电大财务报表分析偿债能力分析Word文档格式.docx
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[(期初应收账款+期末应收账款)÷
2]=270285.09÷
[(26849.3+33991.84)÷
2]=8.88
2008年末应收账款周转率=主营业务收入÷
2]=293904.95÷
[(33991.84+33089.17)÷
2]=8.76
2007年末存货周转率=主营业务成本÷
[(期初存货+期末存货)÷
2]=161325.71÷
[(138133+150147.75)÷
2]=1.12
2008年末存货周转率=主营业务成本÷
[(150147.75+178048.37)÷
2]=1.79
2006年末速动比率=(流动资产-存货)÷
流动负债=(257416.33-138133)÷
83466.11=1.43
2007年末速动比率=(流动资产-存货)÷
流动负债=(300719.04-150147.75)÷
79234.13=1.90
2008年末速动比率=(流动资产-存货)÷
流动负债=(340103.14-178048.37)÷
84211.77=1.92
2006年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷
流动负债=(80579.8+0)÷
83466.11=0.97
2007年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷
流动负债=(88930.91+0)÷
79234.13=1.12
2008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷
流动负债=(118036.48+0)÷
84211.77=1.40
数据指标值整理如下表列示。
指标
2006年实际值
2007年实际值
2008年实际值
营运资本
173950.2
221484.91
255891.37
流动比率
3.08
3.8
4.04
应收账款周转率
8.88
8.76
存货周转率
1.12
1.79
速动比率
1.43
1.9
1.92
现金比率
0.97
1.4
通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的营运成本比上两个年度都多,说明偿债更有保障,不能偿债的风险更小;
2008年的流动比率比上两个年度高,说明短期偿债能力提高了,债权人利益的安全程度也更高了;
2008年的应收账款周转率略低于2006年水平,说明2008年该公司在货款回收,资产流动性,短期偿债能力方面比上一年度有所下降;
2008年的存货周转率比2007年的高,说明存货的占用水平低,流动性强,存货转换成现金的速度快,短期偿债能力也强;
2008年的速度比率比上两个年度也高,说明偿还流动负债的能力更强了;
2008年的现金比率也比上两个年度高,说明支付能力更强了。
经过分析,可以得出结论:
同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。
(二)长期偿债能力分析:
2006年末资产负债率=(负债总额÷
资产总额)×
100%=(86291.1÷
382203)×
100%=22.60%
2007年末资产负债率=(负债总额÷
100%=(81433÷
419467.66)×
100%=19.41%
2008年末资产负债率=(负债总额÷
100%=(87208.53÷
455007.25)×
100%=19.17%
2006年末产权率=(负债总额÷
所有者权益总额)×
295911.9)×
100%=29.16%
2007年末产权率=(负债总额÷
338034.66)×
100%=24.09%
2008年末产权率=(负债总额÷
367798.71)×
100%=23.71%
2006年末有形净值债务率=[(负债总额÷
(股东权益-无形资产净值)]×
100%
=[86291.1÷
(295911.9-5703.3)]×
100%=29.73%
2007年末有形净值债务率率=[(负债总额÷
=[81433÷
(338034.66-5181.45)]×
100%=24.47%
2008年末有形净值债务率=[(负债总额÷
=[87208.53÷
(367798.71-9907.79)]×
100%=24.37%
2006年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷
利息费用=(28996.68+899.63)÷
899.63=33.23
2007年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷
利息费用=(31260+1024.47)÷
1024.47=31.51
2008年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷
利息费用=(41593.19+478.42)÷
478.42=87.94
2006年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷
固定支出=(28996.68+899.63)÷
2007年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷
固定支出=(31260+1024.47)÷
2008年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷
固定支出=(41593.19+478.42)÷
资产负债率(%)
22.6
19.41
19.17
产权比率(%)
29.16
24.09
23.71
有形净值债务率(%)
29.73
24.47
24.37
利息偿付倍数
33.23
