CFA一级组合管理个人总结Word文档格式.docx

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上图，均值方差模型纵轴，以资产的平均收益为收益；

横轴，以资产的标准差（或方差）为风险；

且假设投资者都是厌恶风险的。

上图箭头方向，风险更小，收益更高。

I1，I2，I3为无差异曲线。

对于上图，可知在收益一定的情况下，相关性越小的组合，风险也越小。

下图是相关性为+1时的讲解，也算推导。

同时需特别注意，权重之和等于0，即W1+W2=0，这往往是题目隐含条件。

上图，由于下半部分在风险相同的情况下，收益没上半部分的高，故将其去除了。

上图，说明越是厌恶风险，其切点越靠左，如X。

两曲线切点处为最优组合方式，如X。

上图，资本配置线，即有一个是选择无风险资产（在Y轴上），一个是有风险资产X，那么两点的连线即资本配置线，然后再用无差异曲线来切一下，切点即为组合配置方式（如下图）。

上图，资本市场线的斜率就是市场组合的夏普比率

上图，系统性风险用β表示。

根据夏普之前的假设，非系统性风险是很容易分散的，故得是高的系统性风险才能要求高回报（不过，现实中由于有摩擦等等因素，而导致分散非系统性风险也是有成本的）。

注意，也可以从该图中判断哪是系统性风险大小，和非系统性风险大小。

例如M点处就只有系统性风险。

下图，资本资产定价模型

上图，证券市场线例如，某股票，在上图B点处，收益率在证券市场线上方，故应该买入；

若C点，则卖出。

同时，收益和价格呈反向关系，即B点出，收益率高，那么就是价格被低估了，所以买入。

上图，判断哪个是CML,哪个是SML，只用看横坐标便知。

由于E点系统性风险最高，所以在SML图中最靠右且要求的收益也最高。

上图，任何有风险资产和无风险资产组合的斜率，都是夏普ratio.

上图，为比较市场组合（M点处）和另一非市场组合的好坏（P处），那么需延长，使二者风险相同的情况下，其纵坐标的差，称为

，它不是运算方式，而是个名称。

该公式的记忆:

过Rf做水平向右的直线，交线段P

于O，剩下的，求tan值，然后就很明显了。