《资本运营理论与实务》重点复习.docx

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《资本运营理论与实务》重点复习

第一章

P2归谁所有是资本的社会属性，价值的增值是自然属性。

P3狭义的资本是指企业所有者（股东）的权益包括：

资本金、资本公积、盈余公积、未分配利润（多选

P3无形资本，包括：

专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等。

（多选

P3资本的功能：

（简答

1.联结生产要素2、联结流通要素

3、资源配置的职能4、激励和约束的职能

P4资本的特征：

（简答

1.资本的增值性。

2.资本的竞争性。

3.资本的运动性。

4.资本的独立性和主体性。

5.资本的开放性

P5资本运营：

是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。

P6按资本的运动状态，可以将资本运营划分为存量资本运营和增量资本运营。

（多选

P6所谓存量资本运营，是指投入企业的资本形成资产后，以增值为目标而进行的企业经济活动，（单选

P6增量资本运营实质上是企业投资行为，即对企业的投资活动进行筹划和管理，包括投资方向的选择、投资结构的优化、筹资与投资决策、投资管理等。

（单选

P6按资本运营，可以将资本运营划分为实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营及无形资本运营等。

（多选

P6实业资本运营分为固定资产投资和流动资产投资两类，是企业资本运营最基本的方式。

（单选

P7产权资本运营，其对象产权。

（单选

P7金融资本运营，是指企业以金融资本为对象进行的一系列资本运营活动。

（单选

P7资本运营的特征（简答

1.资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。

2.资本运营注重资本的流通性。

3.资本运营是一种开放式的运营。

4.资本运营更是风险性运营。

P8资本运营与生产运营的区别（简答

1.运营领域不同。

2.运营对象不同。

3.运营方式不同。

P9资本运营与生产运营的联系：

目的一致、相互依存、相互渗透（简答

P11因此股票市价就成了财务决策所有考虑的重要因素。

（单选

P12企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。

P12资本扩张型运营模式：

资本扩张是指在现有的生产经营规模和资本结构下，企业通过内部积累、资本市场融资、追加投资和购并外部资源等方式，实现资本规模和生产规模的扩张。

P12横向型资本扩张是指企业为了提高现有产品的市场占有率，采用资本运营的手段扩大生产经营规模，并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张。

（单选

P13纵向型资本扩张是指企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产，或直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，从而实现资本扩张。

（单选

P13混合型资本扩张是指兼用横向型与纵向型资本的扩张模式，或直接投资，或并购与本企业产品不同或没有上下游关系的企业产权或企业资产，从而实现资本扩张。

（单选

P14收缩型资本运营的主要实现形式有四种：

资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购。

（多选

P15其他资本运营模式：

1、内部资产重组，2、战略联合作为企业重组的一种演化形式，3、运营无形资产，4、证券交易，5、资产租赁，（多选

P17资本运营管理的基本原则（论述

1）资本系统整合原则;2）资本结构最优原则;3）资本运营机会成本最小原则;4）资本经营的开放原则5）资本周转时间最短原则;6）资本规模最优原则;7）资本风险结构最优原则。

第二章

P23宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。

（单选

P23宏观性风险主要分为：

社会风险、政治风险、经济风险（多选

P23社会风险是指由社会因素，如文化、宗教、伦理、道德、心理等因素而引起的资本经营风险。

（多选

P23经济风险主要包括三种：

一是利率风险，二是购买力风险，三是市场风险，（多选

P24市场风险，指由市场行情变动而引起的风险，（单选

P24微观性风险是指由非全局性事件波动所造成的风险。

（单选

P24经营风险：

是指企业的决策人员和管理人员在经营管理过程中出现失误而导致的企业的赢利水平发生变化、投资者的预期收益率下降的风险。

P24违约风险：

是指在企业财务状况不佳时出现违约或破产的可能性。

P24财务风险：

是指企业融资方式导致股东的报酬发生变化的风险。

P24防范资本运营风险的有效措施：

（简答

1.择优选择资本运营主体。

2.明确企业发展战略。

3.巩固企业优势业务。

4.科学论证运营方案。

5.注意防范道德风险和逆向选择

P27我国企业资本运营未来发展趋势及特点：

（简答

1.资本运营向科技化、网络化方向发展

2.服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点

3.产业资本和银行资本结合形成金融资本

4.我国将掀起一股对外资本运营热潮

5.人力资本成为资本运营的新宠

P28我国企业资本运营健康发展的对策（论述

1.加强人力资本运营

2.努力培育各类市场中介组织

3.努力实现资本运营形式的多样化

4.改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境

5.大力推进国民经济信息化

6.完善配套政策，支持企业的资本运营工作

7.我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营

第三章

P35资本筹集：

是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预测、决策，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容。

