电大财务报表分析偿债能力分析Word文档格式.docx

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电大财务报表分析偿债能力分析Word文档格式.docx

[(期初应收账款+期末应收账款)÷

2]=270285.09÷

[(26849.3+33991.84)÷

2]=8.88

2008年末应收账款周转率=主营业务收入÷

2]=293904.95÷

[(33991.84+33089.17)÷

2]=8.76

2007年末存货周转率=主营业务成本÷

[(期初存货+期末存货)÷

2]=161325.71÷

[(138133+150147.75)÷

2]=1.12

2008年末存货周转率=主营业务成本÷

[(150147.75+178048.37)÷

2]=1.79

2006年末速动比率=(流动资产-存货)÷

流动负债=(257416.33-138133)÷

83466.11=1.43

2007年末速动比率=(流动资产-存货)÷

流动负债=(300719.04-150147.75)÷

79234.13=1.90

2008年末速动比率=(流动资产-存货)÷

流动负债=(340103.14-178048.37)÷

84211.77=1.92

2006年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷

流动负债=(80579.8+0)÷

83466.11=0.97

2007年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷

流动负债=(88930.91+0)÷

79234.13=1.12

2008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷

流动负债=(118036.48+0)÷

84211.77=1.40

数据指标值整理如下表列示。

指标

2006年实际值

2007年实际值

2008年实际值

营运资本

173950.2

221484.91

255891.37

流动比率

3.08

3.8

4.04

应收账款周转率

8.88

8.76

存货周转率

1.12

1.79

速动比率

1.43

1.9

1.92

现金比率

0.97

1.4

通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的营运成本比上两个年度都多,说明偿债更有保障,不能偿债的风险更小;

2008年的流动比率比上两个年度高,说明短期偿债能力提高了,债权人利益的安全程度也更高了;

2008年的应收账款周转率略低于2006年水平,说明2008年该公司在货款回收,资产流动性,短期偿债能力方面比上一年度有所下降;

2008年的存货周转率比2007年的高,说明存货的占用水平低,流动性强,存货转换成现金的速度快,短期偿债能力也强;

2008年的速度比率比上两个年度也高,说明偿还流动负债的能力更强了;

2008年的现金比率也比上两个年度高,说明支付能力更强了。

经过分析,可以得出结论:

同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。

(二)长期偿债能力分析:

2006年末资产负债率=(负债总额÷

资产总额)×

100%=(86291.1÷

382203)×

100%=22.60%

2007年末资产负债率=(负债总额÷

100%=(81433÷

419467.66)×

100%=19.41%

2008年末资产负债率=(负债总额÷

100%=(87208.53÷

455007.25)×

100%=19.17%

2006年末产权率=(负债总额÷

所有者权益总额)×

295911.9)×

100%=29.16%

2007年末产权率=(负债总额÷

338034.66)×

100%=24.09%

2008年末产权率=(负债总额÷

367798.71)×

100%=23.71%

2006年末有形净值债务率=[(负债总额÷

(股东权益-无形资产净值)]×

100%

=[86291.1÷

(295911.9-5703.3)]×

100%=29.73%

2007年末有形净值债务率率=[(负债总额÷

=[81433÷

(338034.66-5181.45)]×

100%=24.47%

2008年末有形净值债务率=[(负债总额÷

=[87208.53÷

(367798.71-9907.79)]×

100%=24.37%

2006年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷

利息费用=(28996.68+899.63)÷

899.63=33.23

2007年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷

利息费用=(31260+1024.47)÷

1024.47=31.51

2008年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷

利息费用=(41593.19+478.42)÷

478.42=87.94

2006年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷

固定支出=(28996.68+899.63)÷

2007年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷

固定支出=(31260+1024.47)÷

2008年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷

固定支出=(41593.19+478.42)÷

资产负债率(%)

22.6

19.41

19.17

产权比率(%)

29.16

24.09

23.71

有形净值债务率(%)

29.73

24.47

24.37

利息偿付倍数

33.23

31.51

87.94

固定支出偿付倍数

通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比上两年低,远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%,说明借债少,风险小,不能偿债的可能性小;

2008年的产权比率比上两年低,说明财务结构风险性小,所有者权益对偿债风险的承受能力强;

2008年的有形净值债务率比上两年降低,表明风险小,长期偿债能力强;

2008年的利息偿付倍数比上两年显著提高,说明有较高的、稳定的偿付利息的能力,完全能够偿还债务利息。

通过分析,可以得出结论:

