财务管理期末习题复习.ppt

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期末复习习题汇总货币时间价值练习题货币时间价值练习题l1某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款末付款26500元，当利率为元，当利率为5时，相当于时，相当于现在一次付款多少？

现在一次付款多少？

PVPVnn=A*（P/A,i,n）=AA*（P/A,5%,6）=26500*5.076=134514元货币时间价值练习题货币时间价值练习题l2某公司需用计算机一台，购置价格为某公司需用计算机一台，购置价格为25000元，预计使用元，预计使用10年。

如果向租赁公司年。

如果向租赁公司租用，每年初需付租金租用，每年初需付租金3000元，如果利率元，如果利率为为8，该企业该如何决策？

，该企业该如何决策？

l解：

如果采用方案一：

当期现金流出为解：

如果采用方案一：

当期现金流出为2500元。

元。

货币时间价值练习题货币时间价值练习题l如果采用方案二，如果采用方案二，10年租金的现值（先付年金）年租金的现值（先付年金）lPV=A*（P/A,i,n-1）+1=3000*（P/A,8%,9）+1=3000*7.247=21741方案二的现金流出少于方案一的现金流出，所以采方案二的现金流出少于方案一的现金流出，所以采取方案二，租赁计算机。

取方案二，租赁计算机。

货币时间价值练习题货币时间价值练习题l3某公司有一笔某公司有一笔123600元资金，准备存入银行，元资金，准备存入银行，希望在希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的存款利率为复利设备，当时的存款利率为复利10，该设备的预，该设备的预计价格为计价格为240000元，这笔钱元，这笔钱7年后能否购买设备年后能否购买设备？

l解：

解：

FVFVnn=P*（F/P,i,n）=PP*（F/P,10%,7）=123600*1.949=240896.4所以这笔钱所以这笔钱7年后能够购买这项设备。

年后能够购买这项设备。

货币时间价值练习题货币时间价值练习题l4某人出国某人出国5年，请你代付房租，每年年末年，请你代付房租，每年年末付租金付租金2500元，若元，若i5，l

（1）现在一次给你多少钱？

）现在一次给你多少钱？

l

（2）回来一次给你多少钱？

）回来一次给你多少钱？

l解：

解：

1PVPVnn=A*（P/A,i,n）=AA*（P/A,5%,5）=2500*4.330=10825元货币时间价值练习题货币时间价值练习题2FVFVnn=A*（F/A,i,n）=AA*（F/A,5%,5）=2500*5.526=13815元金融资产估价金融资产估价l5ABC公司拟于公司拟于2011年年2月月1日发行面额为日发行面额为1000元的债券，其票面利率为元的债券，其票面利率为8%，每年，每年2月月1日计算并支付一次利息，并于日计算并支付一次利息，并于5年后的年后的1月月31日到期，同等风险投资的必要报酬率日到期，同等风险投资的必要报酬率为为10%，则债券的价值为多少？

，则债券的价值为多少？

lV=80*（P/A,10%,5）+1000*（P/F,10%,5）=80*3.791+1000*0.621=924.28元元金融资产估价金融资产估价l6企业有大量现金，为了避免资金闲散，决定进企业有大量现金，为了避免资金闲散，决定进行证券投资，假设市场利率为行证券投资，假设市场利率为12。

甲企业面临。

甲企业面临两项投资机会：

两项投资机会：

（1）购买）购买A债券。

债券。

A债券面值为债券面值为1000元，票面利元，票面利率为率为8，5年期，市价为年期，市价为900元。

元。

（2）购买）购买B股票，股票，B股票为固定成长股，年增长股票为固定成长股，年增长率为率为8，预计一年后的股利为，预计一年后的股利为0.8元，市价为元，市价为16元。