31.51
87.94
固定支出偿付倍数
通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比上两年低,远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%,说明借债少,风险小,不能偿债的可能性小;
2008年的产权比率比上两年低,说明财务结构风险性小,所有者权益对偿债风险的承受能力强;
2008年的有形净值债务率比上两年降低,表明风险小,长期偿债能力强;
2008年的利息偿付倍数比上两年显著提高,说明有较高的、稳定的偿付利息的能力,完全能够偿还债务利息。
通过分析,可以得出结论:
同仁堂公司具备很强的长期偿债能力,公司的财务风险很低,债权人利益受保护的程度很高,甚至已超出了合理保障的需要。
但是,这样做不能发挥负债的财务杠杆作用,并不是一个合理的资本结构,公司应考虑适当提高资产负债率,使资本结构趋于合理。
二、同行业比较分析
江苏恒瑞医药股份有限公司2006年、2007年、2008年财务报表省略,只提供有关数值
2006年末营运成本=流动资产-流动负债=94495.81-14085.31=80410.51(万元)
2007年末营运成本=流动资产-流动负债=149487.26-35500.90=113986.36(万元)
2008年末营运成本=流动资产-流动负债=155334-22991.4=132342.6(万元)
(三年简单平均值为:
108913.16)
流动负债=94495.81÷
14085.31=6.71
流动负债=149487.26÷
35500.90=4.21
流动负债=155334÷
22991.4=6.76
5.89)
2]=195966.01÷
[(14121.51+42725.57)÷
2]=6.89
2]=239256÷
[(42725.57+61240.5)÷
2]=4.21
(两年简单平均值为:
5.55)
2]=33037.42÷
[(9824.03+11513.10)÷
2]=3.10
2]=40087.3÷
[(11513.1+16230.8)÷
2]=2.89
3)
2006年末速动比率=(流动资产-存货)÷
流动负债=(94495.81-9824.02)÷
14085.30=6.01
2007年末速动比率=(流动资产-存货)÷
流动负债=(149487.26-11513.10)÷
35500.9=3.89
2008年末速动比率=(流动资产-存货)÷
流动负债=(155334-16230.8)÷
22991.4=6.05
5.32)
流动负债=(56555.48+1096.75)÷
14085.31=4.09
流动负债=(57249.03+27088.33)÷
35500.9=2.38
流动负债=(38518.2+8003.71)÷
22991.4=2.02
2.83)
同仁堂2008年实际值
恒瑞公司简单平均值
108913.16
5.89
5.55
3
5.32
2.83
通过以上数据,除因营运成本是绝对数,不便于不同企业间的比较外,我们可以看出同仁堂2008年的流动比率比恒瑞公司低,说明短期偿债能力比恒瑞公司低,债权人利益的安全程度也比恒瑞公司低;
2008年的应收账款周转率比恒瑞公司高,说明同仁堂比恒瑞公司的资产流动性强,短期偿债能力也高;
2008年的存货周转率比恒瑞公司低,说明同仁堂比恒瑞公司的存货占用水平高,流动性差,存货转换成现金的速度慢,短期偿债能力也弱;
2008年的速动比率比恒瑞公司也低,说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司;
2008年的现金比率也比恒瑞公司低,说明支付能力比恒瑞公司差。
同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比恒瑞公司要弱。
100%=(20107.39÷
145797.16)×
100%=13.79%
100%=(38050.79÷
201368.89)×
100%=18.9%
100%=(22991.4÷
225436)×
100%=10.2%
14.3%)
125689.77)×
100%=16%
163318.07)×
100%=23.3%
202445)×
100%=11.36%
16.89%)
=[20107.39÷
(125689.77-0)]×
2007年末有形净值债务率=[(负债总额÷
=[38050.79÷
(163318-2991.21)]×
100%=23.73%
=[22991.4÷
(202445-2922.73)]×
100%=11.52%
17.08%)
利息费用=(28929.54-53.19)÷
(-53.19)=-542.90
利息费用=(51145.95+390.15)÷
390.15=132.09
利息费用=(47002+466.8)÷
466.8=101.69
-258.89)
固定支出=(28929.54-53.19)÷
固定支出=(51145.95+390.15)÷
固定支出=(47002+466.8)÷
-258.89)
14.3
16.89
17.08
-258.89
通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比恒瑞公司高,说明借债比恒瑞公司多,风险相当较大,不能偿债的可能性也较大;
2008年的产权比率比恒瑞公司高,说明财务结构风险性比恒瑞公司大,所有者权益对偿债风险的承受能力弱;
2008年的有形净值债务率比恒瑞公司大,表明风险比恒瑞公司大,长期偿债能力弱;
2008年的利息偿付倍数比恒瑞公司2008年低,说明偿还利息的能力比恒瑞公司低,但还是远远高于一般公认标准值的,完全能够偿还债务利息。
同仁堂公司长期偿债能力相对来说不如恒瑞公司强,公司的财务风险比恒瑞公司也高,债权人利益受保护的程度要比恒瑞公司低,但各项指标都在合理范围内。