《金融工程学》期末总复习Word文档下载推荐.docx
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（P46）
13、套期保值：
是利用衍生工具对冲头寸来管理价格风险的一门艺术。
可以用期货、远期、期权和掉期来构造套期保值。
（P118）
14、套期保值比率：
是持有套期保值交易工具单位数量与现货头寸数日之比，即为了套期保值一个单位的现货头寸需要的套期交易工具的单位数。
（P98）
15、基差风险：
它的存在是由于现货价格和套期保期工具价格变化不能完全一致造成的，更深一层的原因，在于现货市场和套利保值工具市场上的供求状况不一致。
通常，二者由于不一致引起有效的套利机会而使两个价格变化偏差不会太远，但又会由于存在一定程度上的价格偏差，而使基差风险存在。
（P104）
16、测定系数：
在公式基差风险=（1-
）×
价格风险中，用
而不是用p，这个
叫做测定系数，它正是对套期保值消除原有的价格风险的比例的测定。
17、附加产品：
产品的消费是一个连续的过程，为了在这段时间内使产品的基本效用充分发挥出来，生产该产品的企业还要提供与该产品使用有关的各种售前、售后服务。
这些由产品设计者提供的附加服务和附加利益，就是产品的附加产品层次。
（P153）
18、核心产品：
这层次是从产品的使用价值来分析，是指产品能够提供给购买者的基本效用或益处。
（P152）
19、剩余财产权：
也称为权益，是指清偿了公司所有负债之后的剩余价值，它代表了公司的所有者对公司剩余财产的所有权。
包括股本、公积金和留存收益。
（P170）（P194）
20、业主权益：
又叫私营业主权益，是指私营企业主对其独资经营的企业的财产权，这种财产权具有单一性和排他性。
（P171）
21、沉默的伙伴：
有限合伙企业的合伙人由至少一名普通合伙人和其余的有限合伙人组成。
其中普通合伙人的权力和责任与普通合伙企业的合伙人相同，但那些有限合伙人仅以自己的出资额为限对合伙企业承担责任和义务，并在合伙企业中不享有经营决策控制权，不能对企业行为作出的实效的表决，因此，有人把有限合伙人形象称为“沉默的伙伴”。
（P175）
22、概念股：
是股票市场上的一个时髦用语，是指能够迎合某一具体时期热点的普通股。
概念股在热点时期往往会有较突出的市场表现，但也给不法分子有机可乘。
投资者对此要有清醒认识。
（P177）
23、每股净值：
普通股总账面价值=公司总资产-负债及优先股价值。
普通股总账面价值除发行的普通股数量，即得到每股普通股的账面价值，也叫做每股净资产或每股净值。
（P179）
24、转换价值：
指可转换债券转换为股票时，所换得股票的市场价值。
（P187）
25、股票先买权：
是公司老股东享有的一项权利，它规定公司在发售新股时，老股东有权按自己的持股比例向公司认购新股，认购后余下部分再向社会公众发售。
（P189）
26、认股权证：
实质上是一种股票看涨期权，它规定权证持有人在权证有效期内，有权以一定价格向公司购入一定数量的普通股。
（P191）
27、存托凭证：
又叫存股证，它是投资者投资于境外公司股票时，取得的所有权作凭证。
（P193）
28、卖回条款：
与赎回条款相反，是对投资者的保护条款。
如果市场利率上升，投资者有权要求债券面值买回债券。
（P201）
29、凸性：
债券的不确定性，衡量指标有两种，持续期和凸性。
因收益率的变动引起债券价格变化的快慢程度用凸性来衡量。
债券的凸性越大，表明因收益率变动引起的债券价格变动的幅度越大。
（P204）
30、远期合约：
是一个在未来某一时期按确定的价格购买或出售某项资产的协议。
它是一个特别简单的衍生证券，不在规范的交易所内交易，通常是两个金融机构之间或金融机构与其公司客户之间签订该合约。
（P264）
31、远期外汇交易：
又称期汇交易，是指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同，规定买卖的币种、数额、汇率及未来交割的时间，在约定的到期日（确切地说应为到期日前两天）由买卖双方按约定汇率办理交割的一种预约性外汇交易，期限常见为1个月，2个月，3个月，6个月及9个月，最普通为3个月期。
（P275）
32、期货合约：
是交易双方在交易所达成的高度标准化的，合法律约束并规定在将来某一特定地点和时间，交收某一特定商品或按规定最终以现金结算的合约。
