中级财务管理核心客观题版本Word文档下载推荐.docx
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【解析】相关者利益最大化是指追求与企业利益相关的各方利益最大化。
包括企业所有者、债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府等。
【题7·
判断题】利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都是以股东财富最大化为基础（）
【答案】√
【解析】除非股东确信投资会带来满意的回报，否则股东不会出资。
没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。
【题8·
判断题】就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。
【解析】股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大为目的。
在上市公司，股东财富由其拥有的股票数量和股价两方面决定。
在股票数量一定时，股价最大即是股东财富最大对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
【题9·
单选题】下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）。
A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位
C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位
【解析】相关者利益最大化目标：
（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。
（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。
（4）关心本企业一般职工的利益，创造优美和谐的工作环境和合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。
（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。
（6）关心客户的长期利益，
以便保持销售收入的长期稳定增长。
（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。
（8）保持与政府部门的良好关系。
【题10·
单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，采取措施协调所有者与经营者的矛盾。
下列各项中，不能实现上述目的的是（）。
A.解聘总经理B.强化内部人控制C.加强对经营者的监督D.将经营者的报酬与其绩效挂钩
【解析】协调所有者与经营者的矛盾的方法包括：
解聘、接收和激励。
所以选项A、C、D都是正确的。
【题11·
判断题】解聘是通过市场约束经营者的措施。
【解析】解聘是通过所有者约束经营者的措施，接收才是通过市场约束经营者的措施。
【题12·
多选题】下列各项中，能协调所有者与债权人之间矛盾的方式有（）。
A.市场对公司强行接收或吞并B.债权人通过合同实施限制性借款
C.债权人停止借款D.债权人收回借款
【答案】BCD
【解析】协调所有者与债权人之间矛盾的方式有：
限制性借债、停止借款或收回借款。
所以选项B、C、D都是正确的。
【提示】集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容（多选题）分权
【题13·
多选题】某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当集权的有（）。
A.收益分配权B.财务机构设置权C.对外担保权D.子公司业务定价权
【答案】ABC
【解析】集权与分权相结合型财务管理体制具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；
分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。
【题14·
判断题】财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。
【解析】本题考核的是技术环境的含义。
【题15·
单选题】2010年10月19日，我国发布了《XBRL，（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准》。
下列财务管理环境中，随之得到改善的是（）。
A.经济环境B.金融环境C.市场环境D.技术环境
【答案】D
【解析】可扩展商业报告语言（XBRL）分类标准属于会计信息化标准体系，它属于技术环境的内容。
【题16·
多选题】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（）。
A.经济周期B.经济发展水平C.宏观经济政策D.通货膨胀
【答案】ABCD
【解析】经济环境内容十分广泛，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策、社会总供给和总需求的平衡状况以及由此决定的社会通货水平——通货膨胀等。
【题17·
判断题】在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。
【解析】本题主要考核知识点经济周期中的财务管理战略。
在经济衰退期，公司一般应当停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。
因此本题的说法是正确的。
【题18·
多选题】下列应对通货膨胀风险的各项策略中，正确的有（）。
A.进行长期投资B.签订长期购货合同C.取得长期借款D.签订长期销货合同
【解析】本题主要考核的是通货膨胀时企业应采取的策略。
为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。
在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值，因此选项A是正确的；
与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，因此选项B是正确的；
取得长期负债，保持资本成本的稳定，因此选项C是正确的。
而选项D签定长期销货合同，在通货膨胀时期会减少企业的收入，所以不利于应对通货膨胀风险，所以D错误。
【题19·
单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。
A.预付年金B.永续年金C.递延年金D.普通年金
【解析】本题的考点是年金的种类与含义。
每期期初等额收付的系列款项是预付年金。
【题20·
单选题】某公司2014年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年净现金流量均为500万元。
该生产线净现金流量的年金形式是（ ）。
A.普通年金B.预付年金C.递延年金D.永续年金
【答案】C
【解析】递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目符合递延年金的性质。
【题21·
单选题】某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。
A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数
【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。
【题22·
单选题】某单位拟建立一项基金，从今年初开始，每年年初存入银行10000元，若年利率为8%，（F/A，8%，5）=5.8666，5年后该项基金的本息和为（ ）元。
A.63359B.58666C.55061D.45061
【解析】本题考核的是已知年金和折现率求预付年金终值的问题，F即=F普×
（1+i）=10000×
5.8666×
（1+8%）=63359（元）。
互为倒数关系
期数、系数变动关系
复利终值系数与复利现值系数
偿债基金系数与年金终值系数（偿-终）
资本回收系数与年金现值系数（资-现）