同仁堂公司具备很强的长期偿债能力,公司的财务风险很低,债权人利益受保护的程度很高,甚至已超出了合理保障的需要。

但是,这样做不能发挥负债的财务杠杆作用,并不是一个合理的资本结构,公司应考虑适当提高资产负债率,使资本结构趋于合理。

二、同行业比较分析

江苏恒瑞医药股份有限公司2006年、2007年、2008年财务报表省略,只提供有关数值

2006年末营运成本=流动资产-流动负债=94495.81-14085.31=80410.51(万元)

2007年末营运成本=流动资产-流动负债=149487.26-35500.90=113986.36(万元)

2008年末营运成本=流动资产-流动负债=155334-22991.4=132342.6(万元)

(三年简单平均值为:

108913.16)

流动负债=94495.81÷

14085.31=6.71

流动负债=149487.26÷

35500.90=4.21

流动负债=155334÷

22991.4=6.76

5.89)

2]=195966.01÷

[(14121.51+42725.57)÷

2]=6.89

2]=239256÷

[(42725.57+61240.5)÷

2]=4.21

(两年简单平均值为:

5.55)

2]=33037.42÷

[(9824.03+11513.10)÷

2]=3.10

2]=40087.3÷

[(11513.1+16230.8)÷

2]=2.89

3)

2006年末速动比率=(流动资产-存货)÷

流动负债=(94495.81-9824.02)÷

14085.30=6.01

2007年末速动比率=(流动资产-存货)÷

流动负债=(149487.26-11513.10)÷

35500.9=3.89

2008年末速动比率=(流动资产-存货)÷

流动负债=(155334-16230.8)÷

22991.4=6.05

5.32)

流动负债=(56555.48+1096.75)÷

14085.31=4.09

流动负债=(57249.03+27088.33)÷

35500.9=2.38

流动负债=(38518.2+8003.71)÷

22991.4=2.02

2.83)

同仁堂2008年实际值

恒瑞公司简单平均值

108913.16

5.89

5.55

3

5.32

2.83

通过以上数据,除因营运成本是绝对数,不便于不同企业间的比较外,我们可以看出同仁堂2008年的流动比率比恒瑞公司低,说明短期偿债能力比恒瑞公司低,债权人利益的安全程度也比恒瑞公司低;

2008年的应收账款周转率比恒瑞公司高,说明同仁堂比恒瑞公司的资产流动性强,短期偿债能力也高;

2008年的存货周转率比恒瑞公司低,说明同仁堂比恒瑞公司的存货占用水平高,流动性差,存货转换成现金的速度慢,短期偿债能力也弱;

2008年的速动比率比恒瑞公司也低,说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司;

2008年的现金比率也比恒瑞公司低,说明支付能力比恒瑞公司差。

同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比恒瑞公司要弱。

100%=(20107.39÷

145797.16)×

100%=13.79%

100%=(38050.79÷

201368.89)×

100%=18.9%

100%=(22991.4÷

225436)×

100%=10.2%

14.3%)

125689.77)×

100%=16%

163318.07)×

100%=23.3%

202445)×

100%=11.36%

16.89%)

=[20107.39÷

(125689.77-0)]×

2007年末有形净值债务率=[(负债总额÷

=[38050.79÷

(163318-2991.21)]×

100%=23.73%

=[22991.4÷

(202445-2922.73)]×

100%=11.52%

17.08%)

利息费用=(28929.54-53.19)÷

(-53.19)=-542.90

利息费用=(51145.95+390.15)÷

390.15=132.09

利息费用=(47002+466.8)÷

466.8=101.69

-258.89)

固定支出=(28929.54-53.19)÷

固定支出=(51145.95+390.15)÷

固定支出=(47002+466.8)÷

-258.89)

14.3

16.89

17.08

-258.89

通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比恒瑞公司高,说明借债比恒瑞公司多,风险相当较大,不能偿债的可能性也较大;

2008年的产权比率比恒瑞公司高,说明财务结构风险性比恒瑞公司大,所有者权益对偿债风险的承受能力弱;

2008年的有形净值债务率比恒瑞公司大,表明风险比恒瑞公司大,长期偿债能力弱;

2008年的利息偿付倍数比恒瑞公司2008年低,说明偿还利息的能力比恒瑞公司低,但还是远远高于一般公认标准值的,完全能够偿还债务利息。

同仁堂公司长期偿债能力相对来说不如恒瑞公司强,公司的财务风险比恒瑞公司也高,债权人利益受保护的程度要比恒瑞公司低,但各项指标都在合理范围内。

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