证券从业及专项《发布证券研究报告业务证券分析师》复习题集第4709篇.docx
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证券从业及专项《发布证券研究报告业务证券分析师》复习题集第4709篇
2019年国家证券从业及专项《发布证券研究报告业务（证券分析师）》职业资格考前练习
一、单选题
1.可变增长模型中计算内部收益率用股票的市场价格代替股票期初的内在价值，估计的内部收益率代替实际内部收益率，同样可以计算出内部收益率。
不过由于此模型较复杂，主要采用（ ）来计算内部收益率。
A、回归调整法
B、直接计算法
C、试错法
D、趋势调整法
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【知识点】：
第8章>第2节>公司自由现金流（FCFF）、股权自由现金流（FCFE）、股利贴现模型（DDM）等现金流贴现法的步骤
【答案】：
C
【解析】：
由于可变增长模型相对较为复杂，不容易直接得出内部收益率，因此主要采用试错法来计算内部收益率。
2.在无套利基础下，基差和持有期收益之间的差值衡量了（ ）选择权的价值。
A、国债期货空头
B、国债期货多头
C、现券多头
D、现券空头
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【知识点】：
第9章>第2节>债券的概念和分类
【答案】：
A
【解析】：
由于最便宜可交割券可能会变化，同时受到流动性的影响，使得基差不一定等于持有期收益。
又由于空头可以选择用何种券进行交割，在无套利基础下，基差和持有期收益之间的差值衡量了国债期货空头选择权的价值。
3.关于总供给的描述，下列说法错误的是（ ）。
A、总供给曲线描述的是总供给与价格总水平之间的关系
B、决定总供给的基本因素是价格和成本
C、企业的预期也是影响总供给的重要因素
D、总供给曲线总是向右上方倾斜
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【知识点】：
第2章>第3节>社会总需求、社会总供给的含义
【答案】：
D
【解析】：
D项，总供给曲线可分为长期总供给曲线与短期总供给曲线。
其中，长期总供给曲线是一条与横轴相交的垂直线；短期总供给曲线一般为一条向右上方倾斜的曲线。
4.资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，下列不属于其假设条件的是（ ）。
A、资本市场没有摩擦
B、投资者对证券的收益、风险及证券问的关联性具有完全相同的预期
C、资产市场不可分割
D、投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平
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【知识点】：
第3章>第2节>资本资产定价模型的假设条件
【答案】：
C
【解析】：
资本资产定价模型的假设条件包括：
①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差（或标准差）评价证券组合的风险水平，并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。
②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。
③资本市场没有摩擦。
该假设是指：
在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。
5.按照标的资产的不同，互换的类型基本包括（ ）。
I利率互换Ⅱ货币互换Ⅲ股权互换Ⅳ商品互换
A、I、Ⅱ
B、I、Ⅲ、Ⅳ
C、Ⅲ、Ⅳ
D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
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【知识点】：
第10章>第1节>衍生产品的种类和特征
【答案】：
D
【解析】：
根据标的资产的不同，互换的类型基本包括利率互换、货币互换、股权互换、商品互换和信用互换。
6.我国证券分析师职业道德的十二字原则是（ ）
A、独立、客观、公正、审慎、专业、诚实
B、独立、客观、公平、审慎、专业、诚实
C、独立、客观、公平、审慎、专业、诚信
D、独立、客观、公正、审慎、专业、诚信
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【知识点】：
第1章>第1节>证券分析师的监管、自律管理和机构管理
【答案】：
C
【解析】：
根据《证券分析师执业行为准则》第四条，证券分析师应当遵循独立、客观、公平、审慎、专业、诚信的执业原则。
7.流通中的现金和单位在银行的活期存款是（）。
A、M0
B、狭义货币供应量M1
C、广义货币供应量M2
D、准货币M2-M1
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【知识点】：
第5章>第1节>货币供应量的三个层次
【答案】：
B
【解析】：
常识题，M1是指流通中的现金M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。
8.熊市套利是指（ ）。
A、买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约
B、买入近期月份合约的同时买入远期月份合约
C、卖出近期月份合约的同时卖出远期月份合约
D、卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约
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【知识点】：
第10章>第2节>套利的概念、原理
【答案】：
D
【解析】：
当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。
无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这种套利为熊市套利。
9.在量化投资中，数据挖掘的主要技术不包括（ ）。
A、分类
B、关联分析
C、预测
D、机器学习
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【知识点】：
第7章>第1节>量化投资分析的主要内容和方法
【答案】：
D
【解析】：
在量化投资中，数据挖掘的主要技术包括：
①关联分析；②分类；③预测；④聚类。
10.在某会计年度出现（）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。
I长期债务与营运资金比率远远大于1
Ⅱ利息支付倍数低于近几年的平均数，但较最低的年份要高出不少
Ⅲ有形资产净值债务率不断下降
Ⅳ负债权益比率不断上升，远远超过了行业平均值
A、I、II
B、I、IV
C、II、III
D、Ⅲ、IV
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【知识点】：
第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算