预付年金终值系数与普通年金终值系数：
期数+1，系数-1
预付年金现值系数与普通年金现值系数：
期数-1，系数+1
预付年金系数=同期普通年金系数×
（1＋i）
【题23·
多选题】下列表述中，正确的有（ ）。
A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数
B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
【解析】本题的考点是系数间的关系。
【题24·
单选题】已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。
则10年，10%的预付年金终值系数为（ ）。
A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579
【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10%的预付年金终值系数=18.531-1=17.531。
【题25·
单选题】已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是（ ）。
A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064
【解析】本题考查预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系。
即预付年金现值系数等于普通年金现值系数期数减1系数加1货用同期的普通年金系数乘以（1+i），所以6年期折现率为8%的预付年金现值系数=[（P/A，8%，6－1）＋1]=3.9927＋1=4.9927。
或者=4.6229×
（1+8%）=4.9927。
【题26·
单选题】企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（ ）元。
A.8849B.5000C.6000D.28251
【解析】本题的考点是资金时间价值计算的灵活运用，已知现值、期限、利率，求年金A。
因为：
P=A×
（P/A，12%，10）
所以：
A=P/（P/A，12%，10）=50000/5.6502=8849.24（元）。
【题27·
单选题】某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）元。
A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510
【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：
A=F/（F/A，10%，5）=100000/6.1051=16379.75（元）。
存在通货膨胀时（判断题单选题）
1＋名义利率=（1＋实际利率）×
（1＋通货膨胀率）
【题28·
判断题】当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。
（ ）
【解析】实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1。
当通货膨胀率大于名义利率时，（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）将小于1，导致实际利率为负值。
【题29·
单选题】若通货膨胀率为3%，商业银行的大额存单利率为5%，该项投资的实际年报酬率应为（ ）。
A.2%B.1.94%C.2.13%D.8.15%
【解析】实际年报酬率=（1+5%）/（1+3%）-1=1.94%。
（二）必要报酬率的关系公式
必要报酬率=无风险收益率＋风险收益率
【题30·
单选题】在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（ ）。
A.实际投资收益（率）B.期望投资收益（率）
C.必要投资收益（率）D.无风险收益（率）
【题31·
单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。
A.实际收益率B.必要收益率C.预期收益率D.无风险收益率
【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。
实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。
预期收益率是指在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。
单项资产风险衡量指标的计算与结论（单选题）
指标
计算公式
结论
期望值
反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。
方差σ2
期望值相同的情况下，方差越大，风险越大。
标准离差σ
期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大。
标准离差率V
标准离差率越大，风险越大。
【题32·
单选题】某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。
已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；
乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。
下列结论中正确的是（ ）。
A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小
【解析】因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=300/1000=0.3，乙的标准离差率=330/1200=0.275，所以乙方案的风险较小。
【题33·
多选题】下列指标中可用于衡量项目风险的有（ ）。
A.预期值B.方差C.标准差D.标准离差率
风险偏好（多选题）
种类
选择资产的原则
风险回避者
选择资产的态度是当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产，而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产
风险追求者
风险追求者通常主动追求风险喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定。
他们选择资产的原则是当预期收益相同时选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用
风险中立者
风险中立者通常既不回避风险也不主动追求风险，他们选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何
【题34·
多选题】在选择资产时，下列说法正确的有（ ）。
A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的
B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择
C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的
D.当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险大的
【解析】风险回避者选择资产的态度是：
当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；
而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。
选项A的说法正确，选项B说法不正确。
风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。
所以，选项D的说法正确。
对于风险中立者而言，选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。
所以，选项C的说法正确。
相关性与风险的结论：
（多选题）
相关系数
两项资产收益率的相关程度
组合风险
风险分散的结论
ρ=1
完全正相关
（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同）
