图表可知，青岛啤酒的固定资产周转率高于同行业的燕京啤酒，说明其在资产管理方面处于优势位置，资产应用水平较高。

总资产周转率是调查企业资产运营效率的一项重要目的，表达了企业运营时期全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和应用效率。

经过该目的的对比剖析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产应用上的差距，促进企业开掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产应用效率、普通状况下，该数值越高，说明企业总资产周转速度越快。

销售才干越强，资产应用效率越高。

表四、总资产周转率

1.22

1.3

1.33

1.32

1.12

0.7

0.76

0.73

0.81

0.78

0.9

0.98

0.97

0.95

图四、总资产周转率

由图表可知，青岛啤酒的总资产周转率高于同行业的燕京啤酒，也高于行业平均水平，说明了青岛啤酒应用其资产停止运营的效率好，使企业的获利才干增强。

资产负债率和权益倍数

表五、资产负债率

28.66

34.71

48.79

42.4

45.32

39.9

48.14

35.18

37.69

35.37

图五、资产负债率

表六、权益倍数

73.25

92.8

95.28

73.62

82.89

48.1

65.77

43.61

37.19

54.29

图六、权益倍数

由图表可知，青岛啤酒近几年的资产负债率有所动摇，但动摇不大，说明青岛啤酒的财务政策比拟保守。

青岛作为行业的领头羊，资本营运才干较强，信誉度也好，因此企业的负债处于相对动摇的形状。

融资才干较强的企业在营销竞争和扩张中都是有利的。

2、本段小结