（P300）
33、期权：
是一种衍生合约，持有者一方有权利但不是有义务做某事，通常是买入或卖出某些标的的资产。
（P328）
34、期权费：
有权利而无义务就存在价值，权利购买者必须为期权或类似期权特征给期权卖方一定费用，这就是“没有代价便没有回报”。
在看涨和看跌期权的情形中，期权的价值称为期权费。
35、时间价值：
是一种附着在“潜在可能性”上的价格，它不但是时间而且是标的资产价格波动的函数。
时间价值=总价值-内涵价值（P337）
36、互换：
就是交换，是两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内交换
一系列支付款项的金融交易。
（P383）
37、基础利率互换：
是同种货币的不同参考利率的利息互换，即以一种参考利率的浮动利率
交换另一种参考利率的浮动利率。
在该互换交易中，交易双方分别支付和收取两种不同浮
动利率的利息款项。
（P400）
38、货币互换：
指交换具体数量的两种货币的交易，交易双方根据所签合约的规定，在一定时间内分期摊还本金及未付还本金的利息。
（P402）
39、资产负债管理：
主要是指银行等金融机构及其他企业组织如何把筹集和拥有的资金最佳地分配在现金、证券投资、贷款和固定资产及其他资产上，以获取最大收益并使风险最小。
（P437）
40、预期收入理论：
是一种关于银行资产投向选择的理论，其基本观点是银行的流动性应着眼于贷款的按期偿还或资产的顺利变现。
（P439）
41、利率敏感性缺口管理：
在缺口管理中，金融机构根据它对未来利率变化的趋势和收益曲线形状的预期来调整缺口。
其基本策略是当预计利率会下降时，就缩小缺口，甚至可以是负缺口。
当利率预计上升时扩大缺口以增加利益，因为此时活动利率资产收益上升而为其提供融资的固定利率负债成本不变。
（P446）
42、控制风险套利：
是通过购买高收益率资产而用成本尽可能低的负债为其提供融资，从而尽量扩大利差的一种资产负债利率管理策略。
（P447）
43、相机抉择资金管理：
它是资产负债联合管理方法。
其基本思想是在融资计划和决策中，策略性地利用对利率变化敏感的资金，协调资金来源和资金运用的相互关系，而不管这些项目是在负债还是在资产方。
（P455）
44、兼并：
又称为吸收合并，是指两个或两个以上的公司合并中，其中一个公司吸收或兼并了其他的公司，最后以该公司为存续公司的合并形式。
（P460）
45、公司收购：
是指收购公司获取目标公司的大部分甚至全部股权，从而控制目标公司的行为。
实施的结果可能导致收购公司对目标公司的兼并，或是建立起母子公司的控股关系或是使目标公司转变为非上市公司。
（P461）
46、股权切寄：
是介于分立和资产剥离之间的一种公司收缩方式，是指母公司以其部分资产设立新的子公司，并对子公司的部分股权进行首次公开发售，通过股权切离，公司对其部分资产以股票形式进行转让，从而实现收缩。
（P466）
47、代表权争夺：
这是持异议集团争夺董事席位的一种企图。
多数情况下，公司股东中总有一个相对于管理层而言的持异议集团，持异议集团有一定实力，但还达不到形成对公司的控制的程度，他们通过游说其他股东，争取那些有表决权的股东支持而进入董事会，进而对公司决策施加影响。
（P469）
48、金保护伞：
是对公司管理层的一种保护措施，它规定对在被外来公司收购后失去工作的管理人员进行高额补偿。
这一措施被大公司普遍采用。
（P471）
49、下市：
也叫转为非上市，指由一个较小的集团收购原来公开上市公司的全部权益，该公司也相应转为非上市公司而摘牌。
（P475）
50、交换发盘：
实际上是公司所发行的债券或优先股与普通股之间的交换。
如果公司认为其财务杠杆率过高，那么公司可以增发部分普通股，用以换回部分债券或优先股，以降低公司的财务负担。
反之，亦然。
（P474）
二、填空题：
1、把握金融创新和创造着重的两个方面是思维飞跃的创新；
对旧的观念重新理解和运用的创新。
2、实体性金融工具从金融工序角度包括电子证券交易，证券的公募和私募，存证登记，电子资金转移等。
（P6）
3、金融工程面对金融风险时进行的两种选择是用确定性来代替风险，设法消除对自己不利的风险，而将对自己有利的风险留下。
4、金融，计算机和数学构成金融工程课程的主要部分。
