财务管理学习题与答案解析教学教材文档格式.docx

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15％保持补偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。

8．某企业1996年至2000年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示假定2001年的销售量预计为320件。

年度

销售量（x件）

资金需要量（y元）

XY

X2

1996

12000

480000

1600

1997

160

24000

3840000

25600

1998

120

27000

3240000

14400

1999

22000

1760000

6400

2000

200

40000

8000000

N＝

∑x＝600

∑Y＝125000

∑xy＝

∑X2＝

17320000

88000

按资金习性分析法预测2001年的资金需要量

9．某公司采用融资租赁方式于2001年年初租人一台设备，价款为200000元，租期4年，租期年利率10％。

（P／A，10％，3）＝2.487，（P／A，10％，4）＝3.170。

（1）计算每年年末支付租金方式的应付租金；

（2）计算每年年初支付租金方式的应付租金；

（3）试分析二者的关系。

10．某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：

（1）立即付款，价格为9630元；

（2）30天内付款，价格为9750元；

（3）31天至60天内付款，价格为9870元；

（4）61天至90天内付款，价格为10000元。

假设银行短期借款利率为15％，每年按360天计算。

要求：

计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。

11．星海公司2000年12月31日的资产负债表如下表：

星海公司简要资产负债表

位：

元

年12月31日

单

资

产

负债与所有者权益

现金

6000

应付账款

应收账款

18000

存货

28000

应付票据

固定资产净值

48000

长期借款

20000实收资本

40000留存收益

10000

资产合计

100000

负债与所有者权益合计

该公司2000年度的销售收人为160000元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需增加固定资产投资。

税后销售利润率为10％，其中60％净利润分配给投资者。

预计2001年销售收入将提高到200000元，计提折旧额为4000元。

试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少（假定2001年与2000年的税后销售利润率和利润分配政策均相同）。

12．某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110％，票面利率为10％，每年末付一次利息，筹资费率为5％，所得税率为33％。

要求计算该债券的成本。

13．某企业向银行借人一笔长期借款，借款年利率为12％，借款手续费率

0．2％，所得税率为33％。

要求计算该银行借款成本。

14．某公司按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3％，年股利率为11％，所得税率为33％。

要求计算该优先股成本。

15．ABC公司发行普通股股票2000万元，筹资费用率6％，第一年末股利率为12％，预计股利每年增长2％，所得税率为33％。

要求计算该普通股成本。

16．某公司留存收益100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12％，预计股利每年增长率3％。

要求计算该公司留存收益成本。

17．华光公司资金总额为600万元，负债比率为40％，负债利息率为10％每年支付4万元的优先股股利，所得税率为33％。

2000年公司实现息税前利润70万元。

要求计算该公司2001年的财务杠杆系数。

18．某公司2000年实现销售收入300万元，变动成本总额为150万元，固定成本为80万元，利息费用为10万元。

要求计算该公司2001年经营杠杆系数。

19．某公司2000年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。

公司负债60万元，年利息率为12％，每年支付优先股股利10万元，所得税率为33％。

（1）计算2000年边际贡献；

（2）计算2000年息税前利润总额；

（3）计算该公司2001年复合杠杆系数。

20．某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。

公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：

一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；

一是平价发行公司债券750万元。

若公司债券年利率为12％，所得税率为30％。

（1）计算两种筹资方式的每股利润无差异点；

（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案做出择优决策。

21．新发公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案。

有关资料如下表所示：

筹资方式

甲方案

乙方案

筹资额（万元）

资金成本

筹资额（万元）

长期借

9％

180

款

300

10％

10.5％

债券

500

12％

620

普通股

合计

1000

l000

确定该公司的最佳资金结构

22．已知某固定资产投资项目的有关资料如下：

年

数

1

2

3

4

合计

净现金流量

100

复利现值系数

0.89286

0.79719

0.71178

0．63552

0.56743

－

累计净现金流量

折现的净

现金流量

（1）将上表的空白处填上数字（保留全部小数）。

（2）计算该项目的静态投资回收期（PP）。

（3）列出该项目的下列指标：

1原始投资额；

2项目计算期；

3净现值。

（4）根据净现值指标评价该项目的财务可行性（说明理由）

23．已知某长期投资项目建设期净现金流量为：

NCP0＝-500万元，NCF1＝-500万元，NCP2＝0；

第3-12年的经营净现金流量NCP3－12＝200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10％。

计算该项目的下列指标：

（1）原始投资额；

（2）终结点净现金流量；

（3）静态投资回收期：

1不包括建设期的回收期；

②包括建设期的回收期。

（4）净现值（NPV）。

24．某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：

年数

⋯

6

7

15

累计的净现金流量

-100

-200

-180

+20

+500

（1）计算该项目的静态投资回收期；

（2）说明该项目的建设期、投资方式和经营期

25．某工业投资项目的A方案如下：

项目原始投资650万元，其中：

固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。

全部投资的来源均为自有资金。

该项目建设期为2年，经营期为10年。

除流动资金投资在项目完工时（第2年末）投入外，其余投资均于建设起点一次投入。

固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；

无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；

流动资金于终结点一次收回

预计项目投产后，每年发生的相关营业收入（不含增值税）和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33％，该项目不享受减免所得税的待遇。