P35资本筹集的动机：

1.设立性筹资动机。

2.扩张性筹资动机。

3．偿债性筹资动机。

4.混合性筹资动机（多选

P36资本筹集的原则：

1.规模适当原则。

2.筹措及时原则。

3.合法性原则。

4.效益性原则。

（多选

P37企业的筹资途径主要有以下六种：

（多选

1.金融机构贷款筹资。

2.企业自留资金。

3.盘活企业内存量资产筹资。

4.其他企业、单位或个人资金。

5.国家财政投入筹资。

6.企业利用外资筹资。

P39按照资金的来源渠道分：

权益筹资、债务筹资（多选

P39权益筹资，又叫自有资本，是永久性的资本，无到期日，如吸收直接投资、发行股票、留用利润（单选

P39债务筹资，又称借入资金，包括长期负债和短期负债，到期要还本付息，财务风险大，但资金成本相对较低。

（单选

P39按所筹资金使用期限分：

短期筹资、长期筹资（供一年以上使用的资金）（多选

P39按资金的取得方式分：

内部筹资、外部筹资（多选

P39我国企业目前筹资方式主要有六种：

吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、利用留存收益、向银行借款、融资租赁（多选

P39投资者的出资方式主要有现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。

（单选

P40融资租赁筹资的优点：

筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益。

（多选

P40融资租赁筹资的缺点：

租赁成本高、有利率变动的风险。

（多选

P41个别资金成本是比较各种筹资方式的依据，在其他条件相同时应选择资金成本最低的筹资方式。

（单选

P41加权平均资本成本是衡量资金结构合理的依据，衡量资金结构是否最佳的标准主要是资金成本是否最小化（单选

P41边际资金成本是选择追加筹资方案的依据。

（单选

P41财务风险：

是指企业由筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。

P43发行新股的弊端：

（简答

1.必须作现股折让（通常折让会大于配售）；

2.基于监管原因，通常不包括海外股东；

3.滩薄股价；

4.完成时间长于配售，因此风险较大，承销商要求较多费用；

5.现有股东可能有字限制。

P44可转换债券：

即企业所发行的债券在一定的宽限期后可以由定息债券转换成公司普通股。

P44可转换债券的优势：

（简答

1.广泛的投资者具有吸引力；

2.限制下跌风险；

3.允许公司以现市价和溢价之和发行股份；

4.延迟发行人股本摊薄直至转换，转换方式非常灵活，可组合成为合成债券、合成股本或混合产品。

P44企业借壳上市，即通过收购已上市公司来

优势：

（多选

（1）交易迅速、确定；

（2）允许公司控制上市定价与价值，而并非市场决定；

（3）允许在较后时间进行筹资，定价较为明确。

弊端：

（多选

（1）被收购公司规模不能小于将注资的业务（以资产净值、利润等计算）；

（2）被收购公司的现有业务必须与将注资的业务性质相同，或必须有明确表示，在注入新业务的同时还会继续被收购公司现有的业务。

P45我国的银行贷款分为以下三种：

自营贷款、委托贷款和特定贷款。

短期贷款、中期贷款和长期贷款。

信用贷款、担保贷款和票据贴现。

（多选

P45长期贷款的类型：

（简答

我国股份制企业的长期贷款主要是向金融机构借入的长期贷款，如从各专业银行、商业银行取得的贷款。

除此之外，还包括向财务公司、投资公司等金融企业借入的款项。

P46长期贷款的主要用途：

1.长期贷款可以弥补企业流动资金的不足，在某种程度上，还起着提供企业正常施工生产经营所需垫底资金的作用。

2.长期贷款可以弥补企业固定资产投入的不足。

3.长期贷款可以分为投资人带来获利的机会。

P47短期银行贷款类型（多选

工商企业的短期贷款按照其最终使用来区分主要有：

1）经营周转贷款；2）临时贷款；3）结算贷款；

4）票据贴现贷款；5）卖方信贷；6）预购定金贷款

7）专项储备贷款；

P47经营周转贷款，亦称生产周转贷款或商品周转贷款，是企业因流动资金不能满足正常经营需要，而向银行或其他金融机构取得的贷款。

（单选

P49票据贴现：

是企业将未到期的应收商业承兑汇票或者是银行承兑汇票向银行提前转让，以获取现金的行为。

P49票据贴现和发放贷款的异同（简答

1.资金流动性不同。

2.利息收取时间不同。

3.利息率不同。

4.资金使用范围不同。

5.债务债权的关系人不同。

6.资金的规模和期限不同。

P50公司债券是债券发行的一种。

债权发行是指发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为。

P51按发行债券的目的可分为四种：

普通公司债券、改组公司债券、利息公司债券、延期公司债券（多选

P52按照公司债券的发行对象，可分为私募发行和公募发行两种方式。

（多选

P53评价发行，指债券的发行价格和票面额相等，因而发行收入的数额和将来的还本数额也相等。

（单选

P53溢价发行，指债券的发行价格高于票面额，三以后偿还本金时仍按票面额偿还。

（单选

P53折价发行，指债券发行价格低于债券票面额，而偿还时却要按票面额偿还本金。

（单选

P53可转换公司债券：

是指股份公司发行的，在特定时间、按特定条件可以转换为普通股股票的特殊企业债券，具有债权性、股权性的双重特征。

P55可转换公司债券的优缺点（简答

1．优点

（1）可转换证券通过出售看涨期权可降低融资成本。

（2）可转换证券有利于未来资本结构的调整，债券或优先股转换成普通股可降低财务杠杆，为今后进一步融资创造了条件。

2．缺点

（1）一个高速成长的公司在其普通股价格大幅上升的情况下，利用可转换证券融资的成本高高于普通股或优先股，因为持有者可以被低估的转换价格成为普通股股东，从而获取丰厚的股利。

（2）如果可转换证券持有人执行转换，将稀释每股收益和剩余控制权。

（3）若公司经营业绩不佳，则大部分可转换债券不会转换为普通股票，不利于公司走出财务困境，并导致今后股权或债券融资成本增加。

P55股权融资：

指股份公司通过发行股票筹集资金的一种融资方式。

P56股权融资的功能主要有四个方面：

（简答

1，筹集资金的功能。

2，制度创新功能。

3，配置功能。

4，增加资本金，优化财务指标。

P56股权融资和债券融资的区别表现在五个方面。

（简答

1，融资性质不同。

2，承担风险不同。