新能源汽车补贴测算及对新能源汽车的影响分析.docx
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新能源汽车补贴测算及对新能源汽车的影响分析
新能源汽车补贴测算及对新能源汽车的影响分析
1、历年国家补贴测算
根据财政部近年发布的补贴文件,2015年及以前的补贴金额确定为334.35亿元,2016、2017年已清算补贴金额438.07亿和90.84亿元,2016年根据核定/申报比例测算待清算资金为307.80亿,测算2016年补贴资金约745.87亿元；2017年待清算金额按照16年销量比例测算,合计2017年全年补贴金额约656.89亿元.
历年补贴额度估计（万辆、亿元）
-
销量
已申报车辆
核定车辆
待核定车辆
已申请金额
应清算金额
待清算资金
合计补贴
2015年及以前
≈44
-
-
-
-
334.35
-
334.35
2016年
50.7
30.04
28.96
20.66
447.66
438.07
307.8
745.87
2017年
77.7
31.63
23.97
46.07
123.5
90.84
566.05
656.89
由于2018年财政部还未发放国家补贴,因此采用以销量定补贴的方式进行补贴核算：
1）乘用车方面,选取不同类别的纯电乘用车作为代表计算补贴金额.插混乘用车按照和同级别纯电乘用车销量的比例给予相应的补贴金额；2）客车方面,根据乘联会披露的2018年新能源客车销量,10米以上、8~10米、6~8米的客车销量占比分别为45%、32%和3%,假设全年客车销量均维持这一比例,并根据客车不同车型给予相应补贴数量；3）专用车方面,计算了各月专用车平均带电量,之后每月以平均带电量对应的补贴数量计算专用车补贴总额.
2018年新能源客车按照长度的销量分布
2018年新能源专用车单车带电量
项目
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
专用车装机量
124.5
46.54
96.43
157.4
293.46
222.94
428.98
365.4
528.7
604.9
1200.4
2427
专用车销量
3330
936
1696
3920
6036
3700
6020
6840
8960
11432
22408
37955
单车带电量
37.39
49.72
56.86
40.15
48.62
60.25
71.26
53.42
59.01
52.91
53.57
63.94
根据以上信息,按照销量计算了2018年新能源汽车的补贴数量,全年合计540.41亿元,其中,1月补贴21.09亿,缓冲期（2月~5月）125.32亿元,缓冲期后394亿元.根据测算,乘用车补贴占比达到6成,而纯电乘用车补贴数量占比超过50%,客车和专用车占比分别为29%和9%.
2018年新能源汽车国家补贴测算（亿元）
项目
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
合计
EV乘用车
A00
8.13
5.19
9.55
11.68
15.22
5.42
5.6
7.16
9.26
16.61
16.72
15.82
126.36
A0
0.62
0.44
0.94
1.67
3.08
4.29
3.59
3.9
4.03
4.71
5.38
8.23
40.88
A
0.8
0.75
3.38
5.13
6.37
9.13
8.19
10.5
13.6
12.02
15.07
23.81
108.76
B
0
0
0
0.1
0.07
0.13
0.09
0.04
0.07
0.1
0.18
0.63
1.4
C
0
0
0
0
0
0
0.6
0.58
0.94
0.93
1.51
1.25
5.8
PHEV乘用车
A
2.64
1.68
2.33
2.53
2.89
3.91
3.48
3.43
3.32
3.4
3.6
3.76
36.98
B
0.31
0.05
0.1
0.06
0.18
0.68
1.29
1.82
1.77
1.72
2.25
2.67
12.9
C
0
0
0.05
0.21
0.16
0.2
0.35
0.48
0.59
0.54
0.67
0.17
3.42
EV客车
6-8
0.08
0.02
0.06
0.15
0.31
0.08
0.06
0.07
0.16
0.13
0.22
0.5
1.84
8-10
2.57
0.75
2.01
4.76
9.94
2.48
1.74
2.23
4.81
3.93
6.78
15.4
57.4
＞10
4.03
1.18
3.15
7.48
15.61
3.9
2.73
3.5
7.55
6.18
10.64
24.17
90.11
PHEV客车
6-8
0
0
0
0.01
0.02
0
0
0
0
0
0
0
0.05
8-10
0.08
0.02
0.08
0.13
0.41
0.01
0.05
0.07
0.04
0.02
0.08
0.1
1.08
＞10
0.18
0.04
0.18
0.31
0.96
0.03
0.12
0.15
0.1
0.04
0.18
0.23
2.52
EV专用车
1.65
0.33
0.51
1.04
2.04
1.75
3.27
2.92
4.15
4.85
9.6
18.81
50.92
合计
21.09
10.44
35.26
35.26
57.26
32.02
31.17
36.84
50.39
55.17
72.88
115.54
540.41
2018年国补月度数据及增速（亿元）
2018年全年分车型补贴数量（亿元）
2、2019年补贴预测
2019年新能源汽车补贴面临较大退坡,国补退坡幅度介于50%~60%,地补取消,转向支持充电/加氢等基础设施“短板”建设和配套运营服务等方面.假设2018年地补是国补强度的一半,整体补贴退坡幅度初步估计将达到70%.在补贴大幅退坡的情况下,近期车企已经有所行动,继新特汽车宣布旗下DEV1车型全系综合补贴价格上涨最高600元后,小鹏汽车也紧随其后,小鹏G3补贴后统一售价上调了2万~3.4万元,涨幅在15%~20%之间.此外,蔚来和威马也开始了“保价计划”.