（1）计算该项目A方案的下列指标：

①项目计算期；

2固定资产原值；

3固定资产年折旧；

4无形资产投资额；

5无形资产年摊销额；

6经营期每年总成本；

7经营期每年营业利润；

⑧经营期每年净利润。

（2）计算该项目A方案的下列净现金流量指标：

①建设期各年的净现金流量；

②投产后1至10年每年的经营净现金流量；

③项目计算期期末回收额；

④终结点净现金流量。

（3）按14％的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元，

请据此评价该方案的财务可行性。

（4）该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为。

年，经营期不变，其净现金流量为：

NCP0=-700万元，NCF1-10=161.04万元。

请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。

（5）利用年等额净回收额法进行投资决策，在A、B方案中选出较优的方案。

（计算结果保留两位小数）

26．无风险证券的报酬率为7％，市场证券组合的报酬率为13％。

（1）计算市场风险报酬率为多少；

（2）如果某一投资计划的β系数为0.8，其短期的报酬率为12％，是

否应该投资；

（3）如果某证券的必要报酬率是16％，则其β系数是多少。

27．广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基年股

利为8元，估计年股利增长率为4％，该公司期望的收益率为12％。

计算该股票的价值。

28．某公司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为6％，期望的收益率为15％，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。

计算普通股的价值。

29．某企业于1997年3月8日投资850元购进一张面值1000元，票面利率8％，每年付息一次的债券，并于1998年3月8日以900元的价格出售。

计算该债券的投资收益率。

30．兴达公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分别是1.8、1.5和0.7，在证券组合中所占的比重分别为50％、30％和20％，股票的市场收益率为15％，无风险收益率为12％。

计算该证券组合的风险收益率。

31．某企业欲将部分闲置资金对外投资，可供选择的A、B两公司股票的报酬率及其概率分布情况如下表所示：

A、B公司股票报酬率及概率分布

经济情况

概率分布

报酬率（K1）

A公司

B公司

繁荣

0.20

40％

70％

0.60

20％

衰退

-30％

（1）分别计算A、B公司的期望报酬率；

（2）分别计算A、B公司的标准离差；

（3）若想投资于风险较小的公司，做出你的合理选择

32．某企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表所示：

项目

甲

乙

丙

丁

现金持有量

（元）

15000

25000

35000

45000

机会成本

短缺成本（元）

8500

4000

3500

计算该企业的最佳现金持有量

33．某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10％。

计算：

（1）最佳现金持有量；

（2）最低现金管理总成本、固定性转换成本、持有机会成本；

（3）有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。

34．某公司预计年耗用乙材料6000千克，单位采购成本为15元，单位储存成本9元，平均每次进货费用30元，假设该材料不存在缺货情况。

试计算：

（1）乙材料的经济进货批量；

（2）经济进货批量下的总成本；

（3）经济进货批量的平均占用资金；

（4）年度最佳进货批次。

35．某公司预测的年度赊销收入为3000万元，信用条件为“n／30”，变动成本率为70％，资金成本率为12％。

该公司为扩大销售，拟定了两个信用条件备选方案：

A．将信用条件放宽到“11／60”，预计坏账损失率为3％，收账费用70.20万元。

B．将信用条件改为“2／10，1／20，11／60”，估计约有60％的客户（按赊销额计算）会利用2％的现金折扣，15％的客户会利用1％的现金折扣，坏账损失率为2％，收账费用为58.78万元。