【答案】：
B
【解析】：
I项，一般情况下，长期债务不应超过营运资金；Ⅱ项，只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反；Ⅲ项，从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好；Ⅳ项，负债权益比率越低对债权人越有利。
11.当一国调整商品的进出口关税时，就会影响到类似于天然橡胶、铜、铝等商品的正常跨市套利行为，这属于套利交易的（ ）。
A、政策风险
B、市场风险
C、操作风险
D、资金风险
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【知识点】：
第10章>第2节>套利的概念、原理
【答案】：
A
【解析】：
政策风险包括国家法律、行业管理政策和交易所的交易制度等在投资者的套利交易进行过程中发生重大变化产生的风险。
12.下列对信用违约互换的说法错误的是（ ）。
A、信用违约互换是最基本的信用衍生品合约
B、信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险
C、购买信用违约互换时支付的费用是一定的
D、CDS与保险很类似，当风险事件（信用事件）发生时，投资者就会获得赔偿
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【知识点】：
第10章>第1节>衍生产品的种类和特征
【答案】：
C
【解析】：
C项，当投资者认为参考实体的信用状况将变差，就可以购买一定名义金额的信用违约互换，并支付一定的费用。
支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。
13.某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。
该债券的到期收益率为（ ）。
A、6%
B、6.6%
C、12%
D、13.2%
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【知识点】：
第9章>第2节>债券当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算
【答案】：
B
【解析】：
根据到期收益率的计算公式，求得到期收益率y≈6.6%。
14.采用布莱克一斯科尔斯模型对欧式看涨期权定价，其公式是
公式中的符号x代表（）。
A、期权的执行价格
B、标的股票的市场价格
C、标的股票价格的波动率
D、权证的价格
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【知识点】：
第10章>第3节>Black-Scholes定价模型和期权平价公式
【答案】：
A
【解析】：
在布莱克一斯科尔斯定价模型中，X为期权的执行价格，S为股票价格，T为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底（2．718），σ为股票价格波动率，N（d1）和N（d2）为d1和d2标准正态分布的概率。
15.以基础产品所蕴含的使用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具属于（ ）。
A、货币衍生工具
B、利率衍生工具
C、信用衍生工具
D、股权类产品的衍生工具
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【知识点】：
第10章>第1节>衍生产品的种类和特征
【答案】：
C
【解析】：
A项，货币衍生工具是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具；B项，利率衍生工具是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具；D项，股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具。
16.关于上市公司所处的行业与其投资价值的关系，下列说法错误的是（ ）。
A、行业是决定公司投资价值的重要因素
B、处在行业不同发展阶段的上市公司，其投资价值不一样
C、国民经济中具有不同地位的行业，其投资价值不一样
D、投资价值高的公司一定不属于夕阳行业
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【知识点】：
第5章>第1节>宏观经济分析所需信息和数据的内容
【答案】：
D
【解析】：
在国民经济中具有不同地位的行业，其投资价值也不一样。
公司的投资价值可能会由于所处行业不同而有明显差异。
因此，行业是决定公司投资价值的重要因素之一。
但投资价值高的公司也可能属于夕阳行业。
17.ABC公司是一家上市公司，其发行在外的普通股为600万股。
利润预测分析显示其下一年度的税后利润为1200万元人民币。
设必要报酬率为10%，当公司的年度成长率为6%，并且预期公司会以年度盈余的70%用于发放股利时，该公司股票的投资价值为（）元。
A、35
B、36
C、40
D、48
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【知识点】：
第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算
【答案】：
A
【解析】：
该公司股票的投资价值计算如下：
①下一年度每股收益=税后利润÷发行股数=1200÷600=2（元）；②每股股利=每股盈余×股利支付率=2×70%=1．4（元）；③股票价值=预期明年股利÷（必要报酬率一成长率）=1．4÷（10%一6%）=35（元）。
18.与到期收益率相比，持有期收益率的区别在于（ ）。
A、期末通常采取一次还本付息的偿还方式
B、期末通常采取分期付息、到期还本的偿还方式
C、最后一笔现金流是债券的卖出价格
D、最后一笔现金流是债券的到期偿还金额
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【知识点】：
第9章>第2节>债券当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算
【答案】：
C
【解析】：
持有期收益率是指买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益率，它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而非债券到期偿还金额。
19.任何金融工具都可能出现价格的不利变动而带来资产损失的可能性，这是（ ）。
A、信用风险
B、市场风险
C、法律风险
D、结算风险
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【知识点】：
第10章>第1节>衍生产品的种类和特征
【答案】：
B
【解析】：
A项，信用风险是指交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的可能性；C项，法律风险是指因合约不符合所在国法律，无法履行或合约
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