在此背景下,认为新能源汽车的性价比略微下降：
1）低线城市新能源汽车在路权和牌照方面不具备优势,电车相对油车优势主要体现在百公里能源价格.我们测算电动车百公里电价在9元左右,油车百公里油价约50元,消费者对购车成本极为敏感,价格的上调可能导致销量较大程度的下滑；2）在高线城市,电动车具有路权、牌照等优势,消费者主要关注电动车使用的便利程度,具体表现在续航能力、充电便利性、充电效率以及低温性能,且高端车型利润率相对较高,各环节有充足盈利护城河应对补贴退坡,提价相对较少.
因此认为,2019年新能源汽车车型将继续高端化,高端车型将实现更快速度的增长,而A00、A0甚至A级电动车由于价格弹性较高,其销量将受到冲击.整体来看,2019年新能源汽车销量预计在162万辆左右,同比增长32%.
新能源汽车产销预测（辆）
项目
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
合计
EV乘用车
A00
8.13
5.19
9.55
11.68
15.22
5.42
5.6
7.16
9.26
16.61
16.72
15.82
126.36
A0
0.62
0.44
0.94
1.67
3.08
4.29
3.59
3.9
4.03
4.71
5.38
8.23
40.88
A
0.8
0.75
3.38
5.13
6.37
9.13
8.19
10.5
13.6
12.02
15.07
23.81
108.76
B
0
0
0
0.1
0.07
0.13
0.09
0.04
0.07
0.1
0.18
0.63
1.4
C
0
0
0
0
0
0
0.6
0.58
0.94
0.93
1.51
1.25
5.8
PHEV乘用车
A
2.64
1.68
2.33
2.53
2.89
3.91
3.48
3.43
3.32
3.4
3.6
3.76
36.98
B
0.31
0.05
0.1
0.06
0.18
0.68
1.29
1.82
1.77
1.72
2.25
2.67
12.9
C
0
0
0.05
0.21
0.16
0.2
0.35
0.48
0.59
0.54
0.67
0.17
3.42
EV客车
6-8
0.08
0.02
0.06
0.15
0.31
0.08
0.06
0.07
0.16
0.13
0.22
0.5
1.84
8-10
2.57
0.75
2.01
4.76
9.94
2.48
1.74
2.23
4.81
3.93
6.78
15.4
57.4
＞10
4.03
1.18
3.15
7.48
15.61
3.9
2.73
3.5
7.55
6.18
10.64
24.17
90.11
PHEV客车
6-8
0
0
0
0.01
0.02
0
0
0
0
0
0
0
0.05
8-10
0.08
0.02
0.08
0.13
0.41
0.01
0.05
0.07
0.04
0.02
0.08
0.1
1.08
＞10
0.18
0.04
0.18
0.31
0.96
0.03
0.12
0.15
0.1
0.04
0.18
0.23
2.52
EV专用车
1.65
0.33
0.51
1.04
2.04
1.75
3.27
2.92
4.15
4.85
9.6
18.81
50.92
合计
21.09
10.44
35.26
35.26
57.26
32.02
31.17
36.84
50.39
55.17
72.88
115.54
540.41
根据上文分析的2018年补贴数量以及预测的不同车型退坡幅度计算出2019年不同车型的补贴数量,具体明细数据见下表：
纯电A00退坡幅度最大,整体退坡88亿元,下降70%；纯电C级车退坡仅20%,预计19年补贴幅度在5亿元左右.整体补贴额估计在250亿元左右.
各类车型补贴以及退坡程度（亿元）
从新能源汽车指数884076.WI计算产业链应收账款周转率逐年下降,企业现金流压力不断增加,但是随着补贴逐渐退坡,补贴收入在车企收入中的占比逐渐减少,补贴拖欠带来的现金流压力也将有望好转,缓解新能源汽车产
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