（P10）
5、金融积木分为表内金融工具（现贷交易），表外金融工具（衍生交易）。
（P16）
6、远期合约，期货合约，互换合约和期权合约是运用最多的衍生金融工具。
7、远期合约的两个最基本特征是存在信用风险，它的支付特点。
（P17）
8、按期权买方和卖方划分的期权合约四种基本类型是买入看涨期权，卖出看涨期权，买入看跌期权，卖出看跌期权。
（P20）
9、现金流序列的表示方法有列表法、图示法。
（P32）
10、时间价值从经济学角度体现了消费者的时间偏好；
从金融理论角度体现了投资的机会成本。
11、PV=CF/K对评价诸如固定红利的优先股之类的终身年金十分有用。
（P37）
12、度量收益的指标通常是利润和收益率。
13、利率分为实际利率与名义利率、固定利率与、浮动利率、即期利率与远期利率。
（P43）
14、这种根据利率计算年末一定量资金在年初时本金的过程叫贴现。
（P47）
15、金融工程师通常使用的金融风险管理办法有三种是不同但又相互有联系的。
（P89）
16、
表示保险公司承担的平均每个公司的风险。
（P91）
17、利润风险=头寸规模×
价格风险标准差。
（P96）
18、产生套期保套成本的两个原因是套期保值者要转嫁风险；
交易成本的存在。
19、有效率的套期保值是指那些以最小的成本消除最大的风险的套期保值。
（P106）
20、产品的三层次是核心产品、形式产品、附加产品。
21、金融产品创新可分为下列两个大类方法、程序或手续上的创新；
商品的创新。
22、我们所研究的金融新产品，既包括金融商品、又包括服务。
（P154）
23、通常债务类金融工具和优先股一起被归入固定收入证券。
（P166）
24、从会计学角度看，权益包括股本、公积金、留存收益三部分。
（P170）
25、金融市场上以普通股权为基础的衍生权益类工具包括股指期货、股票期权、股指期权、认股权证、存托凭证。
26、财产权具有单一性和排他性。
27、合伙人权益有普通合伙人权益和有限合伙人权益两种。
（P173）
28、根据股票特性及投资者评价可将普通股份为蓝筹股、成长股、概念股、防守股、垃圾股。
（P176）
29、衍生权益类工具主要包括可转换债券、股票期权、股票先买权、认股权证、股票指数期货、股票指数期权、存托凭证等工具。
（P186）
30、ADR涉及的当事人有外国公司、存托机构、保管机构、经纪人、投资者。
31、固定收益证券可分为国债、公司债、按揭证券三大类。
（P197）
32、衡量债券不确定性指标主要持续期和凸性两种。
33、证券商认购在交易所挂牌分销的国债主要通过场内认购和场外认购两途径进行的。
（P220）
34、远期利率协议交易的币种主要有下列5种美元、英镑、马克、瑞士法郎、日元。
（P268）
35、按照时间顺序人类出现的商品交易方式依次是物物交易的商品交易方式、现货交易方式、远期合约交易方式以及期货交易方式。
（P298）
36、期权两种最通常的形式是看涨期权和看涨期权。
37、第一个完整的期权定价模型由FisherBlack和MyronScholes创立并于1973年公之于世。
（P329）
38、期权公平费的两个组成部分分别叫内在价值、时间价值。
（P333）
39、期权内涵价值要么是实值，要么是零值，两者最大者即为其内涵价值。
（P334）
40、互换特别是货币互换起源于平行贷款。
（P385）
41、互换交易具有以下特点货币、期限、金额、二级市场。
（P387）
42、利率互换中的浮动利率多与伦敦银行同业拆分利率相挂钩。
（P390）
43、互换交易的基本形式有三种，它们是商品互换、利率互换、货币互换。
（P394）
44、利率互换有以下类型息票利率互换、基础利率互换、交叉货币利率互换。
（P397）
45、货币互换交易的基本步骤是确定和交换本金、利息的互换、本金的再次互换。
46、资产负债管理涉及的几个重要概念是流动性、利率期限结构、利率敏感性、期限组成、违约风险、（P442）
47、资金库法中对资金运用的优点权顺序为流动性资产、贷款、收益性投资。
（P449）
48、公司扩张的主要类型有兼并、收购、发盘收购、联营、组建控股公司。
（P459）
49、公司收缩具体的售出方式有分立、资产剥离、股权切离。
（P463）
50、公司外部控制包括收购、代表权争夺。
51、公司所有权结构变更方式有交换发盘、股票回购、下市、杠杆收购。