以上两方案均使销售收入增长10％。

根据上述资料，填列下表（只需列出方案B的计算过程），并就选用哪种方案做出决策。

单位：

万元

A（n／

60）

B（2／10，1／20，n／60）

年赊销额现金折扣年赊销净额变动成本信用成本前收益平均收账期应收账款平均余额赊销业务占用资金应收账款机会成本坏账损失收账费用信用成本信用成本后收益

36．某公司1999年（正常年度）提取了公积金、公益金后的税后净利为800万元，分配现金股利320万元。

2000年提取了公积金、公益金后的税后净利为600万元。

2001年没有计划投资项目。

（1）剩余政策下，该公司2000年应分配的现金股利；

（2）固定股利政策下，该公司2000年应分配的现金股利；

（3）固定股利比例政策下，该公司2000年应分配的现金股利；

（4）正常股利加额外股利政策下，该公司2000年应分配的现金股

利。

37．某公司有关资料如下表所示：

期初数

期末数

本期数或平均数

3600万元

4800万元

流动负债

3000万元

4500万元

速动比率

O.75

流动比率总资产周转次数总资产

1.6

1.2

18000万元

（假定该公司流动资产等于速动资产加存货）

（1）计算该公司流动资产的期初数与期末数；

（2）计算该公司本期主营业务收入；

（3）计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转次数

38．已知：

星海公司有关资料如下：

（1）2000年末简化资产负债表如下表所示（单位为万元）：

资产

金额

负债与所有者权

益

金

额

30

25

60

55

应付工资

10

待摊费用

固定资产净额

实收资本

250

未分配利润

总计

（2）该公司2000年度主营业务收人为1500万元，净利润为75万元。

（1）计算主营业务利润率；

（2）计算总资产周转率（用年末数计算）；

（3）计算权益乘数；

（4）计算净资产收益率。

39．甲公司年初存货为15000元，年初应收账款为12700元；

年末流动比率为3.O，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为27000元。

（1）计算公司的本年主营业务成本；

（2）如果本年主营业务收入净额为％000元，除应收账款外的速动资产是微不足道的，其应收账款周转天数为多少天?

40．已知星海公司有关资料如下：

星海公司资产负债表

2000年12月31日单位：

万元

年初

年末

负债及所有者权益

流动资产：

流动负债合计

105

150

货币资金

45

长期负债合计

245

应收账款净额

90

负债合计

350

92

144

23

36

所有者权益合计

流动资产合计

225

315

475

385

700

同时，该公司1999年度主营业务利润率为16％，总资产周转率为0．5次，权益乘数为2．5，净资产收益率为20％，2000年度主营业务收人为350万元，净利润为63万元。

根据上述资料：

（1）计算2000年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；

（2）计算2000年总资产周转率、主营业务利润率和净资产收益率；

（3）分析主营业务利润率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。

、练习题参考答案：

1．

（1）2003年年初A设备投资额的终值为：

100000×

（1＋12％×

2）＝124000（元）

（2）2003年年初各年预期收益的现值之和为：

20000×

（1＋12％）－1＋30000×

2）－1＋50000×

（1＋12％×

3）－1

＝17857＋24194＋36765＝78816（元）

2．

（1）2003年年初A设备投资额的终值为：

100000×

（1＋10％）2＝121000（元）

（2）2003年年初各年预期收益的现值之和为：

－1－2－

（1＋10％）－1＋30000×

（1＋10％）－2＋50000×

（1＋10％）－3

＝20000×

0．9091＋30000×

0．8264＋50000×

0．7513＝18182＋24792＋37565＝80539（元）

1）2003年年初C设备投资额有终值为：

60000×

[（F／A，8％，3）－1]

＝60000×

（3.2464－1）＝134784（元）

2）2003年年初各年预期收益的现值为：

50000×

（P／A，8％，3）

＝50000×

2.5771＝128855（元）

4．

根据题意，已知P＝42000，A＝6000，n＝10，则：

（P／A，i，10）＝P/A＝42000／6000＝7

因为（P／A，7％，10）＝7.0236>

7，（P／A，8％，10）＝6.7101<

所以β1＝77．0236，β2＝6．7101，i1＝7％，i2＝8％

ii1

1?

（i2i1）

12

7%

7.02367

7.02366.7101

（8%

7%）

i7%0.075%7.075%8%可见此人的计划借款利率低于预期最低利率，不能按原计划借到款项。

5．

1）计算三家公司的收益期望值：

E甲＝0.3

2（3万元）

E乙＝0.3

2（4万元）

E丙＝0.3

（8万元）

2）计算各公司收益期望值的标准离差：

甲＝（40－23）20.3（20－23）20.5（5－23）20.212．49

乙＝（50－24）20．3＋（20－24）20．5＋（－5－24）20．2＝19．49丙＝（80－8）20．3＋（20－8）20．5＋（－30－8）20．2＝43．77

（3）计算各公司收益期望值的标准离差率：

12．49

q甲＝＝0．54

19．47

q乙＝＝0．81

乙24

＝43．77＝．

q丙＝＝5．47

8

（4）通过上述计算可知，作为稳健型的决策者，应选择甲公司进行投资

6．

（1）计算市场利率为8％时的债券发行价格：

5（18%）5

51000

10%

t1（18%）t

1079.85（元）

2）计算市场利率为12％时的债券发行价格：

927.90（元）

1000＋5100010%

1＋12％）5t1（112%）t

7．

该项贷款实际利率＝

100％＝11．76％

115%

10010％100％＝11．76％

100（1－15％）

8．

依题意解得：

a=7600,b=145（过程略）

y=7600+145x

则2001年的资金需要量＝7600＋145×

320＝54000（元）9．

（1）后付租金＝200000÷

（P／A，10％，4）＝200000÷

3.170＝63091.48（元）

（2）先付租金＝200000÷

[（P/A,10%,3）+1]＝200000÷

（2.487＋1）＝57355.89（元）

（3）二者的关系为：

先付租金×

（1＋年利率）＝后付租金即：

57355.89×

（1＋10％）＝63091.48（元）10．

（1）立