元。

要求（要求

（1）计算）计算A债券的价值，并判断是否应该债券的价值，并判断是否应该购买购买A债券。

债券。

（2）计算）计算B股票的价值，并判断是否应该购股票的价值，并判断是否应该购买该股票。

买该股票。

金融资产估价金融资产估价l解解

（1）VaC（P/A,i,n）+B（P/F,i,n）100083.60510000.567288.4567855.4900所以不应该购买。

所以不应该购买。

金融资产估价金融资产估价l

（2）VbD1/（rg）0.8/（12%-8%）20元元16元元所以股票应该购买。

所以股票应该购买。

习题习题l7某公司准备对一种股利固定成长的普通股某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资，该股票当年股利为每股票进行长期投资，该股票当年股利为每股股2元，估计年增长率为元，估计年增长率为4，现行国债的，现行国债的收益率为收益率为6，平均风险股票的必要收益率，平均风险股票的必要收益率为为10，该股票的，该股票的系数为系数为1.5。

计算该股。

计算该股票的价值？

票的价值？

习题习题l解答：

解答：

计算该股票的收益率，计算该股票的收益率，R=6%+（10%-6%）1.5=12%V2（14）/（124）26元元金融资产估价金融资产估价l8某投资者准备从证券市场上购买某投资者准备从证券市场上购买ABC三三种股票组成投资组合。

已知种股票组成投资组合。

已知A,B.C,三种股三种股票的票的系数分别为系数分别为0.8，1.2，2。

现行国债的。

现行国债的收益率为收益率为8，市场平均股票的必要收益率，市场平均股票的必要收益率为为14。

l

（1）采用资本资产定价模型分别计算这三）采用资本资产定价模型分别计算这三种股票的预期收益率。

种股票的预期收益率。

金融资产估价金融资产估价l

（1）Ra8%+（14%-8%）0.8=12.8%Rb8%+（14%-8%）1.2=15.2%Rc8%+（14%-8%）2=20%金融资产估价金融资产估价l

（2）假设该投资者准备长期持有）假设该投资者准备长期持有A股票，股票，A股票当年的每股股利为股票当年的每股股利为2元，预计年股利元，预计年股利增长率为增长率为8，当前每股市价为，当前每股市价为40元，投资元，投资者投资者投资A股票是否合算。

股票是否合算。

lD02元元lVa2（18）/（12.88）45元元40元元所以买入合算。

所以买入合算。

金融资产估价金融资产估价l（3）若投资者按）若投资者按5：

2：

3的比例分别购买的比例分别购买了了A,B,C三种股票，计算该投资组合的三种股票，计算该投资组合的系系数和预期收益率。

数和预期收益率。

la50b20c301.24RRa50Rb20Rc3015.44金融资产估价金融资产估价l9无风险证券的收益率为无风险证券的收益率为6%，市场投资组，市场投资组合的收益率为合的收益率为12%l

（1）计算市场风险溢价）计算市场风险溢价l

（2）如果某一股票的）如果某一股票的系数为系数为0.8，计算该，计算该股票的预期收益率股票的预期收益率l（3）如果某股票的必要收益率为）如果某股票的必要收益率为9%，计，计算其算其系数。

系数。

金融资产估价金融资产估价l解解

（1）市场风险溢价）市场风险溢价=RmRf=12%-6%=6%l

（2）R=6%+0.8*（12%-6%）=10.8%l（3）=（9%-6%）/（12%-6%）=0.5金融资产的收益与风险金融资产的收益与风险l10化成公司股票的化成公司股票的系数为系数为2.0，无风险利，无风险利率为率为6%，市场平均报酬率为，市场平均报酬率为12%，那么，那么，化成公司股票的报酬率应为：

化成公司股票的报酬率应为：

金融资产的收益与风险金融资产的收益与风险l11长江公司投资了两种证券长江公司投资了两种证券A和和B，两种证，两种证券的投资比例为券的投资比例为1：

4，A和和B的贝塔系数分的贝塔系数分别为别为1.5和和0.8，市场组合平均报酬率为，市场组合平均报酬率为10%，无风险的报酬率为，无风险的报酬率为6%，则长江公司的投，则长江公司的投资组合预期报酬率为多少？