52、杠杆收购涉及的其他辅助性融资工具包括垃圾债券、私募、中继融资、风险资本、投资银行入股。
（P478）
53、参与杠杆收购的风险资本包括：
债务资本和股权资本两部分。
三、选择题：
1、现金流的三个特征是（方向性）、（规模或大小）、（时间性）。
P31
2、满足下列条件的哪几个才称得上是年金？
（现金流量大小不变）、（所有现金流的折现率相同）、（支付期限为有限期）。
P36
3、IRR的缺陷表现在（不止一个值）、（再投资机会成本是IRR）。
P43
4、能被保险的风险通常有下列特性（众多公司暴露其中）、（公司遭受风险的相关性很小）、（公司遭受风险的可能性比较确定）。
P89
5、套期保值比率的测定方法有（JSE法、DV01法、HKM法、测定系数法）。
P99—P104
6、形式产品主要表现有（品质、特征、样式与包装、商标）。
P152
7、金融商品的创新包括（存款的有息支票帐户、可转让定期存款单、放款的各种浮动计息方法、互换业务）。
P154
8、积极进攻型金融产品创新包括（零息债券、混合债券、期货与期权套做）。
9、金融产品开发的原因是（经济背景、政府监管观念的改变、科学技术的新发展）P156
10、获取或开发金融产品的途径是（公司获取方案、专利获取方案、许可证获取方案）。
P158
11、金融机构内部从更新产品开发的主要手段有（开拓新市场、挖掘现有市场潜力、重组创新方式、扩大和改善现存服务）。
12、金融新产品开发模型包括的几个工作阶段是（创意、设计、测试）。
P159
13、基本功的权益类型是（业主权益、合伙人权益、普通股权）。
P171
14、相对于其他类型的权益，业主权益的优点是（获取的便利性、充分的企业经营控制权、税收利益）。
15、相对于为主权益和普通股权益，普通合伙人权益优点如下（税收权益、获取的便利性、技术入股、股权分散且抗风险能力提高）P173
16、按性质不同，股票投资者分为（国家、企业、个人）。
P178
17、普通股的缺陷在于（成本较高、双重征税、存在明显代理成本）。
P181
18、股票先买权特点是（实际上是认股权、通常期限小于1个月）。
P191
19、公司债券主要包括（商业票据、长期债券、可转股债券）。
P200
20、债券选择条款包括（转换条款、偿债基金条款、卖回条款、赎回条款）。
P201
21、债券风险包括（流动性风险、汇率风险、违约风险、再投资风险）。
P202
22、远期利率协议的作用主要体现在下列方面（对远期利率头寸套期保值、规避远期借款利率上升风险、与其他衍生工具一起套利）。
P268
23、期货交易与现货交易、远期合约交易的区别有（交易方式不同、交易目的不同、交易形式的不同）。
P299
24、期货交易具有不利基本经济功能（商品价格风险、权益价格风险、利率和汇率风险）。
P308
25、标识一期权必须确定的几项内容是（标的资产、期权到期日、期权敲定值）。
P330
26、影响期权时间价值的因素有（时间、期权敲定价、现行利率水平）。
P337
27、互换与平行贷款的区别为（一个交易合同还是两个交易合同、是否有变通性和灵活性、是表内业务还是表外业务）。
P386
28、资产负债管理经历了以下几个演化阶段（资产管理理论阶段、负债管理理论阶段、资产负债管理理论阶段）。
P437
29、负债管理理论阶段包括（存款理论、购买理论、销售理论）。
P440
30、资产负债管理中需要重点把握的几个内容是（流动性问题、利率敏感性问题、套期保值问题）。
P442
31、公司重组主要涉及下列几种类型公司产权变动（扩张型、收缩型、公司控制型、公司所有权结构变更）。
P458
32、历史上美国发生了五次大的兼并浪潮，每次兼并侧重的形式不同，下列说法正确的是（第二次以横向兼并为主、第五次出现了杠杆兼并等新方式、第四次以混合兼并为主）。
P459
33、公司兼并从付款方式来划分，有下列形式（用现金购买资产、用股票交换资产）。
P461
34、公司内部控制包括以下形式（管理层内部调整、董事会监控）。
P468
35、接管防御措施有（代表权争夺、绿色邮件、停滞协议）。
P470
36、毒丸计划大致有以下几种（优先股计划、表决权计划、折价认股计划）。
P473
37、杠杆收购的经济背景有（托宾q值下降、立法因素、持续通胀、经济持续增长）。
P476