组合风险最大：
σ组=W1σ1+W2σ2
=加权平均标准差
组合不能降低任何风险。
ρ=-1
完全负相关
（即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相反）
组合风险最小：
σ组=W1σ1-W2σ2
两者之间的风险可以充分地相互抵消。
在实际中：
－1<
ρ<
1
多数情况下
0<
不完全的相关关系。
σ组<
加权平均标准差
资产组合可以分散风险，但不能完全分散风险。
（判断）
（1）资产组合预期收益
【题35·
判断题】即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变。
【解析】资产之间的相关系数会影响组合风险的大小，但不会影响组合收益，所以只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，投资组合的期望收益率就不会发生改变。
【题36·
多选题】构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%，其收益分别为15%和10%，则下列表述中正确的有（ ）。
A.两种资产组合的最高收益率为15%B.两种资产组合的最低收益率为10%
C.两种资产组合的收益率有可能会高于15%D.两种资产组合的收益率有可能会低于10%
【答案】AB
【解析】组合收益率是加权平均收益率。
当投资A的比重为100%时，可以取得最高组合收益率15%；
当投资B的比重为100%时，可以取得最低组合收益率10%。
【题37·
单选题】在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（ ）。
A.单项资产在投资组合中所占比重
B.单项资产的贝塔系数
C.单项资产的方差
D.两种资产的相关系数
【解析】投资组合收益率方差的计算公式：
其中W为比重，σ2为方差，
为协方差，未涉及到单项资产的贝塔系数。
【题38·
多选题】下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示正确的有（ ）。
A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险
B.当相关系数为-1时，投资两项资产可以最大程度地抵消风险
C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险
D.两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越小
【解析】两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越大，D错误。
系统风险和非系统风险的含义及特点
致险因素
与组合资产数量之间的关系
非系统风险（企业特有风险、可分散风险）
它是特定企业或特定行业所特有的
在资产组合中资产数目较少时通过增加资产的数目分散风险的效应会比较明显，但当资产的数目增加到一定程度时风险分散的效应就会逐渐减弱。
系统风险（市场风险、不可分散风险）
宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等
并不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的。
非系统风险的进一步分类
非系统风险的种类
含义
经营风险
因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性
财务风险
又称筹资风险是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性
【题39·
单选题】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（ ）。
A.证券投资组合能消除大部分系统风险
B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
C.风险最小的组合，其报酬最大
D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
【题40·
单选题】根据财务管理的理论，公司特有风险通常是（ ）。
A.不可分散风险B.非系统风险C.基本风险D.系统风险
【解析】非系统风险又称特定风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。
【题41·
单选题】下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（ ）。
A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险
【解析】证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。
非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；
系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。
【题42·
多选题】在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（ ）。
A.企业举债过度B.原材料价格发生变动
C.企业产品更新换代周期过长D.企业产品的生产质量不稳定
（一）单项资产的β系数的含义、与结论
（1）当β＝1时，表示该资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险情况与市场组合的风险情况一致；
（2）如果β＞1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，该资产的风险大于整个市场组合的风险；
（3）如果β＜1，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，该资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。
需要注意的问题
绝大多数资产β＞0：
资产收益率的变化方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致系数的不同；
极个别资产β＜0：
资产的收益率与市场平均收益率的变化方向相反，当市场的平均收益增加时这类资产的收益却在减少。
（二）投资组合的β系数含义与计算
计算
影响因素
投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。
投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占比重两个因素的影响。
【题43·
单选题】如果整个市场投资组合收益率的标准差是0.1，某种资产和市场投资组合的相关系数为0.4，该资产的标准差为0.5，则该资产的β系数为（ ）。
A.1.79B.0.2C.2D.2.24
【解析】某种资产的β系数=
。
【题44·
多选题】关于股票或股票组合的β系数，下列说法中正确的有（ ）。
A.作为整体的市场投资组合的β系数为1
B.股票组合的β系数是构成组合的个别股票贝塔系数的加权平均数
C.股票的β系数衡量个别股票的系统风险
D.股票的β系数衡量个别股票的非系统风险
【解析】股票的β系数只能衡量个别股票的系统风险，而不能衡量股票的非系统风险。
资本资产定价模型的基本表达式
R=RF＋β（Rm－RF）
单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率和β系数三个因素的影响。
（多选）
【题45·
单选题】当股票投资必要收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（ ）。
A.大于1B.等于1C.小于1D.等于0
【解析】根据资本资产定价模式R（a）=Rf+β（Rm-Rf），因R（a）=Rf，所以风险系数β应等于0。
（混合成本的分解方法
【题46·
单选题】简便易行，但比较粗糙且带有主观判断的混合成本分解法是（ ）。
A.回归分析法B.账户分析法C.工业工程法D.高低点法
【解析】账户分析法，又称会计分
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