证券基础知识命题点解读证券市场概述.docx

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证券基础知识命题点解读证券市场概述

2017年证券基础知识命题点解读

证券市场概述

第一章证券市场概述

　　第一节　证券与证券市场

　　证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。

可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。

　　命题点一有价证券

（一）有价证券的定义

　　有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。

（1）证券本身没有价值，但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入。

（2）证券可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。

　　有价证券是虚拟资本的一种形式。

所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。

虚拟资本是相对独立于实际资本的一种资本存在形式。

通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。

（二）有价证券的分类

　　广义的有价证券包括商品证券、货币证券、资本证券；狭义的有价证券是指资本证券。

商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证。

属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。

　　货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。

货币证券主要包括两大类：

一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。

　　资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。

持有人有一定的收入请求权。

资本证券是有价证券的主要形式。

　　有价证券桉不同标准分类：

　　1．摇发行主体不同

　　政府证券（中央政府债券、地方政府债券、政府机构债券）、金融证券和公司证券。

政府证券是指由中央政府或地方政府发行的债券。

中央政府债券也被称为国债，通常由一国财政部发行。

地方政府债券由地方政府发行，以地方税或其他收入偿还。

政府机构证券是经批准的政府机构发行的证券，我国不允许政府机构发行债券。

公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券，公司证券的范围比较广泛，有股票、公司债券及商业票据等。

此外，在公司债券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券成为“金融证券”，其中金融债券尤为常见。

　　2．依照是否在证券交易所挂牌支易

　　上市证券：

是指经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。

　　非上市证券：

是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券。

非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。

凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券。

　　3．募集方式

　　公募证券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采取公示制度。

　　私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。

　　4．按证券所代表的权利性质

　　按证券所代表的权利性质，分为股票、债券和其他证券。

　　股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。

　　（三）有价证券的特征

　　1．收益性

　　收益性是指持有证券本身D-j-以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。

　　2．流动住

　　证券具有极高的流动性必须满足三个条件：

很容易变现、变现的交易成本极小、本金保持相对稳定。

　　3．风险性

　　风险性是指实际收益与预期收益的背离，或者说是收益的不确定性。

从整体上说，证券的风险与其收益成正比。

　　4．期限住

　　债券一般有明确的还本付息期限。

股票一般没有期限性，可以视为无期证券。

　　命题点二证券市场

　　证券市场的定义：

有价证券发行和交易的场所。

（一）证券市场的特征

　　价值直接交换的场所——有价证券是价值的一种直接表现形式。

　　财产权利直接交换的场所——有价证券是财产权利的直接代表。

　　风险直接交换的场所——转移的不仅是收益权，同时也包含风险。

（二）证券市场的结构

　　1．层次结构

　　按证券进入市场的顺序而形成的结构关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。

证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”。

证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”。

　　证券发行市场和流通市场的关系：

　　证券发行市场和流通市场相互依存、相互制约。

证券发行市场是流通市场的基础和前提。

流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。

此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。

　　证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、上市交易制度以及监管要求的多样性。

根据所服务和覆盖的上市公司类型，可分为全球性市场、全国性市场、区域性市场等类型;根据上市公司规模、监管要求等差异，可分为主板市场、二板市场（创业板或高新企业板）；根据交易方式，可以分为集中交易市场、柜台市场等。

　　2．品种结构

　　这是依据有价证券的品种而形成，分为股票市场、债券市场、基金市场和衍生品市场。

　　3．交易场所结构

　　按交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市场。

有形市场称作“场内市场”，是指有固定场所的证券交易所市场。

有形市场的诞生是证券市场走向集中化的重要标志之一。

无形市场又称为“场外市场”，是指没有固定交易场所的市场。

目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在，出现了多层次的证券市场结构。

　　（三）证券市场的基本功能

　　证券市场被称为国民经济的“晴雨表”，具有筹资一投资功能、定价功能和资本配置功能。

（1）筹资——投资功能：

筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。

（2）定价功能：

证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。

（3）资本配置功能：

这是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。

第二节　证券市场的参与者

　　命题点一　证券发行人

（一）公司（企业）

　　企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。

现代股份制公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式。

其中，只有股份有限公司才能发行股票。

（二）政府和政府机构

　　随着国家干预经济理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。

　　通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此，这类证券被视为“无风险证券”，相对应的证券收益率被称为“无风险利率”，是金融市场上最重要的价格指标。

　　中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券：

第一类是中央银行股票；第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。

中国人民银行从2003年起发行中央银行票据。

　　命题点二证券投资人

（一）机构投资者

　　1．政府机构：

政府债券．舍融债券

　　作为政府机构，参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。

中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。

　　我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。

　　从各国的具体实践看，出于维护金融稳定的需要，政府还可成立或指定专门机构参与证券市场交易，减少非理性的市场震荡。

　　2．金融机构

（1）证券经营机构。

（2）银行业金融机构。

　　根据《中华人民共和国商业银行法》规定，银行业金融机构可用自有资金买卖政府债券和金融债券。

除国家另有规定外，在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。

《中华人民共和国外资银行管理条例》规定，外商独资银行、中外合资银行可买卖政府债券、金融债券，买卖股票以外的其他外币有价证券。

银行业金融机构因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。

《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，商业银行可以向个人客户提供综合理财服务，向特定目标客户群销售理财计划，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理。

　　（3）保险经营机构。

《保险资金运用管理暂行办法》规定的保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用的比例要求。

　　（4）合格境外机构投资者（QFII）。

　　QFII制度是一国（地区）在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。

　　合格境外机构投资者的境内股票投资，应当遵守中国证监会规定的持股比例限制和国家其他有关规定：

单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的20%。

同时，境外投资者根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》对上市公司战略投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制。

　　（5）主权财富基金。

中国投资责任公司被视为中国主权财富基金的发端。

　　（6）其他金融机构，包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等。

目前尚未批准金融租赁公司从事证券投资业务。

　　3．企业和事业法人

　　我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。

　　4．各类基金

　　证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。

（1）证券投资基金。

公开发售基金份额筹集资金，是由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金。

（2）社保基金。

在大多数国家，社保基金分为两个层次：

其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性社会保障基金；其二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。

　　在我国，社保基金也主要由两部分组成：

一部分是社会保障基金。

另一部分是社会保险基金。

社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。

　　（3）企业年金。

按照中国现行法规，企业年金可由年金受托人或受托人指定的专业投资机构进行投资。

　　（4）社会公益基金。

（二）个人投资者

　　个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。

　　（三）投资者的风险特性与投资适当性

　　不同的投资者对风险的态度各不相同，理论上可以将其区分为风险偏好型、风险中立型和风险回避型三种类型。

实践中，金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法，根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。

　　投资适当性的要求就是“适合的投资者购买恰当的产品”。

　　命题点三证券市场中介机构

（一）证券公司

　　证券公司又称证券商，是指依照《公司法》《证券法》规定并经国务院证券监督管理机构批准经营证券业务的有限责任公司或股份有限公司。

　　证券公司的主要业务：

（1）证券经纪；

（2）证券投资咨询；

　　（3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；

　　（4）证券承销与保荐；

　　（5）证券自营：

　　（6）证券资产管理：

　　（7）其他证券业务。

　　证券公司经营上述第

（1）项至第（3）项业务的，注册资本最低限额为人民币5000万元；经营第（4）项至第（7）项业务之一的，注册资本最低限额为人民币1亿元；经营第