38、风险资本投资有参与杠杆收购后取得回报的方式有下列几种（债务利息、股票红利、二级市场上转让债权或股权的资本利得）。
P482
39、美国风险投资主要来源是（个人投资者、独立私人投资基金、小企业投资公司）。
40、由杠杆收购带来的购务利益主要通过以下渠道获得（税收上的利益、效率提高的利益、信息不对称利益）。
P484
四、判断题：
1、金融工序不仅包括金融工具创新而且包括金融工具运用创新（√）P4
2、金融问题指的是货币在厂商中的运动。
（×
）P5
3、企业组织形式下的税收待遇属概念性金融工具。
（√）P5
4、最狭义的金融工具是指金融工序工具。
）P6
5、汇率波动产生的有利影响和不利影响在远期和期权交易中都是对称的。
）P9
6、最简单、最基本的衍生工具是期货合约。
）P16
7、逐日盯市和保证金制度是远期合约的2个显著特点。
）P17
8、期货合约由远期合约积木堆积而成。
（√）P18
9、货币互换、商品互换是主要的互换形式。
）P18
10、期货合约的清算方式和风险介于互换合约和远期合约之间。
）P20
11、期权交易由无风险债券和远期交易积木合并而成的。
（√）P21
12、买入远期相当于买入看跌期权加上卖出看涨期权。
）P23
13、多头看跌期权相当于多头看涨期权加上空头金融价格风险。
（√）P23
14、套期保值可通过表内项目进行，但通常针对表外科目头寸。
（√）P92
15、保险也是套利，而且是时间与地点套利。
）P91
16、不是所有的风险均能保，但价格风险可以投保。
17、针对价格风险套利保值是通过创造另一种风险达到保值的目的。
（√）P96
18、套期保值多数情况下能完全消除风险。
）P97
19、JSE法主张现货头寸利润方差最小是套期保值的目的。
（√）P99
20、金融团体为他们的现货头寸寻求有效的HR的方法是DV01模型。
（√）P101
21、基差风险存在的原因在于现货市场供求状况的不一致。
）P104
22、产生套期保值成本的主要原因在于市场缺乏效率。
23、形式产品是有形的，核心产品是无形的。
（√）P152
24、最常讲座的股本类金融工具是优先股。
）P166
25、传统的优先股被认为是一种固定收入证券。
（√）P166
26、时间价值的灵敏性分析揭示的是NPV对折现率波动的变化程度。
（√）P37
27、公司之间的并购行为主要借助于对目标公司权益的收购得以实现。
（√）P120
28、有限合伙人退伙可以采取市场转让权益的方式退股，但目前没有这类权益证券的交易市场。
（√）P176
29、稳健型投资者首选成长股。
）P177
30、法人股公开上市交易的市场是NET和NASDAQ两个交易系统。
（√）P178
31、降低代理成本是过去20年公司管理层收购及杠杆收购的主要动因。
（√）P182
32、对公司财产的求偿顺序上，优先股优先于债权，债权优先于普通股权。
）P186
33、当市场利率较低，股价疲软时，公司发行普通股或债券是不利的。
）P187
34、可转换债券潜在风险较一般债券大，不能转换时收益又比债券低。
）P188
35、对期权价值的判断决定了投资者期权市场上买方或卖方的身份。
（√）P189
36、一般有效期越长，认股权证潜在收益越大。
（√）P192
37、ADR实际上是一种信托行为，它与外国公司发行的普通股之间存在一一对应的关系。
）P194
38、可转换债券是指投资者可将债券在约定的条件下转换为另一家公司的股票。
39、决定远期合约价格的关键变量是标的资产的市场价格。
（√）P265
40、FRAS的买方在结算日收到对方支付的协议利率，支出市场利率。
）P267
41、FRAS的主要交易中心是伦敦。
（√）P268
42、FRAS的报价以远期利率为基础。
（√）P267
43、FRAS的结算日是到期日而不是协议期限的起息日。
）P270
44、经济学家们一致认为期货具有平抑价格过度波动的功能。
（√）P300
45、金融期货与商品期货是大的不同在于前者不能在传统意义上实行交割。
（√）P302
46、期货保证金是权益而非履约担保金。
）P306
47、期货头寸是表外的。
（√）P307
48、期权指规定的权利能在有效期内任何一天都可以行使的期权。
）P330
49、无论哪种期权，
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