资组合预期报酬率为多少？

项目投资决策项目投资决策l12某固定资产项目需在建设起点一次投入资某固定资产项目需在建设起点一次投入资本本210万，建设期万，建设期2年，第二年年末完工，并年，第二年年末完工，并于完工后投入流动资本于完工后投入流动资本30万元，预计该固定万元，预计该固定资产投产后，使企业各年的经营净利润净增资产投产后，使企业各年的经营净利润净增60万元。

该固定资产的使用寿命期为万元。

该固定资产的使用寿命期为5年，按年，按直线法折旧，期满有固定资产残值收入直线法折旧，期满有固定资产残值收入10万万元，流动资本于项目终结时一次收回，该项元，流动资本于项目终结时一次收回，该项目的资本成本率为目的资本成本率为10%。

l

（1）计算该项目各年的现金净流量）计算该项目各年的现金净流量l

（2）计算该项目的净现值）计算该项目的净现值项目投资决策项目投资决策解：

建设起点现金流量：

解：

建设起点现金流量：

NCF0=-210万万NCF1=0建设期末：

建设期末：

NCF2=-30万万经营期间现金净流量经营期间现金净流量=净利润净利润+折旧折旧=60+40=100万万即即NCF3-6=100万万项目投资决策项目投资决策终结阶段：

终结阶段：

NCF7=100+10+30=140万元万元

（2）NPV=NCF0+NCF1（P/F,10%,1）+NCF2（P/F,10%,2）+NCF3-6（P/A,10%,6）-（P/A,10%,2）+NCF7（P/F,10%,7）=-210+0-30*0.826+100*（4.355-1.736）+140*0.513=98.94万元万元项目投资决策项目投资决策l13某固定资产项目需要一次投入资本某固定资产项目需要一次投入资本100万元。

万元。

该固定资产可使用该固定资产可使用6年，按直线法折旧，期末残年，按直线法折旧，期末残值为值为10万元，当年建设当年投产，投产后可为企万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造净利润如图，假定资本成本率为业在各年创造净利润如图，假定资本成本率为10%，l

（1）计算该投资项目的回收期计算该投资项目的回收期l

（2）计算该投资项目的净现值）计算该投资项目的净现值时间（年）时间（年）123456净利（万元净利（万元）202535302520项目投资决策项目投资决策l各年现金净流量各年现金净流量时间（年）0123456原始投资（100）净利202535302520折旧151515151515残值10净现金流量-100354050454045项目投资决策项目投资决策l1.项目投资回收期项目投资回收期2+（25/50）=2.5年年2.NPV=（-100）+35*0.909+40*0.862+50*0.751+45*0.683+40*0.621+45*0.564=83.365万元万元资本结构资本结构l14某公司发行一笔期限为某公司发行一笔期限为5年的债券，债年的债券，债券的面值为券的面值为1000万元，票面利率为万元，票面利率为12%，每年付息一次，发行费用率为每年付息一次，发行费用率为3%，所得税，所得税率为率为25%，债券按照面值发行。

则该债券，债券按照面值发行。

则该债券筹资的资本成本为多少？

筹资的资本成本为多少？

资本结构资本结构l15某公司发行期限为某公司发行期限为8年的债券，债券面年的债券，债券面值为值为2000元，溢价发行，实际发行价格元，溢价发行，实际发行价格为面值的为面值的115%，每年年末支付一次利息，每年年末支付一次利息，第第8年年末一次性偿还本金，筹资费率为年年末一次性偿还本金，筹资费率为3%，所得税税率为，所得税税率为25%。

要求计算该债。

要求计算该债券的资本成本。

券的资本成本。

资本结构资本结构l16某公司按面值发行优先股某公司按面值发行优先股2000万元，筹万元，筹资费用为资费用为2%，年股利率为，年股利率为10%，所得税税率，所得税税率为为25%。

计算优先股资本成本。

计算优先股资本成本。

资本结构资本结构l17宏达公司准备增发普通